愛華網(wǎng)老鼠倉(cāng)（Rat Trading）是一種無(wú)良經(jīng)紀(jì)對(duì)客戶不忠的“食價(jià)”做法。具體指莊家在用公有資金拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶）的資金在低位建倉(cāng)，待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉(cāng)位率先賣出獲利。中國(guó)股市的特色就是無(wú)莊不成股，而老鼠倉(cāng)就存在于這些大大小小的莊股當(dāng)中。券商是莊股中的主力隊(duì)員，利用自身具有融資的天然優(yōu)勢(shì)，從社會(huì)各方面融入大量資金坐莊拉升股票。坐莊本來(lái)是為了賺錢盈利的，但券商坐莊很少有真正賺錢的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋倉(cāng)的老鼠倉(cāng)蜂擁出貨，券商又在高位接盤。這樣的結(jié)果就是券商虧損累累，老鼠倉(cāng)賺個(gè)缽滿盆滿。這便是當(dāng)今券商被掏空的主要形式。
老鼠倉(cāng)_老鼠倉(cāng) -概述
老鼠倉(cāng)
老鼠倉(cāng)是指莊家用公有資金在拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶）的資金在低位建倉(cāng)，待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉(cāng)位率先賣出獲利，當(dāng)然，最后虧損的是公家資金。
中國(guó)股市的特色就是無(wú)莊不成股，而老鼠倉(cāng)就存在于這些大大小小的莊股當(dāng)中。券商是莊股中的主力隊(duì)員，利用自身具有融資的天然優(yōu)勢(shì)，從社會(huì)各方面融入大量資金坐莊拉升股票。坐莊本來(lái)是為了賺錢盈利的，但券商坐莊很少有真正賺錢的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋倉(cāng)的老鼠倉(cāng)蜂擁出貨，券商又在高位接盤。這樣的結(jié)果就是券商虧損累累，老鼠倉(cāng)賺個(gè)缽滿盆滿。
老鼠倉(cāng)就是一種財(cái)富轉(zhuǎn)移的方式，是券商中某些人化公家資金為私人資金的一種方式，本質(zhì)上與貪污、盜竊沒有區(qū)別。著名的垃圾股也是著名的莊股東方電子和銀廣夏，使眾多老鼠倉(cāng)神奇地變成了百萬(wàn)、千萬(wàn)、億萬(wàn)富翁。
老鼠倉(cāng)_老鼠倉(cāng) -技術(shù)特征
1、以全天最低價(jià)和全天均價(jià)(個(gè)股成交額／個(gè)股成交量)相比，當(dāng)最低價(jià)低于全天均價(jià)10％以上時(shí)，可以確認(rèn)K線基本形態(tài)成立。
2、這種K線的表現(xiàn)形式有兩種：一種是長(zhǎng)下影線，另一種是大幅跳低開盤形成的長(zhǎng)陽(yáng)線。
3、這種K線的出現(xiàn)背景是該上市公司并沒有遭遇特大實(shí)質(zhì)性利空，股價(jià)走勢(shì)大多處于低位徘徊或溫和上漲中，盤中的瞬間暴跌沒有任何預(yù)兆。瞬間暴跌結(jié)束后股價(jià)迅速恢復(fù)原有走勢(shì)，暴跌不會(huì)產(chǎn)生絲毫負(fù)面影響。
4、“老鼠倉(cāng)”的K線形態(tài)一般出現(xiàn)在股價(jià)即將拉升之際，而且，在這種K線形成后的一段時(shí)間里，股價(jià)會(huì)表現(xiàn)出良好走勢(shì)。
老鼠倉(cāng)_老鼠倉(cāng) -出現(xiàn)原因
老鼠倉(cāng)由于人有自私貪婪的本性，所以在巨額盈利的誘惑力，會(huì)足以引發(fā)一切違法違規(guī)甚至違法犯罪的沖動(dòng)發(fā)生，會(huì)摧毀市場(chǎng)良知這一防線。監(jiān)管不嚴(yán)，清查力度不夠是老鼠倉(cāng)盛行的主要原因。證券法、基金法以及有關(guān)的規(guī)章都有類似的規(guī)定，即證券基金從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，誠(chéng)實(shí)守信，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。不得從事?lián)p害基金財(cái)產(chǎn)和基金份額持有人利益的證券交易及其他活動(dòng)。有的基金公司也根據(jù)證券法和基金法以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)文件規(guī)定，要求員工在公司任職期間，不得從事?lián)p害基金財(cái)產(chǎn)和基金份額持有人利益的證券交易及其他活動(dòng)，不得利用職務(wù)之便為自己或他人謀取不當(dāng)利益，不得進(jìn)行利益輸送；不得買賣境內(nèi)公開發(fā)行的基金。
