“尋找復利像原子彈威力的公司做10年股東”
??? 采訪陳宏超是在07年夏天的周末午后。荔枝葉被34℃火辣辣的陽光烤得奄奄一息。在被濃密的荔枝樹掩蓋的深圳彩田公園一個叫彩云軒的茶館里,偶爾聽到斷斷續(xù)續(xù)的蟬鳴聲。
??? 陪伴這位從來不在媒體前示人、手握25億資金而來的是他的重要助手劉少濤。采訪之后,一直把采訪筆記封存了四個多月——一切都是真的么?需要觀察和驗證。
??? 記者需要找到更有力的依據(jù)來印證。四個月之后,根據(jù)其籌碼市值記錄——從7月初他管理的15億資產(chǎn),迄今增值到25億元。
??? 把陳宏超這樣一個重量級的投資大師雪藏四個月后才慎重推出,是因為陳的諸多投資邏輯極其值得中產(chǎn)家庭思考——如何在投資中識別陷阱和機會,以及尋找到有邏輯的穩(wěn)健財富思想,是一直頗為重視和認真對待的問題——我們必須有責任地對待中產(chǎn)家庭的資產(chǎn)。

??? 尋找值得持有10年的公司????
??? 四個月前酷熱的夏天,陳宏超穿著一身淺藍色花格T恤,很是休閑?!澳銊倧母郀柗蚯驁鱿聛韱??”
??? “不是,不是。那是公募基金經(jīng)理的生活。”陳宏超用語言配合著手勢加以否定,“那樣的話,我的客戶早把我掃地出門去了?!?
??? 陳宏超是深圳精英投資管理公司的1號人物,這家職員只有6個人的公司管理著15億元(指四個月以前,現(xiàn)在25億左右)的投資。
??? “你可能不相信,我投資的公司每天、每周以及每月的生產(chǎn)銷售情況,比他們管理銷售的高層還更清楚。這樣跟你說,我持有的不僅僅是一只股票,而我是在投資一家公司。”
??? 在記者心目中,這種能掌握標的公司實時經(jīng)營動態(tài)的人極其罕見。另一個崇尚研究至上、基本面至上的人物是深圳私募基金圈里有名的周龍華。
??? “你說我還有時間上高爾夫球場嗎?”陳反問記者。
??? “我為什么選擇比公募基金更有價值觀的投資觀,很多投資人沒想清楚復利的威力。愛因斯坦說,‘復利是世界第八大奇跡,它的威力比原子彈還大’?!?
??? 陳宏超開始略顯激動。桌上的鐵觀音茶冷了下來。他端起一個小時都沒動過的茶杯,咕嘟咕嘟一口氣喝完了一杯茶。
??? “在你接觸復利之前,也許想像不到復利的效應有多么神奇。你是否計算過,假如你以1萬元為原始資本,每年按30%增長的復利計算,50年后應該是多少?你計算過嗎?”
? “49億!這就是巴菲特干的事。”
??? 手機響了起來,陳宏超接后,連說了兩個“好,好”之后,陳關掉了手機。
??? “我們現(xiàn)在做的就是,找出未來10倍、20倍、100倍的股票?!标惖?。
??? 記者問道:“中國有10倍、20倍、100倍的股票嗎?或者換句話說,中國有值得持有10年或30年的上市公司嗎?”
