愛華網雷曼事件
公元2008年9月15日，在國際金融界享有盛名、擁有158年歷史的美國第四大投行雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holding Inc.）宣布申請破產保護，同一天，美國銀行正式宣布收購美國第三大投行美林集團。受此影響，美國乃至全球金融市場迅即發(fā)生強烈“地震”，次貸危機全面升級為整個美國的金融危機，并演化為一場全球性的金融風暴。 事件背景： 市值曾經位列美國第四的投資銀行雷曼兄弟公司因投資次級抵押住房貸款產品不當蒙受巨大損失，由于所有潛在投資方均拒絕介入，更由于美國財長鮑爾森公開表示“見死不救”，終于向紐約南區(qū)美國破產法庭申請破產保護。2008年9月10日公布的財務報道顯示，“雷曼兄弟”今年第二季度損失39億美元，是它成立158年來單季度蒙受的最慘重損失，“雷曼兄弟”股價較2007年年初最高價已經跌去95%。 雷曼兄弟的倒閉，其直接觸媒是保爾森“見死不救”的表態(tài)，而這一表態(tài)的實質，是美國政府放出一個明確信號，即他們不愿再如貝爾斯登或“兩房”那樣，直接干預市場實施援助，9月14日，美聯儲聯合10大金融機構成立700億美元平準基金，用來為存在破產風險的金融機構提供資金保障，確保市場的流動性，這10大金融機構中赫然包括剛剛逃過一劫的美林，顯然，美國政府不希望一家又一家瀕臨困境的華爾街投行把自己的經營風險轉嫁到美國政府頭上。
從某種意義上說，對合成CDO(擔保債務憑證)和CDS(信用違約掉期合約)市場的深度參與，很可能是雷曼倒塌的直接原因之一。雷曼兄弟、美國最大保險公司美國國際集團(AIG)以及美國很多金融機構之所以大幅虧損，都不在于自己的傳統(tǒng)業(yè)務(AIG的傳統(tǒng)保險業(yè)務甚至無可挑剔地強大)，而在于它們過多參與了新鮮刺激的金融衍生品CDS。CDS的市場是次級按揭市場的48倍大，相當于美國GDP的4倍！CDS是一種合同，意思是信用違約掉期合約。CDS合約是美國一種相當普遍的金融衍生工具，1995年首創(chuàng)。CDS這一產品的出現，讓貸款人覺得可以拼命放貸而無需知道貸款是不是能收回來，這是雷曼危機背后的推動力量。不幸的是，在次貸危機爆發(fā)一年以后，社會的信用履約率大幅度、大面積下降，那些往日為全社會提供信用保險的商家，在CDS市場上所承受的風險，已大到了足以將自己百年老店的全盤業(yè)務都拖垮的地步。 事態(tài)發(fā)展： 美聯儲前任主席格林斯潘預測說，將有更多大型金融機構在這場危機中倒塌。分析人士也紛紛站出來表示，美國金融機構會像多米諾牌一樣倒下，而人們需要關注的只不過是下一個是誰。正如一位華爾街資深人士所說，我們一起造就了危機，現在就得一起付出代價。 2008年9月15日，對聞名遐邇的華爾街而言，這是一個具有歷史意義的日子。這一天清晨，上班時間還沒有到，人們便迫不及待地涌入大廈。他們當中，有些一如既往西裝筆挺，有些卻一反常態(tài)，身著休閑服來到公司。不過，有一點是一樣的，他們手中都多了兩樣東西——空背包和行李箱。人們面色凝重，不多言語，紛紛進入各自的辦公室，將個人物品整理打包。看上去，這一幕就像是在集體搬家。當人們提著箱子走出公司大門時，釘在黑色墻面上的金屬招牌依然閃閃發(fā)光——“LEHMAN BROTHERS”(雷曼兄弟)。有些人臨走前還在雷曼董事長Dick Fuld(迪克8226;福爾德)的肖像上簽字“留念”。公司外面的人行道上，早已擠滿了記者，一看到從雷曼打包出來的人，他們就蜂擁而上。有些員工再也無法抑制內心的失望和憤怒，開始怒斥記者。的確，每個人都很難接受現實。一名員工說：“這是我一生當中最難過的事情?！比欢?，面對6130億美元的負債和一夜之間轟然倒塌的公司，兩萬多名員工除了離去，別無選擇。在嚴重的次貸危機面前，在苦苦尋找買家卻始終沒有結果的情況下，公司董事會不得不做出申請破產保護的決定。有著158年悠久歷史、在美國抵押貸款債券業(yè)連續(xù)40年獨占鰲頭的第四大投資銀行——雷曼兄弟正式宣布申請破產保護。隨即，兩萬多名職員開始了撤退。很多人面臨失業(yè)、再擇業(yè)。 