愛華網(wǎng)? ? ? 繼光大證券“8·16”事件之后，證券市場再現(xiàn)烏龍交易。
原定于12月23日終止上市的普惠證券投資基金（以下簡稱“基金普惠”），卻在終止交易的首日仍于二級市場交易了85分鐘。當天，深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）于盤后發(fā)布公告稱，是由于交易所與基金公司業(yè)務銜接問題所致，判定當日交易無效，并稱將承擔相應責任。
據(jù)深交所披露，截至12月23日10 點55分，基金普惠23日累計成交144.70萬元，成交120筆，涉及投資者97人，平均每筆成交金額為12058元。“這些投資者的信息和場內(nèi)交易數(shù)據(jù)都在深交所那里，鵬華基金在走完停牌交易的流程后發(fā)生了這起烏龍事件，主要的責任可能在深交所。因此，烏龍事件的誘因在什么環(huán)節(jié)，相應責任如何承擔都要看深交所?！币晃唤咏i華基金的人士表示。
而深交所新聞發(fā)言人對《中國經(jīng)營報》記者表示，目前沒有更進一步的說法，一切以公告為準。
烏龍交易
根據(jù)鵬華基金發(fā)布的公告，基金普惠于1999年1月6日成立，為其旗下的一只封閉式基金，是首批封閉式基金之一。該基金總份額為20億份，存續(xù)期15年至2014年1月6日，終止上市日為2013年12月23日。
孰料，12月23日當天上午，不少投資者意外發(fā)現(xiàn)該基金仍在交易。早間9點25分，基金普惠成交了第一單，成交價0.891元，相較前一日0.890的收盤價小幅低開，成交金額4455元。此后，基金普惠在小幅沖高后掉頭向下，10點05分達到全日最低價0.889元后開始逐步回升。10點53分在0.895元價位上成交了2058.5元，這也是基金普惠全天最后一筆成交單。
“交易期間很多人給鵬華基金打電話反映情況，基金公司發(fā)現(xiàn)問題后，立即走內(nèi)部流程，隨后向深交所做了報告。一小時后，深交所宣布停牌。”上述接近鵬華基金人士表示。
深交所此后也發(fā)布公告證實，“由于本所與相關(guān)基金管理公司業(yè)務銜接問題，基金普惠今日仍掛牌交易，本所發(fā)現(xiàn)后于今日10點55分對基金普惠實施停牌。截至10點55分，基金普惠今日累計成交144.70萬元，成交120筆，涉及投資者97人，平均每筆成交金額為12058元?！?br>
據(jù)了解，在基金普惠終止上市前買入的不少投資者正是看中其“封轉(zhuǎn)開”所帶來的套利機會。根據(jù)已表決通過的基金份額持有人大會決議，基金普惠將轉(zhuǎn)型為開放式基金，基金名稱變更為鵬華消費領(lǐng)先靈活配置混合型證券投資者基金，預計于2014年1月集中申購，在2月底至3月初間開放贖回。
所謂基金“封轉(zhuǎn)開”是指，通過交易所在二級市場交易的封閉式基金，轉(zhuǎn)為可以直接按凈值申購和贖回的開放式基金，由于基金在二級市場的交易價格較基金凈值之間通常存在3%到10%的折價，一旦實行“封轉(zhuǎn)開”就能以基金凈值贖回，因此，基金“封轉(zhuǎn)開”長久以來是一些投資者熱衷的套利工具。
數(shù)據(jù)顯示：基金普惠12月20日收盤0.89元，凈值0.93元，存在0.04元差價，相對0.89元的交易價格，擁有4.5%的套利空間。
中信證券研報此前就建議，投資者若在基金普惠終止上市前買入并參與轉(zhuǎn)型，相當于提前布局消費行業(yè)，不僅可以省去基金申購費用，還可以享受4%的安全墊，提高了潛在獲利機會與幅度。
深交所擬擔責
對于這起烏龍事件，深交所稱，認定基金普惠12月23日交易無效，將和相關(guān)基金管理公司積極聯(lián)系投資者，做好后續(xù)處理工作，并承擔相應責任。
烏龍事件為何會發(fā)生？對此，深交所和鵬華基金都沒有給予進一步的解釋。但根據(jù)慣例，基金“封轉(zhuǎn)開”過程分為：召開持有人大會表決，證監(jiān)會審批，法律文件的修訂，系統(tǒng)準備及測試，基金終止上市和份額轉(zhuǎn)移登記，開始集中申購，開放日常申購贖回。
從鵬華基金近期陸續(xù)發(fā)布的公告來看，其已經(jīng)履行了相關(guān)的信息披露義務?！叭绾纬袚熑螒撛谟谏罱凰?，鵬華基金已經(jīng)履行了信披義務，應該不會承擔責任。”上述基金公司人士說。
值得注意的是，類似的基金違約交易事件此前極少發(fā)生，不排除是人為錯誤引起的。若深交所對投資者進行賠償，這在國內(nèi)證券史上十分罕見。
在市場分析人士看來，除了深交所以外，投資者自身也需要承擔交易無效所帶來的后果。
“交易所的小失誤導致了小烏龍?！睗步鹦殴靖笨偨?jīng)理王群航認為，“鵬華已經(jīng)做了信息披露，無責任；投資者應該都看了信息披露，有披露而不看，責任在自己?！?br>
王群航稱，如果有投資者就此索賠，需要先確權(quán)投資者交易時是看漲還是看跌，按照認定的方向來處理。而確權(quán)后，賺錢的投資者，應該把盈利吐出來，然后把這些盈利給虧損的人。
“封轉(zhuǎn)開”套利機會
值得一提的是，隨著這起烏龍事件，“封轉(zhuǎn)開”的套利機會又引發(fā)了市場關(guān)注。據(jù)了解，2007年是傳統(tǒng)封基到期轉(zhuǎn)型的一個高潮，2014年將迎來傳統(tǒng)封基到期的又一個小高潮，也是傳統(tǒng)封基最后的密集轉(zhuǎn)型潮。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年將有14只封閉式基金到期，分別為基金普惠、基金泰和、基金同益、基金景宏、基金漢盛、基金裕隆、基金安順、基金興和、基金普豐、基金天元、基金金鑫、基金同盛、基金景福、基金漢興。
業(yè)內(nèi)人士表示，傳統(tǒng)封閉式基金的全封閉狀態(tài)下，投資者不能通過申購或贖回的方式來買賣基金份額，所有的交易行為都只能體現(xiàn)在二級市場中，這種流動性方面的局限也是導致傳統(tǒng)封閉式基金出現(xiàn)較高折價率的重要原因之一。但封閉期結(jié)束后，根據(jù)此前的經(jīng)驗，封閉式基金一般會轉(zhuǎn)為開放式基金，投資者可以通過自由申贖來變現(xiàn)基金份額，流動性完全恢復后就不會出現(xiàn)折價的情況，這樣就為封閉式基金的持有人提供了折價率消除的投資機會。
與此同時，如果封閉式基金存在年度分紅預期，往往會導致二級市場價格與基金凈值之間的折價率顯著收窄，將為投資者帶來一波“分紅行情”。
“投資者可以選擇一些凈值比較高的封閉式基金作為安全墊。現(xiàn)在大盤點位低，封基折價率高，是很難得的買點?！焙觅I基金研究中心研究部副總監(jiān)曾令華說。
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