眾籌模式起源于09年的美國的眾籌網(wǎng)站Kickstarter，股權(quán)眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這種基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進行融資的模式被稱作股權(quán)眾籌。另一種解釋就是“股權(quán)眾籌是私募股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)化”。2011年眾籌開始進入中國，2013年國內(nèi)正式誕生第一例股權(quán)眾籌案例，2014年國內(nèi)出現(xiàn)第一個有擔(dān)保的股權(quán)眾籌項目。2014年5月份，明確了證監(jiān)會對于眾籌的監(jiān)管，并出臺監(jiān)管意見稿。11月19日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，要求建立資本市場小額再融資快速機制，并首次提出“開展股權(quán)眾籌融資試點”。眾籌在國內(nèi)處于風(fēng)口，股權(quán)眾籌正逐步得到社會的認同。人人投是專注于實體店鋪的股權(quán)眾籌平臺。

股權(quán)眾籌_股權(quán)眾籌 -股權(quán)眾籌所涉及到的法律問題

非法集資

當(dāng)前最大的爭議就是與非法集資的區(qū)別。眾籌屬于公開向不特定人群公開募集資金，很容易涉嫌非法集資

。

公司法

以原始股權(quán)作為回報，又相當(dāng)于吸引一部分人開公司，又涉及到公司法的問題。因為公司法規(guī)定，非上市公司的股東人數(shù)不能超過200人

。

證券法

另外根據(jù)我國證券法第十條規(guī)定，向不特定對象發(fā)行證券的、向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的，都算是公開發(fā)行證券，而公開發(fā)行證券則必須通過證監(jiān)會或國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)，需要在交易所，遵循一系列規(guī)則去交易。

海外借鑒

2012年4月，美國頒布了喬布斯法案，對認定的新興成長企業(yè)（EGC）在私募、小額、眾籌等發(fā)行方面改革注冊豁免機制，增加發(fā)行便利性。

業(yè)界普遍認為喬布斯法案在為眾籌中的股權(quán)型眾籌保駕護航：如機械工業(yè)出版社出版的《眾籌》一書中，這樣說到，“當(dāng)美國有《喬布斯法案》（Jobs Act）為眾籌中的股權(quán)型眾籌保駕護航、法律正名的時候，在我國，《公司法》

、《證券法》

、《刑法》等法律中的限制性或禁止性規(guī)定，讓人寸步難行

。而國務(wù)院研究中心田輝在其論文《美國喬布斯法分析及對中國的啟示》

中寫到喬布斯法案“新設(shè)了對眾籌融資的注冊豁免機制。眾籌，也叫網(wǎng)上小額集資，是一種利用網(wǎng)絡(luò)平臺向眾多小額投資者募集股權(quán)資金的新型融資方式。在喬布斯法中，確立了對眾籌融資的發(fā)行豁免條件：發(fā)行人每年最高合計的眾籌融資不超過100萬美元；投資者的投資金額需滿足以下要求：第一，年收入少于10萬美元的個人累計投資至多為2000美元或年收入的5%中的高者；第二，年收入超過l0萬美元的個人可將其收入的10%用于投資。必須通過經(jīng)紀(jì)人或資金門戶進行眾籌融資?！?/p>

目前中國版喬布斯法案也在業(yè)界期待中

。田輝在其論文《美國喬布斯法分析及對中國的啟示》

中這樣寫到“美國的廣泛影響力。喬布斯法的頒行在美國乃至全球許多國家引發(fā)了巨大反響。英國、一些歐元區(qū)國家、日本等都相繼表達了出臺類似法律的呼聲”。聯(lián)想到2002年美國頒布“薩班斯一奧克斯利法”（以下簡稱SOX法）后許多國家紛紛跟進的現(xiàn)象，喬布斯法確實值得追蹤研究。2014年11月27日，中國證監(jiān)會副主席劉新華表示，證監(jiān)會正在抓緊股權(quán)眾籌監(jiān)管規(guī)則。

股權(quán)眾籌_股權(quán)眾籌 -股權(quán)眾籌案例

國內(nèi)第一個做股權(quán)眾籌的案例是美微淘寶賣股權(quán)，通過眾籌，獲得1194個眾籌的股東，占到美微傳媒股份的25%，整體融資500萬。最開始，美微通過眾籌獲得384萬的啟動資金，后來，建議廣州的演播廳，又在老股東當(dāng)中募資了一次，并且24小時之內(nèi)成功募集。

國內(nèi)第一個做有擔(dān)保股權(quán)眾籌的案例是貸幫網(wǎng)袋鼠物流項目

，項目上線16天，79位投資者完成了60萬的投資額度。該項目是由第三方機構(gòu)提供為期一年的擔(dān)保，在一年內(nèi)如果該項目失敗，擔(dān)保機構(gòu)將全額賠付投資人的投資額度。對投資人有相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

債權(quán)眾籌轉(zhuǎn)向給自己做股權(quán)眾籌，果樹財富本身是一家債權(quán)眾籌平臺，就是大家所說的網(wǎng)貸平臺。自成立那天起，果樹財富就采取的股權(quán)眾籌的方式，向31位投資人募集了500多萬。A輪融資同樣采取了股權(quán)眾籌的方式，4小時時間完成了1500萬的認購額度。

這是國內(nèi)目前債權(quán)眾籌平臺轉(zhuǎn)向給自己做股權(quán)眾籌的第一個案例。

京東眾籌采用“領(lǐng)投+跟投”模式

在京東的股權(quán)眾籌內(nèi)測上線分享會上，該平臺的多個明星項目如悟空i8智能溫控器、kisslink吻路由、成者科技成冊掃描儀均有亮相，并獲得了多家投資機構(gòu)的捧場。關(guān)于股權(quán)眾籌的細則，京東眾籌事業(yè)部負責(zé)人金麟并沒有透露太多。但不難猜測，由京東眾籌成就的明星項目，或成為京東股權(quán)眾籌首批項目。據(jù)一位接近京東眾籌的人士透露，京東已經(jīng)和戈壁投資等基金走得比較近，未來股權(quán)眾籌除了智能硬件較多之外，也將有其他類型的TMT項目。

早前，京東創(chuàng)始人劉強東在其年會上稱，股權(quán)眾籌最核心的問題是創(chuàng)造讓

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