愛華網(wǎng)系列專題：《后金融危機(jī)時代必讀書：下一輪全球金融》
金融全球化的益處 承諾金字塔在金融全球化時將如何運(yùn)作？金融全球化帶來的影響是有益還是有害的呢？答案看起來非常明顯：兩者都有。我們先看看益處之后再對害處進(jìn)行分析。全球化創(chuàng)造了一個競爭更加激烈的環(huán)境，降低了利潤率并迫使企業(yè)尋求外部融資。這能夠提升對企業(yè)的監(jiān)管。這也促使企業(yè)到處游說以建立一個更加有效、靈活和便捷的金融體系。對外資金融機(jī)構(gòu)的開放將促進(jìn)金融行業(yè)的競爭，并提高了本國與國際金融市場高效和先進(jìn)的各種機(jī)構(gòu)接觸的機(jī)會。根據(jù)世界銀行觀察，在九十年代末期，在2/3的發(fā)展中國家中銀行業(yè)總資產(chǎn)不超過100億美元，而1/3則不超過10億美元。而2000年全球第15大銀行的總資產(chǎn)為830億美元。這個對比說明，在許多新興市場經(jīng)濟(jì)體中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模太小而無法支撐掌握現(xiàn)代技術(shù)且業(yè)務(wù)范圍全面的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。這個論點(diǎn)非常強(qiáng)有力地支持了引入外國銀行的理由，包括來自于其他新興市場經(jīng)濟(jì)體的銀行。不過米什金補(bǔ)充道，外國銀行的進(jìn)入能否帶來益處取決于競爭。要求外國銀行參與到已經(jīng)成型的卡特爾中去分享超額利潤實際上毫無益處。 更加開放和具有競爭力的金融體系還能夠推動國內(nèi)立法水平的提高。 這樣的環(huán)境，給提升會計準(zhǔn)則、優(yōu)化法律體系（包括高效的破產(chǎn)處理制度）以及實施更有效的金融監(jiān)管都提出了壓力。另外，由于外資金融機(jī)構(gòu)無法獲境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)能夠獲得的內(nèi)幕信息，因此它們也會游說提高透明度。
還有一個具有潛在價值的是金融自身的流動（不僅僅是外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入）。國內(nèi)公民可以將其財產(chǎn)多元化，而這樣正好能夠控制貪婪政府的掠奪行為。這是更廣泛的“監(jiān)管競爭”概念的一個重要方面：壞政府或者說采取誤導(dǎo)性政策（通脹性金融和過度征稅）的政府將會發(fā)現(xiàn)其本國出現(xiàn)資本外逃的現(xiàn)象。參與外國金融體系中也能夠?qū)L(fēng)險在國界內(nèi)外進(jìn)行分配，這既可以是個人也可以是整個國家的目標(biāo)。不過，到目前為止只有擁有成熟金融制度的發(fā)達(dá)國家才能夠掌握這些重要的潛在機(jī)會。 同時，外國資本的供應(yīng)將降低國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中資本的成本。在正常情況下，擁有豐富資源的外國機(jī)構(gòu)能夠有助于提高金融體系的流動性。斯坦佛大學(xué)的彼得?亨利（Peter Henry）經(jīng)過研究得出結(jié)論認(rèn)為：股票市場的開放使得紅利收入降低了2.4%，并將投資增長提高1.1%，而每名工人的產(chǎn)出則提高了2.3%。他得出結(jié)論：“這些事實說明對于資本項目自由化的質(zhì)疑毫無益處?！?nbsp;
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