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圍繞中國是否將調(diào)整其盯住匯率機制的爭論，已經(jīng)演變?yōu)閷τ?“何時”以及“如何”調(diào)整的狂熱預(yù)期。自2008年7月以來，中國一直將人民幣兌美元匯率保持在6.83元附近，以幫助本國出口商在全球貿(mào)易大幅下挫的環(huán)境中生存下來。 現(xiàn)在，隨著越來越多的證據(jù)表明全球經(jīng)濟正穩(wěn)步復(fù)蘇——同時美國政界要求中國允許人民幣升值的呼聲——中美兩國官員都一直在為調(diào)整匯率政策做準(zhǔn)備。 就“何時”調(diào)整而言，美國財長蒂姆8226;蓋特納(Timothy Geithner)訪問北京，以及他決定推遲向國會提交是否把中國列為匯率操縱國的報告，提升了人們的預(yù)期。 談到“如何”調(diào)整，中國 2005年的舉措被視為一種可能的模式。當(dāng)時在匯改的第一天，人民幣兌美元匯率上漲2.1%，隨后人民幣兌美元匯率被允許在指定區(qū)間內(nèi)交易。 對于其它貨幣，這將意味著什么？巴克萊資本(Barclays Capital)指出，2005年匯改第一天出現(xiàn)了許多其它的變動。在7月20日至21日之間，韓元兌美元匯率上漲2.5%，日元、新加坡元和新臺幣兌美元匯率均走高。然而，一周之后，大多數(shù)貨幣都回吐了漲幅。 在對華出口比例較高的國家，這些效應(yīng)一直存在，這有其道理。人民幣升值會降低中國進口商品的價格。布朗兄弟哈里曼銀行(Brown Brothers Harriman)估計，2005年7月之后的6個月，新加坡元、韓元、新臺幣和日元與人民幣的聯(lián)動性最強。 短期而言，明顯的贏家將是正確把握時機的外匯交易員。更長期而言，有望獲得外匯收益的將是以中國為最大出口市場的亞洲經(jīng)濟體：臺灣、菲律賓、韓國和新加坡。 譯者/君悅
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