直到中午12點，還沒有消息，陳建生提醒同樣緊張的同事們該吃飯了，但這會誰也吃不下去東西。大家只好在證監(jiān)會大樓下的一個茶館里拼起桌子，一邊休息喝茶，一邊繼續(xù)等待。就在此時，證監(jiān)會的電話終于來了，平煤天安順利通過。

　　“所有人不約而同地站了起來，瞪著眼睛，端著茶杯，一聽通過了都喊了起來，我也不知道都喊了些什么。反正亂七八糟的，就像世界杯上進球后的球迷一樣興奮。”也許是這種剎那間的情緒釋放，讓早已精力透支的陳建生甚至連上樓梯的步力都沒有了。不過，對于這個中年男人和他身后的平煤集團來說，這重要的一步最終還是邁了出去。

　　11月23日，平煤天安正式在上海證券交易所掛牌上市，交易代碼：601666。然而，平煤十年來沖擊上市所走過的歷程，遠沒有這個三條“6”的證券代碼那么順。

　　亮劍資本

　　對于像平煤集團這樣一個有50年歷史的傳統(tǒng)資源開采性企業(yè)來說，之前自我積累的漸進式發(fā)展模式已經(jīng)是根深蒂固。然而中國的市場經(jīng)濟正在呈現(xiàn)加速度式的成長，如果企業(yè)跟不上這種節(jié)奏，也就意味著很可能被淘汰出局。

　　“過去的企業(yè)是大魚吃小魚，現(xiàn)在則是快魚吃慢魚。在當今的市場經(jīng)濟環(huán)境下，單純靠企業(yè)自身積累的發(fā)展速度是不可能快起來的，我們必須找到一條能夠使企業(yè)實現(xiàn)又好又快發(fā)展的道路?！?004年初，陳建生由鄭煤集團調(diào)任平頂山煤業(yè)集團董事長、黨委書記，擺在他面前的挑戰(zhàn)是如何讓平煤跑起來。

　　帶給陳建生靈感的是一些民營高科技企業(yè)，他們借助資本運作使企業(yè)得以高速而穩(wěn)定的發(fā)展，而中國資本市場已經(jīng)是暗潮涌動了，大的兼并收購案例漸漸多了起來。

　　然而，此時的平煤人對于資本運作的概念還是心存各種疑慮。在陳建生上任董事長后的第一個班子會上，平煤上市再次被提了出來。

　　“大家眾說紛紜，認識各不相同，有人主張上，有人認為無所謂，還有極個別人反對，認為上市不但耗費財力、精力，而且高不可攀，即便上了市，還要接受各方面的監(jiān)管?！背霈F(xiàn)這樣的情景，是在陳建生的預料之中。雖然他是力主要上市的，但在那次會上他沒有拍板說一定要上市，因為硬把大家的思想攢在一起可能效果不好。

　　之后，陳建生從高校和證券公司里請了不少搞資本運作和證券研究的專家、經(jīng)理到企業(yè)巡講，普及相關的知識。在平煤的《礦工報》上開辟專欄，向員工宣講什么是上市公司，企業(yè)上市能帶來什么好處和弊端。

　　就這樣，關于上市的利弊權衡，在平煤內(nèi)部引起了半年之久的大討論。但通過輿論的引導，大家最終還是統(tǒng)一了思想。是年10月，陳建生正式開始組織平煤上市工作，并全力推進平煤引進戰(zhàn)略投資和合作伙伴。

　　2004年，平煤先后重組了許昌市、平頂山市的新峰礦務局、白廟礦業(yè)公司和梨園礦務局，并與上海寶鋼集團進行了戰(zhàn)略合作。一年之后，平煤又吸引來了武鋼、安鋼、華能國際(17.35,0.85,5.15%)電力等戰(zhàn)略投資者參股平煤集團。另一方面，雖然后來的股權分置改革使平煤的上市計劃停頓了近一年，但2006年平煤天安還是上了市，并為平煤集團從資本市場上直接拿回了30億的資金。

　　“通過上市，我們從資本市場上拿回30個億，再加上引進的戰(zhàn)略投資20多個億，接下來我們又抓住國家發(fā)改委發(fā)行公司債券的機遇，發(fā)行了10個億的10年期公司債，等于我們手里面有60多個億的資金。而平煤在銀行的信譽這么高，通過資本金配置以后，我們可以有180個億的投資能力?！眲倓偭羷Y本運作的平煤集團在陳建生的帶領下，以一系列凌厲的行動讓業(yè)界側(cè)目，而平煤人也確確實實從中嘗到了資本的甜頭。