??? “有的,肯定有的?!标愓f,一個簡單的邏輯是,中國肯定會成為世界經(jīng)濟強國,這一點沒有誰可以否認,一個世界經(jīng)濟強國不可能沒有世界領袖級的公司,一個一個行業(yè)翻過去,是不難找到結論的。
??? 陳說,中國公司的成長邏輯是:中國大公司——亞洲大公司——世界同類型大公司——世界領袖公司。他舉例說,現(xiàn)在中國地產(chǎn)公司有3萬多家,幾年后或若干年后的整合,最后剩下最多5%。剩下的5%,里面肯定有世界級領袖公司。??? “你一定要看到中國最大的機會在完成溫飽之后的富裕財務的流向,一個是投資,一個是消費?!标愓f,世界級的公司就在這兩個領域里。
??? “我不做股票,我只做公司”
??? “我這次不面對你,客戶之外的很多人都不會認識我,我之所以愿意接受的采訪,我看重的也是財富邏輯,我對客戶做的也是價值和價值觀?!标惡瓿詈笤该鎸γ娼邮懿稍L,陳的助手劉少濤起了很關鍵的作用。
??? 事實上,陳宏超的財富增值路徑并不復雜。目前持有的股票泛海建設、瀘州老窖、萬科、招商銀行和民生銀行,幾乎都是去年初就買入沒動。
??? 陳透露,其客戶在泛海建設上有很重的倉位,成本3元左右,至今增值約在20倍左右。而另一位在泛海建設上最大的自然人股東黃木順也與其淵源很深。在此之前,黃重倉萬科持有了7年。
??? 泛海建設各個時期的股東資料顯示,黃木順2006年第二季度持股數(shù)為694萬股,三季度為880萬股,年底為909萬股,2007年一季度為1099萬股,二季度為1437萬股,最新的資料是1952萬股。市值約12億元。
??? “我從不護盤,不像其它私募?!标惡瓿谷坏卣f,“老黃說,之前在萬科上放了7年,準備在泛海建設上放10年。”
??? 事實上,記者這四個月觀察陳宏超投資觀的兩個重要窗口,一個是瀘州老窖,一個就是泛海建設。當時泛海建設的股價30元左右,四個月之后60元以上,瀘州老窖股價從45元漲到了63元。陳所管理的市值從15億元由此扶搖直上25億元左右。
??? 這位1995年北京大學的經(jīng)濟學碩士、2003年清華大學EMBA畢業(yè),當前仍是中南財經(jīng)大學客座教授響當當?shù)娜宋铮m然15年前就染指股市,但真正形成系統(tǒng)價值觀卻在他39歲的去年,“幡然醒悟,找到了比快進快出更持續(xù)的盈利方法?!?/p>
? 陳宏超給自己的客戶設置了兩道門坎,一是要理念認同,二是1000萬為起點?!拔业目蛻糇鰧崢I(yè)的比較多。”
??? 陳坦然他尋找公司的價值邏輯,“我沿著人民幣升值和消費兩條主線,然后選擇行業(yè)的龍頭或潛在龍頭。”
??? 陳宏超找到的第一個是馳宏鋅鍺。10元以下買入,110塊左右拋出。10倍。
??? 第二個是瀘州老窖。“它在復制茅臺,這是最大的價值?!标惖?。
??? 陳宏超投資瀘州老窖,甚至關注它每天全國的銷售數(shù)據(jù),“我發(fā)現(xiàn)茅臺要銷4瓶,五糧液要銷售8瓶,而瀘州老窖只銷售1瓶,三家公司價值重估才可以劃等號。”
??? “我還猶豫什么呢?!标愢哉Z,“我一點都沒猶豫?!标愡M入成本不足4元。
??? 陳宏超管理的資產(chǎn)快速成長的另一個秘訣是“持有”。他說,股票交易與其他生意不同,其他生意交易越多,收入越高,現(xiàn)金流越充沛;股票不是這樣,絕大多數(shù)情況下恰恰相反。??? “我比公募基金更有價值觀?!鄙泶\色花格T恤的陳宏超說,“我的籌碼兩三年幾乎沒動過?!???
??? 不要融資和不要在恐懼時拋售????
??? 經(jīng)歷了證券市場全過程的陳宏超,做過在營業(yè)部用麻袋裝現(xiàn)金炒股,以及純粹的投資研究、證券公司自營業(yè)務,及至現(xiàn)在的私募基金。
??? 1996年底,陳個人資產(chǎn)超過200萬。但與此同時,悲劇也在這一年底發(fā)生了。這一傾家蕩產(chǎn)的悲劇,一直到現(xiàn)在還深深影響著他。
??? 那年底,之前一位關系極好的朋友勸陳把倉位從原營業(yè)部轉到另一個營業(yè)部,條件是可以1:1融資?!拔夷懿恍膭訂?,你要知道,我在1996年的年初,資產(chǎn)才幾萬,10個月增值了30多倍?!?
