愛華網(wǎng)“尋找復利像原子彈威力的公司做10年股東”
??? 采訪陳宏超是在07年夏天的周末午后。荔枝葉被34℃火辣辣的陽光烤得奄奄一息。在被濃密的荔枝樹掩蓋的深圳彩田公園一個叫彩云軒的茶館里，偶爾聽到斷斷續(xù)續(xù)的蟬鳴聲。
??? 陪伴這位從來不在媒體前示人、手握25億資金而來的是他的重要助手劉少濤。采訪之后，一直把采訪筆記封存了四個多月——一切都是真的么？需要觀察和驗證。
??? 記者需要找到更有力的依據(jù)來印證。四個月之后，根據(jù)其籌碼市值記錄——從7月初他管理的15億資產(chǎn)，迄今增值到25億元。
??? 把陳宏超這樣一個重量級的投資大師雪藏四個月后才慎重推出，是因為陳的諸多投資邏輯極其值得中產(chǎn)家庭思考——如何在投資中識別陷阱和機會，以及尋找到有邏輯的穩(wěn)健財富思想，是一直頗為重視和認真對待的問題——我們必須有責任地對待中產(chǎn)家庭的資產(chǎn)。
??? 尋找值得持有10年的公司????
??? 四個月前酷熱的夏天，陳宏超穿著一身淺藍色花格T恤，很是休閑?！澳銊倧母郀柗蚯驁鱿聛韱?？”
??? “不是，不是。那是公募基金經(jīng)理的生活。”陳宏超用語言配合著手勢加以否定，“那樣的話，我的客戶早把我掃地出門去了?！?
??? 陳宏超是深圳精英投資管理公司的1號人物，這家職員只有6個人的公司管理著15億元(指四個月以前，現(xiàn)在25億左右)的投資。
??? “你可能不相信，我投資的公司每天、每周以及每月的生產(chǎn)銷售情況，比他們管理銷售的高層還更清楚。這樣跟你說，我持有的不僅僅是一只股票，而我是在投資一家公司。”
??? 在記者心目中，這種能掌握標的公司實時經(jīng)營動態(tài)的人極其罕見。另一個崇尚研究至上、基本面至上的人物是深圳私募基金圈里有名的周龍華。
??? “你說我還有時間上高爾夫球場嗎？”陳反問記者。
??? “我為什么選擇比公募基金更有價值觀的投資觀，很多投資人沒想清楚復利的威力。愛因斯坦說，‘復利是世界第八大奇跡，它的威力比原子彈還大’?！?
??? 陳宏超開始略顯激動。桌上的鐵觀音茶冷了下來。他端起一個小時都沒動過的茶杯，咕嘟咕嘟一口氣喝完了一杯茶。
??? “在你接觸復利之前，也許想像不到復利的效應有多么神奇。你是否計算過，假如你以1萬元為原始資本，每年按30%增長的復利計算，50年后應該是多少？你計算過嗎？”
? “49億！這就是巴菲特干的事。”
??? 手機響了起來，陳宏超接后，連說了兩個“好，好”之后，陳關掉了手機。
??? “我們現(xiàn)在做的就是，找出未來10倍、20倍、100倍的股票?！标惖?。
??? 記者問道：“中國有10倍、20倍、100倍的股票嗎？或者換句話說，中國有值得持有10年或30年的上市公司嗎？”
??? “有的，肯定有的?！标愓f，一個簡單的邏輯是，中國肯定會成為世界經(jīng)濟強國，這一點沒有誰可以否認，一個世界經(jīng)濟強國不可能沒有世界領袖級的公司，一個一個行業(yè)翻過去，是不難找到結論的。
??? 陳說，中國公司的成長邏輯是：中國大公司——亞洲大公司——世界同類型大公司——世界領袖公司。他舉例說，現(xiàn)在中國地產(chǎn)公司有3萬多家，幾年后或若干年后的整合，最后剩下最多5%。剩下的5%，里面肯定有世界級領袖公司。??? “你一定要看到中國最大的機會在完成溫飽之后的富裕財務的流向，一個是投資，一個是消費?！标愓f，世界級的公司就在這兩個領域里。
