愛華網(wǎng)當(dāng)身著深藍(lán)色西服正裝的沈南鵬坐在北京國(guó)航大廈24層紅杉中國(guó)基金北京代表處的辦公室里接受《首席財(cái)務(wù)官》雜志社的采訪時(shí)，這位前德意志銀行亞太區(qū)董事、前攜程網(wǎng)總裁兼CFO、現(xiàn)任紅杉中國(guó)基金創(chuàng)始合伙人氣定神閑的姿態(tài)竟然讓我第一時(shí)間想起了鮑勃·迪倫以嘶啞的嗓子開創(chuàng)主流搖滾的那首《Blowing?in?the?Wind》。
????在資本之路上經(jīng)歷了從甲方到乙方兩度輪回的沈南鵬的確有資格做到“心靜自然涼”。窗外，6月的北京酷暑與他無(wú)關(guān)，而當(dāng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中頻繁閃現(xiàn)的那些歷史性機(jī)會(huì)才是他全神貫注的目標(biāo)。 ????大投行培養(yǎng)大視野 ????國(guó)內(nèi)一位資深的投資銀行家在接受《首席財(cái)務(wù)官》采訪時(shí)，曾經(jīng)以“具有超一流的大視野”來(lái)形容沈南鵬，而這恰恰來(lái)源于沈南鵬頗富傳奇色彩的人生歷練所帶來(lái)的深厚積淀。 ????“我這個(gè)人可能算是一種幸運(yùn)吧，盡可能多地經(jīng)歷了我們那一代人所能經(jīng)歷的事情。”從某種意義上說(shuō)，38歲的沈南鵬的求學(xué)職業(yè)歷程更帶有整個(gè)中國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)深刻變革的一種縮影的味道，只不過很多時(shí)候沈南鵬走在了某個(gè)大潮的前面一點(diǎn)點(diǎn)。 ????得益于超常的數(shù)學(xué)天賦，沈南鵬中學(xué)時(shí)代做得最多的一件事情就是不停地在國(guó)內(nèi)外形形色色的數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)比賽中獲獎(jiǎng)，其中包括全國(guó)數(shù)學(xué)競(jìng)賽一等獎(jiǎng)、美國(guó)中學(xué)生數(shù)學(xué)競(jìng)賽海外賽區(qū)冠軍。這也讓沈南鵬在1985年免試直升進(jìn)入上海交通大學(xué)教育改革試點(diǎn)班，1989年畢業(yè)于交大應(yīng)用數(shù)學(xué)系，并轉(zhuǎn)赴美國(guó)哥倫比亞大學(xué)攻讀數(shù)學(xué)博士。 ????在渡過了一年平淡的數(shù)學(xué)研究生活后，沈南鵬很懊惱地發(fā)現(xiàn)自己似乎并不適合純粹的科學(xué)研究工作，于是在1990年他從數(shù)學(xué)改行入讀耶魯大學(xué)商學(xué)院MBA。16年前的MBA顯然在概念上和眼下國(guó)內(nèi)的日益火爆遠(yuǎn)遠(yuǎn)扯不上關(guān)系，沈南鵬承認(rèn)，“因?yàn)閷W(xué)MBA，還可以把以前的數(shù)學(xué)邏輯知識(shí)用起來(lái)，如果是去當(dāng)醫(yī)生或律師，那就一點(diǎn)關(guān)系都沒有了?！?????當(dāng)然，這次看起來(lái)誤打誤撞的改行結(jié)果就是沈南鵬在24歲的時(shí)候闖過五輪面試之后，成功地踏進(jìn)了花旗銀行投資銀行部，并立志成為華爾街一流的投資銀行家。在接下來(lái)兩年多的時(shí)間里，沈南鵬在花旗銀行負(fù)責(zé)新興市場(chǎng)產(chǎn)品，為美國(guó)本土基金客戶根據(jù)市場(chǎng)推薦新的投資方案。此前甚至從來(lái)沒看過《華爾街日?qǐng)?bào)》的沈南鵬花費(fèi)了大量時(shí)間從經(jīng)濟(jì)到文化的各個(gè)層面來(lái)研究和了解美國(guó)社會(huì)，一方面能夠和客戶保持深度的交流，另一方面也大大提高了自身的溝通能力。 ????隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，眾多國(guó)際性投資銀行紛紛把目光投向了中國(guó)市場(chǎng)。此時(shí)的沈南鵬身具中國(guó)人和專業(yè)投資銀行人才的復(fù)合型競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為各大投資銀行爭(zhēng)相延攬的對(duì)象，于是沈南鵬在1994年作為美國(guó)第三大證券公司雷曼兄弟公司駐港負(fù)責(zé)中國(guó)區(qū)項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人回到國(guó)內(nèi)。兩年后，未滿30歲的沈南鵬再度轉(zhuǎn)投德意志銀行摩根建富（德意志銀行投資銀行部），擔(dān)任全球資本市場(chǎng)中國(guó)部主管，并成為德意志銀行亞洲最年輕的董事。 ????掌控德意志銀行在中國(guó)資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，頗讓沈南鵬找到了一些“鯤鵬展翅九萬(wàn)里”的感覺，視野一下子放大到整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)上來(lái)。在三年多的時(shí)間里，沈南鵬先后參與了八九家中國(guó)企業(yè)的融資，成功了一多半，而不成功的幾個(gè)案例更是讓沈南鵬積累了難得的經(jīng)驗(yàn)。尤其讓沈南鵬記憶猶新的是德意志銀行作為牽頭銀行為中國(guó)財(cái)政部在歐洲成功發(fā)行5億馬克的債券。當(dāng)時(shí)發(fā)行結(jié)束后，照例在法蘭克福要舉辦一個(gè)酒會(huì)，由沈南鵬在酒會(huì)上宣布中華人民共和國(guó)5億馬克債券發(fā)行完成，然后奏國(guó)歌。從小得獎(jiǎng)無(wú)數(shù)的沈南鵬后來(lái)回憶說(shuō)，當(dāng)時(shí)的自豪感在胸膛澎湃，真有點(diǎn)像奧運(yùn)會(huì)上拿了金牌的運(yùn)動(dòng)員站在領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)上的心情。 ????CFO要學(xué)會(huì)利用寂寞 ????“老實(shí)說(shuō)，我在攜程的六年時(shí)間里得益匪淺。從最初的一個(gè)商業(yè)計(jì)劃、三四個(gè)合伙伙伴，到現(xiàn)在這樣一家市值15億美元的公司，我作為一個(gè)投資人、總裁和CFO等多個(gè)角色，在整個(gè)創(chuàng)業(yè)過程中得到的經(jīng)驗(yàn)積淀遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了個(gè)人財(cái)富上的增長(zhǎng)?！北环Q為“攜程之父”的沈南鵬如此慨嘆道。???根據(jù)攜程公布的2005年財(cái)務(wù)年報(bào)顯示，總營(yíng)收為5.212億元人民幣(6460萬(wàn)美元)，相較2004財(cái)年增長(zhǎng)了56%；凈利潤(rùn)為2.242億元人民幣(2780萬(wàn)美元)，相較2004財(cái)年增長(zhǎng)了68.4%。攜程2005財(cái)年的凈利率為43%，2004財(cái)年的凈利率為40%。為此，納斯達(dá)克的投資者給予業(yè)績(jī)連續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的攜程高達(dá)50倍的市盈率，比號(hào)稱“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第一”的網(wǎng)易的30倍市盈率高出近70%。2006年4月，攜程的市值更是沖到了15億美元，不僅是同在納斯達(dá)克上市的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手e龍的5倍，更高過了經(jīng)營(yíng)規(guī)模遠(yuǎn)大于自己的新浪、搜狐和盛大等老牌的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。 ????盡管沈南鵬在整個(gè)采訪過程中一再?gòu)?qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)、機(jī)遇等因素，但熟悉整個(gè)攜程發(fā)展歷程的人都知道，沈南鵬在這家成立七年來(lái)給中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和中國(guó)旅游服務(wù)行業(yè)帶來(lái)雙重巨大影響的公司做出了奠基性的貢獻(xiàn)。 ????“如果說(shuō)我在攜程的哪一年比較重要，那我會(huì)認(rèn)為是2001年。這一年對(duì)我來(lái)說(shuō)是非常安靜的一年，非常寂寞的一年，既沒有大規(guī)模的融資，也沒有并購(gòu)、IPO等重大的事件發(fā)生。”沈南鵬的回答令人出乎意料。 ????如果要知道這個(gè)答案的份量有多重，就必須把攜程的發(fā)展歷程進(jìn)行全面的梳理： ????1999年初，沈南鵬與同是海歸的梁建章、季崎在一次上海餐廳的午餐中動(dòng)議出攜程的創(chuàng)業(yè)雛形；1999年5月，沈南鵬、梁建章、季崎等共同出資200萬(wàn)元人民幣創(chuàng)建攜程網(wǎng)，1999年10月，攜程網(wǎng)吸引IDG第一筆50萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資；2000年3月，吸引軟銀集團(tuán)為首的450萬(wàn)美元第二輪融資；2000年11月引來(lái)美國(guó)凱雷集團(tuán)1100萬(wàn)美元的第三筆投資；2000年11月，收購(gòu)傳統(tǒng)訂房中心現(xiàn)代運(yùn)通后成為中國(guó)最大的賓館分銷商；?2001年10月，攜程網(wǎng)宣布首次實(shí)現(xiàn)盈利；2002年4月，攜程收購(gòu)了北京最大的散客票務(wù)公司——北京海岸機(jī)票預(yù)訂中心，建立全國(guó)統(tǒng)一的機(jī)票預(yù)訂服務(wù)中心；2002年10月，攜程月交易額突破1億元大關(guān)；2003年12月，攜程網(wǎng)成功登陸納斯達(dá)克，成為互聯(lián)網(wǎng)寒冬后“中國(guó)概念破冰第一股”；2004年2月，攜程收購(gòu)上海翠明國(guó)際旅行社；2004年6月，日本樂天公司收購(gòu)攜程21.61%的股份…… ????從攜程的發(fā)展歷程當(dāng)中，我們可以清晰地知道，在2001年一年間攜程發(fā)生的最大變化就是形成了盈利能力。聯(lián)想到與攜程前后腳差不多同時(shí)拿到風(fēng)險(xiǎn)投資的10多個(gè)旅行類網(wǎng)站很快就銷聲匿跡的情形，沈南鵬的上述回答就更加值得回味了。 ????“作為一個(gè)做過八年投資銀行的人來(lái)說(shuō)，理所應(yīng)當(dāng)大家都會(huì)認(rèn)為你的長(zhǎng)處在于資本運(yùn)作。恰恰是在最寂寞的這一年我真正學(xué)會(huì)了一個(gè)好的CFO除了在收購(gòu)、融資等資本運(yùn)作之外應(yīng)該做哪些事情。大家都能看到，現(xiàn)在有很多CFO相對(duì)浮在表面，主要的就是去做資本運(yùn)作，就是去和投資人溝通。我的理解是，真正好的CFO應(yīng)該既是Capital?Market?Officer，也應(yīng)該是Financial?Controller。攜程的定位是一個(gè)旅游服務(wù)公司，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，流程管理是非常重要的,相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程和體系建設(shè)一定要能跟上業(yè)務(wù)的發(fā)展,服務(wù)流程也要從一開始的設(shè)計(jì)就要充分考慮與財(cái)務(wù)流程的配合和銜接。