愛(ài)華網(wǎng)文/陶冬 2010年5月10日，是歐元走向破產(chǎn)的第一天。這一天，歐盟與歐洲央行宣布動(dòng)用7500億歐元穩(wěn)定歐洲金融與歐元，防范希臘債務(wù)危機(jī)向其他國(guó)家蔓延。筆者認(rèn)為，這7500億歐元將成為拴在歐洲鼻子上的韁繩，一步步地將其拖入深淵。 歐元從醞釀到成型再到擴(kuò)張，始終是政治的產(chǎn)物。筆者認(rèn)為，歐盟國(guó)家財(cái)政、經(jīng)濟(jì)上的差異性會(huì)不斷制造出麻煩，而政治家只為本國(guó)選民負(fù)責(zé)的架構(gòu)最終會(huì)導(dǎo)致歐元失敗。 政治家為本國(guó)選民負(fù)責(zé)，是歐元區(qū)所有利益錯(cuò)位、行為失當(dāng)?shù)脑搭^。政治家關(guān)心的是選票，自然不會(huì)主動(dòng)削減開(kāi)支，為達(dá)到歐盟標(biāo)準(zhǔn)而忍受改革所帶來(lái)的痛苦，這是債務(wù)國(guó)家財(cái)赤居高不下的原因。本國(guó)納稅人不愿意用自己的錢(qián)去拯救陷入危機(jī)的其他國(guó)家，這是德國(guó)為首的部分歐盟成員在拯救方案上左右搖擺貽誤戰(zhàn)機(jī)的原因。政治野心與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)之間的脫節(jié)、貨幣統(tǒng)一與財(cái)政獨(dú)立之間的矛盾、本國(guó)利益與聯(lián)盟利益之間的錯(cuò)位，乃是歐元的先天性缺陷，這就決定了它的宿命。 那么，歐盟是不是應(yīng)該蜥蜴斷尾，踢希臘出局來(lái)保證歐元的安全呢？筆者認(rèn)為，在不出現(xiàn)重大危機(jī)下這個(gè)很難做到。希臘離開(kāi)歐元，意味著失去歐盟所有的保護(hù)和資金后援，擠提銀行、資金外逃隨時(shí)會(huì)發(fā)生，這將為希臘的資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)災(zāi)難性的沖擊。希臘國(guó)債的70%由歐洲國(guó)家持有，其中法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、西班牙、意大利尤甚，希臘的非國(guó)債資產(chǎn)的相當(dāng)一部分也握在歐洲大國(guó)的企業(yè)手中。希臘資產(chǎn)價(jià)格暴跌，可以對(duì)歐洲金融機(jī)構(gòu)造成一片壞賬。希臘、西班牙、葡萄牙三個(gè)債務(wù)危機(jī)過(guò)的國(guó)債總額超過(guò)1.3萬(wàn)億歐元，較7000億美元的次貸大出一倍有余，其連鎖反應(yīng)可想而知。所以歐洲動(dòng)用7500億歐元救希、西、葡，其實(shí)是在救自己的金融機(jī)構(gòu)，是試圖制止危機(jī)的進(jìn)一步蔓延。 但是，歐盟的救援只能為債務(wù)國(guó)提供流動(dòng)性的支持，令它們不至因發(fā)債困難而違約。歐盟對(duì)這些國(guó)家如何減債影響有限，監(jiān)督更難。歐豬國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)與雷曼倒閉后美國(guó)投行的危機(jī)有著本質(zhì)的不同。投行因資金市場(chǎng)斷流而出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，但是它們的競(jìng)爭(zhēng)力猶在，盈利能力猶在。歐洲債務(wù)國(guó)的財(cái)政長(zhǎng)期入不敷出，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力低下，不對(duì)其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作出調(diào)整，拯救計(jì)劃治標(biāo)不治本，拯救資金不過(guò)是填入無(wú)底洞。
5月10日歐洲央行宣布，不論信用評(píng)級(jí)買(mǎi)入歐洲債務(wù)國(guó)的國(guó)債。此舉旨在穩(wěn)定市場(chǎng)信心，用歐盟自身的信用來(lái)支持債務(wù)國(guó)家的信用，可實(shí)際上卻將健康部分的歐洲綁在烈火燃起的債務(wù)國(guó)的戰(zhàn)船上。歐豬國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)、潛在風(fēng)險(xiǎn)，成了整個(gè)歐洲的負(fù)擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)，歐盟被一舉拖下水。歐洲的匯率動(dòng)蕩還會(huì)持續(xù)，甚至惡化，但是歐元不會(huì)在一夜間崩潰，不過(guò)歐洲領(lǐng)袖的所作所為，正在將人類(lèi)歷史上最有創(chuàng)意的人造貨幣（即沒(méi)有主權(quán)支持的貨幣），逐步地推向末日。 ?。ㄌ斩?瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師） 插排： 歐盟國(guó)家財(cái)政、經(jīng)濟(jì)上的差異性會(huì)不斷制造出麻煩，而政治家只為本國(guó)選民負(fù)責(zé)的架構(gòu)最終會(huì)導(dǎo)致歐元失敗。
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