愛(ài)華網(wǎng)增長(zhǎng)速度可在短期內(nèi)掩蓋很多問(wèn)題，也可在長(zhǎng)期內(nèi)掩蓋一個(gè)問(wèn)題，但不可能長(zhǎng)期掩蓋很多問(wèn)題
文??王冉 又到了一個(gè)整數(shù)年。10年前，全世界都在忙活著Y2K，擔(dān)心一覺(jué)醒來(lái)古董變成新品，電腦全部腦癱，賬單跨越一千年。10年后的今天，電腦倒還好，人腦卻好像有點(diǎn)不夠用。全世界在過(guò)去的一年里發(fā)生了太多的事，我相信把全世界的企業(yè)家、金融家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和預(yù)測(cè)大師聚到一間屋里集體預(yù)測(cè)明年，多半不會(huì)形成任何共識(shí)，即使勉勉強(qiáng)強(qiáng)給出個(gè)結(jié)論，也不一定比北京街頭的出租車(chē)司機(jī)隨口一說(shuō)來(lái)得準(zhǔn)確。 樂(lè)觀看待全球經(jīng)濟(jì)
對(duì)于2010年的全球經(jīng)濟(jì)我比很多人要樂(lè)觀。局部震蕩或許會(huì)有，但是全球范圍內(nèi)（特別是歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)）逐步向好的趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越清晰地展現(xiàn)在我們面前。 有人說(shuō)什么后面還會(huì)有更大的風(fēng)暴，我覺(jué)得那基本上和說(shuō)碳減排是發(fā)達(dá)國(guó)家的陰謀一樣已經(jīng)不是過(guò)于謹(jǐn)慎而是有點(diǎn)神經(jīng)兮兮。道理很簡(jiǎn)單。要想讓全球經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中出現(xiàn)大范圍、大幅度的逆勢(shì)回落（更不用說(shuō)全面崩盤(pán)），下面幾件事必須要同時(shí)發(fā)生：一是美元崩潰，美國(guó)政府出現(xiàn)真正意義上的信用危機(jī)；二是國(guó)際原油價(jià)格跌倒50美元以下并且長(zhǎng)時(shí)間在那里徘徊，導(dǎo)致中東石油經(jīng)濟(jì)鏈條全面斷裂；三是全球消費(fèi)者信心一瀉千里，存儲(chǔ)率持續(xù)上升，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面通縮；四是美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家失業(yè)率居高不下，甚至呈加速度增長(zhǎng)；五是全球主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)的政府徹底喪失利用貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的能力。 在正常的情況下，上面每一個(gè)因素出現(xiàn)的可能性都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于50%，因此從數(shù)學(xué)上講它們同時(shí)出現(xiàn)的可能性幾近于零。 關(guān)于2010年的中國(guó)經(jīng)濟(jì) 對(duì)于2010年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)我比很多人要謹(jǐn)慎，但這和GDP增長(zhǎng)速度無(wú)關(guān)。事實(shí)上，我認(rèn)為2010年中國(guó)繼續(xù)保持8%以上的高速增長(zhǎng)如同讓一輛時(shí)速?200公里的阿斯頓馬丁靠慣性不加油滑行100碼一樣簡(jiǎn)單。但這恰恰是問(wèn)題所在。真正嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)在于在高速運(yùn)動(dòng)中“調(diào)結(jié)構(gòu)”，即在保持GDP增長(zhǎng)的同時(shí)轉(zhuǎn)變GDP的構(gòu)成，降低政府支出和政府主導(dǎo)的投資所占的比例，增加居民消費(fèi)支出所占的比例。 要想讓百姓消費(fèi)更多，理論上只有幾種可能：讓百姓掙得更多，納稅更少，借得更多，感覺(jué)自己有更多的錢(qián)，感覺(jué)生活有保障，更多就業(yè)。其中的每一種可能都對(duì)應(yīng)著一定的政策寓意和內(nèi)涵。 