比如大家在網(wǎng)上或者打個(gè)電話來(lái)訂張機(jī)票，這個(gè)動(dòng)作很簡(jiǎn)單，但是它后面涉及到一系列非常復(fù)雜的服務(wù)和財(cái)務(wù)體系來(lái)支撐。如果這個(gè)體系不能從最開始就打下牢固的基礎(chǔ)，那么隨著業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，會(huì)帶來(lái)很大的隱患?！鄙蚰嚣i一再?gòu)?qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)流程和業(yè)務(wù)流程的確是攜程內(nèi)部管理的關(guān)鍵點(diǎn)所在。 ????攜程CEO梁建章曾經(jīng)在兩年前說(shuō)過：“攜程的核心競(jìng)爭(zhēng)力是用技術(shù)去大規(guī)模制造優(yōu)質(zhì)服務(wù)。服務(wù)是感性的東西，而我們把感性的服務(wù)分解成了理性的指標(biāo)，這就是攜程的特點(diǎn)。制造業(yè)大規(guī)模集中的管理模式使其能把握好任何一個(gè)細(xì)微的環(huán)節(jié)，攜程希望能像制造業(yè)那樣把服務(wù)流程分割為若干環(huán)節(jié)，從服務(wù)態(tài)度、回復(fù)速度等諸多因素著手，全面提高服務(wù)水平?！?????而這些正是沈南鵬在這寂寞的一年里全力以赴推動(dòng)的事情，攜程內(nèi)部有一句口號(hào)叫做“像制造業(yè)一樣生產(chǎn)服務(wù)”，要求員工把服務(wù)當(dāng)作產(chǎn)品去看待，并且統(tǒng)計(jì)次品率。于是攜程的盈虧平衡點(diǎn)在創(chuàng)建僅僅兩年多的時(shí)間就到來(lái)了，而且此時(shí)的月營(yíng)業(yè)額已經(jīng)穩(wěn)定在千萬(wàn)元以上了。當(dāng)沈南鵬渡過了寂寞的2001年之后，攜程網(wǎng)在2002年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)已經(jīng)高達(dá)幾千萬(wàn)元。 ????CFO最好從一開始就介入業(yè)務(wù) ????“坦率說(shuō)，我在攜程所做的CFO不是一個(gè)特別典型的中國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)下的CFO。我既是攜程最大的個(gè)人股東，也是創(chuàng)始人，還是總裁，又是CFO。這些身份的融合使得我往往能夠在第一時(shí)間切入到業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)中進(jìn)行管理，而且越是業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)的東西，往往越需要了解，因?yàn)檫@里面往往存在著從財(cái)務(wù)角度很大的改進(jìn)機(jī)會(huì)?！笨瓷先ド蚰嚣i非常了解國(guó)內(nèi)CFO在公司內(nèi)的普遍生存狀況，“當(dāng)然有一點(diǎn)是可以做到的，CFO應(yīng)該盡可能從一開始就介入業(yè)務(wù)發(fā)展。因?yàn)樨?cái)務(wù)流程上體現(xiàn)出的問題，往往是長(zhǎng)時(shí)間的積累，或者是其業(yè)務(wù)最開始因?yàn)槟硞€(gè)原因不得不進(jìn)行這樣的設(shè)計(jì)，如果是一個(gè)對(duì)此毫不知情的CFO可能就難以理解或不知道從何下手解決了。” ????在攜程創(chuàng)業(yè)之初的產(chǎn)業(yè)方向選擇上，看好電子商務(wù)的沈南鵬和梁建章等幾個(gè)創(chuàng)業(yè)伙伴就反復(fù)論證各種可能性，由于當(dāng)時(shí)的物流和銀行網(wǎng)上支付體系的薄弱，使得大家逐漸把目光聚焦在能夠繞開物流與支付瓶頸的教育、證券和旅游三個(gè)領(lǐng)域。