愛(ài)華網(wǎng)? ? ? 博通股份擬終止陜汽集團(tuán)借殼方案。回顧博通股份在資本市場(chǎng)十年發(fā)展軌跡，命運(yùn)多舛，多次籌劃著資產(chǎn)重組，先是經(jīng)發(fā)地產(chǎn)兩次借殼失敗，隨后陜汽集團(tuán)借殼也告吹，博通股份未來(lái)的發(fā)展道路如何走，依然有待觀察。
“這樣的重組方案本身難度重重，宣布擬終止并不奇怪?！币晃晃靼补擅裢跸壬鷮?duì)于博通股份日前的公告如此表示。
1月20日，博通股份公告稱，公司擬終止陜汽集團(tuán)借殼方案。
其實(shí)，回顧博通股份在資本市場(chǎng)十年發(fā)展軌跡，命運(yùn)多舛。博通股份2004年3月29日上市，業(yè)績(jī)乏善可陳，2011年4月30日起停牌，之后被暫停上市，2012年7月3日又恢復(fù)上市。
在這十年的發(fā)展中博通股份多次籌劃著資產(chǎn)重組，先是經(jīng)發(fā)地產(chǎn)兩次借殼失敗，隨后陜汽集團(tuán)借殼也告吹，博通股份未來(lái)的發(fā)展道路如何走，依然有待觀察。
陜汽集團(tuán)借殼告吹
“本以為公司1月17日停牌會(huì)馬上宣布重組的重大喜訊，沒(méi)想到1月20日擬終止的公告讓公司瞬間黯淡?！蓖跸壬蛴浾弑硎?。
據(jù)了解，投資者對(duì)陜汽集團(tuán)借殼博通股份一事信心十足，2013年8月1日博通股份發(fā)布了《關(guān)于重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》議案。在二級(jí)市場(chǎng)上8月1日、2日，連續(xù)兩個(gè)交易日，博通股份股價(jià)都被以一字漲停報(bào)收。
根據(jù)博通股份之前重組方案，公司擬以資產(chǎn)置換及非公開(kāi)發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)陜汽控股等交易對(duì)方合計(jì)持有的陜汽集團(tuán)100%的股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)全部股權(quán)預(yù)估值30。8億，增值率58%。交易完成后，陜汽集團(tuán)大股東陜汽控股將持有博通股份42。43%股份，成為上市公司控股股東，公司從而成為陜西省國(guó)資委下屬企業(yè)。
1月17日，博通股份稱，因近期擬有涉及公司的重大事項(xiàng)，為了維護(hù)投資者利益，避免對(duì)公司股價(jià)造成重大影響，經(jīng)公司申請(qǐng)，本公司股票2014年1月17日停牌一天。
這次停牌是有深意的，2013年8月1日，博通股份發(fā)布了《關(guān)于重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》議案。因?yàn)榘凑帐袌?chǎng)的邏輯，公司應(yīng)該在2013年7月29日董事會(huì)決議公告后的六個(gè)月內(nèi)發(fā)出股東大會(huì)通知，而從去年8月1日至今年公告發(fā)布前，時(shí)間已過(guò)去逾五個(gè)月，留給公司的時(shí)間不多了。
果然不出市場(chǎng)的預(yù)料。
1月20日，博通股份公告稱，公司正在就擬終止2013年7月29日公司董事會(huì)所審議通過(guò)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)與相關(guān)各方進(jìn)行溝通，公司擬于近期召開(kāi)董事會(huì)審議終止此次重大資產(chǎn)重組的議案，公司股票自2014年1月20日起繼續(xù)停牌。
“目前公司股票仍在停牌中，不過(guò)復(fù)牌之后二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)一定會(huì)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)?！币晃徊辉妇呙娜谭治鰩煴硎?，之前的重組方案可以說(shuō)是對(duì)博通股份的再造，因?yàn)榻铓し疥兤瘓F(tuán)實(shí)力雄厚。
借殼標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格
不過(guò)，陜汽集團(tuán)借殼博通股份終止的真正原因，公司并未在公告中加以說(shuō)明。
