??? 如果這個(gè)世界上還有傳奇的話，那么巴菲特算是活著的一個(gè)。就連74歲的高齡也沒能消退他“點(diǎn)石成金”的激情。在經(jīng)歷了一段時(shí)間的沉寂之后，巴菲特再次以他標(biāo)志性的資本運(yùn)作吸引了市場的關(guān)注，這一次，他的目光停留在能源業(yè)。

? 　　5月24日，巴菲特的伯克希爾·哈薩威公司旗下的中部美洲能源控股公司宣布，將以94億美元從蘇格蘭電力公司手中收購美國西北部最大的電力供應(yīng)商——太平洋公司。此次收購是自1998年買下通用再保險(xiǎn)公司以來，巴菲特最大一筆的買賣。根據(jù)協(xié)議，中部美洲能源控股公司將支付給蘇格蘭電力公司51億美元現(xiàn)金，其余43億美元將轉(zhuǎn)化為凈負(fù)債和優(yōu)先股。交易完成后，蘇格蘭電力公司將向股東派發(fā)45億美元的紅利。擁有太平洋公司后，美洲能源控股公司可將其在美國6個(gè)州的160萬客戶擴(kuò)展到俄勒岡州和猶他州，并將打造一個(gè)年銷售額超過100億美元的能源巨頭。

　　“股神”的再度出擊一石激起千層浪，好事者不無居心地宣稱：巴菲特的投機(jī)回合回來了。表面上看，巴菲特在國際油價(jià)一路狂飆、能源危機(jī)一觸即發(fā)、供給沖擊卷土重來、滯脹魅影若隱若現(xiàn)的微妙時(shí)點(diǎn)染指敏感的能源業(yè)，的確有點(diǎn)跟風(fēng)炒作的嫌疑。而最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，能源市場回暖讓這種嫌疑似乎得到了更多時(shí)效性的支持。在美國勞工部5月18日公布的報(bào)告中，美國4月份的CPI上升了0.5%，升幅高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.4%，通脹抬頭的原因是4月份美國能源價(jià)格上漲了4.5%，為2003年3月以來的最大月增幅。

　　但深入分析，巴菲特進(jìn)軍能源業(yè)并不能算是追漲殺跌的投機(jī)行為，本質(zhì)上看，這不過是巴菲特美妙投資的最新案例。投資和投機(jī)這兩個(gè)不易分辨但又迥然不同的經(jīng)濟(jì)概念，在巴菲特的哲學(xué)中得到了完美的詮釋和區(qū)分。

　　首先，投資看重的是長期內(nèi)的穩(wěn)定回報(bào)，而投機(jī)僅僅是短期內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的技術(shù)性套利。如果巴菲特在原油期貨市場上一擲千金、幾進(jìn)幾出獲取巨額利潤的話，那么這種榨油機(jī)式的行為絕對(duì)可以說是對(duì)能源市場的投機(jī)。但事實(shí)卻是巴菲特并沒有試圖利用能源衍生金融產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)而牟取暴利，而是通過投資、經(jīng)營基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的形式增加能源市場的供給，以促進(jìn)能源市場價(jià)格穩(wěn)定的手段謀求長期的、整體行業(yè)的成長性獲利。這種目光長遠(yuǎn)的投資戰(zhàn)略絕非鼠目寸光的投機(jī)把戲。

　　其次，投資追求的是“雙贏”發(fā)展路徑，而投機(jī)在利用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，創(chuàng)造了更多的經(jīng)濟(jì)不確定性。能源市場近一年來的價(jià)格波動(dòng)，用市場眼光來看就是“供不應(yīng)求”的直觀體現(xiàn)，巴菲特進(jìn)軍能源行業(yè)無異于給“看不見的手”提供了助力，供求在趨于平衡的過程中不僅減輕了能源風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響，也給巴菲特旗下公司的成長創(chuàng)造了合意的外部環(huán)境。而投機(jī)勢力擅長的不過是損人利己的方式，在推波助瀾、興風(fēng)作浪獲得暴利之后抽身而出，只留下身后滿目狼藉的一池碎萍。至少巴菲特從來沒有將自己的快樂建立在市場的崩潰和大多數(shù)人的痛苦之上，這一次也不例外。

　　其實(shí)，新近進(jìn)軍能源業(yè)不過是巴菲特哲學(xué)的一個(gè)最新范本罷了，以“股神”著稱的巴菲特曾將其在股票市場的“生財(cái)之道”總結(jié)為：“當(dāng)我投資購買股票的時(shí)候，我把自己當(dāng)作企業(yè)分析家，而不是市場分析家、證券分析家或者宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家?！卑头铺貜牟幻晃牡礁豢蓴硣?，自始至終總是在資本市場上尋找著價(jià)值被低估的股票，而他對(duì)利用技術(shù)分析、內(nèi)幕消息進(jìn)行投機(jī)總是不屑一顧，這種可以稱之為過于自我的投資理念卻讓他長期獲利。

　　巴菲特在股市的成功，依仗的是他對(duì)“基本面”的透徹分析，而非對(duì)“消息市”的巧妙利用。正是因?yàn)橛邪头铺剡@樣“老實(shí)本分”的投資者，正是因?yàn)槭袌鰧?duì)巴菲特理性投資行為的高額回報(bào)，使得美國的資本市場成為世界上最穩(wěn)定、最成熟、最有活力的金融市場；作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的美國資本市場的長期穩(wěn)定、健康，反過來又對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了良好的反饋?zhàn)饔?，成為美國?jīng)濟(jì)長期保持強(qiáng)勢的根本保障。

　　因此，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展需要一個(gè)穩(wěn)定的資本市場，穩(wěn)定的資本市場認(rèn)可的是理性的投資行為。世界上各個(gè)角落里發(fā)生的金融危機(jī)，都從反面證明了一個(gè)以投機(jī)為主流的資本市場只會(huì)有短暫的“虛偽繁榮”，長期內(nèi)的金融動(dòng)蕩將會(huì)讓整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)遭受致命傷害。

　　巴菲特說過，“只有在潮水退去的時(shí)候，你才知道誰一直在游泳。”大浪淘沙之后，市場認(rèn)定的王者是巴菲特，《財(cái)富》雜志就曾將其評(píng)為美國最有影響力的人，而巴菲特的簡單哲學(xué)告訴我們：投資不是投機(jī)，這才是成熟市場的成功之道。

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/222079.html