愛華網(wǎng)首富被查事件，從一開始就呈現(xiàn)出一種詭異色彩。 2008年11月18日22時，一些媒體記者突然接到一條匿名手機短信，主要內(nèi)容是“國美老板黃光裕和財務(wù)總監(jiān)周亞飛已于周一(17日)被相關(guān)部門帶走調(diào)查，至今無下落。黃的老婆杜鵑和一主要財務(wù)人員已潛逃，涉及多起重大案件……”在接收到上述短信后，當(dāng)即有人回?fù)馨l(fā)送短信的號碼，但遭對方掛機。而第二天稍晚時候，家電行業(yè)的人士也開始收到該短信。 以黃光裕的地位和影響力，如果公安機關(guān)要調(diào)查他，前期也應(yīng)該是盡量低調(diào)和謹(jǐn)慎的。那么，到底是誰如此神通廣大，能在第一時間掌握了確切的機密消息，并選擇了在記者圈和家電行業(yè)內(nèi)進(jìn)行定位擴(kuò)散?而且他又是從哪里知道這么多媒體記者和家電業(yè)內(nèi)人士的手機號碼的?這一切到現(xiàn)在都是一個謎。 這只“神秘之手”到底是誰?是黃光裕的競爭對手?是他的仇家?還是另有“高人”? 更多內(nèi)容在第一時間內(nèi)已無從分辨，放在國美高層桌面上的，是火燒眉毛的現(xiàn)實問題。 劃清界限 對于后黃光裕時代的國美，要收拾的爛攤子很多：安撫慌亂的廠商，支撐企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，填補黃光裕倒下后的資金黑洞……要做的事千頭萬緒，但最后終被歸為一條——盡快和黃光裕撇清關(guān)系。 臨危受命的國美電器主席兼總裁陳曉深明此理，在國美停牌之后，陳曉就和管理團(tuán)隊一直在尋求海外投資者，希望以私人配股方式吸納新投資者，以提升資本實力。與此同時，國美管理層一直試圖游說黃光裕家族出售部分股權(quán)及增發(fā)新股。 陳曉對外宣布的是“尋求投資提升資本實力”，從年報上看，也確實有其理由。截至2008年末，國美所持現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為30億元，但國美電器2007年5月發(fā)行的46億元巨額債券將于2010年到期。而國美的資金面臨重大考驗——應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付貨款、可換股債券及銀行借貸四項相加，目前共計166億元?，F(xiàn)金的壓力讓陳曉急需資金支持。 政策因素則是另一個隱藏在危機背后的炸彈。2006年10月18日，商務(wù)部、發(fā)改委、公安部、國稅總局和工商總局聯(lián)合頒布了《零售商供應(yīng)商公平交易管理辦法》，就零售商在存貨風(fēng)險承擔(dān)、通道費收取和付款期限三方面作了原則性的規(guī)定，以此來約束和規(guī)范廠商關(guān)系。《辦法》第十四條規(guī)定：“零售商與供應(yīng)商按商品的屬性在合同中明確約定貨款支付的期限，但約定的支付期限最長不超過收貨后60天?！? 另外，2006年開始，銀行要求國美電器提供比例高達(dá)61.71%的應(yīng)付票據(jù)保證金并附加第三方擔(dān)保，國美因此需要大量的保證金來進(jìn)行票據(jù)承兌，資金壓力大增，嚴(yán)重影響了國美的類金融循環(huán)的資金使用效率。 這些在盛世被掩蓋的因素在此時此刻方才被放大，以往的資金缺口和模式缺陷在既有鏈條斷裂時，顯示出其龐雜和猙獰的一面。 前臨深淵、后有追兵的情況下，如何在短時間內(nèi)防止資金鏈斷裂又能順利進(jìn)行改制，貌似是個無解的問題。但國美竟然很“幸運”地實現(xiàn)了這個平滑的過渡。 據(jù)媒體報道稱，此前國美出臺了兩個版本的出售股權(quán)方案：一種是增發(fā)30%左右的股權(quán);另外一種則是以存量出售目前的股權(quán)，這個出售的額度可能會在20%左右，價格大約在30億元。 增發(fā)是通過稀釋原先老股東的股權(quán)來實現(xiàn)，但在稀釋黃光裕的同時，其他股東也被稀釋了，所以在討論開始遭到一些股東的反對。而第二種則干脆等于直接向黃光裕伸手，又被相關(guān)人士指責(zé)為“太明顯了”，“跟明搶沒有區(qū)別”。