不過，網(wǎng)絡(luò)教育的細(xì)分市場(chǎng)很復(fù)雜，中國(guó)的網(wǎng)上證券交易又尚未正式放開，相比之下，旅游市場(chǎng)由于具有廣闊的發(fā)展空間，并且在旅游網(wǎng)絡(luò)服務(wù)中除機(jī)票外并無(wú)過多商品流通的環(huán)節(jié)，最終旅游成了沈南鵬和梁建章等攜程創(chuàng)業(yè)者的一致選擇。 ????而沈南鵬從第一時(shí)間進(jìn)入攜程的最大好處還在于，攜程從一開始設(shè)立的時(shí)候就是一個(gè)精心設(shè)計(jì)的故事，沈南鵬曾在著名的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)論壇上表示，“我們的故事和新浪、搜狐有點(diǎn)相似，惟一不一樣的，這個(gè)公司在最早創(chuàng)立的時(shí)候可以說(shuō)是有預(yù)謀的，我們按照這個(gè)計(jì)劃做，就知道想讓風(fēng)險(xiǎn)基金來(lái)支持我們，通過三四年的路，最終走到納斯達(dá)克。我們的商業(yè)模式和美國(guó)一些著名的公司相似，設(shè)計(jì)的路子比較清晰，一步步走過來(lái)，沒有什么特別大的驚喜?！?p>??由于身兼總裁和CFO兩個(gè)角色，沈南鵬很清楚地看到攜程創(chuàng)建之初在業(yè)務(wù)資源的獲取上存在著巨大的劣勢(shì)，無(wú)論是酒店還是機(jī)票，從零起步的攜程都不具備優(yōu)勢(shì)。為此，沈南鵬曾經(jīng)主導(dǎo)過三次規(guī)模較大的收購(gòu)，在迅速?gòu)浹a(bǔ)業(yè)務(wù)短板的同時(shí)，又以換股并購(gòu)的方式節(jié)省了創(chuàng)業(yè)期寶貴的現(xiàn)金。對(duì)現(xiàn)代運(yùn)通商務(wù)旅游服務(wù)有限公司的并購(gòu),使攜程一舉成為國(guó)內(nèi)最大的商旅服務(wù)企業(yè)和最大的賓館分銷商；對(duì)北京海岸機(jī)票預(yù)訂中心的并購(gòu),一下子使攜程具有了起飛的兩翼；而對(duì)華程西南旅行社的并購(gòu),則使攜程旅行網(wǎng)得以進(jìn)軍自助游市場(chǎng)的處女地，這一塊的增長(zhǎng)潛力正迅速顯現(xiàn)，將是攜程下一個(gè)發(fā)展的助推器。 ????而攜程創(chuàng)建不久即遭遇互聯(lián)網(wǎng)寒潮，這反而讓沈南鵬認(rèn)清了攜程屬于旅游公司的性質(zhì)，這樣一來(lái)攜程在營(yíng)銷和服務(wù)上的人海戰(zhàn)術(shù)就得以貫徹下來(lái)了。一方面，攜程最大限度地利用在機(jī)場(chǎng)等商旅人群集中的區(qū)域進(jìn)行客戶推銷，形成了攜程營(yíng)銷的前端戰(zhàn)線；另一方面，在上海攜程公司總部，一個(gè)1600余人規(guī)模的電話呼叫中心，在服務(wù)的后端最大限度地補(bǔ)足了較少或不方便使用互聯(lián)網(wǎng)的人群需要。當(dāng)初攜程IPO路演的時(shí)候，沈南鵬被問及最多的問題就是，為什么只有1200人的攜程，需要800人的電話呼叫中心？ ????答案很簡(jiǎn)單，這是中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需要。 ????創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者 ????如今沈南鵬與張帆（原德豐杰全球基金董事，中國(guó)主管）共同創(chuàng)建的紅杉中國(guó)基金已經(jīng)投了七八個(gè)項(xiàng)目，二人為紅杉中國(guó)基金定的調(diào)子是——?jiǎng)?chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者。 ????紅杉投資是世界最大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，創(chuàng)始于1972年，旗下共有18只基金，超過40億美元總資本，總共投資超過500家公司，200多家成功上市，100多個(gè)通過兼并收購(gòu)成功退出的案例。