前方并非坦途。

　　將于明年1月16日正式接任香港交易所行政總裁的李小加，10月16日展開(kāi)與現(xiàn)任行政總裁周文耀的交接工作。

　　縱觀歷任港交所行政總裁，多是土生土長(zhǎng)香港人，李小加是港交所成立20多年來(lái)首位“非港產(chǎn)”的行政總裁。這一改寫(xiě)歷史的身份，使得他接任的消息在今年6月3日正式傳出后，即備受業(yè)界關(guān)注。

　　但關(guān)注之后的聲音并非都是正面的，香港證券界一度質(zhì)疑，內(nèi)地人會(huì)否對(duì)香港證券市場(chǎng)的實(shí)際操作欠缺認(rèn)識(shí)。此外，港交所近年來(lái)逐步被邊緣化的趨勢(shì)也在暗示，這位來(lái)自摩根大通的投資銀行家，接下的更像是個(gè)燙手山芋，一系列的艱難挑戰(zhàn)，還在前方等待他悉數(shù)闖關(guān)。

　　從采油工到國(guó)際投行高管

　　若了解李小加，便知道他不是一般的內(nèi)地投資銀行家。其奮斗史在當(dāng)今國(guó)際投行的華人高管中十分典型，顯得與眾不同，極富傳奇。

　　現(xiàn)年48歲的李小加，生于北京，長(zhǎng)在甘肅。16歲那年，作為中海油前身企業(yè)的一名石油鉆井工人，他參加了中國(guó)最早的海上石油鉆塔工作?！爱?dāng)時(shí)，我從技校畢業(yè)，招工去了渤海灣做采油工?！?/p>

　　海上的生活給普通人最突出的印象是單調(diào)，但李小加不這么認(rèn)為。他曾向記者回憶，覺(jué)得自己在同齡人中是幸福的。因?yàn)樽龉と司鸵馕吨挥孟锣l(xiāng)，待遇也非常好；吃飯不要錢(qián)，甚至一年還能發(fā)兩雙皮鞋。對(duì)做鉆油工人的工作環(huán)境，他形容根本說(shuō)不上是個(gè)鉆油臺(tái)，嚴(yán)格而言，只是伸往海上的“一支鐵”。

　　如果說(shuō)4年的采油工生涯為李小加之后的人生作出了什么關(guān)鍵鋪墊的話，那就是讓李小加學(xué)會(huì)了英語(yǔ)。那段時(shí)間，他一有空，就抱著收音機(jī)學(xué)習(xí)。閑暇時(shí)，他最喜歡做的事情是去大學(xué)門(mén)口蹲著，看那些進(jìn)進(jìn)出出的大學(xué)生。

　　1979年恢復(fù)高考，他如愿考入廈門(mén)大學(xué)英語(yǔ)文學(xué)系。之后任職《中國(guó)日?qǐng)?bào)》駐北京記者及編輯。1986年，中國(guó)掀起一股出國(guó)潮，李小加和太太也加入其中。

　　“當(dāng)時(shí)我們寫(xiě)給美國(guó)大學(xué)的申請(qǐng)信特別直接，”他笑著說(shuō)，“原文大意是：如果學(xué)校需要我們交申請(qǐng)費(fèi)的話，就請(qǐng)不要回復(fù)了。因?yàn)榛貜?fù)也沒(méi)有意義，我們沒(méi)有錢(qián)?！?/p>

　　這封奇怪的申請(qǐng)信，引起了阿拉巴馬大學(xué)的注意，這所在美國(guó)南部一個(gè)偏僻小鎮(zhèn)上的大學(xué)，竟然出人意料地招收了李小加。

　　但“沒(méi)錢(qián)”的窘境依然如影隨形。李小加和太太一起去美國(guó)留學(xué)時(shí)，口袋內(nèi)僅剩有50美元，他不得不和多數(shù)中國(guó)留學(xué)生一樣，靠洗碗生活。畢業(yè)前的最后關(guān)頭，他決定到哥倫比亞大學(xué)進(jìn)一步深造法律，原因很簡(jiǎn)單：這樣可取得獎(jiǎng)學(xué)金，由學(xué)校支付學(xué)費(fèi)。

　　獲得哥倫比亞法學(xué)院的法學(xué)博士學(xué)位后，李小加服務(wù)于紐約的兩家美國(guó)著名律師事務(wù)所Davis Polk & Wardwell和Brown & Wood，主要負(fù)責(zé)證券與并購(gòu)業(yè)務(wù)。Brown & Wood恰與美林有來(lái)往，美林看中了他。