根據(jù)上交所規(guī)定，上市公司披露重組預(yù)案后終止或擬終止重組的，公司應(yīng)按照“上市公司終止重大資產(chǎn)重組的信息披露（試行）”的要求進(jìn)行股票停復(fù)牌、與交易對(duì)方簽訂終止協(xié)議、召開(kāi)董事會(huì)、投資者說(shuō)明會(huì)等相關(guān)事項(xiàng)。
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，去年8月，博通股份披露陜汽集團(tuán)借殼的重組方案時(shí)暴露出的問(wèn)題為陜汽集團(tuán)最主要利潤(rùn)來(lái)源就是陜重汽，但僅持有其49%股權(quán)，無(wú)法對(duì)核心資產(chǎn)獲得控制權(quán)。這也被認(rèn)為是借殼成敗的關(guān)鍵。
作為置入標(biāo)的陜汽集團(tuán)，其本身卻存在明顯瑕疵，其90%以上的利潤(rùn)來(lái)源均來(lái)自于陜重汽，2011年、2012年度對(duì)應(yīng)的貢獻(xiàn)比例達(dá)到了99。66%和91。81%。
然而，由于歷史原因，陜汽集團(tuán)僅持有陜重汽49%股權(quán)，即僅為參股權(quán)，陜重汽51%的控股權(quán)則掌握在上市公司濰柴動(dòng)力手中。這意味著，陜汽集團(tuán)的核心利潤(rùn)來(lái)源都屬投資收益，且重組后擬上市核心和主要資產(chǎn)無(wú)法由上市公司獨(dú)立控制，也無(wú)法實(shí)際控制。
而值得注意的是，就在去年重組方案發(fā)布時(shí)，證監(jiān)會(huì)已修改了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，借殼上市已“趨同”IPO。
去年11月底，面對(duì)市場(chǎng)借殼層出、殼資源炒作的現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)提高了借殼上市條件，由“趨同”調(diào)整為“等同”，部分借殼公司不僅面臨了突然升高的利潤(rùn)門(mén)檻，還要面臨更為嚴(yán)格的公司獨(dú)立性以及風(fēng)險(xiǎn)把控要求?！妒状喂_(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》中對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性等規(guī)定更為詳細(xì)并有清晰判斷標(biāo)準(zhǔn)。不僅如此，在對(duì)借殼案例的審核上，監(jiān)管層亦秉持更為嚴(yán)格的態(tài)度。
而上述政策動(dòng)向之后，不少公司的重組都遭遇政策風(fēng)險(xiǎn)，其中包括了炙手可熱的影視傳媒類公司，例如長(zhǎng)城影視借殼江蘇宏寶，曾一度中止審查，方案近日才獲得通過(guò)，*ST天一的重組方案亦因?yàn)橘Y產(chǎn)估值問(wèn)題被“駁回”。
結(jié)合種種境況，博通股份更有著核心資產(chǎn)無(wú)法控制的問(wèn)題。而且，這一問(wèn)題一日不解決，陜汽集團(tuán)始終要面臨“仰人鼻息”的局面，濰柴動(dòng)力對(duì)此事的態(tài)度隨時(shí)可能改變借殼上市的全局。因此，自身不過(guò)硬，面臨嚴(yán)苛的政策環(huán)境之下，博通股份終止此次陜汽集團(tuán)借殼的重組亦是意料之中。
顯然，借殼上市把關(guān)趨嚴(yán)，讓重組本就“帶病上陣”的博通股份知難而退。
未來(lái)發(fā)展存變數(shù)
“博通股份重組方案戛然終止，公司未來(lái)的發(fā)展卻讓人憂慮?！鼻笆龉擅裢跸壬磉_(dá)著自己的看法。
其實(shí)，自2004年3月29日博通股份上市以來(lái)，業(yè)績(jī)乏善可陳，而每次股價(jià)的異動(dòng)飆漲背后則是市場(chǎng)對(duì)公司重組的期盼。
上市十年間，公司重大資產(chǎn)重組一直左右其身。公開(kāi)資料顯示，2008年，為了改變難以為繼的經(jīng)營(yíng)狀況，博通股份擬以全部資產(chǎn)和負(fù)債與公司控股股東經(jīng)發(fā)集團(tuán)持有的經(jīng)發(fā)地產(chǎn)100%股權(quán)進(jìn)行置換。交易完成后，公司主業(yè)將轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)。但經(jīng)發(fā)集團(tuán)借殼一事于2008年、2010年兩次啟動(dòng)均因遇到房地產(chǎn)調(diào)控而未能成行。