省去中間的推導(dǎo)過(guò)程，直接給結(jié)果，我認(rèn)為圍繞促進(jìn)消費(fèi)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該包括：降低個(gè)稅；支持產(chǎn)業(yè)整合、升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步；改善資本市場(chǎng)供給，從審批制轉(zhuǎn)變?yōu)閳?bào)備制，打通中國(guó)和國(guó)際資本市場(chǎng)；人民幣穩(wěn)步升值和穩(wěn)步國(guó)際化；加強(qiáng)社會(huì)保障體系的建設(shè)。 在我看來(lái)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的首要任務(wù)，在某種程度上說(shuō)比“保增長(zhǎng)”還要緊迫。如果不能把結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)來(lái)，增長(zhǎng)越快，我們將越發(fā)危機(jī)四伏。速度可以在短時(shí)間內(nèi)掩蓋很多問(wèn)題，也可以在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)掩蓋一個(gè)問(wèn)題，但是不可能在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)掩蓋很多問(wèn)題。 關(guān)于2010年的易凱 在即將過(guò)去的一年里，根據(jù)我們從公開(kāi)渠道掌握的信息，易凱資本在完成項(xiàng)目的數(shù)量上在中國(guó)所有新型投行中應(yīng)該是排名第一。 在2010年，易凱的目標(biāo)也是“調(diào)結(jié)構(gòu)”：進(jìn)一步明晰易凱四大產(chǎn)業(yè)組（傳媒娛樂(lè)、健康產(chǎn)業(yè)、清潔能源、消費(fèi)品和消費(fèi)者服務(wù)）來(lái)支撐三大業(yè)務(wù)組（并購(gòu)、晚期融資和IPO、以及早期項(xiàng)目的投融資業(yè)務(wù)）的組織構(gòu)架和發(fā)展戰(zhàn)略。 我們預(yù)計(jì)，一年下來(lái)并購(gòu)業(yè)務(wù)的支撐體系將形成，而且并購(gòu)業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)中的比重在易凱歷史上首次超過(guò)50%。我們?cè)絹?lái)越清晰地認(rèn)識(shí)到，私募業(yè)務(wù)不足以支撐一家投行，但是并購(gòu)和IPO可以。作為一家新型投行，我們未來(lái)三年的戰(zhàn)略重點(diǎn)就是大力發(fā)展并購(gòu)業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取讓越來(lái)越多的企業(yè)家和投資人在想到“并購(gòu)”這兩個(gè)字的同時(shí)也會(huì)想到易凱。當(dāng)然，支撐易凱并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的是我們的行業(yè)聚焦策略。這個(gè)戰(zhàn)略在我們覆蓋的傳媒娛樂(lè)市場(chǎng)已經(jīng)初見(jiàn)成效，今年我們?cè)诮】诞a(chǎn)業(yè)也有重大突破和實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。在新的一年里，我們會(huì)堅(jiān)定不移地不斷強(qiáng)化和細(xì)化我們對(duì)我們所關(guān)注的細(xì)分行業(yè)和細(xì)分市場(chǎng)的理解、洞察和覆蓋。同時(shí)，更多地站在投資人和長(zhǎng)期伙伴的角度（而不是投行的角度）來(lái)看一些需要融資的早期項(xiàng)目。 基于上面提到的戰(zhàn)略，我們將進(jìn)一步完善組織結(jié)構(gòu)。易凱發(fā)展到今天，已經(jīng)不可能只靠幾個(gè)合伙人的個(gè)人能力來(lái)驅(qū)動(dòng)它未來(lái)的發(fā)展了。最近，我越來(lái)越深地體會(huì)到，所謂管理，其實(shí)就是在資源利用效率和結(jié)果的可追索性之間找平衡。很多時(shí)候，建立一個(gè)具有可度量性和可追索性的體系一定會(huì)犧牲一部分效率，但如果一個(gè)企業(yè)具有長(zhǎng)期視野的話，到了一定的階段做出這樣的犧牲就是必須的。最后，易凱將永遠(yuǎn)是一家擁有理想主義情結(jié)和堅(jiān)固價(jià)值觀的公司。我們將愿意為未來(lái)而犧牲現(xiàn)在，愿意為信譽(yù)和品牌而犧牲利益，愿意為了正確的東西而堅(jiān)守和等待，愿意只服務(wù)那些擁有和我們共同價(jià)值觀的客戶，愿意在任何交易中盡可能追求交易雙方的利益平衡。
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