愛華網(wǎng)? ? ? 2012年9月，期貨資管開始試點(diǎn)，2013年正式設(shè)立期貨資管賬戶。據(jù)期貨資管網(wǎng)發(fā)布的《2013年期貨資管年度報(bào)告》顯示，在運(yùn)行一年多的時(shí)間里，期貨資管產(chǎn)品賬戶280戶，管理資產(chǎn)規(guī)模18.8億元。
然而，與銀行、基金、券商等“資管老大哥”相比，期貨資管仍需要諸多方面的努力，才能在“五大資管”爭(zhēng)霸的情況下，開拓“六方割據(jù)”的資管業(yè)務(wù)新時(shí)代。
“與基金等其他從事資管的機(jī)構(gòu)相比，期貨資管在發(fā)展上依然面對(duì)諸多障礙，比如政策上的局限性以及期貨公司自身的局限性等。”一位期貨業(yè)內(nèi)人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示。
“戴著鐐銬”跳舞
2013年，期貨資管業(yè)務(wù)正式運(yùn)行。
據(jù)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止到2013年12月31日，國(guó)內(nèi)期貨公司資管業(yè)務(wù)賬戶共計(jì)280戶。而記者從期貨資管網(wǎng)獲得的數(shù)據(jù)顯示，第一批18家獲期貨資管牌照的期貨公司發(fā)行期貨資管產(chǎn)品規(guī)模約18.8億元。按期貨市場(chǎng)保證金2200億元的總量計(jì)，期貨資管的規(guī)模占市場(chǎng)0.85%。
其中，中國(guó)國(guó)際期貨發(fā)行的期貨資管產(chǎn)品規(guī)模超過1個(gè)億，15個(gè)產(chǎn)品賬戶，都是正收益，全年最高的一款產(chǎn)品“松柏一號(hào)”收益率達(dá)36%。永安期貨發(fā)行的期貨資管產(chǎn)品， 規(guī)模超過2個(gè)億，最高收益也超過30%。
“20多年來，中國(guó)期貨公司長(zhǎng)期以來只能做一個(gè)事就是通道業(yè)務(wù)，同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)非常嚴(yán)重。”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越在第11屆財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜期貨分論壇上對(duì)記者表示。胡俞越表示，未來非?？春闷谪浌镜膬深悇?chuàng)新業(yè)務(wù)，一類是風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，另一類就是資管業(yè)務(wù)。
“目前，期貨公司是‘帶著鐐銬跳舞’，未來‘一對(duì)多’的資管業(yè)務(wù)開展以后，期貨公司有了用武之地，可以把自己的專業(yè)特色定為投資者提供多樣化的理財(cái)產(chǎn)品。”胡俞越說。
而期貨資管網(wǎng)的報(bào)告顯示，目前一個(gè)期貨資管賬戶的規(guī)模一般在200萬到500萬元之間，多數(shù)期貨公司將期貨資管賬戶的門檻設(shè)在300萬元以上，并要收取1%左右的管理費(fèi)和20%的盈利提成。也有期貨公司為了鼓勵(lì)客戶接受期貨資管的模式，將管理費(fèi)降低到0.5%左右，甚至免管理費(fèi)（通過一定形式返還）。
上述業(yè)內(nèi)人士介紹，“目前規(guī)模小，但是占用的人力卻并不少，因此對(duì)于期貨公司的利潤(rùn)提升幫助并不大?！?br>
“從運(yùn)行一年多情況看來，各家公司各種策略的期貨資管產(chǎn)品，未出現(xiàn)一宗投訴，未出現(xiàn)一宗糾紛，未出現(xiàn)一款因超止損線而清盤的產(chǎn)品。”期貨資管網(wǎng)在報(bào)告中如是描述期貨資管賬戶設(shè)立一年多來的運(yùn)行情況。
而據(jù)記者了解，在此情況下，期貨資管的“一對(duì)多”業(yè)務(wù)在2014年也極有可能開閘。據(jù)了解，2013年12月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)向部分獲得期貨資管牌照的期貨公司下發(fā)了《期貨公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》的征求意見稿，其中內(nèi)容就包括擴(kuò)大期貨資管業(yè)務(wù)范圍，擬放開“一對(duì)多”業(yè)務(wù)。
“雖然監(jiān)管層在政策上放開了口子，但是期貨資管業(yè)務(wù)的未來還要受諸多因素的影響?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“比如期貨公司自身的人才儲(chǔ)備情況、技術(shù)情況以及研發(fā)儲(chǔ)備情況等?！?br>
“一對(duì)多”的尷尬
事實(shí)上，期貨公司的資管業(yè)務(wù)不僅僅面對(duì)著政策和公司自身的局限性，同時(shí)也面臨著和銀行、基金、券商、保險(xiǎn)等爭(zhēng)奪市場(chǎng)的情況。
目前，作為資管業(yè)務(wù)中的“銀行系”，其具有客戶資源優(yōu)勢(shì)；“基金系”則具有正規(guī)軍品牌與渠道優(yōu)勢(shì)，“券商系”則具備二級(jí)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)與專業(yè)性優(yōu)勢(shì)。“信托系”則產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和通道業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，“保險(xiǎn)系”的業(yè)務(wù)拓展方式也具備較明顯優(yōu)勢(shì)。
在此情況，期貨資管的優(yōu)勢(shì)在哪里呢？對(duì)此，上述業(yè)內(nèi)人士表示，期貨資管也有其自身的優(yōu)勢(shì)?！捌谪浀难苌费芯颗c組合投資優(yōu)勢(shì)，量化與對(duì)沖優(yōu)勢(shì)，利用好衍生品進(jìn)行結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)管理等優(yōu)勢(shì)是上述幾大系的機(jī)構(gòu)資管所沒有的，還有期貨交易的速度優(yōu)勢(shì)，別的行業(yè)的資管也不具備?！痹撊耸勘硎尽?br>
但是該人士亦表示，期貨公司做資管劣勢(shì)也非常明顯?！澳萌虂碚f，他們的資管業(yè)務(wù)早就放開了，而期貨公司長(zhǎng)期以來只能做通道業(yè)務(wù)，期貨公司一直是作為信息資訊提供方存在的，這約束了期貨公司對(duì)于投資方向的研判。未來‘一對(duì)多’一旦放開，期貨公司在人才、技術(shù)、研發(fā)等各方面準(zhǔn)備都不足?！边@位業(yè)內(nèi)人士說。
但期貨公司也都有自己的想法。一位“券商系”期貨公司高管向記者表示，公司已經(jīng)和大股東之間打通了之前的限制，目前共用一個(gè)平臺(tái)。“大股東的研究人員、客戶，以及大股東其他子公司的一些資源，我們期貨公司都可以利用起來。特別是在研究這一塊，我們對(duì)于一些行業(yè)研究的不足，就可以利用大股東的成果?！痹摳吖鼙硎?。
而一家以做商品期貨見長(zhǎng)的期貨公司其高管表示，大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，資管首先要定位公司商業(yè)模式和核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么。該高管表示，作為一家以商品期貨優(yōu)勢(shì)見長(zhǎng)的公司，未來主要還是考慮怎樣服務(wù)好產(chǎn)業(yè)。
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