況且黃光裕之于國美畢竟根深蒂固，知道的事情很多，加之國美家大業(yè)大，之前的資金去處往往盤根錯節(jié)，給黃逼急了反而會弄個魚死網(wǎng)破，“死不了也會沾一身腥”。 看來國美欲撇清關(guān)系，輕裝上路，股東權(quán)益在眼下的縮水是免不了的?！耙灿锌赡茉诤簏S光裕時代再補回來?！毕嚓P(guān)人士推測。 其實超越一切規(guī)則之外的“最強大外力”，已經(jīng)注定了增發(fā)配股是國美“最后的選擇”。一道冷酷的數(shù)學(xué)題擺在所有幻想“黃光裕自己扛”的人面前：據(jù)說黃手里有整個國美的60%以上股權(quán)，上市公司部分只占了35.55%，還有將近一半的“待考察店面”未列入上市公司范疇。未來清算的時候，可“挖掘”的東西還很多。相比于黃光裕20%的股權(quán)得到的30億來說，以增發(fā)30%的形式換取國美一個中小股東身份，進(jìn)可攻、退可守，可以保留更大的騰挪空間。 據(jù)坊間傳聞，在競購的過程中有多個投資機構(gòu)曾介入，如聯(lián)想旗下的弘毅投資和中信資本，電器連鎖巨頭美國百思買，甚至還包括大中電器的張大中。不過，“可能是擔(dān)心黃光裕案影響”，三家都識趣地退出了競買。國美高層對大中的否決也似乎合情合理，“不會將股權(quán)出售給同業(yè)的競爭對手?！倍鴮ζ渌麢C構(gòu)則沒給出什么像樣的理由。 龍?zhí)走^后，國際資本巨頭KKR與貝恩資本等國際財團(tuán)閃亮登場。KKR是全球最大的私募資本，在2007年，KKR管理的資產(chǎn)總值達(dá)534億美元。近年來，KKR先后對多家中國企業(yè)進(jìn)行了投資，其中包括用1.15億美元買了天瑞水泥公司43.2%的股份;在“三聚氰胺”危機之后，又投資了3億美元在中國的乳業(yè)領(lǐng)域等。而貝恩資本資產(chǎn)約在250億美元左右，目前已募集超過10億美元的資金陸續(xù)投向中國。在實力和資歷上，兩家國際巨頭都有能力擔(dān)當(dāng)“更大的責(zé)任”，國際資本巨頭軍事秘密級別的行業(yè)規(guī)范也使得質(zhì)疑的人士在“信息不對等”和“缺乏證據(jù)”面前閉上了嘴。 如此看來，剛開始帶來震撼和激動的李嘉誠和郭廣昌“入資”一說，倒是顯得無足輕重了。據(jù)前述香港投行人士透露，李嘉誠的確在介入，但僅止于非常謹(jǐn)慎的試探?！耙岳罴握\的政治智慧，他不一定會在此事介入過深?！? 持股35.5%的人被扯下首富神壇，持股7.28%的人迅速上位，瞬間的一進(jìn)一退，使得上下位者都充滿了錯愕的表情和復(fù)雜的心理。但黃光裕的人生過山車，是意料之外，又在情理之中?？梢哉f，國美與黃光裕的分離，在事件開始就已經(jīng)決定;股權(quán)利益的分割，在還未開始之前就已經(jīng)有了劃分。 穩(wěn)定供應(yīng)商 2008年11月20日，上述短信在更大的范圍內(nèi)傳播，最緊張的當(dāng)屬國美電器供貨商，他們開始四處探聽消息。要知道，國美占用了上游廠商巨額的資金，少則數(shù)百萬元、數(shù)千萬元，多則上億元。據(jù)上市公司2008年中報顯示，在國美(包括其并購的北京大中電器)有大額應(yīng)收賬款的家電類上市公司主要有：美的、小天鵝、深康佳等。眾多家電生產(chǎn)企業(yè)因為過度依賴國美這種連鎖銷售的新型業(yè)態(tài)，早已經(jīng)和國美形成了唇亡齒寒的關(guān)系。 避免供應(yīng)商在更大程度上形成恐慌與不理智地反撲，如同填平即將潰堤上的一道裂縫一般重要。國美需要有大動作了。 2008年底，國美電器總裁陳曉、常務(wù)副總裁王俊洲、副總裁李俊濤等高層正馬不停蹄地與各供應(yīng)商商談采購，以穩(wěn)定與供應(yīng)商之間的合作關(guān)系。領(lǐng)頭羊的方向控制很重要，連續(xù)一段時間地密集公關(guān)，顯然收到了預(yù)期的成效。TCL、格蘭仕、三洋、惠而浦、飛利浦等眾多供應(yīng)商老總紛紛對網(wǎng)上的斷貨傳聞予以否認(rèn)。TCL多媒體主席李東生在2008年11月26日就表示，不會向國美追收貨款，并得到國美保證，會按期償還應(yīng)收賬。 