權(quán)證是一個“權(quán)利”但非責任，在約定的“到期日”，以約定的“行使價”，購買或賣出股票、指數(shù)、商品、貨幣等相關(guān)資產(chǎn)。權(quán)證行權(quán)價就是權(quán)證的行使價。

權(quán)證行權(quán)_權(quán)證行權(quán)價 -什么是權(quán)證？

權(quán)證是一個“權(quán)利”但非責任；

在約定的“到期日”，以約定的 “行使價”，購買或賣出“相關(guān)資產(chǎn)”(如：股票、指數(shù)、商品、貨幣等)。

權(quán)證行權(quán)_權(quán)證行權(quán)價 -權(quán)證投資要點

1。投資權(quán)證最重要的是看中其杠桿作用，以小博大。

2。杠桿作用是面雙刃劍，因此權(quán)證的止損比股票更重要。

3。無論什么類型的投資者，都可以利用權(quán)證來構(gòu)建符合自己風險收益偏好的投資組合；

4。投資權(quán)證之前必需對標的股票價格走勢有所判斷。

權(quán)證行權(quán)_權(quán)證行權(quán)價 -行權(quán)價劃分

送股調(diào)整行權(quán)比例；派現(xiàn)金調(diào)整行權(quán)價。

一般不要買入快到行權(quán)期的認估權(quán)證。一分不值.炒不好會賠大錢。

權(quán)證行權(quán)_權(quán)證行權(quán)價 -權(quán)證分類

按發(fā)行人的不同劃分：股本權(quán)證和備兌權(quán)證；

按持有人權(quán)利的不同劃分：認沽權(quán)證與認購權(quán)證；

按行權(quán)時間的不同劃分：歐式權(quán)證和美式權(quán)證，百慕大權(quán)證綜合了美式權(quán)證和歐式權(quán)證的特點。

行權(quán)日期，是在權(quán)證到期日之前的最后幾個交易日。

歐式權(quán)證持有人只可以在權(quán)證到期日當日行使其權(quán)利。

美式權(quán)證的持有人在權(quán)證到期日前的任何交易時間均可行使其權(quán)利。

百慕大權(quán)證是行權(quán)方式介于歐式權(quán)證和美式權(quán)證之間的權(quán)證。

標準的百慕大權(quán)證通常在權(quán)證上市日和到期日之間多設(shè)定一個行權(quán)日。

取名"百慕大"是因為百慕大位于美國本土與夏威夷之間。后來，百慕大權(quán)證的含義擴展為權(quán)證可以在事先指定的存續(xù)期內(nèi)的若干個交易日行權(quán)，例如我們假設(shè)百慕大權(quán)證，行權(quán)日可以設(shè)為2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等。

百慕大權(quán)證由于給予權(quán)證持有人更多的行權(quán)日選擇，因此價格比同等條款的歐式權(quán)證高，但應(yīng)低于同等條款的美式權(quán)證。

權(quán)證行權(quán)_權(quán)證行權(quán)價 -我國權(quán)證的再生背景

股權(quán)分置改革，一種新的解決股權(quán)分置的工具

應(yīng)用于股權(quán)分置改革中的權(quán)證種類：股本權(quán)證，認購備兌權(quán)證，認沽備兌權(quán)證。

權(quán)證分類：

發(fā)行人不同：股本權(quán)證和備兌權(quán)證；

持有人的權(quán)利不同：認沽權(quán)證與認購權(quán)證；

行權(quán)時間不同：歐式權(quán)證和美式權(quán)證，百慕大式認購權(quán)證

分類案例：

股本權(quán)證：長江電力

認購備兌權(quán)證：寶鋼股份

類似認沽期權(quán)（增持股份）：三一重工，寶鋼股份等

百慕大式認購權(quán)證：萬科就是此類

碟式權(quán)證：武鋼就是此類

蝶式權(quán)證是只同時買入和賣出兩份價格不同的認沽權(quán)證或同時買入和賣出兩份價格不同的認股權(quán)證，這樣的組合可以使得投資者在股價波動在一定區(qū)間內(nèi)時獲得一定收益，如果價格波動超出范圍，則投資者的也不會遭受損失，其收益曲線形狀如“__∧__”，因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶，故將其命名為蝶式權(quán)證。

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歐式認沽權(quán)證：歐式認沽權(quán)證是到期時才可以兌現(xiàn)。

美式人沽權(quán)證：美式是發(fā)行后至到期日期間隨時可兌現(xiàn)。

武剛JTB1（5800001）與武剛JTP1（580999）有什么不同？

第二十二條 權(quán)證交易 實行價格漲跌幅限制,漲跌幅按下列公式計算:

