愛華網(wǎng)市場預(yù)期，新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃是全國兩會后值得期待的產(chǎn)業(yè)政策，2010年將是低碳經(jīng)濟(jì)的提速之年。作為嗅覺靈敏的投資機(jī)遇發(fā)現(xiàn)者，中國的風(fēng)險投資家們對新能源產(chǎn)業(yè)的最新變化有何想法，作何謀劃？道杰資本管理合伙人俞鐵成、德信豐益資本執(zhí)行合伙人姚錦聰3月做客《董事會》雜志，探討低碳投資新攻略。 《董事會》：您擔(dān)心中國新能源產(chǎn)業(yè)泡沫化嗎，如何正確看待這一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩問題？ 俞鐵成：所謂過剩問題我認(rèn)為只是發(fā)生在具體產(chǎn)業(yè)鏈上的某個環(huán)節(jié)，而且存在一個理論產(chǎn)能和有效產(chǎn)能的統(tǒng)計口徑問題。以風(fēng)電行業(yè)為例，據(jù)統(tǒng)計，去年風(fēng)電的總裝機(jī)只有1200萬千瓦，占電力總裝機(jī)容量的1.5%，發(fā)電量只占全國發(fā)電總量的0.3%，因此從整體產(chǎn)能上看沒有過剩。但是由于國內(nèi)企業(yè)一窩蜂上風(fēng)電項目，造成在風(fēng)電某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，比如在葉片和整機(jī)組裝兩個領(lǐng)域這幾年上了許多項目，總產(chǎn)能已經(jīng)超出近兩、三年國內(nèi)的風(fēng)電裝機(jī)計劃。此外，有關(guān)部門在統(tǒng)計時經(jīng)常把理論產(chǎn)能作為統(tǒng)計基礎(chǔ)而忽略有效產(chǎn)能。我們都知道一個企業(yè)考慮到未來可能的市場增長，一定會留出一定的有效產(chǎn)能發(fā)展空間，否則等到市場爆發(fā)性增長時臨時新建生產(chǎn)線就來不及了。因此，在葉片和整機(jī)組裝領(lǐng)域的過剩更多的是理論產(chǎn)能而不是有效產(chǎn)能過剩。在風(fēng)電的核心控制系統(tǒng)、變槳系統(tǒng)、高端精密鑄件等核心部件領(lǐng)域，目前國內(nèi)能生產(chǎn)符合國際標(biāo)準(zhǔn)要求的廠家還非常少，根本不存在所謂過剩問題。我們目前仍然看好這些核心部件領(lǐng)域的投資機(jī)會。 姚錦聰：中國新能源產(chǎn)業(yè)的過剩是一種特定的相對過剩。我們注意到直到現(xiàn)在電網(wǎng)所能承受的新能源占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到設(shè)計的可承受的靜態(tài)百分比，更不要說將來引入智能電網(wǎng)后電網(wǎng)所能承受的提升后的新能源占比的動態(tài)百分比。一方面因為個別領(lǐng)域的新能源產(chǎn)業(yè)具有兩頭在外的特征，國內(nèi)的新能源應(yīng)用鼓勵措施仍未到位，導(dǎo)致了一些新能源加工產(chǎn)業(yè)相對過剩，另外是由于國家電網(wǎng)作為一個唯一的電場客戶，在一些新能源電場的電力接入和接收上存在實際的困難以及積極性有待提高等等原因，導(dǎo)致了一些新能源設(shè)備提供上的相對過剩。我們相信隨著低碳經(jīng)濟(jì)的深入開展，這些都將日趨合理化。 《董事會》：能否用PE投資者的眼光，預(yù)測一下未來幾年中國低碳經(jīng)濟(jì)的成長空間。 俞鐵成：中國低碳經(jīng)濟(jì)在未來幾年有巨大增長空間。目前核電已經(jīng)提前實現(xiàn)2020年裝機(jī)4000萬千瓦的目標(biāo)，我們預(yù)期國家很可能于近期上調(diào)2020年核電裝機(jī)規(guī)劃至8000萬千瓦。未來3年有望迎來核電投資高峰，預(yù)計未來3年核核電總投資將達(dá)到3500億元，年復(fù)合增長60%。 中國光伏市場在2009年正式大規(guī)模啟動，全球太陽能市場將在2010年開始走入下一輪高速成長期，預(yù)計2009-2011年全球光伏市場復(fù)合增速40%左右。相比前一輪純政策市，本輪將有經(jīng)濟(jì)利益支持，更具成長空間和持續(xù)性。 中國風(fēng)電行業(yè)預(yù)計2009-2011年平均增長20%左右，待消化現(xiàn)有產(chǎn)能后又會迎來快速發(fā)展機(jī)會。