愛華網(wǎng)前不久，中國證券業(yè)協(xié)會公布了2008年度107家證券公司會員證券經(jīng)紀、承銷業(yè)務(wù)的排行榜。其中中信證券、銀河證券、國信證券均滿載而歸。盡管去年金融危機不期而至，但今年A股持續(xù)的反彈姿態(tài)，讓各大券商對股市依舊有信心。本文將對六家機構(gòu)研究報告進行整理對比，讓您找到投資機會。 中信證券：近期A股以震蕩為主 六項排行榜獲四項第一的中信證券去年12月發(fā)布報告稱，盡管2009年不利因素尚存，但由于估值已經(jīng)低于15倍的合理水平，流動性狀況也有所好轉(zhuǎn)，市場總體將是振蕩反彈，投資機會明顯多于2008年。中信證券認為，當前市場仍處于政策刺激下的估值反彈期，從政策主題與反彈策略角度出發(fā)，建議投資者重點關(guān)注電力設(shè)備、建筑建材、工程機械、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、家電、紡織服裝和通訊設(shè)備等行業(yè)的投資機會。 今年3月16日，滬指震蕩上揚，中信證券發(fā)布報告，認為因基本面不夠明朗和政策刺激偏弱，市場短期不具備強勢上漲的條件，但由于目前流動性較為充裕，大幅下跌的風險也較小。未來投資者要關(guān)注權(quán)重股的運行態(tài)勢，由于權(quán)重股在前一輪的反彈中并沒有實質(zhì)性的表現(xiàn)，而今權(quán)重股既然引領(lǐng)市場上攻，短期顯然不會很快結(jié)束。 銀河證券：把握三類投資機會 此次股票基金交易總金額排名第一的銀河證券，去年年底發(fā)布的2009年A股的投資策略報告，認為股市已被低估，正處于暴跌后期，預計2009年上半年A股呈現(xiàn)脈沖式波動，下半年踏上價值回歸之路，全年波動區(qū)間在2500點到3000點。該機構(gòu)還表示從長期看，中國經(jīng)濟進入“L”型增長階段，2009年經(jīng)濟增長仍會慣性下降，預計2009年上市公司利潤增長7％，2010年上市公司利潤增長15％。 而由于A股的種種表現(xiàn)，在震蕩中反彈，近日銀河證券稱，流動性過剩將推動市場強勢震蕩。也正因為充裕的流動性，銀河證券很看好A股市場。此外該機構(gòu)就目前情況，為投資者提供了三類投資機會：
一是在區(qū)域振興規(guī)劃下受益的公司，兩會結(jié)束后區(qū)域振興有望推動起一輪新的投資熱點；二是經(jīng)濟好轉(zhuǎn)與政策刺激下的金融和投資品的估值回升機會，主要是金融與地產(chǎn)板塊，金融板塊在年后的反彈中整體漲幅小，估值處于低位，業(yè)績相對穩(wěn)定，因此在各個板塊中具有相對優(yōu)勢，房地產(chǎn)在目前成交量回升、銷售逐漸趨暖的環(huán)境下也存在一定的機會；三是具有獨特經(jīng)營模式的公司，包括物流運輸、商業(yè)貿(mào)易等領(lǐng)域的個股，在整個經(jīng)濟環(huán)境不好的背景下，新的商業(yè)模式有望取得相對優(yōu)勢，這也將更多強調(diào)自下而上的選股策略。 海通證券：A股以平衡震蕩為主 海通證券在去年年末預測，A股公司2009年業(yè)績增速將呈現(xiàn)“前低后高”態(tài)勢。自2009年第三、四季度起逐漸企穩(wěn)，并由此帶動上市公司總體營業(yè)收入下滑態(tài)勢趨緩。對于全部A股公司整體2009年業(yè)績增速，預計全部A股公司歸屬母公司股東的凈利潤增速約-19.3％到3.7％。 3月16日，海通證券發(fā)布報告，認為短期內(nèi)美股有再次探底的可能，預計后市A股以平衡震蕩為主?！皟蓵爆F(xiàn)已落幕，該機構(gòu)認為，隨著2009年我國經(jīng)濟發(fā)展政策方針的確定，區(qū)域振興政策很可能為繼十大產(chǎn)業(yè)振興政策后的近階段最值得期待的潛在政策亮點。 中原證券：反彈仍然存在 中原證券去年12月的投資策略，認為未來兩年中國經(jīng)濟將U型筑底，預計明年A股運行區(qū)間為1300-2900點，其間存在較豐富的階段性機會。 今年3月，該機構(gòu)又對市場運行趨勢進行判斷，即上證綜指運行上限區(qū)間為2200-2300點,下限區(qū)間為1800-2000點,市場可能呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。在經(jīng)過短期階段性調(diào)整之后市場出現(xiàn)反彈的基礎(chǔ)仍然存在,投資者須密切關(guān)注銀行信貸、進出口、新增訂單及固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟金融數(shù)據(jù),尋找市場反彈的信號,為下一階段的投資做準備。 此時的投資機會主要體現(xiàn)在三個方面:兩會關(guān)注的熱點:農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、家電、創(chuàng)投以及節(jié)能減排等;受益于固定資產(chǎn)投資加快與出口訂單恢復的公司;年報業(yè)績大幅增長或有超預期的公司。 光大證券：市場空間下探有限 近期光大證券認為，在投資策略上，如果市場繼續(xù)下探，建議逢低吸納，做好波段操作，待經(jīng)濟復蘇跡象進一步明朗進行趨勢操作。在板塊上看好四萬億投資計劃見效拉動的投資品，如電氣設(shè)備，工程機械，水泥基建，電力和房地產(chǎn)等板塊，以及兩會主題和受益8500 億投入的醫(yī)藥板塊。建議遵循不平衡的經(jīng)濟復蘇跡象的思路，關(guān)注水泥基建板塊的中西部公司；電氣設(shè)備的輸配電，工程機械中的起重機和挖掘機，房地產(chǎn)中的深圳相關(guān)的上市公司等。如果風險承受能力強的投資者，可關(guān)注上周策略報告提及的兩會主題投資機會。 民族證券：A股維持在2000-2300 近期，雖然A股市場與海外股市關(guān)聯(lián)度大幅降低，但美國、歐洲、日本等越來越嚴峻的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，對中國經(jīng)濟難免產(chǎn)生一定拖累。銀行、地產(chǎn)股受到資金的追捧，并推動大盤走出強勁反彈，但銀行、房地產(chǎn)股都有瑕疵。首先，雖然銀行基于2008年業(yè)績的市盈率只有10倍多，但銀行股在經(jīng)濟增長放緩時業(yè)績波動很大，目前銀行股的估值看市凈率似乎更好一些。3月5日上市銀行的市凈率為2.39倍，已經(jīng)是一個不低的估值水平。而國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩以及目前信貸大量投放，將給上市銀行帶來多少不良資產(chǎn)也很難評估；此外，國內(nèi)上市銀行持有多少海外金融資產(chǎn)及品種也缺乏數(shù)據(jù)。其次，目前制約購房需求的主要因素依然是房價，而房價又是影響房地產(chǎn)股業(yè)績的主要因素之一。
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