愛華網(wǎng)???? 以自貿(mào)區(qū)概念為首的概念股退潮，IPO將于10月重啟的傳聞讓市場色變，A股“銀十”行情或難出現(xiàn)。近期多家券商對醫(yī)藥板塊后市看好，投資者應(yīng)該在三季報(bào)中尋找成長性股票，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。 成也蕭何，敗也蕭何。 在A股占領(lǐng)2200點(diǎn)之時(shí)，自貿(mào)區(qū)概念股作為急先鋒，出力不小，不過，自9月26日開始，火了一把的自貿(mào)區(qū)概念股出現(xiàn)了大面積跌停，27日更是延續(xù)跌勢。 少了帶頭先鋒，滬指也開始“跌跌不休”，2200點(diǎn)失守，2150點(diǎn)岌岌可危。 市場人士認(rèn)為，以自貿(mào)區(qū)概念為首的概念股退潮，這也意味著最近的主題投資熱都將告一段落。此外，IPO將于10月重啟的傳聞讓市場色變，因此，A股“銀十”行情或難出現(xiàn)，不過，投資者應(yīng)該在三季報(bào)中尋找成長性股票，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。 題材概念股啞火 上海自貿(mào)區(qū)概念股火爆一時(shí)。 由于最近一段時(shí)間以來，上海自貿(mào)區(qū)概念始終是A股行情的風(fēng)向標(biāo)，9月26日，上海自貿(mào)區(qū)板塊遭遇集體大跌，也具有非同一般的意義。 有券商分析師認(rèn)為，這意味著自貿(mào)區(qū)概念甚至是最近的主題投資熱都將告一段落。 可以觀察到，上海自貿(mào)區(qū)概念股此輪上漲雖堪稱波瀾壯闊，但其中炒作成分亦極為濃厚。根據(jù)機(jī)構(gòu)的分析，受益于上海自貿(mào)區(qū)政策的企業(yè)，包括自貿(mào)區(qū)內(nèi)的出口企業(yè)、船運(yùn)企業(yè)、航空公司、港口和相關(guān)物流公司、建筑商、房地產(chǎn)開發(fā)商、銀行、券商等，但在具體細(xì)則出臺之前，這也僅僅是一個(gè)概念而已。然而在過去兩周，部分上海自貿(mào)區(qū)概念股票累計(jì)漲幅已超過80%。 “由于實(shí)際的盈利提升僅將在中期內(nèi)顯現(xiàn)，這些品種短期風(fēng)險(xiǎn)較為明顯?！庇蟹治鋈耸空J(rèn)為，從中長期看，板塊仍存在關(guān)注點(diǎn)，但投資者應(yīng)選擇那些現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在上行空間，而自貿(mào)區(qū)的成立將帶來額外上行空間的標(biāo)的。 從9月26日的盤面也可以看出，盡管下跌品種以主題投資個(gè)股和周期品為主，但此前始終獨(dú)立上行的創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)了跟隨下跌的現(xiàn)象。這其中除了炒作氛圍減弱的原因，還反映出節(jié)前市場的謹(jǐn)慎情緒。 某策略分析師認(rèn)為，“國慶假期即將到來，再疊加季末效應(yīng)，資金面可能出現(xiàn)暫時(shí)偏緊的情況。但類似6月底流動性緊張的境況預(yù)計(jì)不會重演，資金面將處于緊平衡的狀態(tài)。指數(shù)反彈空間已不大。后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能出現(xiàn)在美聯(lián)儲QE退出，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是短期波動高點(diǎn)而9月份再度回落的可能，CPI超預(yù)期回升的10月—11月，改革措施低于預(yù)期或者靴子落地后的11月中下旬。” IPO重啟傳聞壓頂 與題材股的短期炒作相比，IPO重啟的對市場的影響是深遠(yuǎn)的。 日前有權(quán)威人士透露，新股發(fā)行改革辦法在廣泛征求意見后最快將在國慶前公布，最遲在十月中旬。在此之后，IPO將盡快重啟。 