初夏的杭州，已樹(shù)木繁茂，熱流涌動(dòng)。從天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資公司的天臺(tái)望出去，四周群山環(huán)繞，郁郁蔥蔥，夕陽(yáng)斜照之時(shí)，雷峰塔掩隱其中，正是一幅人間天堂景象。

　　“我們經(jīng)常在天臺(tái)上開(kāi)會(huì)，和客戶(hù)聊天。或者——”天堂硅谷總裁吉清指著樓下幾顆樹(shù)齡超過(guò)幾十年的桂花樹(shù)，“秋天的時(shí)候，在桂花樹(shù)下聞著花香，喝茶，討論?！?/p>

　　就在這好似輕松隨性的狀態(tài)下，吉清帶領(lǐng)的創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)造了鑫富藥業(yè)[11.24 1.44%]、萊寶高科[14.74 1.03%]等多項(xiàng)業(yè)內(nèi)津津樂(lè)道的財(cái)富神話(huà)。

　　堅(jiān)持等到的機(jī)遇

　　吉清一直倍感驕傲的是，天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資公司在2006年發(fā)行了中國(guó)第一只私募股權(quán)投資基金。

　　“那是2006年5月份，就在3樓的小會(huì)議室，沒(méi)想到會(huì)來(lái)這么多人，連門(mén)口都站滿(mǎn)了。”吉清特定帶記者去參觀了這件只能容納幾十人的普通會(huì)議室，“雖然規(guī)模不大，但這只基金有里程碑似的意義。當(dāng)時(shí)發(fā)改委的劉建鈞博士也專(zhuān)門(mén)從北京飛過(guò)來(lái)?！?/p>

　　有意思的是，這第一只私募股權(quán)基金印了300本說(shuō)明書(shū)，現(xiàn)在除了他們自己留了一本，其他都不見(jiàn)了，“據(jù)說(shuō)有人高價(jià)在收購(gòu)?！奔逍Φ?。確實(shí)，可以說(shuō)，之后所有公司制的私募股權(quán)基金都是從這個(gè)模板衍生出來(lái)的。

　　這第一只基金來(lái)之不易。用吉清的話(huà)說(shuō)，他們是用“堅(jiān)持”才等來(lái)了當(dāng)時(shí)的兩個(gè)重大機(jī)遇。

　　第一，《創(chuàng)業(yè)投資管理辦法》2006年3月正式施行，“雖然只是個(gè)‘管理辦法’，但也有‘法’可依了?！奔逭J(rèn)為，對(duì)于金融、類(lèi)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，越規(guī)范越好，這就是為什么證券投資基金發(fā)展那么快，就是因?yàn)樽钤缌⒘朔ā?/p>

　　第二個(gè)機(jī)遇，就是2005年開(kāi)始的股改。由于市場(chǎng)的不完全流通，往往流通股定價(jià)很高，而法人股定價(jià)很低，對(duì)于創(chuàng)投公司來(lái)說(shuō)，投資的股權(quán)往往只能同實(shí)業(yè)投資一樣，在凈資產(chǎn)價(jià)格附近轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　“流通以后，特別是是投得很好的企業(yè)，市場(chǎng)會(huì)給于資產(chǎn)非常充分的定價(jià)，甚至?xí)吖?，退出機(jī)制變得更有效率，這是之前沒(méi)有預(yù)料到的重大機(jī)遇。”吉清直到現(xiàn)在還在感慨，全流通的影響絕不僅僅在二級(jí)市場(chǎng)。

　　看企業(yè)如相親

　　如果說(shuō)，吉清把自己投得每個(gè)項(xiàng)目都當(dāng)作自己的孩子去幫助培養(yǎng)的話(huà)，那么在談判過(guò)程，吉清就把其比喻成“相親”。

　　在天堂硅谷，一般的投資流程如下：先是有項(xiàng)目經(jīng)理去考察，一般是兩個(gè)人同時(shí)去，他們就擁有絕對(duì)的否決權(quán)；如果通過(guò)項(xiàng)目經(jīng)理這一關(guān)，就會(huì)成立項(xiàng)目小組，項(xiàng)目人員包括風(fēng)控、財(cái)務(wù)、法律方面人士等，開(kāi)始對(duì)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，最后形成投資報(bào)告；接下來(lái)遞交到投資決策委員后，通過(guò)后，則進(jìn)入商務(wù)談判過(guò)程。

　　對(duì)吉清來(lái)說(shuō)，大部分“量化”的工作下放到每位負(fù)責(zé)的員工身上，而自己，則更多是運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)和所投企業(yè)的老總?cè)ソ涣鳌?/p>

　　吉清把這個(gè)過(guò)程比作“相親”。就像相親一樣，兩人懷著特定的目的坐在一起，難免會(huì)盡量展現(xiàn)自己好得一面，甚至?xí)浯螅绻坏?duì)表面的事物信以為真，步入“婚姻”殿堂——對(duì)投資來(lái)說(shuō)，就是達(dá)成投資意向，再發(fā)現(xiàn)其中的問(wèn)題，可能就后悔莫及了。