為了鼓舞信心，國美宣布向供貨商拋出總價值達(dá)306億元的巨額訂單，以此來吊供應(yīng)商的胃口。當(dāng)天，主持采購會的陳曉不時出現(xiàn)在前臺大廳和供應(yīng)商進(jìn)行攀談。當(dāng)天上午，海爾集團(tuán)與國美電器簽訂了2009年的第一筆金額為32億元的訂單。繼海爾之后，格蘭仕、創(chuàng)維、長虹、海信、TCL、康佳、美的、夏普、飛利浦、索尼、松下、西門子、方太、老板、帥康等家電業(yè)巨頭也相繼與國美簽訂采購大單，皆大歡喜。 在家電行業(yè)游走了20年之久的陳曉，自然摸透了家電廠商的心思，只用巨額訂單，就悄然化解了一場隨時可能演化為斷貨風(fēng)波的危機，而且贏得了眾多家電廠商對國美的信心和支持，這對國美渡過難關(guān)至關(guān)重要。 更具深層意義的是，由于黃光裕事件的突發(fā)，國美誤打誤撞地開始了家電連鎖模式進(jìn)化的進(jìn)程。黃光裕被抓后，為了爭取供應(yīng)商的持續(xù)支持，12月以來國美電器在與供應(yīng)商的貨款結(jié)算中一直存在的拖欠情況部分得到了解決。以往國美電器的貨款賬期一般在90天，現(xiàn)在正常賬期基本都能結(jié)算，而以往這些只有海爾、西門子、三星等個別企業(yè)享受到的待遇，現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)都能享受到。 為了防止負(fù)面消息引發(fā)供貨商急于追款，國美甚至對部分地段供貨商實行了具有超前意義的“先款后貨”還款政策。比如，按地域劃分收入占國美最大比重的上海國美(收入占上市公司總收入的15%)，要求供貨商拿到之前的貨款后，必須確保其后供貨的穩(wěn)定性，并將超過或與貨款數(shù)額等值的新貨發(fā)到上海國美。以此方式運作，供貨商可在取得款額后，再向國美供貨。 “黃光裕事件”后，家電業(yè)內(nèi)對未來電器連鎖商業(yè)模式的走向猜測很多，甚至有人預(yù)測其“先貨后款”的模式可能會逐步過渡到“先款后貨”的模式。沒想到幸?？偸莵淼萌绱送蝗?，預(yù)言在不久后就成為了現(xiàn)實。國美這樣重量級的渠道實行先款后貨，就像潑出去的水，使國美在今后會對模式改革開始認(rèn)真思考。 潑出去的還不僅僅是一個令人安心的模式，真金白銀的款項也是考驗國美是否具備承受危機的能力所必需的。國美于2008年12月5日起在全國范圍內(nèi)300多個城市1300多家門店進(jìn)行為期一個月的22周年慶促銷，降價幅度達(dá)到20%。據(jù)介紹，此次慶典活動由國美電器、永樂電器、大中電器聯(lián)合采購，囊括了彩電、冰箱、洗衣機、手機、數(shù)碼等全品類一線品牌。在此次采購中，國美的優(yōu)勢品類，彩電和手機成為重點采購品類，包銷定制商品達(dá)到30%左右，還包括數(shù)百萬臺特價機，這些特價機的優(yōu)惠力度最高達(dá)到50%。
類似的雙管齊下的調(diào)整至今仍在進(jìn)行，供應(yīng)商在回款周期和比例方面均感受到不同以往的溫暖，使得他們一直懸空的心落了地。 但此時的國美，正在超負(fù)荷地全速運行。用2009年高考作文題目“彎道超車”，形容此時國美的現(xiàn)狀正是貼切不過。舊有模式連同現(xiàn)實的360度大轉(zhuǎn)彎，使得國美黃光裕背后龐大的資本運作版圖將面臨資金枯竭的危險;與蘇寧同時進(jìn)行的默契但兼具競爭意味的“彎道超車”，也使得國美在長遠(yuǎn)來看要具備超人的韌性。 拉攏銀行扶持 既然要做超人，就得在沒有超能力的時候，也必須能夠保持“男一號”的絕對氣質(zhì)。2009年3月，在回答媒體關(guān)于“國家要求銀行不要為難國美”的求證時，王俊洲說：“我覺得政府需要一個良好的、穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)，這是一個趨勢。拉內(nèi)需促發(fā)展，零售業(yè)首當(dāng)其沖，這個不會有什么疑問。國美是全國第一大零售商，不單單是家電。我們在保內(nèi)需促發(fā)展時，也盡到我們的責(zé)任，我想這一點政府也會支持我們?！? 據(jù)說國美能為國家貢獻(xiàn)GDP的0.38%，全部員工加起來能達(dá)到10萬。