高效電機(jī)潛在市場容量400億元，高壓變頻器未來3年復(fù)合增速30%。另外，能源合同管理領(lǐng)域也會孕育巨大投資機(jī)會。 《董事會》：這么樂觀的預(yù)期之下，您掌握的資金想怎么花？ 俞鐵成：作為國內(nèi)少數(shù)長期以新能源為主的投資機(jī)構(gòu)，曾投資尚德電力、天威英利等，我們將在未來3-5年內(nèi)繼續(xù)加大以新能源為核心的低碳經(jīng)濟(jì)板塊投資，重點是光伏、風(fēng)電和核電。 光伏領(lǐng)域在“多晶硅-拉晶-切片-電池-組件”這條產(chǎn)業(yè)鏈主線上的每個環(huán)節(jié)已經(jīng)形成幾大巨頭割據(jù)的局面，新進(jìn)入者沒有太大機(jī)會成長，而且行業(yè)集中度會進(jìn)一步加深，我們不會參與。我們依舊看好為上述主產(chǎn)業(yè)鏈配套的零配件和消耗品企業(yè)，在已有成功投資案例基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大投資力度，通過對若干核心光伏輔料配件企業(yè)的投資影響和推動中國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；另外，我們很看好具有成熟技術(shù)和成功案例的光伏電站系統(tǒng)集成商。 風(fēng)電領(lǐng)域我們主要關(guān)注2MW以上風(fēng)機(jī)核心鑄件以及風(fēng)機(jī)核心變頻系統(tǒng)、變槳系統(tǒng)、風(fēng)電逆變器等細(xì)分領(lǐng)域，對于葉片、塔架、總裝類企業(yè)興趣不大。核電領(lǐng)域目前為國有大型企業(yè)和外資壟斷，我們關(guān)注的是能切入核電配套體系的少數(shù)民營企業(yè)。 姚錦聰：我們的新能源投資重點關(guān)注方向包括新能源汽車動力組件、超高智能電網(wǎng)與電表、光伏建筑一體化所需特種薄膜組件和特玻材料、新一代核電設(shè)備、能取代紙質(zhì)印刷作為新一代電子化信息傳播和教育應(yīng)用的系統(tǒng)等，投資策略是重點投資一些即使在政策鼓勵措施減弱的背景下，仍然真正能作為大規(guī)模引領(lǐng)新能源替代產(chǎn)品群的企業(yè)與行業(yè)。
《董事會》：除了行業(yè)前景，人的因素將決定投資成敗。您最喜歡從事新能源產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家具備哪些素質(zhì)？ 俞鐵成：首先要能建立起企業(yè)的“護(hù)城河”，擁有獨到技術(shù)和商業(yè)模式，建立和穩(wěn)定核心大客戶。比如光伏配套領(lǐng)域原來某核心輔料都是外資壟斷，我們3年前投資的一家公司成功研發(fā)出替代產(chǎn)品，用3年時間就占據(jù)了中國該細(xì)分市場壟斷性的份額，靠的就是高性價比和高質(zhì)量。 其次要善于和資本合作，在企業(yè)產(chǎn)品成型和有初步客戶基礎(chǔ)上要盡早引進(jìn)有產(chǎn)業(yè)資源和其他增值服務(wù)的資本合作以實現(xiàn)快速擴(kuò)張。我們關(guān)注到許多新能源企業(yè)在起步階段都差不多，但一旦有資本介入后成長速度就明顯拉開。 最后要專注?，F(xiàn)在的市場競爭極為殘酷，我們欣賞將某個產(chǎn)品做到極致的企業(yè)家。曾經(jīng)有某海歸博士帶了一堆國外的新能源技術(shù)來找我們，同時要在光伏、風(fēng)電好幾個領(lǐng)域拓展，被我婉言謝絕。 姚錦聰：第一，堅持不懈地將新能源作為自己的事業(yè)。新能源作為一種新型的替代性能源，在發(fā)展和推廣的過程中，不僅會遭遇舊有形式能源的擠壓式競爭，更要面對自身技術(shù)的待進(jìn)展性、受眾群體的接收模式和經(jīng)濟(jì)性原則等挑戰(zhàn)。只有堅持專業(yè)和專注，才能實現(xiàn)企業(yè)的愿景。第二，堅持不懈地研發(fā)新技術(shù)以降低在低碳經(jīng)濟(jì)中新能源的替代成本。替代能源成功的關(guān)鍵，在于能否以經(jīng)濟(jì)的價格大范圍應(yīng)用。第三，重視全球低碳政策的扶持作用和積極因素，但最主要的，還是發(fā)展企業(yè)強(qiáng)大的生存根基。
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