　　“在東北考察奧克化學(xué)股份公司的時(shí)候，我和他們老板吃飯吃了3個(gè)小時(shí)，當(dāng)時(shí)我的助手都很驚詫?zhuān)f(shuō)，‘從沒(méi)看我這么喝過(guò)酒’。我很欣賞這個(gè)團(tuán)隊(duì)的頭，覺(jué)得他有潛質(zhì)帶好企業(yè)。”吉清說(shuō)，“就在我們投資了不久，企業(yè)董事長(zhǎng)被選為全國(guó)政協(xié)委員，這意味著企業(yè)的地位又上了一個(gè)臺(tái)階。當(dāng)時(shí)他在央視的新聞里有一段訪(fǎng)問(wèn)，還特定發(fā)短信來(lái)叫我去看?！?/p>

　　反向投資

　　當(dāng)你投資這些企業(yè)的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)都有或多或少的問(wèn)題，而讓很多風(fēng)投、股權(quán)基金錯(cuò)過(guò)。就如吉清所說(shuō)：“追求完美，一定做不好投資?！?/p>

　　很多人知道，2005年天堂硅谷以4000多萬(wàn)元入股萊寶高科，2007年初上市后，最高市值達(dá)到10億元！但很多人不知道，投萊寶高科僅僅只用了兩周時(shí)間。

　　“這個(gè)團(tuán)隊(duì)很好，商業(yè)模式很好，其他方面雖然有問(wèn)題，但并不關(guān)鍵，管他們做什么？”據(jù)吉清所說(shuō)，當(dāng)時(shí)連去商務(wù)部報(bào)批一些事項(xiàng)都是他們?nèi)サ?，最終以2倍PE拿到了這個(gè)項(xiàng)目。

　　事實(shí)上，當(dāng)時(shí)有一家香港公司已經(jīng)和對(duì)方達(dá)成了初步意向，但一直在猶豫沒(méi)有最終確認(rèn)，被天堂硅谷“搶了先”。

　　“要知道，2005年時(shí)，市場(chǎng)正接近歷史最低點(diǎn)，市場(chǎng)非常冷淡，很多人覺(jué)得沒(méi)什么機(jī)會(huì)。也因?yàn)槿绱?，我們覺(jué)得正是時(shí)候，所以很果斷了投資了這家企業(yè)?！?/p>

　　事實(shí)證明，吉清的“反向投資”法則帶來(lái)了幾十倍的利潤(rùn)。

　　但如果問(wèn)起，這算不算是吉清最成功的投資，或者是鑫富藥業(yè)，200多萬(wàn)的投資，最高3個(gè)多億的市值？

　　他并不這么認(rèn)為。

　　“要看單位時(shí)間單位資本的收益。比如一個(gè)項(xiàng)目是1年5倍，另一個(gè)是2年10倍，其實(shí)前者更高?！奔逯v求的是資金“效率”，但這也還不是最重要的，“其實(shí)尤其在投入一些創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)時(shí)，一點(diǎn)點(diǎn)將企業(yè)扶植起來(lái)，就像看孩子長(zhǎng)大一樣，這樣的投資才是含金量最高的。如果投資的是微軟這樣的企業(yè)，才是最成功的，不僅是收益上，而且是精神上的滿(mǎn)足?！?/p>

　　無(wú)知無(wú)為

　　吉清把自己的投資哲學(xué)稱(chēng)為“無(wú)知無(wú)為”，頗有老莊之意。

　　他解釋道，人的認(rèn)知經(jīng)歷有三個(gè)階段，先是無(wú)知無(wú)為，再是有知有為，再到無(wú)知無(wú)為。最開(kāi)始，是不知道自己要做什么，也沒(méi)有能力去做，很茫然；然后是知道自己要做什么，大腦刻意指揮自己去做；再回到無(wú)知無(wú)為，不用大腦思考，而是本能的去做，引申到投資上，就是一遇到投資項(xiàng)目就知道該怎么做，不用去想。

　　“就像打高爾夫一樣，剛開(kāi)始不會(huì)打，然后教練會(huì)教你，甚至拍下錄像讓你看自己的動(dòng)作哪里不對(duì)，每次擊打時(shí)會(huì)刻意的去糾正。到最后，比如到教練、運(yùn)動(dòng)員的級(jí)別，他們打球根本不用經(jīng)過(guò)大腦，而是產(chǎn)生了肌肉記憶，本能地就知道怎么去打?！奔宕騻€(gè)個(gè)比方。

　　“如果老是在想如何做動(dòng)作，如何做投資，就很容易在細(xì)節(jié)上出現(xiàn)偏差。所以，有人成功，有人失敗，區(qū)別就在于，是否已經(jīng)把每一個(gè)細(xì)節(jié)融入到了血液之中?！?/p>

　　吉清還拿把巴菲特和索羅斯做了例子?！皟蓚€(gè)人的投資方法、投資理念完全不同，但投資習(xí)慣完全相同，他們遵循著自己的投資理念，知道什么時(shí)候該做什么時(shí)期，不同的只是投資方向、投資角度而已。”

　　正是如此，吉清希望自己的投資可以成為一種習(xí)慣的“細(xì)水常流”

愛(ài)華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/187725.html