　　合縱連橫

　　資本運作是一項智者的游戲，只有善于謀劃才可能立足于市場。而陳建生正是這樣的一個人。

　　中國煤炭資源豐富也造就了競爭激烈的行業(yè)現(xiàn)狀，煤炭企業(yè)隨時可能因市場的變化，運營的風險而失去生存發(fā)展的機會。如何借助資本運作，來回避這些風險呢？陳建生給出了一個精明而穩(wěn)健的答案：合縱連橫。在重構(gòu)縱向的上下游一體化關系的同時，推動行業(yè)內(nèi)橫向整合。

　　在陳建生看來，下游企業(yè)與終端客戶對于平煤的穩(wěn)健發(fā)展有著重要的影響，雖然他們對于平煤的煤炭資源有一定的依賴性，但單純的購銷關系并非是穩(wěn)固的，所以首先要升級平煤與下游客戶企業(yè)之間的關系。

　　“比如我們和武漢鋼鐵集團，原來只是廠家與用戶的關系，他們所用到的煉鋼用煤有三分之一是由我們提供，而我們每年生產(chǎn)的冶煉精煤中的40%要供給武鋼。原來劉本仁當武鋼董事長的時候，我們就一起討論過如何把我們合作的層次，由過去的一種貿(mào)易關系提升到資本層面?！?/p>

　　陳建生所說的資本層面，就是將下游客戶企業(yè)引入為平煤的股東。2004年10月，平煤集團與武漢鋼鐵集團簽署協(xié)議，武鋼6億入股平煤；次年3月，安鋼1億入股；6月華能集團3億入股……很快，先后10多家大型企業(yè)成為了平煤集團或其子公司的股東和戰(zhàn)略合作伙伴，至此陳建生用資本的紐帶牢牢鎖定了這些平煤的終端用戶。

　　當然，將用戶變成股東靠的不僅是資本運作的能力，其背后還必須以實業(yè)發(fā)展的各種資源為依托。對于煤炭企業(yè)來說，有這樣一個說法，那就是誰擁有更多的資源，誰就擁有更多的生存空間，誰就擁有了發(fā)展的基礎。

　　“我們很明白這其中的道理，所以我們現(xiàn)在的出發(fā)點很明確，就是為了擴大后備資源，進行行業(yè)內(nèi)的橫向整合，尤其是對那些地方煤礦實行并購重組。”在陳建生的積極推動下，三年半的時間里，平煤先從周邊區(qū)域的資源入手，先后收購了平頂山香山礦、新峰礦務局、白廟礦業(yè)集團、梨園礦和梁洼礦等。

　　“如果你沒有這些資源，光靠資本運作，誰會相信你？”手里攥著越來越多資源的陳建生當然明白現(xiàn)在自己出牌的底氣已是水漲船高了。

　　至2007年，平煤所擁有的礦區(qū)規(guī)劃資源已經(jīng)達到了150億噸，作為一個年產(chǎn)3500萬噸左右的煤炭企業(yè)來說，這足夠“吃喝”好一陣了，但這并沒有讓平煤放棄繼續(xù)擴張資源版圖。

　　2006年9月，在陳建生的遠程指揮下，平煤以10億元的價格成功競拍下陜西彬長礦區(qū)楊家坪井田勘查區(qū)一塊近10億噸煤田的探礦權。2007年8月，平煤在運作一年半后，與津巴布韋國家電力公司以及中國航空技術進出口總公司達成合作意向，在津巴布韋開發(fā)動力煤和焦煤。

　　近期，陳建生的隊伍又出現(xiàn)在內(nèi)蒙古的鄂爾多斯(14.83,1.35,10.01%)，目光瞄準了一塊18億噸的煤田，而坐鎮(zhèn)中軍帳的陳建生則已經(jīng)和一家大型電力集團初步談妥，一起拿礦，合作開發(fā)?！斑@樣一來，將來開發(fā)的煤炭不愁銷路了，而我們的投資風險也大大降低，這可是一舉多得的事情。”

　　此外，在資源擴張版圖上，平煤并非只是一條腿走路，除了煤炭資源外，運輸資源的擴張也很迅速。陳建生提出的戰(zhàn)略規(guī)劃是礦、路、港、航一體化。現(xiàn)在，平煤已經(jīng)和武漢鐵路局簽署合作協(xié)議，不僅為平煤開辟直達大列，還要共同投資建設戰(zhàn)略裝車點?！拔覀兠磕昕课錆h鐵路局調(diào)出的煤炭就有2000萬噸以上，以后的規(guī)模還會進一步擴大。”

　　而在水路，平煤已經(jīng)在武漢控股了內(nèi)陸最大的煤運碼頭——漢陽的抬船路煤碼頭，利用這個碼頭，平煤不僅可調(diào)節(jié)武漢往長江下游一帶的很多鋼鐵、化工、建材企業(yè)的煤炭供應，同時其它地方的一些企業(yè)煤炭在武漢下水也要經(jīng)過這個港口。