　　1994年，李小加加入美林，從事中國(guó)政府與企業(yè)的融資及海外發(fā)展工作。1999年，李小加躍升為美林證券中國(guó)區(qū)總裁，牽頭了中海油、中移動(dòng)及中電信等多家公司的首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)。

　　2003年，他被摩根大通挖角，成為摩根大通中國(guó)區(qū)主席，在隨后的數(shù)年時(shí)間里，他令摩根大通在中國(guó)市場(chǎng)的排名中節(jié)節(jié)攀升。其中，包括他與中海油的未盡之緣——在當(dāng)了石油工人近30年后的2005年，他參與了中海油以196億美元競(jìng)購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科的交易，只是身份已經(jīng)轉(zhuǎn)換。其后，他又帶領(lǐng)摩根大通成功完成中國(guó)鋁業(yè)、招商銀行等諸多大項(xiàng)目的發(fā)行及上市工作。

　　“小加飯局”

　　李小加的投行生涯，幾乎參與了內(nèi)地國(guó)有巨型企業(yè)海外上市、并購(gòu)的主要項(xiàng)目，積累了深厚的內(nèi)地政治經(jīng)濟(jì)生態(tài)經(jīng)驗(yàn)；而其自身的國(guó)際投行高管身份和長(zhǎng)期的美國(guó)學(xué)習(xí)工作生活經(jīng)歷，自然又賦予了其扎實(shí)的行業(yè)底蘊(yùn)和國(guó)際化視野。這一中西元素組合下的工作履歷，或許將成為港交所未來(lái)發(fā)展所不可或缺的一個(gè)重點(diǎn)。

　　但如此履歷，也讓香港證券界憂(yōu)心這個(gè)“海歸派”，會(huì)否聆聽(tīng)本地市場(chǎng)聲音，而且擔(dān)憂(yōu)他管理交易所的經(jīng)驗(yàn)，不及上任行政總裁周文耀。

　　記者在采訪中了解到，其實(shí)此輪候任港交所行政總裁人選不止1人，但李小加能突圍而出，正是港交所委員會(huì)欣賞他兼?zhèn)涞摹爸形骱翔怠睏l件。正如李小加自己對(duì)于上任目標(biāo)的說(shuō)明：“我的目標(biāo)是將香港打造成為一個(gè)貨真價(jià)實(shí)的國(guó)際市場(chǎng)，外國(guó)企業(yè)會(huì)在香港掛牌，以得到中國(guó)投資者的資金，正如現(xiàn)在國(guó)企在香港掛牌，用以吸引外國(guó)投資者一樣?！?/p>

　　香港證監(jiān)會(huì)主席方正對(duì)此也表示，港交所的總裁人選要了解市場(chǎng)，是否來(lái)自?xún)?nèi)地其實(shí)不是問(wèn)題。

　　除了方正力撐外，李小加的舊主摩根大通亦為港交所送上大禮，將港交所評(píng)級(jí)調(diào)高為“增持”。在李小加出任港交所CEO消息在今年6月3日剛宣布一周后，摩根大通6月10日就發(fā)表研究報(bào)唱好港交所，將其目標(biāo)股價(jià)調(diào)高56%至158港元。

　　盡管有這一片支持聲，尚未正式出任總裁的李小加仍已開(kāi)始抓緊學(xué)習(xí)。除經(jīng)常出席上市儀式外，香港投行界人士透露，他們風(fēng)聞李小加近期非常忙，差不多晚晚都有“小加飯局”，一來(lái)是要趁早同港府官員、其他監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)人緊密溝通，二來(lái)要與證券界、商界保持密切接觸，“有好多人排隊(duì)想約他吃飯，你想他最近有多忙！”

　　讓他們印象最深的“小加飯局”是6月17日晚由香港證券商協(xié)會(huì)等香港五大證券經(jīng)紀(jì)組織籌辦的，地點(diǎn)在香港金鐘某大酒樓，出席者有100多名經(jīng)紀(jì)人。李小加在席上多番強(qiáng)調(diào)“我是香港人”之余，亦不斷肯定華資經(jīng)紀(jì)對(duì)香港金融市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，更大贊現(xiàn)任總裁周文耀對(duì)港交所領(lǐng)導(dǎo)有方。

