?? 現(xiàn)在對(duì)中國的.com來說，核心問題是還有多少錢?能花多久?

　　另外的一個(gè)問題已經(jīng)完全結(jié)束了，從前這個(gè)相關(guān)的問題被風(fēng)險(xiǎn)投資家表述為：“要多少錢？多快能花出去？”

　　已經(jīng)有網(wǎng)絡(luò)公司把融來的錢稱是為了“備荒年”。

　　目前揭幕的部分顯露出足夠的線索昭示故事的結(jié)局，那就是，已經(jīng)沒有月光寶盒讓中華網(wǎng)的神奇故事重現(xiàn)了。盡管美國是一個(gè)全世界最重視包裝的國家，盡管中國的人口和與人口息息相關(guān)的對(duì)網(wǎng)絡(luò)公司未來的描述仍然誘人，但“中國”已經(jīng)無法成為富有決定性的美麗包裝了。

　　“中國”概念仍然有價(jià)值，只是不再像人們期望的那么高，那么唯此獨(dú)尊。

　　網(wǎng)易上市有一個(gè)令自己相當(dāng)失望的估價(jià)，原打算融資2億美元的網(wǎng)易最后降至7600萬，而且跌破發(fā)行價(jià)。7月12日上市的搜狐也是如此，原來定了一個(gè)和網(wǎng)易的期望值差不多的盤子，盡管搜狐曾有“逆風(fēng)飛揚(yáng)”的提價(jià)打算。新浪相對(duì)較為理智，當(dāng)初定的價(jià)格就不高，6500萬美元，所以能維持今天的逆市上揚(yáng)，但其整個(gè)融資規(guī)模也仍然有限，沒有坐上火箭。

　　即使納指正在強(qiáng)勁上揚(yáng)，中國概念股也僅僅小幅攀升，大多縮水量可觀。中國網(wǎng)絡(luò)“概念”與納斯達(dá)克的“蜜月期”已經(jīng)儼然過去了。

　　中國網(wǎng)絡(luò)股的一個(gè)危險(xiǎn)是，不了解中國網(wǎng)絡(luò)股的美國股民們，其思想一直停留在“概念”的層次上，大部分是“概念”的作用讓中國網(wǎng)絡(luò)股飚升，而此時(shí)概念一旦不再有如此神奇的作用，充實(shí)這個(gè)“概念”的工作要艱巨的多，而且必須去做。

　　另一個(gè)危險(xiǎn)是，為了適應(yīng)美國人的概念玩法，好不容易學(xué)會(huì)了用美元的速度燒錢的中國網(wǎng)絡(luò)公司面臨一個(gè)全新的問題：燒錢的速度在融資之前和上市之后具有了截然相反的含義，這個(gè)心理落差也必須承受。

　　甚至跟.com一樣，據(jù)說全球頂尖的風(fēng)險(xiǎn)投資也開始落入缺錢的窘境。單靠網(wǎng)絡(luò)概念就能成為“資金放大器”的時(shí)代過去了，風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)在也很老土地要求投資公司很快讓他們看到贏利，而且這個(gè)期限越來越短。

　　更不用說股市了。

　　不得不承認(rèn)對(duì)于中國網(wǎng)絡(luò)股來說，就連納斯達(dá)克已經(jīng)不再是“天靈靈、地靈靈”的咒語，更不是包坐火箭的門票，上了納斯達(dá)克也不一定包治百病。甚至不知道幾年以后，會(huì)不會(huì)有中國的網(wǎng)絡(luò)公司對(duì)納斯達(dá)克說：“曾經(jīng)有一份真摯的感情放在我的面前……”，黯然離開呢？

　　已經(jīng)刻不容緩地到了要給中國“概念”加點(diǎn)糖—給企業(yè)加點(diǎn)“利潤”的時(shí)候了。不加“糖”，風(fēng)險(xiǎn)投資不買賬，納斯達(dá)克也不買帳。

　　但是另一方面，轟轟烈烈的中國網(wǎng)絡(luò)股“大話西游”才剛剛開始，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到達(dá)高潮呢。還有很多中國頂尖的網(wǎng)絡(luò)公司們?cè)诼飞希谌ゼ{斯達(dá)克上市的路上。而且仍然樂觀，就像擠公共汽車一樣。比如上了市的公司就說：中國ICP的市場容量2年以后只有3家，而沒上市的公司則說，10家。

　　月光寶盒丟了，戲還得接著演下去。一些中國網(wǎng)絡(luò)公司們?nèi)匀辉谙蚣{斯達(dá)克做出嫵媚的姿態(tài)，仍然給這個(gè)股市種種羅曼蒂克的概念。盡管這個(gè)善變的市場現(xiàn)在的新寵是生物科技類股票。

　　納斯達(dá)克的善變其實(shí)是意料之中的，如果是因?yàn)槿卞X才去納斯達(dá)克，那么納斯達(dá)克也救不了中國網(wǎng)絡(luò)股，如果更早自救，豈不是好？

　　可以肯定地預(yù)言，這個(gè)戲沒有從前那么奢侈了。

　　按照現(xiàn)有的融資規(guī)模和燒錢速度，據(jù)稱中國已經(jīng)上市的網(wǎng)絡(luò)公司們和將要上市的網(wǎng)絡(luò)公司們還可高枕無憂地維持2-3年，如果營收的數(shù)字可信的話。然而比起市值已經(jīng)達(dá)到700億美元的yahoo！來說，他們的耗/收比例仍然要高得多。

　　看起來一些.com必須適應(yīng)另一種玩法—更勤儉的玩法，定更低一些的目標(biāo)，更快地做老土的“贏利”打算，做螺旋式的玩法了。因?yàn)楝F(xiàn)在玩火箭的難度已經(jīng)高得多了。既然不是所有的.com都能玩上火箭，或許.com也可以不為火箭而生。從前認(rèn)為螺旋式上升不是.com的玩法，可是要跟沒的玩比起來，能有螺旋玩一下也就不錯(cuò)了。其實(shí)螺旋本來就是常規(guī)玩法，規(guī)定項(xiàng)目。

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