　　打造煤基產(chǎn)業(yè)鏈

　　“搞資本運作就等于在天堂和地獄之間，隨時隨地經(jīng)受著冰與火兩重天的考驗。對于這個非常嚴肅、非常沉重的話題，做好了，你可以總結(jié)一大堆經(jīng)驗，但是做不好，會給一個企業(yè)會帶來滅頂之災。元氣一旦傷掉，想恢復是非常困難的?！痹趨⒓右粋€中國500強高峰論壇的資本運作專題會議上，一位專家的發(fā)言讓陳建生陷入了深深地思考中。

　　盡管到目前為止，平煤并沒有出現(xiàn)什么有問題的并購重組，但陳建生依然認為總結(jié)和吸取那些敗案的教訓是很有助于平煤未來的資本運作的。

　　“對別人搞資本運作，我不敢妄加什么評價，但是我想之所以失敗的案例這么多，就是因為有時候決策者容易把并購重組當成一個筐，看到滿地都是寶貝，什么都想撿，撿起什么都想往筐里面裝，這就離失敗不遠了?！痹陉惤ㄉ磥恚Y本運作絕不是各種資源要素的盲目堆積，而應當是相互關聯(lián)的，是一個有機的系統(tǒng)。要保證這個大系統(tǒng)的良性運轉(zhuǎn)，各個子系統(tǒng)和資源要素必須作出自己的貢獻。

　　實際上，對照平煤自2004年開始的資本運作的嘗試，我們就會發(fā)現(xiàn)，那些下游的戰(zhàn)略合作伙伴不僅帶給平煤投資和業(yè)務增長的保障，他們也成為平煤延伸產(chǎn)業(yè)鏈條的一個重要方式。

　　“除了搞好煤炭主業(yè)的工作，我們還要固化市場份額，所以搞煤電、煤鋼聯(lián)營。比如五大電力集團公司中有三家已經(jīng)與我們合作搞煤電開發(fā)項目，煤鋼方面我們和寶鋼這樣的企業(yè)合作?！标惤ㄉ堰@種發(fā)展思路總結(jié)為煤電、煤鋼產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟一體化。

　　只依賴于煤炭主業(yè)的發(fā)展還不足以實現(xiàn)迅速而穩(wěn)健地做大平煤的目標，于是陳建生把目光放在了煤炭主業(yè)延伸出來的非煤產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，并提出了圍繞煤基產(chǎn)業(yè)鏈的并購重組。在他的主導下，平煤集團將一批與煤相關的優(yōu)勢企業(yè)收入囊中。這其中包括：飛行化工集團、開封東大集團、開封精細化工廠、首山焦化公司等。

　　截止本刊發(fā)稿前，平煤集團又以控股重組的方式，將駐馬店藍天集團下屬的藍天化工公司招至麾下。而藍天化工公司是目前中國甲醇產(chǎn)能最大的企業(yè)，擁有總資產(chǎn)25億，年銷售收入20個億。據(jù)平煤內(nèi)部管理人士介紹，集團目前已經(jīng)計劃為藍天化工注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，包裝上市。

　　三年時間，總資產(chǎn)規(guī)模從106億迅速擴張到366億，銷售收入從70億到預計今年末的320億，平煤集團在陳建生的帶領下，以核裂變的速度實現(xiàn)“做大、做強、做優(yōu)”的企業(yè)發(fā)展目標。接下來，平煤還會上演怎樣的資本好戲呢，讓我們拭目以待。

　　《英才》：很多人對你的評價是“一個資本運作的高手，一個專家、學者、實干家三位一體的企業(yè)家”，那么你是如何定位自己的？

　　陳建生：在資本運作方面，高手可不敢當，我只是一個小學生。我是學工科畢業(yè)的，一直是搞專業(yè)，搞業(yè)務的，在原來的專業(yè)里面，我的確做了一些事情，獲得了一些成果和榮譽，可以算是專家。但后來崗位發(fā)生了一些變化，就覺得自己知識很貧乏，需要充電，所以我就去攻讀了工程碩士、管理學博士。在這個過程中，慢慢接觸到了一些企業(yè)家，商界的人，使我對這個東西開始有一些了解，自己也愿意在這方面進一步去學習、去實踐。說實干家，我覺得也能稱得上吧，從30歲出頭當?shù)V長開始，基本上就一直在煤礦崗位上。

