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?。ㄖ裁滥染幾g） 雖然通過降低工資來使美元貶值確能幫助美國商品更具競爭力，但是這也導(dǎo)致美國生活標(biāo)準(zhǔn)的崩潰。 在諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅·克魯格曼最近的一期《紐約時報》的專欄上，他的看法如此荒謬，我看諾貝爾獎委員會應(yīng)該把頒給他的獎要回來。 最近華盛頓的措辭已經(jīng)讓中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系劍拔弩張了，克魯格曼卻叫囂讓我們干脆把箭射出去。當(dāng)緊張氣氛逐漸升級，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都敦促華盛頓采取溫和措施，擔(dān)心中國會拋售其持有的巨大美國國債而對美國產(chǎn)生消極影響。克魯格曼卻反過來斷言對中國采取強(qiáng)硬態(tài)度沒什么風(fēng)險，而中國可能會蒙受更大損失。他斷定中國如果決定停止購買美國國債，對美國長期利率影響甚微。 根據(jù)克魯格曼的言論，我們的經(jīng)濟(jì)能夠屹立不敗的秘密武器是美聯(lián)儲無窮的印鈔能力。克魯格曼的世界觀很讓人安心，但是完全脫離現(xiàn)實。 把你的債務(wù)賣給別人和“賣”給你自己之間有著天壤之別。當(dāng)中國購買我們國債的時候，用的是它自己的儲備。而為了購買1萬億美元的美國國債，美聯(lián)儲必須增加相同數(shù)量的貨幣供應(yīng)。克魯格曼也承認(rèn)這會導(dǎo)致美元貶值；但是，他感覺貶值的美元對美國是件好事，對中國是件壞事。 克魯格曼不相信美元的重挫會進(jìn)而引發(fā)國內(nèi)利率和消費價格的攀升。無論美聯(lián)儲印多少美元，或者無論這些美元相對其他貨幣貶值多少，他都確信只要失業(yè)率還是很高，利率就會保持在低位，通貨膨脹也會受到控制。這真是荒謬。 如果美元暴跌的話，正常情況下，美聯(lián)儲將會指望用提高利率的方法來保護(hù)貨幣，從而提升本國貨幣的外需。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)正在跛行的時候，美聯(lián)儲就會忽略疲軟的美元，繼續(xù)用幾近于零的利率來刺激就業(yè)。 但是保持聯(lián)邦基金利率的低位運行，只能維持美國國債的低利率。一旦美元大幅貶值，其他種類貸款的利率將會提高，因為投資者要求更高的回報來補(bǔ)償通貨膨脹的損失。美聯(lián)儲將被迫購買或者擔(dān)保所有形式的美元債務(wù)，為房貸、信貸、公司、城市、州政府降低利率。美聯(lián)儲將成為唯一的貸款人。 一旦美聯(lián)儲顯露出它對低利率的承諾是無休止的（美元一文不值），私營債權(quán)人就會退出游戲。這將是一個比賽退出速度的競技，誰也不愿意被落在最后，拿著一袋子已經(jīng)成為廢紙的美元。 大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括克魯格曼，把貨幣貶值看做治療一切問題的靈丹妙藥。雖然通過降低美國工資的實際價值來使美元貶值確實能夠幫助美國的商品更具競爭力，但是同時這也導(dǎo)致物價暴漲，利率飆升，以及美國生活標(biāo)準(zhǔn)的崩潰。沒錯，這是克魯格曼所謂的“對中國嚴(yán)厲”的游戲終結(jié)。 假若華盛頓處處捍衛(wèi)現(xiàn)狀，盡一切代價避免跟中國對峙，這一災(zāi)難性的結(jié)局可以避免。但是，即便是那樣，結(jié)果如何也無人可以預(yù)料。美國爆炸性的政府赤字，美國公民和公司修復(fù)其資產(chǎn)負(fù)債的無力，這些都表明美國面對巨大的融資需求，這一需求就連中國龐大的外匯儲備也無法滿足。 克魯格曼倒是有一點是對的——中國的貨幣掛鉤政策正在攪亂全球經(jīng)濟(jì)并且必須停止。但是他最終并不理解美中地位意味著什么。如果中國徹底改變其在美國國債市場中的地位，兩個經(jīng)濟(jì)體在短期內(nèi)都會動蕩。但是從中長期來看，中國肯定是贏家。 我們美國人必須對自己誠實起來，認(rèn)識到我們已經(jīng)超出了我們的能力在生活了，而這種生活方式大體上是建立在中國人節(jié)衣縮食的基礎(chǔ)之上的。
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