愛(ài)華網(wǎng)? 還有些VC則剽竊創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)意，許多創(chuàng)業(yè)者一旦遞交了他的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)，通常幾個(gè)月后沒(méi)有獲得VC，就被人家復(fù)制到了其他項(xiàng)目中去了。某些VC，其實(shí)投的是自己的項(xiàng)目，順便拉著別人的基金一起來(lái)投而已。即使拿到了VC，許多企業(yè)也為當(dāng)初讓步太多而后悔。全景網(wǎng)的呂辰就為自己引入第一輪風(fēng)投時(shí)作價(jià)過(guò)低而懊惱不已。 “當(dāng)時(shí)融資不知道該賣多少錢?，F(xiàn)在看起來(lái)是賣便宜了?！边@種“賤賣”甚至影響到呂辰進(jìn)行第二輪VC融資。“在尋找第二輪融資時(shí)，那些VC都說(shuō)，你別出那么高的價(jià)格，我清楚你當(dāng)初給中經(jīng)合的價(jià)格?！?
規(guī)則九：保持清醒，不要相信VC的贊譽(yù)之辭
當(dāng)你獲得投資的時(shí)候，VC或許會(huì)贊美你——90%以上他們會(huì)對(duì)你極盡鼓勵(lì)之能事。但你必須冷靜。說(shuō)不定VC心里在想：你的企業(yè)有40%的概率在3年內(nèi)倒掉！
風(fēng)投決斷事物的標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)只有一條：風(fēng)險(xiǎn)與收益是否匹配。
經(jīng)過(guò)周密的準(zhǔn)備、精心的計(jì)算和多次實(shí)驗(yàn)，柯受良駕車飛越黃河的風(fēng)險(xiǎn)不比步行穿過(guò)長(zhǎng)安街大，這就是風(fēng)險(xiǎn)控制的典范。
職業(yè)投資人從入門的第一天起就開(kāi)始建立風(fēng)險(xiǎn)控制的理念。特別是那些歷史悠久的投資機(jī)構(gòu)，曾目睹無(wú)數(shù)企業(yè)的興亡乃至國(guó)家的興衰。他們知道一切皆有可能發(fā)生、只不過(guò)發(fā)生的概率有大有小。風(fēng)險(xiǎn)不可怕，一味回避風(fēng)險(xiǎn)將一事無(wú)成，關(guān)鍵是盡可能精準(zhǔn)地確定風(fēng)險(xiǎn)在哪里并有效地加以控制。
風(fēng)險(xiǎn)投資基金（VC）是從實(shí)力強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)（美國(guó)風(fēng)投60%來(lái)自養(yǎng)老基金）或極富有的個(gè)人那里募集設(shè)立的，其性格是“不懼風(fēng)險(xiǎn)，追求超高回報(bào)”。股市、期市的收益率仍不能令其滿足，于是投入初創(chuàng)期的各色企業(yè)，國(guó)內(nèi)外的數(shù)據(jù)明這類企業(yè)的成功率不足10%，其中的成功者卻有可能成為微軟、思科、惠普、蘋果和英特爾這樣的巨人給投資者帶來(lái)十倍、百倍的收益。
VC對(duì)你的企業(yè)的理解，和你是不同的。如果企業(yè)是你的孩子，它或許要你的孩子放棄高考去參加“超級(jí)女聲”，至于發(fā)展后勁，那不關(guān)他的事。他要你的企業(yè)的效益最快地顯現(xiàn)出來(lái)。企業(yè)是你的孩子，所以你要保持清醒。
規(guī)則十：VC是功利的經(jīng)濟(jì)動(dòng)物，隨時(shí)可能“變臉”。
要知道，VC是“騎墻”的，他的眼里只有利潤(rùn)。例如，在投資方式上，VC多采用“變種”的股權(quán)投資方式，特別是“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股”。投資人注入的資金首先要體現(xiàn)為債務(wù)，企業(yè)有到期還本付息的義務(wù)。如果企業(yè)成長(zhǎng)得好、股權(quán)價(jià)值飛升，風(fēng)投行使“選擇權(quán)”將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)獲取更大收益。在股權(quán)投資與債權(quán)投資間的切換是風(fēng)投控制風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。
有經(jīng)驗(yàn)的VC不會(huì)一次滿足企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的資金需求，而是分階段地投入隨時(shí)準(zhǔn)備止損退出。確定目標(biāo)企業(yè)后，風(fēng)投一般會(huì)先給一年或半年所需的資金，然后觀察投入的效果。一但發(fā)現(xiàn)苗頭不對(duì)就果斷止損，毫無(wú)“婦人之仁”。如果以美好藍(lán)圖引入VC，然后想利用對(duì)方“舍不得”前期投入的心理來(lái)套住基金是很難奏效的。薩士比亞的《威尼斯商人》中有句臺(tái)詞：想找到你射出的箭就朝那個(gè)方向再射一箭并看清落在哪里。VC不會(huì)朝一個(gè)讓它失望的企業(yè)再“射一支箭”的，所以企業(yè)對(duì)未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)要保守些。
規(guī)則十一：一個(gè)行業(yè)的想象空間只有那么大
“不要把雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”這句西方諺語(yǔ)，在投資基金的詞典型里叫做“風(fēng)險(xiǎn)分散”。
大的機(jī)構(gòu)投資者都采用“自上而下”的分散方式。操作細(xì)節(jié)（分配比例、是否組建子基金等）雖有不同，但沒(méi)有不“分散”的基金。越是大的投資機(jī)構(gòu)越有能力在世界各地、各行業(yè)同時(shí)投資于成百、上千家公司，從而最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)。
具體到一個(gè)細(xì)分行業(yè)，比如動(dòng)漫制作，VC只看得上這個(gè)行業(yè)第一、第二名。因?yàn)樵诩ち业纳虘?zhàn)中，老大、老二都有勝出的可能。比如，根據(jù)AC尼爾森的調(diào)查分眾和聚眾分另占有全國(guó)12個(gè)主要城市樓宇電視廣告市場(chǎng)的49.8%和46.7%。隨后，聚眾傳媒（老二）被作價(jià)3.25億美元并入分眾（老大）。
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