愛華網(wǎng)文/ 王大賢 隨著中國邊境對(duì)外經(jīng)貿(mào)往來的進(jìn)一步擴(kuò)大和人民幣持續(xù)升值，人民幣在周邊國家和地區(qū)的使用范圍越來越廣，交易規(guī)模越來越大，人民幣的價(jià)值尺度、支付手段、儲(chǔ)備貨幣的作用日益顯現(xiàn)，人民幣區(qū)域化、國際化逐漸成熟。 人民幣國際貿(mào)易結(jié)算與資本項(xiàng)目可兌換的關(guān)系 人民幣國際貿(mào)易結(jié)算與資本項(xiàng)目可兌換間的年度相關(guān)性包括以下3個(gè)階段： 人民幣國際貿(mào)易結(jié)算自發(fā)進(jìn)行階段（2003年前）。該階段的特點(diǎn)是，資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，但與人民幣貿(mào)易結(jié)算相關(guān)性較小。 人民幣國際貿(mào)易結(jié)算正式起步階段（2003年至2008年）。該階段在資本項(xiàng)目可兌換穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，人民幣國際貿(mào)易結(jié)算開始起步，人民幣在邊境地區(qū)貿(mào)易結(jié)算中的占比不斷上升。 人民幣國際貿(mào)易結(jié)算步伐加快階段（2008年）。該階段的特點(diǎn)是，人民幣國際貿(mào)易結(jié)算快速發(fā)展，針對(duì)人民幣國際貿(mào)易結(jié)算的資本項(xiàng)目可兌換政策正在積極醞釀中。 人民幣國際貿(mào)易結(jié)算對(duì)資本項(xiàng)目外匯管理的影響 人民幣國際貿(mào)易結(jié)算將產(chǎn)生人民幣的跨境收支或經(jīng)營行為，無論在理論上還是實(shí)踐中均缺少完整的管理體系與框架，對(duì)當(dāng)前我國外匯管理特別是資本項(xiàng)目外匯管理，將產(chǎn)生巨大的沖擊。 首先是短期沖擊。人民幣國際貿(mào)易結(jié)算將對(duì)目前外債管理產(chǎn)生以下沖擊：一是以人民幣表示的貿(mào)易信貸無法納入目前外債管理；二是境內(nèi)個(gè)人因從事國際貿(mào)易結(jié)算而產(chǎn)生的以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的貿(mào)易信貸，也無法納入外債管理；三是非居民在境內(nèi)開立人民幣貿(mào)易結(jié)算賬戶，其性質(zhì)也無法納入外債管理。 隨著人民幣國際貿(mào)易結(jié)算的開展，非居民境內(nèi)持有人民幣結(jié)算賬戶將突破邊境地區(qū)限制，在存在貿(mào)易信貸的前提下，該類賬戶具有明顯的資本項(xiàng)目賬戶性質(zhì)，這將對(duì)非居民特別是機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)人民幣賬戶外匯管理產(chǎn)生較大的沖擊。
非居民間人民幣融通需要建立境內(nèi)人民幣離岸中心。例如，A公司與B公司系非居民，A公司以人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算產(chǎn)生對(duì)中國的凈出口，手中持有人民幣；而B公司以人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算產(chǎn)生對(duì)中國的凈進(jìn)口，需要人民幣。因此A公司與B公司需要相互融通人民幣，這就產(chǎn)生了建立境內(nèi)人民幣離岸中心的需求。 其次是中期沖擊。非居民持有的人民幣頭寸，僅允許存放銀行獲取利息，對(duì)非居民而言并不具有吸引力，也不利于促進(jìn)人民幣國際貿(mào)易結(jié)算。在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，監(jiān)管層將首先放松人民幣成為直接投資結(jié)算幣種的限制。隨著人民幣在境外流通量的不斷增加以及國內(nèi)離岸人民幣市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，適時(shí)允許建立境外人民幣離岸交易市場(chǎng)非常必要。 最后是長期沖擊。為有效提高非居民持有人民幣的收益，進(jìn)一步增加境外人民幣交易量，允許非居民將所得人民幣（包括貿(mào)易結(jié)算所得以及直接投資所得）投資于境內(nèi)證券市場(chǎng)，允許非居民與居民間人民幣間的資金融通，但對(duì)非居民持有境內(nèi)人民幣賬戶并從居民融入資金加強(qiáng)監(jiān)測(cè)。建立人民幣國際交易市場(chǎng)，允許居民與非居民在該市場(chǎng)進(jìn)行人民幣交易，真正實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換與人民幣國際化同步完成。 