權(quán)證漲幅價格=權(quán)證前一日收盤價格+(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權(quán)比例；

權(quán)證跌幅價格=權(quán)證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權(quán)比例。

當計算結(jié)果小于等于零時,權(quán)證跌幅價格為零。

權(quán)證是一個與股票有著很大區(qū)別的金融品種,投資時應(yīng)當注意七大要點

------投資權(quán)證應(yīng)當特別注意控制風險。由于權(quán)證是一種高杠桿品種,其漲跌幅度會遠遠大于股票,投資者應(yīng)當注意控制倉位,不要盲目追高,以免造成重大損失。

------不要像投資股票一樣投資權(quán)證。不少投資者在買賣股票時,習慣在套牢之后不再操作或不斷補倉。這種操作策略在權(quán)證投資中是十分忌諱的。因為股票只要不退市,總有其價值,但權(quán)證具有時效性,到期以后就自動退市,不具備行權(quán)價值的權(quán)證在到期之后將變成廢紙一張。

------計算權(quán)證的價值并不是簡單等于"股價減去行權(quán)價"。決定權(quán)證價值的因素很多,包括正股股價、正股的波動率、權(quán)證的剩余期限、無風險利率、行權(quán)價格、紅利收益率等。投資者可以利用權(quán)證計算器來計算權(quán)證的理論價值。

------權(quán)證的價值會隨著時間流逝。權(quán)證有一定的存續(xù)期,隨著時間的流逝,權(quán)證的價值也會逐漸消減,而且越臨近到期,時間價值耗損越快。

------權(quán)證可以做" T+0"交易。根據(jù)證券交易所的規(guī)定,權(quán)證是允許在當日進行多次買賣的。

------權(quán)證的漲跌停板幅度是變化的。其計算公式為:權(quán)證漲幅價格=權(quán)證前一日收盤價格+(標的證券當日漲幅價格--標的證券前一日收盤價)×125%×行權(quán)比例；權(quán)證跌幅價格=權(quán)證前一日收盤價格在-(標的證券前一日收盤價--標的證券當日跌幅價格)×125%×行權(quán)比例,當計算結(jié)果小于等于零時,權(quán)證跌幅價格為零。因此,當正股位于不同價位時,權(quán)證的漲跌停板幅度就會不一樣,而不像股票那樣固定在10%。

------權(quán)證價格的變化幅度與正股變化幅度不一定完全一致。雖然正股股價變化會影響權(quán)證價格,但權(quán)證價格同樣受到其它因素制約,因此兩者之間的走勢可能出現(xiàn)差異。

對于流通股股東來說，認購權(quán)證與認沽權(quán)證會有以下一些不同：

------第一，所持有“正股+權(quán)證”的組合的風險不同。由于認購權(quán)證和認沽權(quán)證對正股的敏感度不同，隨著正股股價的上升，認購權(quán)證的價格上升，認沽權(quán)證的價格下跌。從“正股+權(quán)證”組合的敏感度來看，認購權(quán)證會加劇組合的系統(tǒng)風險，而認沽權(quán)證會對沖正股股價波動的部分風險。

------第二，對流通股股東的補償不同。在正股股價下跌時，認沽權(quán)證的價格上漲，會對流通股股東的損失給予補償，從而降低流通股股東的盈虧平衡點；而認購權(quán)證能讓流通股股東在未來可能的業(yè)績增長中分得一杯羹，但是，如果股價貼權(quán)，則在短期內(nèi)不能給流通股股東多少補償。

------第三，到期價值不同。由于目前股改方案中所包含的權(quán)證均以股票結(jié)算方式來交割，這將對權(quán)證的到期價值產(chǎn)生重大影響。對于認沽權(quán)證，如果在快到期時，權(quán)證為價內(nèi)權(quán)證，即股價小于行權(quán)價，權(quán)證的持有者為了行權(quán)必然會買進正股，買盤壓力有可能會使股價向行權(quán)價靠攏，從而使權(quán)證喪失價值；而對于認購權(quán)證，在快到期內(nèi)，若為價內(nèi)權(quán)證，持有者只需準備現(xiàn)金以便向大股東按行權(quán)價買進股票，而不會對流通A股的股價產(chǎn)生影響。只不過在行權(quán)后，市場上可流通的股票突然增加，投資者想盡快獲利了結(jié)的話，正股遭遇短期拋壓，股價必然又會下跌，從而使投資者遭受損失。

