看好中國投資前景

　　記者：黑石投資CEO史蒂芬·施瓦茨曼曾說過，金融危機讓PE進入一個黃金投資期，因為金融危機擠壓干凈了資產(chǎn)泡沫。您對這種觀點怎么看？

　　王仲何：我覺得可以從兩方面來看。一方面我也比較同意這種觀點，因為在上一個投資熱潮比較高的時候，在整個經(jīng)濟快速發(fā)展過程中，有一些資產(chǎn)由于供求關系的不平衡，在投資方面的確產(chǎn)生了一些泡沫。這次全球金融危機，導致了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相應也發(fā)生了一些變化，全球化的過程也在發(fā)生一些變化，迫使一些資產(chǎn)開始重新定價、重新定位。這對于新的，或者現(xiàn)在想繼續(xù)關注這些資產(chǎn)的投資者來說，也是一個新的投資機會。

　　另一方面，資產(chǎn)泡沫本來也是由于投資過度導致的投資過熱，此前的投資也會在泡沫破滅中被擠掉。這就是怎么抓住所謂的投資周期的問題，這取決于投資機構(gòu)的投資理念，是追逐企業(yè)的投資價值還是去利用這個市場氣氛。

　　記者：有評論認為，金融危機爆發(fā)以來PE開始將注意力從歐美發(fā)達市場轉(zhuǎn)向了新興市場，您如何看待這個現(xiàn)象？德意志銀行在投資戰(zhàn)略配置上有什么新的變化？

　　王仲何：這種趨勢其實可以從兩個角度進行分析。一個角度是現(xiàn)在整個歐美經(jīng)濟處于一個轉(zhuǎn)型期，下行得比較厲害，可能在一段時間內(nèi)市場已經(jīng)非常成熟，價值處于一個低位，相對而言可投資的機會不是很大；而與此相對應，他們覺得亞洲市場到處都是機會。比如說，現(xiàn)在國際投行都比較看好中國，就是他們認為中國還有增長，還有巨大的內(nèi)需市場。另一方面，從總量來說，國際上大的基金很多依然在歐洲、美國。只是現(xiàn)在中國備受關注，突然來了一個外資基金，或者來了幾個之前都不出國的外資傳統(tǒng)基金，自然就引起了轟動效應。

　　具體到德意志銀行全球的戰(zhàn)略配置，我覺得從企業(yè)發(fā)展角度來說，德意志銀行把中國作為一個最重要的、而且也是未來最有前景的區(qū)域之一，德意志銀行從去年以來在中國已經(jīng)投資逾10億歐元，比如首先自己成立了一個全資的子公司——德意志銀行(中國)有限公司，投資嘉實基金組建合資基金公司，與華夏銀行加強戰(zhàn)略合作，還有籌辦中德合資券商——中德證券，這些都是直接投資，而且都是長期戰(zhàn)略性的投資。德意志銀行對中國的投資不是著眼于一個項目的投資，某種程度上是著眼于戰(zhàn)略上平臺的搭建，每一筆投資都是一個平臺的延伸。

　　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)要展示投資價值

　　記者：金融危機對中國也造成了不小的沖擊，您怎么評論這種沖擊？

　　王仲何：可以說，在此次全球金融危機情況下，中國的金融行業(yè)沒有危機，至少現(xiàn)在看不出來，或者比較樂觀的說是沒有。這主要取決于幾個方面，一是中國的金融市場和全球金融市場是分割的，就是說人民幣跟外匯基本上還不是自由兌換；二是得益于過去幾年整個中國金融市場的改革、改制、整理、整頓，中國金融行業(yè)、服務業(yè)受到的沖擊和損失相對較??；三是現(xiàn)在盡管增速在減緩，但整個中國經(jīng)濟還是在增長，總量在擴大，而且從現(xiàn)在陸續(xù)出臺的一些經(jīng)濟刺激政策，包括貨幣政策、財政政策、稅收政策等，對中國現(xiàn)在的經(jīng)濟增長還是有支持的；四是中國市場本身足夠大，盡管過去幾年有發(fā)展，但相對的消費水平和人均總量還不是很高，市場潛力巨大，可以抵消出口不利的部分影響。

　　記者：現(xiàn)在中國的創(chuàng)業(yè)板也要正式推出來了，您覺得這對PE、VC行業(yè)會產(chǎn)生怎樣的影響？

　　王仲何：這種影響肯定是正面的。因為PE投資也要考慮投資機會和回報，但是還有一個很重要的因素——回報的時限，這涉及到退出機制和有效的退出渠道。創(chuàng)業(yè)板的正式推出給PE、VC多了一條通過IPO的退出渠道。

　　但也有值得注意的地方，一方面PE、VC不會因為又多了一條退出渠道，就會不顧企業(yè)的基本面，不顧是否值得投資就沖出去，或利用這個市場炒作一把然后就上市退出，這不是規(guī)范的PE、VC基金的正常做法。另一方面就是怎么利用創(chuàng)業(yè)板這個渠道，從基金的角度看，還是會堅守投資原則，看企業(yè)本身基本面和發(fā)展前景，這樣才可以把這個渠道用好。還有一點就是成功登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)要盡快有很好的表現(xiàn)，能展示出投資吸引力，變成行業(yè)領頭羊，這個市場才具有吸引力，才可以吸引更多的投資者，才能越做越大。

　　記者：請問今年德意志銀行比較看好的行業(yè)有哪些？

　　王仲何：現(xiàn)在德意志銀行PE投資這塊主要還是在海外，投資領域主要集中在消費品、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、媒體等。至于中國市場，我們還處于準備階段，還在繼續(xù)充分了解、充分跟企業(yè)溝通的階段，而不是立即操作。

　　不過，中國市場有幾個行業(yè)還是比較看好的，一是跟新能源相關的行業(yè)，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中國對能源的需求巨大，但現(xiàn)在對環(huán)保的要求又非常高，所以對新能源技術或者產(chǎn)品、服務也提出了更大的需求；還有一個就是跟國內(nèi)消費比較密切的行業(yè)，包括廣義金融消費、汽車消費等，還有吃喝玩樂這種日常消費、高級消費、教育消費、醫(yī)療衛(wèi)生消費等。當然還有一些傳統(tǒng)行業(yè)，比如現(xiàn)在資金比較密集的、發(fā)展比較穩(wěn)定的基礎設施行業(yè)等。

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/185255.html