總而言之，人民幣國際貿(mào)易結(jié)算將推動(dòng)管理部門加快對(duì)現(xiàn)有資本項(xiàng)目外匯管理政策的調(diào)整，不斷對(duì)資本項(xiàng)目可兌換施加壓力，加速我國資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程。 建立適當(dāng)?shù)馁Y本項(xiàng)目外匯管理框架 加快推進(jìn)人民幣貿(mào)易結(jié)算，進(jìn)而推動(dòng)人民幣國際化，對(duì)于保持我國經(jīng)濟(jì)、金融的穩(wěn)定具有十分重要的意義。 人民幣國際化要有明確的整體戰(zhàn)略和恰當(dāng)?shù)穆窂竭x擇。人民幣匯率機(jī)制是人民幣國際化的核心，因此要將人民幣的可自由兌換、國際化和儲(chǔ)備化，與中國國際資源、能源和市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)與企業(yè)的發(fā)展緊密結(jié)合起來，還要把內(nèi)外資源、能源和經(jīng)濟(jì)空間的使用有機(jī)地結(jié)合起來。這需要借鑒其他國家的貨幣戰(zhàn)略，制訂適合中國長遠(yuǎn)利益的國家貨幣戰(zhàn)略。 首先要建立資本項(xiàng)目外匯管理的整體制度框架。一是將目前中國的外匯管理思路由原有的“外匯收支及匯兌管理”調(diào)整為“跨境外匯收支管理”；二是對(duì)當(dāng)前資本項(xiàng)目外匯管理內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整，建立資本項(xiàng)目下人民幣管理規(guī)定；三是有目的地建立資本項(xiàng)目間接外匯管理規(guī)定。 其次是調(diào)整部分外匯管理政策，建立跨境收支管理思路。一是對(duì)現(xiàn)有部分外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，明確賦予外管局監(jiān)管部分涉及非居民項(xiàng)下人民幣賬戶開立及其資金收支的權(quán)力。二是調(diào)整管理思路與方法，確?？缇橙嗣駧攀罩ПO(jiān)管的有效性。隨著人民幣的跨境流動(dòng)，將導(dǎo)致“匯兌”環(huán)節(jié)部分缺失，外管局必須調(diào)整管理思路與方法，重新尋找新的監(jiān)管手段。三是進(jìn)一步樹立外管局“上游”管理部門的角色定位，獨(dú)立制定相關(guān)的外匯管理政策。 第三是完善資本項(xiàng)目下的管理規(guī)定。一是重新修訂外債管理規(guī)定，境內(nèi)居民對(duì)非居民承擔(dān)的債務(wù)（包括外幣與本幣）均納入外債管理，并針對(duì)非居民性質(zhì)的不同進(jìn)行差別管理。對(duì)非居民個(gè)人持有人民幣資產(chǎn)加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)；對(duì)非居民機(jī)構(gòu)在加強(qiáng)監(jiān)測(cè)的同時(shí)，還應(yīng)對(duì)其持有人民幣資產(chǎn)的真實(shí)性、合法性進(jìn)行監(jiān)管；對(duì)非居民金融機(jī)構(gòu)持有人民幣資產(chǎn)除強(qiáng)調(diào)其“真實(shí)性、合法性”外，還需對(duì)其持有的規(guī)模實(shí)施管理。二是加強(qiáng)非居民因國際貿(mào)易而持有的人民幣賬戶收支管理。外管局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)非居民境內(nèi)持有國際貿(mào)易項(xiàng)下人民幣賬戶的收支范圍管理，嚴(yán)格監(jiān)管或禁止通過此類賬戶向境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)借貸，必要時(shí)可對(duì)該類賬戶設(shè)置“專戶”管理，以便與其他非居民人民幣賬戶進(jìn)行區(qū)分。三是增加非居民人民幣的使用范圍。協(xié)調(diào)相關(guān)部門，允許非居民因國際貿(mào)易而持有的人民幣賬戶內(nèi)資金在境內(nèi)進(jìn)行直接投資、證券投資等，其中所涉及的人民幣賬戶資金劃轉(zhuǎn)須經(jīng)外管局核準(zhǔn)。四是利用資本項(xiàng)目調(diào)劑境外人民幣供給量。通過設(shè)置行政許可的方式，允許境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券、股票等，允許境內(nèi)居民采用人民幣對(duì)境外進(jìn)行投資。五是建立境內(nèi)外人民幣離岸交易中心。為實(shí)現(xiàn)非居民間相互融通人民幣，增加人民幣流通速度，可以允許在境內(nèi)外成立人民幣離岸交易中心，降低人民幣的持有成本，提高人民幣收益。 第四是建立資本項(xiàng)目間接外匯管理。一是無補(bǔ)償性儲(chǔ)備要求。無補(bǔ)償性儲(chǔ)備要求是指非居民投資人民幣資產(chǎn)設(shè)置最低的無息準(zhǔn)備金，利用經(jīng)濟(jì)手段，調(diào)節(jié)非居民持有人民幣資產(chǎn)的成本。