這是在黃光裕出事后國美新任高層在不同場合反復(fù)強調(diào)的一項內(nèi)容。 但事實情況未必有想象中那么容易。 據(jù)某銀行消息人士對記者透露，2008年底“306億元的巨額訂單”實際是向不同銀行貸款所得，而銀行方面在當(dāng)時未看清形勢的狀態(tài)下，對國美提供的只是一個授信額度，包括票據(jù)融資、融資租賃、透支、以及票據(jù)承兌、借款擔(dān)保等外表業(yè)務(wù)，當(dāng)時并未給國美提供現(xiàn)金支持。但銀行的態(tài)度對于國美贏得經(jīng)銷商的信心已經(jīng)足夠了。 據(jù)消息人士透露，陳曉在長時間地等待后續(xù)資本注入的日子里，大部分時間都耗費在與銀行關(guān)于后續(xù)貸款跟進(jìn)的討價還價過程中。在過程中國美反復(fù)傳達(dá)的信息是，國美畢竟不是金融公司，除去租賃店鋪，手里完全掌握的實體店尚有很大規(guī)模，實體資產(chǎn)遠(yuǎn)比賬面資產(chǎn)比例大得多，可抵押價值和抗風(fēng)險能力更強。銀行的眼光畢竟更長遠(yuǎn)一些，在國美資金鏈最緊張的時候，國美靠著銀行的支持撐了下去。 對內(nèi)加強管理，對外釋放利好消息 相傳國美內(nèi)部有一本危機管理手冊，手冊中赫然在列的有創(chuàng)維黃宏生事件、物美張文中事件、非典乃至于2008年金融危機等一干的危機案例，這些都是國美處理危機的摹本。 所以這次危機到來時，國美能夠迅速高效地實施了早已演戲好的應(yīng)對方案：(1)削減資本開支，2009年將削減資本開支至平時的20%(4億—5億港元);(2)加快存貨周轉(zhuǎn)，減少資金占用;(3)降低銀行承兌匯票的保證金比例;(4)進(jìn)行門店結(jié)構(gòu)調(diào)整，2009年計劃開100家門店并關(guān)100家店，同時銷售計劃也在下調(diào)。 對外，大力宣傳在2009年元旦三日假期中取得的驕人成績，推出多項優(yōu)惠政策刺激消費。廣州方面表示，“國美利用元旦三天創(chuàng)造了5億元的銷售業(yè)績，同比增長180%。元旦期間的活動不僅有力推動了彩電、冰箱、洗衣機等產(chǎn)品的銷售，同時，手機、數(shù)碼、電腦等產(chǎn)品的銷量也有了大幅度的提高”;而北京國美的有關(guān)人員表示：“這兩天因為國美22周年慶啟動，北京的銷售情況不錯，都快趕上‘十一’黃金周了?！备鞔笊碳叶即蠓燃哟筚Y源投放，國家財政部與商務(wù)部于2009年2月1日起開始在全國推廣的“家電下鄉(xiāng)”戰(zhàn)略，對處于數(shù)重危機中的國美無疑又是一次商機與宣傳機會。國美因其龐大的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，從而在全國很多省市的競標(biāo)中榜上有名。 類似的宣傳，使已有各大商家都大幅度加大資源投放，也使更多躊躇不定的觀望商家在真金白銀面前打消顧慮，加入進(jìn)這場促銷陣營。國美的資金鏈，再次得到穩(wěn)固。 黃宏生出事后，卻迎來了穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展的“后創(chuàng)維時代”。他之所以能逃脫“創(chuàng)始人出事企業(yè)倒閉”的怪圈，主要有兩個因素：一個是提前建立了穩(wěn)定的管理團(tuán)隊并充分進(jìn)行了放權(quán);一個是企業(yè)對危機有著及時、果斷的反應(yīng)能力。 如果黃光裕此次安然無恙，他和國美會不會保持一如既往的緊密聯(lián)系?筆者覺得答案是否定的。即使黃光裕這次沒什么問題，也會和國美的關(guān)系變得更加互相獨立，因為他不知道下次的危機會在什么時候突如其來。與其到時手忙腳亂，不如現(xiàn)在提前做好切割的準(zhǔn)備。何況，創(chuàng)始人與企業(yè)的互相疏離，從某種角度來看，反而是企業(yè)走向成熟的標(biāo)志。 沒有黃光裕的國美，不會再那么囂張，但也絕對不會從此一蹶不振。
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