系列專題:《成功商業(yè)模式設(shè)計指南:商道邏輯》
在杠桿收購交易過程中,收購方的現(xiàn)金開支降低到最小程度。換句話說,杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。杠桿收購的突出特點是,收購方為了進行收購,大規(guī)模融資借貸去支付(大部分的)交易費用。通常為總購價的70%或全部。同時,收購方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來收益作為借貸抵押。借貸利息將通過被收購公司的未來現(xiàn)金流來支付。 杠桿收購的主體一般是專業(yè)的金融投資公司,投資公司收購目標(biāo)企業(yè)的目的是以合適的價錢買下公司,通過經(jīng)營使公司增值,并通過財務(wù)杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢,資金大部分來自銀行抵押借款、機構(gòu)借款和發(fā)行垃圾債券(高利率高風(fēng)險債券),由被收購公司的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量及收益作擔(dān)保并用來還本付息。如果收購成功并取得預(yù)期效益,貸款者不能分享公司資產(chǎn)升值所帶來的收益(除非有債轉(zhuǎn)股協(xié)議)。在操作過程中可能要先安排過橋貸款(bridgeloan)作為短期融資,然后通過舉債完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業(yè)發(fā)行大量的垃圾債券,成立一個股權(quán)高度集中、財務(wù)結(jié)構(gòu)高杠桿性的新公司。在中國由于垃圾債券尚未興起,收購者大都是用被收購公司的股權(quán)作質(zhì)押向銀行借貸來完成收購的。 杠桿收購的優(yōu)勢有: ? 并購項目的資產(chǎn)或現(xiàn)金要求很低。 ? 產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。 ? 將生產(chǎn)經(jīng)營延伸到企業(yè)之外。 ? 改進領(lǐng)導(dǎo)力與管理。 ? 杠桿作用。

(九) 私募基金杠桿 所謂私募基金,是指通過非公開方式,面向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進行的,因此它又被稱為向特定對象募集的基金。 1、私募基金的特點 (1)由于私募基金是向少數(shù)特定對象募集的,因此其投資目標(biāo)可能會更有針對性,更能滿足客戶特殊的投資要求。 ?。?)政府對私募基金的監(jiān)管相對寬松,因此私募基金的投資方式更加靈活。 ?。?)私募基金不必像公募基金那樣定期披露詳細的投資組合,因此其投資更具隱蔽性,受市場追蹤的可能性較小,投資收益可能會更高。 2、私募基金的優(yōu)勢 ?。?)產(chǎn)品更有針對性。由于私募基金是向少數(shù)特定對象募集的,因此其投資目標(biāo)更具針對性,更有可能為客戶度身定做投資服務(wù)產(chǎn)品,組合的風(fēng)險收益特性能滿足客戶特殊的投資要求。 (2)更容易風(fēng)格化。由于私募基金的進入門檻較高,主要面對的投資者更有理性,雙方的關(guān)系類似于合伙關(guān)系,使得基金管理層較少受到開放式基金那樣的隨時贖回困擾?;鸸芾砣酥挥邢癜头铺啬菢映浞职l(fā)揮自身理念的優(yōu)勢,才能獲取長期穩(wěn)定的超額利潤。
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/221541.html
愛華網(wǎng)



