按照中國的公司法，公司治理的四大主體是股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營層。通常的描述性提法分別是：權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)。其實(shí)在每個(gè)機(jī)構(gòu)中上述職能基本都存在，只是程度不同而已，更貼切的描述其實(shí)應(yīng)該是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)、核心決策機(jī)構(gòu)、有限監(jiān)督機(jī)構(gòu)、日常執(zhí)行機(jī)構(gòu)。有人會(huì)問，這幾個(gè)機(jī)構(gòu)誰更重要呢。我的回答是除了監(jiān)事會(huì)外都重要，但要讓公司治理體系長期均衡有效，董事會(huì)建設(shè)最關(guān)鍵。

首先，讓我們來看看監(jiān)事會(huì)，監(jiān)事會(huì)在世界各國（如果有的話）基本上都是尷尬的存在，德國所謂的能管事的監(jiān)事會(huì)（supervisior board）其實(shí)是起監(jiān)督作用的董事會(huì)，實(shí)際上實(shí)行的是雙層董事會(huì)制；日本的監(jiān)事會(huì)基本上不起作用；中國的監(jiān)事會(huì)最多能稱其為有限的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，在上市公司還面臨著獨(dú)立董事制度及董事會(huì)審計(jì)專業(yè)委員會(huì)的挑戰(zhàn)。如果不考慮設(shè)個(gè)機(jī)構(gòu)讓一些利益相關(guān)者有個(gè)說話的好去處（這多少有點(diǎn)政治效果或安撫效果），監(jiān)事會(huì)基本上沒有存在的必要。

股東會(huì)毫無疑問是公司治理體系中的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，至少在法律上是這么回事。現(xiàn)實(shí)中也確實(shí)有不少企業(yè)大股東很牛（或者牛氣沖天，董事會(huì)任其擺布，小股東很受傷；或者甘做老黃牛，小股東輕松搭便車），不過股東們的地位是一天不如一天了，在歐洲與日本這些社會(huì)福利好的發(fā)達(dá)國家本來就把一堆利益相關(guān)者放在一起考慮，不把股東利益放在特別高的位置。美國這個(gè)號(hào)稱股東利益至上的國度也越來越關(guān)注人力資本（尤其是高管）的價(jià)值、關(guān)注社會(huì)責(zé)任（這也能為高管帶來很好的影響），股東的利益似乎沒那么重要了,尤其是當(dāng)上市公司高管們面對(duì)著一大群被分散了影響力的小股東時(shí)，股東們唯一的辦法只有用腳投票。

作為日常執(zhí)行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營層的力量與重要性無疑是越來越強(qiáng)了，這也符合社會(huì)發(fā)展的趨勢，因?yàn)殡S著現(xiàn)代企業(yè)的規(guī)模越來越大，企業(yè)生存環(huán)境變化越來越快，企業(yè)經(jīng)營對(duì)管理專家團(tuán)隊(duì)的要求也越來越高，職業(yè)經(jīng)理這個(gè)精英階層的發(fā)展與成熟也促進(jìn)了經(jīng)營層這個(gè)機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大，至少在委托代理機(jī)制下該階層的談判力日益提高。

董事會(huì)作為公司治理體系中承上啟下的環(huán)節(jié)，作為企業(yè)的核心決策機(jī)構(gòu)，似乎這兩點(diǎn)就決定了它在公司治理中的核心地位。但董事會(huì)到底價(jià)值何在呢？

很久以前（到底是多久不好確定）企業(yè)是不需要董事會(huì)（法律也沒規(guī)定要設(shè)立）的，股東把出資、決策、監(jiān)督、執(zhí)行的活都干了，干不過來則請(qǐng)個(gè)代理人把執(zhí)行的活干了，基本上只有兩級(jí)就夠了，上級(jí)就相當(dāng)于我們現(xiàn)在的股東會(huì)、董事會(huì)加監(jiān)事會(huì)，下級(jí)就是經(jīng)營層。小企業(yè)經(jīng)營就應(yīng)該這么簡單，現(xiàn)在由于公司法有許多的規(guī)定，一些小老板就找了幾個(gè)親戚（父母、配偶、兄弟姐妹）把股東、董事、監(jiān)事的名都掛上了，實(shí)際上只是老板一人說了算。即使是幾位股東合伙經(jīng)營一個(gè)小企業(yè)，由于董事會(huì)成員與股東、監(jiān)事、經(jīng)營層高度重合，董事會(huì)也就是個(gè)法律形式而已，缺它不可，實(shí)際價(jià)值并不大。

但是，當(dāng)企業(yè)做得越來越大、股東越來越多、對(duì)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)要求越來越高時(shí)，董事會(huì)的價(jià)值就真正顯現(xiàn)出來了，其承上啟下的作用與核心決策的作用才不可或缺。除了沒有大股東的極少數(shù)特大型上市公司（如美國GE公司，沒有超過5％的股東），董事會(huì)成員的構(gòu)成基本由股東代表（外部非執(zhí)行董事）、經(jīng)營層代表（內(nèi)部執(zhí)行董事）及外部專家（外部獨(dú)立董事）構(gòu)成，這樣的構(gòu)成為的是既兼顧股東利益（主要是大股東，只要合理合法其實(shí)無可厚非，小股東也能搭搭便車），又保護(hù)經(jīng)營層利益，還能正確決策。當(dāng)然上述狀態(tài)是理想狀態(tài)，事實(shí)上很難達(dá)成，只要是人在操作的事總有許多不應(yīng)該發(fā)生的事而必然會(huì)發(fā)生，尤其是在一個(gè)法制不健全、執(zhí)行不到位、人情大過法的社會(huì)。更是常常發(fā)生大股東控制董事會(huì)侵害小股東利益，經(jīng)營層控制董事會(huì)（尤其是在國有控股企業(yè)所有者事實(shí)缺位情況下）侵害股東利益，獨(dú)立董事不獨(dú)立、不盡責(zé)，外部董事不懂事等等說怪不怪的事。

董事會(huì)責(zé)任重大（此處不考慮小企業(yè)形式上的董事會(huì)，也不考慮獨(dú)資甚至絕對(duì)控股子公司董事會(huì)），既要公正、又要專業(yè)、還要高效，可是不可控因素又很多，所以董事會(huì)如何建設(shè)好成了一個(gè)非常重要的問題，世上有了許多有益的嘗試，如引入獨(dú)立董事，既提供專家意見又起監(jiān)督制衡作用，讓董事長兼任CEO提高決策執(zhí)行效率，成立董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)提高決策專業(yè)度等等；也似乎給出了一些普遍認(rèn)可的解決辦法并體現(xiàn)在各國的有關(guān)法律法規(guī)中，并被咨詢公司用于咨詢實(shí)踐中。

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