愛華網(wǎng)? ? ? 2013年至今，圍繞貴州茅臺估值和股價(jià)以及投資價(jià)值已經(jīng)產(chǎn)生多輪爭論。多方有但斌、林園、董寶珍等，空方則以揚(yáng)韜為代表。雙方作為專業(yè)的投資人，分析也很詳實(shí)，各具道理，但結(jié)論卻針鋒相對，這也顯示了基本面分析的復(fù)雜性。
比如，在2013年遭遇行業(yè)轉(zhuǎn)折的背景下，貴州茅臺前三季度營收還是增長了10%，凈利潤也增長了6.24%，比中報(bào)有所好轉(zhuǎn)。正方為此叫好，認(rèn)為貴州茅臺業(yè)績?nèi)杂猩仙臻g，仍然具有投資價(jià)值。反方則認(rèn)為隨著“三公”消費(fèi)趨嚴(yán)，白酒下滑已回天乏力，三季報(bào)只能說明貴州茅臺“回光返照”“強(qiáng)弩之末”的態(tài)勢。
實(shí)際上，自2012年“塑化劑事件”以來，貴州茅臺股價(jià)每一次階段性下跌，都有抄底者出手。品牌價(jià)值、國酒、剛性需求、低市盈率等都是抄底者的理由，加之林園、但斌等知名“茅粉”通過微博及其他平臺發(fā)聲力挺，使得茅臺“現(xiàn)在買入茅臺，等待幾年穩(wěn)賺”的觀念被數(shù)度強(qiáng)化。
但是現(xiàn)實(shí)的軌跡卻并非如投資者期待那般運(yùn)行，貴州茅臺股價(jià)一跌再跌，新任政府反腐手腕愈加趨嚴(yán)。每一次的抄底幾乎都是抄在“半山腰”上然后被套。當(dāng)然這并非永久，也許有一天貴州茅臺會重新一飛沖天，投資者也會被解套，但“這一天”到來是多久我們不得而知。即使迎來了貴州茅臺的復(fù)興，在波詭云譎的A股市場，是否能保證穩(wěn)賺不賠，這個過程中充滿太多變數(shù)。
逆向投資并不是簡單與多數(shù)人相反，更不是為了逆向而逆向。即使判斷投資標(biāo)的已經(jīng)跌到價(jià)值區(qū)域，在大多數(shù)人都在“出逃”的時(shí)候，再遇風(fēng)吹草動等各種不確定因素，風(fēng)險(xiǎn)還會過度暴露。此時(shí)的逆向必然十分被動。
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