監(jiān)管體制和機(jī)制方面存在缺失。這主要表現(xiàn)在制度規(guī)定的不具體，操作性不強(qiáng)；監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人員、體制、機(jī)制、權(quán)限、手段等不適應(yīng)規(guī)范發(fā)展市場(chǎng)的需要；基金公司對(duì)于基金經(jīng)理的教育和管理，仍存在薄弱環(huán)節(jié)；民事訴訟、刑事訴訟以及司法判決舉證困難；查處不及時(shí)，執(zhí)法不嚴(yán)，違法違規(guī)成本過低。
老鼠倉(cāng)_老鼠倉(cāng) -罪名認(rèn)定
老鼠倉(cāng)
“老鼠倉(cāng)”行為是不是內(nèi)幕交易行為中的一種，一直頗有爭(zhēng)議。有專家認(rèn)為“老鼠倉(cāng)”信息不同于內(nèi)幕信息。最高檢職務(wù)預(yù)防犯罪廳檢察員許道敏表示，“老鼠倉(cāng)”信息是內(nèi)幕信息以外的其他非公開信息。北京大學(xué)法學(xué)院教授白建軍認(rèn)為，內(nèi)幕信息是已經(jīng)發(fā)生的，而“老鼠倉(cāng)”信息是尚未發(fā)生的。
亟待立法細(xì)化
中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳專員辦專員莊穆表示，“老鼠倉(cāng)”的刑事責(zé)任認(rèn)定極其復(fù)雜，迫切需要在立法方面進(jìn)行細(xì)化。
2012年5月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，正在與有關(guān)部門密切配合，積極推動(dòng)市場(chǎng)操縱和老鼠倉(cāng)的司法解釋出臺(tái)。他樂觀估計(jì)，這兩項(xiàng)司法解釋有望在年內(nèi)推出。
2012年5月22日，最高人民法院公布了關(guān)于內(nèi)幕交易案件的司法解釋。這是最高人民法院、最高人民檢察院針對(duì)證券、期貨犯罪出臺(tái)的第一部司法解釋，2012年6月1日正式施行。
老鼠倉(cāng)_老鼠倉(cāng) -案例
王黎敏
2007年，證監(jiān)會(huì)首次對(duì)“老鼠倉(cāng)”開出了重量級(jí)的罰單：對(duì)南方基金原基金經(jīng)理王黎敏沒收違法所得150.9萬(wàn)元， 并處50萬(wàn)元罰款，同時(shí)實(shí)施7年內(nèi)市場(chǎng)禁入；對(duì)上投摩根基金的原基金經(jīng)理唐建沒收違法所得152.72萬(wàn)元，并處50萬(wàn)元罰款，同時(shí)認(rèn)定為永久市場(chǎng)禁入。此次處罰堪稱“行業(yè)第一單”。
王黎敏時(shí)任南方基金管理有限公司基金金元、基金寶元的基金經(jīng)理。2006年8月8日，太鋼不銹股價(jià)最高5.03元；2007年2月6日，太鋼不銹最高股價(jià)15.99元；短短半年股價(jià)就上漲超過2倍，而就在這兩天，時(shí)任南方基金金元、寶元的基金經(jīng)理王黎敏，分別利用其父王法林的賬戶分別買賣了14.6萬(wàn)股的太鋼不銹，這樣一次簡(jiǎn)單的操作，盈利竟然高達(dá)154.33萬(wàn)元，而太鋼不銹在此期間一直是基金金元、寶元的重倉(cāng)股。
唐建2006年，唐建任上投摩根研究員兼阿爾法基金經(jīng)理助理，他使用自己控制的中信建投證券“唐金龍”證券賬戶先于上投阿爾法基金買入“新疆眾和”股票，并在其后連續(xù)買賣該股。期間，唐建還利用職務(wù)權(quán)限，多次查詢上投阿爾法基金投資“新疆眾和”股票的信息，充分掌握了該基金的投資情況。截至2006年4月6日全部賣出前，“唐金龍”證券賬戶累計(jì)買入“新疆眾和”股票60903股，累計(jì)買入金額76.49萬(wàn)元；全部賣出所得金額105.45萬(wàn)元，獲利28.96萬(wàn)元。此外，2006年4月至5月，唐建還利用“唐金龍”資金賬戶下掛的“李成軍”證券賬戶、東方證券“李成軍”證券賬戶連續(xù)買賣“新疆眾和”股票的機(jī)會(huì)，為自己及他人非法獲利123.76萬(wàn)元。
老鼠倉(cāng)_老鼠倉(cāng) -治理措施
治理“老鼠倉(cāng)”問題尤其需要多管齊下綜合治理。
1、在外部監(jiān)管方面要加大證券市場(chǎng)監(jiān)管力度，提高證券市場(chǎng)監(jiān)管水平。