紅杉資本作為全球最大也是最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，曾先后投資了蘋果電腦、思科、甲骨文、雅虎、Google和Paypal，紅杉投資的公司總市值超過納斯達(dá)克市場(chǎng)總價(jià)值的10％。因?yàn)槊绹?guó)高科技企業(yè)多集中在加州，行事風(fēng)格極為保守的紅杉基金一度宣稱投資從不超過硅谷40英里半徑。 ????沈南鵬選擇紅杉基金的理由很簡(jiǎn)單——“選擇與紅杉合作是我看重紅杉的輝煌投資歷史所反映的特殊投資基因。如果你最早投了蘋果，可以說(shuō)你幸運(yùn)，可當(dāng)你還投了雅虎、Google、思科、Oracle等這樣的公司時(shí)，你就會(huì)問，為什么這些人總是能找到最好的公司，其中一定會(huì)有一些特殊的投資基因?！笨雌饋?lái)沈南鵬在12年前第一次踏進(jìn)華爾街時(shí)立志成為華爾街最好的投資銀行家的志愿仍然在心底回蕩，“投資者的榮耀是希望雪中送炭，而不是錦上添花。紅杉投Google時(shí)，它只有幾個(gè)人；投yahoo時(shí)，它只有兩個(gè)創(chuàng)始人。能把這樣的公司扶植起來(lái)，這是對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)很大的貢獻(xiàn)。紅杉有理由自豪，它創(chuàng)造了很多帝國(guó)?！?????在被問及從CFO再度輪回到投資銀行家的心理感受時(shí)，沈南鵬表示，“這段經(jīng)歷是極其寶貴的，它讓我更加深刻地懂得一家公司在面對(duì)投資人的時(shí)候必須要保持高度的透明度，這樣才可能帶來(lái)長(zhǎng)久的可信度。事實(shí)上，我在攜程發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告的時(shí)候，還會(huì)盡可能地加上一些我認(rèn)為有助于投資者了解和分析攜程業(yè)務(wù)狀況的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，雖然這并不是財(cái)報(bào)披露所強(qiáng)制要求的。這樣投資人一方面更了解攜程的真實(shí)情況，另一方面也會(huì)加強(qiáng)投資人對(duì)攜程的信任?！?????當(dāng)然，作為投資銀行家的沈南鵬更愿意遇上一個(gè)沈南鵬式的CFO來(lái)找他融資，不過這種情況出現(xiàn)的幾率可能會(huì)很低，畢竟像攜程這樣一個(gè)卓越的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)幾乎難以重現(xiàn)，“前幾天看了一個(gè)準(zhǔn)備很快到納斯達(dá)克上市的公司，可是財(cái)務(wù)報(bào)表要年度結(jié)束六個(gè)月之后才能做出來(lái)，說(shuō)明此前這個(gè)公司沒有建立良好的內(nèi)控體系。而我們?cè)跀y程的DAY?ONE就建立了一定的內(nèi)控體系，所以我們才會(huì)在2003年9月尋求納斯達(dá)克上市，12月就掛牌成功了?！?????雖然沈南鵬習(xí)慣自稱“做事跟著感覺走”，但先后創(chuàng)建攜程和如家經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店、投資分眾傳媒等獨(dú)到眼光，已經(jīng)顯示出他對(duì)資本和中國(guó)市場(chǎng)的清晰把握能力，難怪?jǐn)y程的員工都追著購(gòu)買沈南鵬擔(dān)任董事的公司股票。作為一個(gè)上市公司CFO的沈南鵬無(wú)疑已經(jīng)做到了真正意義上的功成身退，而回到資本甲方的沈南鵬也注定將帶給中國(guó)投融資領(lǐng)域更多的精彩傳奇。愛華網(wǎng)本文地址 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