通過調(diào)整投資成本，減輕資本快速流入所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還有利于保持貨幣政策的獨(dú)立性。二是敞口貨幣頭寸限額。敞口貨幣頭寸限額是指非居民在境內(nèi)持有人民幣賬戶的最高限額，通過設(shè)置最高限額可以避免非居民人民幣賬戶囤積大量人民幣資金，該政策往往與無補(bǔ)償性儲(chǔ)備要求相配合。通過設(shè)置人民幣賬戶最高限額，避免快速流入所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，保證人民幣匯率的穩(wěn)定性，并降低對(duì)貨幣政策獨(dú)立性的影響。三是跨境資本流動(dòng)稅（托賓稅）?？缇迟Y本流動(dòng)稅是指通過對(duì)非居民跨境資本出入進(jìn)行征稅，直接影響非居民資本項(xiàng)目交易成本，以達(dá)到資本項(xiàng)目管理目的。通過跨境資本流動(dòng)稅可以增加非居民持有人民幣資產(chǎn)的成本，避免對(duì)國內(nèi)資產(chǎn)及貨幣供給產(chǎn)生沖擊，有效降低資本流動(dòng)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生的負(fù)面影響。四是證券交易數(shù)額限制。證券交易數(shù)額限制是指對(duì)非居民買入國內(nèi)證券數(shù)量實(shí)施最高限額規(guī)定，這種方式帶有較強(qiáng)的直接管制色彩，其實(shí)施效果與敞口貨幣頭寸限額較為類似。五是非居民賬戶利率管制。非居民賬戶利率管制是指通過對(duì)非居民境內(nèi)持有人民幣賬戶規(guī)定利率浮動(dòng)區(qū)間，增加或減少非居民大量囤積人民幣的成本，該政策也具有較強(qiáng)的直接管制色彩。 隨著人民幣國際貿(mào)易結(jié)算的逐步開展，資本項(xiàng)目間接外匯管理可以根據(jù)形勢(shì)需要進(jìn)行調(diào)整，這樣既可以有效降低人民幣國際貿(mào)易結(jié)算產(chǎn)生的負(fù)面影響，又可以提高資本項(xiàng)目管制的效果。 第五要強(qiáng)化人民銀行、外匯管理局和海關(guān)的跨部門聯(lián)動(dòng)機(jī)制，建立全面的跨境人民幣監(jiān)測(cè)體系。一是打通人民銀行和外匯管理局現(xiàn)有信息系統(tǒng)和管理體制障礙，建立人民幣境內(nèi)、跨境乃至境外流通全路徑的監(jiān)測(cè)體系，以便對(duì)交易單證真實(shí)性和跨境收支一致性進(jìn)行審核，確?？梢酝ㄟ^系統(tǒng)信息數(shù)據(jù)再現(xiàn)真實(shí)交易。二是建立協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制和全方位統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系，堵塞跨境人民幣現(xiàn)鈔國際收支申報(bào)漏洞。由于邊貿(mào)結(jié)算中大量使用的人民幣及外匯現(xiàn)鈔游離于銀行結(jié)算體系之外，直接導(dǎo)致了國際收支統(tǒng)計(jì)記錄的缺失，不利于國際收支統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測(cè)。建議建立一套完整的跨境人民幣統(tǒng)計(jì)申報(bào)體系。三是由外管局牽頭協(xié)調(diào)稅務(wù)等有關(guān)部門建立與人民幣結(jié)算賬戶相配套的政策措施，盡快啟用已開立的人民幣結(jié)算賬戶。四是對(duì)于目前只能以人民幣現(xiàn)鈔結(jié)算的貿(mào)易，應(yīng)允許企業(yè)和個(gè)人憑有效商業(yè)單據(jù)在當(dāng)?shù)赝夤芫诸I(lǐng)取申報(bào)單，憑申報(bào)單進(jìn)行進(jìn)出口核銷和國際收支申報(bào)，甚至提取用于貿(mào)易結(jié)算必要的人民幣現(xiàn)鈔。五是公務(wù)、旅游人員等過關(guān)攜帶的現(xiàn)鈔，應(yīng)由海關(guān)負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)，并逐級(jí)上報(bào)，最終并入國家外匯管理局國際收支系統(tǒng)。同時(shí)建議海關(guān)可憑外管局簽發(fā)的申報(bào)單放寬用于貿(mào)易結(jié)算的人民幣攜帶額。六是對(duì)于確實(shí)無法納入國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)系統(tǒng)的跨境人民幣交易可采取抽樣調(diào)查的方式進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。 （作者單位為國家外匯管理局山西省分局）
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