　　出席過(guò)當(dāng)天“小加飯局”的證券商協(xié)會(huì)成員兼港交所董事李君豪表示，不少業(yè)界人士在晚宴后，均對(duì)李小加刮目相看，認(rèn)為李小加有才能，亦是個(gè)謙虛和平易近人的人。

　　錢(qián)少活不少

　　記者在采訪中注意到，還有一個(gè)讓業(yè)界關(guān)注的話題是李小加新職位的薪酬。

　　李小加此前在摩根大通做投資銀行業(yè)務(wù)，賺錢(qián)機(jī)會(huì)多，相反，擔(dān)任港交所行政總裁的最佳時(shí)機(jī)似乎已經(jīng)過(guò)去，因?yàn)榻?jīng)過(guò)連年上升，港交所股份已經(jīng)大漲，無(wú)法再如現(xiàn)管理層曾經(jīng)以低價(jià)認(rèn)購(gòu)股份，賺個(gè)盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

　　根據(jù)香港媒體的報(bào)道，李小加與港交所的合約為期3年，每年底薪約為700萬(wàn)港元，較周文耀的780萬(wàn)港元略低。這比外界傳言他在摩根大通的千萬(wàn)元年薪相差不小。

　　此外，李小加只身加入交易所，人生地不熟，就算背后有個(gè)別董事支持，要應(yīng)付的挑戰(zhàn)也不少。一位了解港交所運(yùn)作的香港證券界人士認(rèn)為，李小加其實(shí)是接了一個(gè)燙手山芋，將面對(duì)不少艱難挑戰(zhàn)。

　　“相信李小加的適應(yīng)期將很長(zhǎng)。”上述人士告訴《投資者報(bào)》，李小加面對(duì)最大的難題是自己由一個(gè)被監(jiān)管的公司，到一間有法定權(quán)力去監(jiān)管其他上市企業(yè)的機(jī)構(gòu)。由于角色驟變，李小加需要適應(yīng)新環(huán)境。

　　他解釋?zhuān)愀鄣氖袌?chǎng)過(guò)去由外資與華人資本主導(dǎo)，由于香港特區(qū)政府前些年希望能吸引國(guó)際大行來(lái)香港發(fā)展業(yè)務(wù)，所以在政策上開(kāi)始慢慢傾斜。而隨著近年中資大企業(yè)到港上市，變成中資、華資與外資三大勢(shì)力三足鼎立?！案劢凰旧砭邆浔O(jiān)管市場(chǎng)的職能，同時(shí)亦能制定政策，故李小加未來(lái)將面對(duì)來(lái)自這三方的壓力，需要平衡各方的利益?！?/p>

　　在這位人士看來(lái)，李小加面對(duì)的挑戰(zhàn)還有公司文化的改變。由于李小加過(guò)去20年都在美式公司上班，與港式或中式文化完全不同，做事手法及價(jià)值觀亦各異，“相信他很難在短期內(nèi)克服這文化差異的問(wèn)題?！?/p>

　　此外，去年的一場(chǎng)金融海嘯，也讓香港股票市場(chǎng)受到莫大沖擊，港交所主要業(yè)務(wù)——上市活動(dòng)在今年已開(kāi)始出現(xiàn)停滯趨勢(shì)，上半年僅有10家左右的公司上市，集資金額總計(jì)123.97億港元。

　　雖然上市活動(dòng)是否活躍，很大程度是受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，但對(duì)于未來(lái)的前景，不少分析都不樂(lè)觀，他們認(rèn)為，港交所被邊緣化，主要是受競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一一冒起所致。

　　早前，上交所表示有意推出國(guó)際板市場(chǎng)，近在咫尺的深交所也將于10月30日起正式推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

　　“從兩個(gè)交易所的部署來(lái)看，上交所及深交所正在分工，上交所主力對(duì)外，符合中央要把上海打造成國(guó)際金融中心的目標(biāo)，而深交所則對(duì)內(nèi)。兩個(gè)交易所各自分工，不但可避免競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)亦可令集資市場(chǎng)更清晰化及規(guī)范化?！盉MI基金管理總裁沈慶洪認(rèn)為，面對(duì)上交所和深交所的“崛起”，李小加要好好思索一下港交所的定位，帶領(lǐng)港交所與內(nèi)地更緊密合作，以逃過(guò)被邊緣化的厄運(yùn)。

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