??? “我不做股票，我只做公司”
??? “我這次不面對你，客戶之外的很多人都不會認識我，我之所以愿意接受的采訪，我看重的也是財富邏輯，我對客戶做的也是價值和價值觀?！标惡瓿詈笤该鎸γ娼邮懿稍L，陳的助手劉少濤起了很關鍵的作用。
??? 事實上，陳宏超的財富增值路徑并不復雜。目前持有的股票泛海建設、瀘州老窖、萬科、招商銀行和民生銀行，幾乎都是去年初就買入沒動。
??? 陳透露，其客戶在泛海建設上有很重的倉位，成本3元左右，至今增值約在20倍左右。而另一位在泛海建設上最大的自然人股東黃木順也與其淵源很深。在此之前，黃重倉萬科持有了7年。
??? 泛海建設各個時期的股東資料顯示，黃木順2006年第二季度持股數(shù)為694萬股，三季度為880萬股，年底為909萬股，2007年一季度為1099萬股，二季度為1437萬股，最新的資料是1952萬股。市值約12億元。
??? “我從不護盤，不像其它私募?！标惡瓿谷坏卣f，“老黃說，之前在萬科上放了7年，準備在泛海建設上放10年。”
??? 事實上，記者這四個月觀察陳宏超投資觀的兩個重要窗口，一個是瀘州老窖，一個就是泛海建設。當時泛海建設的股價30元左右，四個月之后60元以上，瀘州老窖股價從45元漲到了63元。陳所管理的市值從15億元由此扶搖直上25億元左右。
??? 這位1995年北京大學的經(jīng)濟學碩士、2003年清華大學EMBA畢業(yè)，當前仍是中南財經(jīng)大學客座教授響當當?shù)娜宋铮m然15年前就染指股市，但真正形成系統(tǒng)價值觀卻在他39歲的去年，“幡然醒悟，找到了比快進快出更持續(xù)的盈利方法?！?/p>
? 陳宏超給自己的客戶設置了兩道門坎，一是要理念認同，二是1000萬為起點?！拔业目蛻糇鰧崢I(yè)的比較多。”
??? 陳坦然他尋找公司的價值邏輯，“我沿著人民幣升值和消費兩條主線，然后選擇行業(yè)的龍頭或潛在龍頭。”
??? 陳宏超找到的第一個是馳宏鋅鍺。10元以下買入，110塊左右拋出。10倍。
??? 第二個是瀘州老窖。“它在復制茅臺，這是最大的價值?！标惖?。
??? 陳宏超投資瀘州老窖，甚至關注它每天全國的銷售數(shù)據(jù)，“我發(fā)現(xiàn)茅臺要銷4瓶，五糧液要銷售8瓶，而瀘州老窖只銷售1瓶，三家公司價值重估才可以劃等號。”
??? “我還猶豫什么呢?！标愢哉Z，“我一點都沒猶豫?！标愡M入成本不足4元。
??? 陳宏超管理的資產(chǎn)快速成長的另一個秘訣是“持有”。他說，股票交易與其他生意不同，其他生意交易越多，收入越高，現(xiàn)金流越充沛；股票不是這樣，絕大多數(shù)情況下恰恰相反。??? “我比公募基金更有價值觀?！鄙泶\色花格T恤的陳宏超說，“我的籌碼兩三年幾乎沒動過?！???
??? 不要融資和不要在恐懼時拋售????
??? 經(jīng)歷了證券市場全過程的陳宏超，做過在營業(yè)部用麻袋裝現(xiàn)金炒股，以及純粹的投資研究、證券公司自營業(yè)務，及至現(xiàn)在的私募基金。
??? 1996年底，陳個人資產(chǎn)超過200萬。但與此同時，悲劇也在這一年底發(fā)生了。這一傾家蕩產(chǎn)的悲劇，一直到現(xiàn)在還深深影響著他。
??? 那年底，之前一位關系極好的朋友勸陳把倉位從原營業(yè)部轉到另一個營業(yè)部，條件是可以1：1融資?！拔夷懿恍膭訂?，你要知道，我在1996年的年初，資產(chǎn)才幾萬，10個月增值了30多倍?！?