就在9月15日當天，美國銀行發(fā)表聲明，宣布以近500億美元的總價收購美國第三大投資銀行美林公司。美林，“美國第三大投資銀行”，“世界最大的證券經紀商”，而今也成為全球信貸危機下的又一受害者。在接連倒下的“華爾街巨人”里，美林公司的經歷顯得“與眾不同”：論危機它來得最早，而美林卻因此贏得了清理債務負擔的寶貴時間。金融危機爆發(fā)后，美林積極采取各種措施以圖自保，包括籌集巨額資本、清除問題資產、出售所持大筆股權資產等。在這種情況下，美林與美銀突然達成了收購協(xié)議。在一場閃電般的并購中，美林和美國銀行以每股29美元的收購價達成一致，美林以換股方式將公司以500億美元出讓給美國銀行。在并購成交后，美林股價旋即暴跌21．3％。 當真正的金融風暴襲來時，不被看好的美林公司反而瑯踉蹌蹌地爬上岸來。然而，52歲的約翰8226;賽恩，素有“華爾街救火隊長”之譽的他，心情卻并不輕松。在美林前任CEO斯坦利8226;奧尼爾黯然離職后，他繼任才十個月，就在這段時間里，他的頭發(fā)又添斑白。巴菲特曾說：“華爾街的所有公司都是‘裸泳者’?！敝皇沁@一回，美林好歹爬上了岸，沒有淹死在水里。這是一場充滿“戲劇性”味道的交易。本來，人們正在密切關注著深陷困境的雷曼兄弟公司，很少有人料到美林會采取這么快速、突然的行動。這充分表明了美林對這場金融風暴的恐慌。面對雷曼兄弟的絕望，美林顯然擔心自己將是下一個次貸危機的犧牲品。與其坐以待斃，不如主動出擊，爭得一個好些的收購價，總要強過破產清算。然而，這種想法充其量只能算作一種自我安慰。94年的歷史、1．6萬人組成的金融經紀人大軍、“雷電部落”的美譽……這一切都未能躲過信貸風暴的襲擊。覆巢之下，安有完卵。隨著金融危機的日益嚴重，在危機面前時間就是生命，五大投行中碩果僅存的最后兩家銀行——高盛和摩根士丹利向美國聯邦儲備委員會提出的轉為銀行控股公司的請求，后者很快于9月21晚宣布批準這兩家投資銀行的請求。這是一個快速的被迫“變身”。此后，高盛和摩根士丹利既可設立商業(yè)銀行分支機構吸收存款，也可與其他商業(yè)銀行一起永久享受從美聯儲獲得緊急貸款的權利，有望籍此渡過目前的難關。 至此，在不到一年的時間里，雷曼兄弟破產，美林公司和貝爾斯登公司被收購(貝爾斯登于2008年5月被摩根大通收購)，高盛和摩根士丹利轉型。華爾街五大投資銀行的格局天翻地覆。長期以來，一直處于世界金融核心地位的華爾街，正面臨著空前的嚴峻考驗。前美聯儲主席格林斯潘沉痛宣示，這輪發(fā)生在華爾街的金融危機為百年難遇，意味著二戰(zhàn)以后形成的以華爾街為標志的美式金融夢想破碎。雖然這難以說是美式強國夢想的轟然倒塌，但給全世界敲響了美式金融體制亟需更新轉型的警鐘。 事件影響： 美國金融巨頭雷曼兄弟的轟然倒塌，迅即引發(fā)了全球金融市場的劇烈動蕩。9月15日，華爾街迎來名副其實的“黑色星期一”，美股暴跌，道瓊斯指數創(chuàng)“9．11”事件以來單日最大下跌點數與跌幅，全球股市也隨之一瀉千里。亞太股市9月16日大幅下跌，其中日本、香港、臺灣、韓國跌幅都超過了5％；澳大利亞股市也遭遇地震，澳元16日開市走弱，股市收市已經跌了超過1．5％……然而，從長遠看，雷曼兄弟的破產對世界影響最大的地方，在于它進一步挫傷了人們對市場和未來的信心。2007年在美國爆發(fā)的次貸危機，不僅給美國，也給全球經濟帶來重創(chuàng)，而現在，雷曼兄弟的破產預示著危機將進一步升級，將有更多的大型金融機構在這場危機中倒下；作為華爾街支柱的一線投資銀行的倒塌，宣布了美國金融體系的核心已經被撼動，次貸危機正式演變?yōu)橐粓鋈蛐缘慕鹑陲L暴。 更深層的國際影響，則是各國對通脹的擔憂恐將就此被對緊縮的擔憂所取代。瑞銀資深經濟顧問馬格努斯認為，債務違約和資產價格下滑，將給各國經濟構成惡性循環(huán)的連鎖壓力，導致銀行經營困難，企業(yè)獲得貸款難度大增，最終不得不更多采用裁員、減產等極端手段渡過難關，從而導致經濟進入全球通縮時代。各國尤其各新興國家的央行將面臨非常嚴峻的挑戰(zhàn)：一方面，本國經濟的長期過熱，讓他們不敢對通脹掉以輕心；另一方面，雷曼兄弟事件將導致的全球性通縮危機，又讓他們在抉擇本國利率政策方面遭逢進退兩難的窘境。