據(jù)了解，根據(jù)目前達(dá)成的一致意見，已經(jīng)過會的八十多家公司將進(jìn)行批量發(fā)行，在四季度將全部完成發(fā)行。與此同時(shí)，新股IPO審核也將重新啟動。 備受關(guān)注的新股發(fā)行改革辦法將有重大調(diào)整，其中，發(fā)行方式將改為市值配售。據(jù)悉，為維護(hù)中小投資者權(quán)益，所有大股東將不能參與市值配售。 其實(shí)，這樣的消息并非空穴來風(fēng)。日前，證監(jiān)會主席肖鋼召集部分券商高層人士和學(xué)者閉門座談，就新股發(fā)行改革方案的一些具體問題進(jìn)行討論。 有關(guān)人士表示，目前監(jiān)管部門并未就IPO重啟的具體時(shí)點(diǎn)問題予以明確，且上述內(nèi)部會議也并未就此進(jìn)行討論。但是，并不能排除IPO在今年之內(nèi)重新啟動的可能性。 “我們認(rèn)為IPO重啟最遲不會超過明年一季度了，因?yàn)榘ㄍ缎?、PE在內(nèi)的相關(guān)各方都無法承受這么長時(shí)間的IPO暫停，而且，支持中小企業(yè)融資、資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜是國家既定的政策?！币晃籔E人士認(rèn)為。 另外，修改后的“IPO征求意見稿”可能會在“十一”前后公布。值得注意的是，會議還提出未來IPO將逐步向注冊制過渡，但這需要逐步進(jìn)行，有一個(gè)過程，不排除還要再過兩年。 安信證券首席策略分析師程定華近日發(fā)表最新策略觀點(diǎn)指出，十八屆三中全會以后IPO可能會恢復(fù)正常。 對于IPO重啟時(shí)間點(diǎn)關(guān)注，其實(shí)是市場擔(dān)心新股的發(fā)行分流了市場的資金。不過，從目前的市場來看，“錢荒”暫時(shí)不會出現(xiàn)。 9月26日，央行再度進(jìn)行了800億元14天期逆回購操作，規(guī)模較上一次同期限逆回購大幅放量，中標(biāo)利率維持在4.10%不變。而在9月24日，央行公開市場實(shí)施880億元6天期逆回購操作，相當(dāng)程度上補(bǔ)充了市場資金，緩和市場情緒。 市場人士認(rèn)為，6月底“錢荒”局面基本不可能再度出現(xiàn)，目前市場上節(jié)前到期的短期限資金已經(jīng)供大于求。 醫(yī)藥股青睞度提高 題材股炒作退潮，國慶節(jié)后，滬深兩市的上市公司將正式進(jìn)入三季報(bào)的披露期。從目前披露的預(yù)報(bào)來看，有六成企業(yè)三季報(bào)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長。 統(tǒng)計(jì)顯示，醫(yī)藥生物、信息服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、化工等行業(yè)預(yù)喜率較高。其中，滬深兩市已有56家醫(yī)藥生物類上市公司披露了三季報(bào)預(yù)告，前三季度有望實(shí)現(xiàn)同比增長的公司有44家，預(yù)喜率達(dá)78.6%，是目前三季報(bào)預(yù)喜率最高的行業(yè)。 投資者如何未來的市場行情呢？ “下半年經(jīng)濟(jì)增速不會‘破七’?！背潭ㄈA認(rèn)為，一是基建處于景氣高位并計(jì)劃加速，過去十年平均數(shù)不會比目前高多少，從2008年到現(xiàn)在，今年就是其中的高點(diǎn)。這就是為什么鋼鐵和水泥庫存低但價(jià)格水平湊合的理由。下半年鐵路、電網(wǎng)、棚戶區(qū)改造、管道都處在非常高的增長；二是房地產(chǎn)去年投資增速預(yù)測13%，而上半年超過20%，房地產(chǎn)投資增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超預(yù)期，兩者合起來意味著整個(gè)投資增速處在很高的位置。 程定華表示，目前市場的反彈是由于周期企穩(wěn)導(dǎo)致，但這種反彈維持時(shí)間不會很長。