無(wú)奈之下，博通股份股票于2011年5月16日被上海證券交易所實(shí)施暫停上市。而此次陜汽集團(tuán)借殼方案再次告吹。
除了資產(chǎn)重組之外，博通股份主營(yíng)業(yè)務(wù)也在十年間發(fā)生著不斷的調(diào)整。
從2004年上市起，博通股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)其主營(yíng)業(yè)務(wù)為應(yīng)用軟件產(chǎn)品、行業(yè)解決方案的研發(fā)銷售和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集成、軟件服務(wù)外包、濃縮蘋(píng)果汁的生產(chǎn)銷售、教育投資及市政基礎(chǔ)建設(shè)等業(yè)務(wù)。
隨著公司業(yè)績(jī)的不振，濃縮蘋(píng)果汁的生產(chǎn)銷售早已經(jīng)從公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中消失，而在2012年博通股份恢復(fù)上市時(shí)，公司稱，“公司現(xiàn)有主業(yè)為計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)及系統(tǒng)集成、高等教育、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等三大塊?！?br>
當(dāng)時(shí)，博通股份在對(duì)公司三大塊的表述為，在計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)及系統(tǒng)集成方面，公司利用技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，成為這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域中最優(yōu)秀的解決方案提供商之一。同時(shí)，公司通過(guò)開(kāi)拓基于物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用軟件的系統(tǒng)集成的項(xiàng)目，拓寬細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
在高等教育方面，博通股份稱，城市學(xué)院在特色辦學(xué)的基礎(chǔ)上，已獲得了良好的行業(yè)品牌及聲譽(yù)。城市學(xué)院的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可保證持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，是公司持續(xù)盈利的重要保障。
在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，博通股份稱，子公司經(jīng)發(fā)基礎(chǔ)在實(shí)施市政道路建設(shè)工程的同時(shí)，也在市政維護(hù)的基礎(chǔ)上不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，加大項(xiàng)目委托管理業(yè)務(wù)的拓展，已形成工程承包與項(xiàng)目委托管理并駕齊驅(qū)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略格局。
不過(guò)，這三大塊主營(yíng)業(yè)務(wù)目前也已發(fā)生了變化。
根據(jù)博通股份2013年7月26日的公告，博通股份出售所持經(jīng)發(fā)基礎(chǔ)76%股權(quán)，并已完成經(jīng)發(fā)基礎(chǔ)76%股權(quán)過(guò)戶的工商變更登記手續(xù)。
“從博通股份的發(fā)展軌跡來(lái)看，公司發(fā)展缺乏一個(gè)戰(zhàn)略性的規(guī)劃，同時(shí)對(duì)于每次的資產(chǎn)重組又顯得如臨時(shí)抱佛腳?！鼻笆龉擅裢跸壬硎?。
而對(duì)于博通股份經(jīng)歷了多次資產(chǎn)重組失敗，未來(lái)如何發(fā)展，本報(bào)將繼續(xù)予以關(guān)注。
愛(ài)華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/19248.html