??? “你想過嗎，500萬再增值30倍是什么概念？我動搖了，欲望也不能把持?！?
??? 然而兩個月之后，股市暴跌，股票低價平倉，“我的財富被打回到零?！?
??? “這對我影響特別大，現(xiàn)在回想起來像做夢?！标愓f，雖然這其中有股市波動的偶然性，但更重要的是自己忽略了風險，“當時就沒動一根弦，已經(jīng)賺了30倍，就不可能再有30倍?！?
??? 被蛇咬過的陳宏超從此定下第一條投資紀律：絕不融資炒股。“那是一個深不見底的深淵?！?
??? “在我犯了第一個錯誤后，緊接著又犯了第二個錯，在恐懼時最底部拋出了全部籌碼?！标惡瓿荒樀耐闯?，如果不平倉，緊接著之后的1997年，他的股票就可以賺超過2000萬利益，“但此時，我手上卻沒有股票了。”
? 陳道：“這是很多投資都容易犯的共同問題，高位時買入套牢，下跌和波動時拋出反轉。”
??? “你是不是在買入和賣出時，都要問問為什么？不要慌忙地買賣。”
??? “否則你會犯大錯誤?！标愓f。
??? “我的投資自主權”
??? 有兩個事件，陳宏超至今不能忘懷。陳希望更多投資人吸取教訓。
??? 老股民應該還記得1999年瘋狂的科技股浪潮。陳宏超就是那次吃了大虧的人。
??? 陳當時獲得了一個重要信息：證券網(wǎng)將裝入四川湖山，成為當時的網(wǎng)絡題材股，其尾隨一批資金在20塊錢左右買入，預期價格100塊。但在隨后的一個月，股價跌到了18塊上下，“周邊人于是變得不堅定起來，我也跟著走了?！?
??? 但是僅僅過了不到半年，四川湖山就漲到了最高價的79元。陳說，“這成了我的第三個教訓：不能為了2-3塊錢的調整失掉了更大的收益。”
??? 還記得“5?19”嗎？在此的前一天，陳宏超的一個朋友在基金公司操盤，臨近收盤還有15分鐘時，一個來自國外的電話告訴陳的朋友，第二天有重大利空出臺，叫他趕緊拋售籌碼。??? 陳回憶說：“我叫他千萬別拋，行情隨時爆發(fā)?！?
??? 但是，這個朋友并沒聽陳的勸告，堅持拋，在收盤前不到10分鐘，所以籌碼悉數(shù)拋完。結果第二天，啟動了一直影響到2006年股市有口皆碑的牛市行情。
??? “千萬不能失去自主權?！标愓f，“我對客戶的第一個條件就是：不能干擾我的投資行為?！?
??? “做有思想的私募”????
??? “私募是我的夢想，做有思想的私募是我夢想中的夢想?！标惡瓿f這話的時候，斜陽從密密匝匝的樹葉間隙中灑進茶室，定定地看，點點斜陽極像一個分布在高低不平的棋盤的棋子。很像棋局。過幾分鐘，隨著太陽西沉的軌跡移動，棋面變化萬千。
??? “2001年以前，我的投資都是片斷的零零碎碎，與事業(yè)連接不起來。”陳宏超在2001年五年大熊市來臨前，遠離了市場，選擇了讀書和實業(yè)?！拔宜伎剂撕脦啄?。”
??? 陳回到市場是2005年，那時正是本輪超大行情啟動的前幾個月，而且此時他對投資有了新的系統(tǒng)性理解：“價值、邏輯和思想；做可持續(xù)10年的復利投資；做值得持有10年的股票?！?
??? 與告別時，陳宏超希望他的采訪不要急于發(fā)表，“沉淀幾個月，才經(jīng)得起檢驗。”
??? 屈指一算，已是四個月過去了。
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