從中期看走勢比較弱，下行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到四季度。鑒于此，四季度選擇整體性降低倉位，弱市投資中醫(yī)藥板塊將重新受到青睞。 他表示，之所以看好醫(yī)藥板塊，是因?yàn)槭袌錾铣酸t(yī)藥沒有其他好的標(biāo)的?！爸搬t(yī)藥板塊受到反商業(yè)賄賂的影響震了一下，但現(xiàn)在我的看法已經(jīng)發(fā)生改變，可以逢低布局醫(yī)藥板塊?！贝饲埃潭ㄈA曾表示，因?yàn)镚SK事件引起的反商業(yè)賄賂，建議對醫(yī)藥板塊短期回避。 無獨(dú)有偶，近期多家券商對醫(yī)藥板塊后市看好。 中信建投證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)10月份，醫(yī)藥反商業(yè)賄賂將逐步降溫。10月底隨著各省基藥招標(biāo)的陸續(xù)開展，以及三季報(bào)公布、醫(yī)藥個(gè)股業(yè)績增速和估值將加劇分化，醫(yī)藥板塊投資熱情將重新升溫。 興業(yè)證券研報(bào)也指出，反商業(yè)賄賂可能為醫(yī)藥板塊三季報(bào)帶來一定的不確定性，但該影響可能是短期的而且也有限，對四季度醫(yī)藥板塊的走勢持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。 此外，有分析師認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)長期面臨轉(zhuǎn)型升級，目前我國培育新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了一段時(shí)間，部分行業(yè)初具雛型也已經(jīng)進(jìn)入快速增長期，因此市場圍繞這些領(lǐng)域進(jìn)行發(fā)掘和投資具有現(xiàn)實(shí)意義，預(yù)喜的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)類上市公司值得關(guān)注。 四季度正回購重啟預(yù)期增強(qiáng) 9月26日，央行以持續(xù)大量的800億14天逆回購的同時(shí)，又開展了49億元的三年央票續(xù)做，中標(biāo)利率均繼續(xù)維穩(wěn)，以此結(jié)束了三季度整個(gè)公開市場操作。 鑒于9月26日三年央票續(xù)作量創(chuàng)下今年來央行續(xù)作央票的“地量”，對流動性實(shí)質(zhì)影響不大，但此舉卻被業(yè)內(nèi)人士視為央行“鎖長放短”政策持續(xù)的信號。展望四季度，在外匯占款繼續(xù)改善和財(cái)政存款投放的背景下，一些市場人士對流動性狀況改善的預(yù)期悄然增強(qiáng)。 回顧剛過去的三季度，資金面已較二季度大幅平穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以7天回購利率為例，二季度的加權(quán)平均利率為4.53%，而截至9月26日，該利率三季度來已降至4.01%水平。尤其在9月，即便央行公開市場單月凈投放僅為160億，創(chuàng)今年來單月最低，但資金價(jià)格卻保持平穩(wěn)，9月來7天回購的加權(quán)平均利率僅為3.77%。 在此背景下，一些市場人士預(yù)計(jì)，在外匯占款和財(cái)政存款投放的背景下，四季度流動性繼續(xù)改善可期。中金公司認(rèn)為，外匯占款階段性恢復(fù)以及財(cái)政存款的季節(jié)性投放，將令四季度流動性較目前改善。 “外匯占款改善是四季度支撐流動性好轉(zhuǎn)的核心因素，若外匯占款恢復(fù)很多，也不排除央行正回購重啟的可能性?！迸d業(yè)銀行金融市場部債券研究員郭草敏表示，未來預(yù)期資金面將較三季度有所改善，但與央票等深度鎖定流動性工具相比，正回購等工具則較為靈活主動。
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