??? “你想過嗎,500萬再增值30倍是什么概念?我動搖了,欲望也不能把持?!?
??? 然而兩個月之后,股市暴跌,股票低價平倉,“我的財富被打回到零?!?
??? “這對我影響特別大,現(xiàn)在回想起來像做夢?!标愓f,雖然這其中有股市波動的偶然性,但更重要的是自己忽略了風險,“當時就沒動一根弦,已經(jīng)賺了30倍,就不可能再有30倍?!?
??? 被蛇咬過的陳宏超從此定下第一條投資紀律:絕不融資炒股。“那是一個深不見底的深淵?!?
??? “在我犯了第一個錯誤后,緊接著又犯了第二個錯,在恐懼時最底部拋出了全部籌碼?!标惡瓿荒樀耐闯?,如果不平倉,緊接著之后的1997年,他的股票就可以賺超過2000萬利益,“但此時,我手上卻沒有股票了。”
? 陳道:“這是很多投資都容易犯的共同問題,高位時買入套牢,下跌和波動時拋出反轉。”
??? “你是不是在買入和賣出時,都要問問為什么?不要慌忙地買賣。”
??? “否則你會犯大錯誤?!标愓f。
??? “我的投資自主權”
??? 有兩個事件,陳宏超至今不能忘懷。陳希望更多投資人吸取教訓。
??? 老股民應該還記得1999年瘋狂的科技股浪潮。陳宏超就是那次吃了大虧的人。
??? 陳當時獲得了一個重要信息:證券網(wǎng)將裝入四川湖山,成為當時的網(wǎng)絡題材股,其尾隨一批資金在20塊錢左右買入,預期價格100塊。但在隨后的一個月,股價跌到了18塊上下,“周邊人于是變得不堅定起來,我也跟著走了?!?
??? 但是僅僅過了不到半年,四川湖山就漲到了最高價的79元。陳說,“這成了我的第三個教訓:不能為了2-3塊錢的調整失掉了更大的收益。”
??? 還記得“5?19”嗎?在此的前一天,陳宏超的一個朋友在基金公司操盤,臨近收盤還有15分鐘時,一個來自國外的電話告訴陳的朋友,第二天有重大利空出臺,叫他趕緊拋售籌碼。??? 陳回憶說:“我叫他千萬別拋,行情隨時爆發(fā)?!?
??? 但是,這個朋友并沒聽陳的勸告,堅持拋,在收盤前不到10分鐘,所以籌碼悉數(shù)拋完。結果第二天,啟動了一直影響到2006年股市有口皆碑的牛市行情。
??? “千萬不能失去自主權?!标愓f,“我對客戶的第一個條件就是:不能干擾我的投資行為?!?
??? “做有思想的私募”????
??? “私募是我的夢想,做有思想的私募是我夢想中的夢想?!标惡瓿f這話的時候,斜陽從密密匝匝的樹葉間隙中灑進茶室,定定地看,點點斜陽極像一個分布在高低不平的棋盤的棋子。很像棋局。過幾分鐘,隨著太陽西沉的軌跡移動,棋面變化萬千。
??? “2001年以前,我的投資都是片斷的零零碎碎,與事業(yè)連接不起來。”陳宏超在2001年五年大熊市來臨前,遠離了市場,選擇了讀書和實業(yè)?!拔宜伎剂撕脦啄?。”
??? 陳回到市場是2005年,那時正是本輪超大行情啟動的前幾個月,而且此時他對投資有了新的系統(tǒng)性理解:“價值、邏輯和思想;做可持續(xù)10年的復利投資;做值得持有10年的股票?!?
??? 與告別時,陳宏超希望他的采訪不要急于發(fā)表,“沉淀幾個月,才經(jīng)得起檢驗。”
??? 屈指一算,已是四個月過去了。
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