　　《英才》：你以前在井下干過，現(xiàn)在還經(jīng)常下井嗎？

　　陳建生：搞煤礦，我們必須要求到井下去，現(xiàn)在一個月我至少下四次。作為管理者，要讓人接受你的一些觀點看法，就得靠你去了解現(xiàn)場，靠你熟悉整個工作流程，當然還得具備一定高度的理論功底。下面遇到問題過不去了，大家正議論怎么辦，你說這塊這樣，那塊那樣，得，過了，工人們一拍大腿說老板行。但你要到那一比劃，辦法不行，就不是那么回事了，背后說什么的都有。我就是從煤礦最基層摸爬滾打出來的，所以跟工人們打交道，我能和他們稱兄道弟，摟著脖子喝酒。

　　《英才》：你是什么時候接觸到資本的概念？

　　陳建生：我在鄭州煤業(yè)集團當總經(jīng)理期間，因為鄭州煤電(15.62,0.03,0.19%)是中國煤炭行業(yè)第一只股票，1998年1月5日上的市，那一天也是我調(diào)到鄭煤做經(jīng)營副總的日子。我那時也不懂，鄭煤上市，大家都很關心，經(jīng)常議論證券投資方面的東西。我就不得不去看一些書，學習學習，然后和大家一起討論。后來和西南財經(jīng)學院的一些朋友合作出書，他們都是一些學者，我當時對這個認識還很膚淺，只是承擔了里面宏觀上的一些東西，最后我們一起討論成稿，這個過程我很有收獲。后來，工商管理培訓班把這書當教材，被我的很多煤炭同事、同行看到了。這下不學都不行了，不然以后會很尷尬。但那個時候，我還是沒有真正涉足，所以一直渴望能有個平臺讓我施展一下，現(xiàn)在算是得償所愿了。

　　《英才》：你覺得資本運作里的這些東西，最難的是什么？

　　陳建生：最難的就是怕情況不明，但又感覺是一個很好的機遇。既想抓住它，但又沒有完全掌握情況，這是最困惑的。因為機遇這東西要搶抓，稍縱即逝。你不去抓它，可能會終生遺憾，但如果你看這是個機會，結(jié)果抓錯了，那可能就不僅是后悔了，錯誤可能會給企業(yè)、給員工帶來傷害，這就變成了一種負罪感了，現(xiàn)實案例有很多。

　　《英才》：聽說平煤內(nèi)部有個職工創(chuàng)業(yè)投資公司，它是怎么樣運作的？

　　陳建生：設立這個公司我們有兩個初衷：一個是企業(yè)發(fā)展到今天，需要一個投融資平臺，這樣職工的收入除了勞動收入以外，還有資本所得，使他們能更多地分享到企業(yè)發(fā)展的成果。

　　《英才》：你最想對平煤的投資者們說的話是什么？

　　陳建生：希望我們投資者樹立并進一步堅定對我們這個公司的信心，我們會對投資者負責，盡心盡力的工作，把握好每一個機會，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大，獲取更好的效益。給投資者以更多的回報。

　　平煤資本運作大事記

　　2004年7月8日，寶鋼集團與平煤集團合資組建的河南平寶煤業(yè)有限公司正式掛牌。

　　2004年10月，武鋼集團投資6億元以增資擴股形式，入股平煤。

　　2005年3月19日，安鋼集團出資1億元人民幣，以增資擴股形式參股平煤集團公司。

　　2005年4月6日，平煤集團以所收購的禹州市新峰礦務局和白廟礦業(yè)集團為實物出資，與中電投集團和禹州市政府聯(lián)合瑞平煤電公司，合資設立河南平禹煤電有限責任公司。

　　2005年6月3日，平煤集團和中國華能集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，華能集團出資3億元人民幣入股平煤集團。

　　2005年10月19日，平煤集團與開封市政府、開封東大公司和開封精細化工廠分別簽署協(xié)議。平煤集團以煤炭資源為依托，拉開了在開封市建設大型能源化工基地的序幕。

　　2006年4月中旬，平煤集團成功發(fā)行了額度10億元，期限10年，票面利率4%的企業(yè)債券。

　　2006年6月28日，平煤集團與河南省地煤集團簽署了合作重組平禹鐵路公司協(xié)議。

　　2006年7月12日，平煤天安A股首次公開發(fā)行上市申請順利通過中國證監(jiān)會的審核。11月23日，平煤天安A股在上海證券交易所成功上市。

　　2006年9月10日，平煤集團跨出河南，在陜西省西安市以10億元的價格，成功競拍到陜西彬長礦區(qū)楊家坪井田勘查區(qū)塊近10億噸煤田的探礦權。

　　2007年1月15日，平煤集團與平頂山熱力集團、許昌臥虎山焦化公司攜手，重組河南首山焦化有限公司。

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