“老鼠倉(cāng)”通常都是比較隱蔽的?；鸾?jīng)理往往利用其他獨(dú)立無(wú)關(guān)聯(lián)的第三人開立賬戶，這樣的賬戶具有極高的隱蔽性。這對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提出了比較高的要求。
2、在內(nèi)部控制方面要完善基金公司法人治理，加強(qiáng)公司內(nèi)部控制制度。
一方面，基金公司需要建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的治理結(jié)構(gòu)，保持公司規(guī)范運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人的利益；
另一方面，還需要建立科學(xué)合理、控制嚴(yán)密、運(yùn)行高效的內(nèi)部監(jiān)控體系，制定科學(xué)完善的內(nèi)部監(jiān)控制度，保持經(jīng)營(yíng)運(yùn)作合法、合規(guī)，保持公司內(nèi)部監(jiān)控健全、有效。
3、建議對(duì)于“老鼠倉(cāng)”，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行市場(chǎng)禁入，并追究法律責(zé)任。除了嚴(yán)肅處理當(dāng)事人外，公司必須負(fù)連帶責(zé)任并接受嚴(yán)肅處理。
對(duì)于散布虛假信息，相互對(duì)倒，誘使中小投資者上鉤的非公平交易，監(jiān)管部門必須從科技手段上進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，一經(jīng)查處，要對(duì)違規(guī)基金公司等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行嚴(yán)肅處理，沒收其非法所得，停止其交易行為甚至勒令其退出市場(chǎng)。
4、提高保護(hù)投資者的有效性。除了要提醒相關(guān)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)自律外，更重要的還是要依靠市場(chǎng)監(jiān)管制度的健全和監(jiān)管有效性的提高。
同時(shí)，必須想法設(shè)法拿出切實(shí)可行的措施促使機(jī)構(gòu)投資者成為“專業(yè)精良、治理完善、誠(chéng)信合規(guī)、運(yùn)作穩(wěn)健”的真正投資者，而不是更大的投機(jī)者。
總之，要想進(jìn)一步有效發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要作用，須努力規(guī)范投資，只有靠市場(chǎng)監(jiān)管有效性的提高與市場(chǎng)制度公正性的進(jìn)步，才能真正做到“老鼠倉(cāng)”、不公平交易與利益輸送這市場(chǎng)三條底線不被侵犯。
老鼠倉(cāng)_老鼠倉(cāng) -相關(guān)法律
《中華人民共和國(guó)刑法修正案（七）》對(duì)包括老鼠倉(cāng)在內(nèi)的違規(guī)行為有明確涉及，情節(jié)嚴(yán)重者，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員以及有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息，違反規(guī)定，從事與該信息相關(guān)的證券、期貨交易活動(dòng)，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng)，情節(jié)嚴(yán)重的，同罪處罰。
相關(guān)案件：
2007年上投摩根和南方基金前基金經(jīng)理唐建和王黎敏老鼠倉(cāng)案發(fā)。2008年4月21日，證監(jiān)會(huì)取消了兩人的基金從業(yè)資格，沒收全部非法所得并各處罰款50萬(wàn)元，對(duì)唐建實(shí)施終身市場(chǎng)禁入，對(duì)王黎敏實(shí)施7年市場(chǎng)禁入。
2009年4月，證監(jiān)會(huì)對(duì)融通基金原基金經(jīng)理張野立案調(diào)查。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2007年至2009年2月，張野在擔(dān)任基金經(jīng)理期間，利用職務(wù)便利獲取融通基金投資與研究信息，并操作他人控制的“周薔”賬戶，為他人牟取利益，個(gè)人亦從中獲取好處。2009年9月，張野遭證監(jiān)會(huì)行政處罰并實(shí)施市場(chǎng)禁入。
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/8103340103/63138.html