------最后，認沽權(quán)證可以讓投資者構(gòu)建多種投資組合，而認購權(quán)證在市場上缺乏做空機制的條件下，只能成為投機者炒作的工具。

從認股權(quán)證的設(shè)計來看，包括9個要素：

(1）發(fā)行人

------股本認股權(quán)證的發(fā)行人為標的上市公司，而衍生認股權(quán)證的發(fā)行人為標的公司以外的第三方，一般為大股東或券商。在后一種情況下，發(fā)行人往往需要將標的證券存放于獨立保管人處，作為其履行責任的擔保，這種權(quán)證被稱為備兌認股權(quán)證。

（2）看漲和看跌權(quán)證

------當權(quán)證持有人擁有從發(fā)行人處購買標的證券的權(quán)利時，該權(quán)證為看漲權(quán)證。反之，當權(quán)證持有人擁有向發(fā)行人出售標的證券的權(quán)利時，該權(quán)證為看跌權(quán)證。認股權(quán)證一般指看漲權(quán)證。

（3）到期日

------到期日是權(quán)證持有人可行使認購（或出售）權(quán)利的最后日期。該期限過后，權(quán)證持有人便不能行使相關(guān)權(quán)利，權(quán)證的價值也變?yōu)榱恪?br>
（4）執(zhí)行方式

------在美式執(zhí)行方式下，持有人在到期日以前的任何時間內(nèi)均可行使認購權(quán)；而在歐式執(zhí)行方式下，持有人只有在到期日當天才可行使認購權(quán)。

（5）交割方式

------交割方式包括實物交割和現(xiàn)金交割兩種形式，其中，實物交割指投資者行使認股權(quán)利時從發(fā)行人處購入標的證券，而現(xiàn)金交割指投資者在行使權(quán)利時，由發(fā)行人向投資者支付市價高于執(zhí)行價的差額。

（6）認股價（執(zhí)行價）

------認股價是發(fā)行人在發(fā)行權(quán)證時所訂下的價格，持證人在行使權(quán)利時以此價格向發(fā)行人認購標的股票。

（7）權(quán)證價格

------權(quán)證價格由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成。當正股股價（指標的證券市場價格）高于認股價時，內(nèi)在價值為兩者之差；而當正股股價低于認股價時，內(nèi)在價值為零。但如果權(quán)證尚沒有到期，正股股價還有機會高于認股價，因此權(quán)證仍具有市場價值，這種價值就是時間價值。

（8）認購比率

------認購比率是每張權(quán)證可認購正股的股數(shù)，如認購比率為0.1，就表示每十張權(quán)證可認購一股標的股票。

（9）杠桿比率（Leverage ratio）

------杠桿比率是正股市價與購入一股正股所需權(quán)證的市價之比，即：杠桿比率=正股股價/（權(quán)證價格÷認購比率） 杠桿比率可用來衡量“以小博大”的放大倍數(shù)，杠桿比率越高，投資者盈利率也越高，當然，其可能承擔的虧損風險也越大。

------認股權(quán)證的功能表現(xiàn)在三個方面：一是從市場功能來看，它豐富了市場投資品種，為證券市場提供風險管理工具；二是對發(fā)行人來說，它可以加大融資工具對投資者的吸引力，順利實現(xiàn)籌資目的；三是對投資者來說，權(quán)證能發(fā)揮杠桿作用，達到以小搏大的目的。

認股權(quán)證一般具有融資便利、對沖風險、高杠桿等特點。具體來說它具有5個特點：

------一是權(quán)證的持有者有權(quán)利而無義務(wù)，兩者都有期權(quán)的特征。在資金不足、股市形勢不明朗的情況下，投資者可以購買權(quán)證而推遲購買股票，減少決策失誤而造成的損失；

------二是風險有限，可控性強。從投資風險看，認股權(quán)證的最大損失是權(quán)證買入價，其風險鎖定，便于投資者控制。

------三是權(quán)證為投資者提供了杠桿效應(yīng)。投資人可用少量資金購買備兌權(quán)證，取得認購一定數(shù)量股份的權(quán)利，可能贏得一旦這些股份上市可獲得的價差，具有以小搏大的特性；

------四是結(jié)構(gòu)簡單、交易方式單一。認股權(quán)證是一種個性化的最簡單的期權(quán)。它的認購機理簡單、交易方式與股票相同，產(chǎn)品創(chuàng)新的運作成本相對較低。大部分衍生產(chǎn)品都是以現(xiàn)金進行交割，而認股權(quán)證可以用實券交割，更符合衍生產(chǎn)品發(fā)展初期投資者的交易習慣。

------五是權(quán)證的發(fā)行不涉及發(fā)行新股或配股。它的發(fā)行是因為發(fā)行人已擁有大量已發(fā)行的股票，或通過市場吸納了現(xiàn)有的股票，以備各備兌權(quán)證持有者行使權(quán)利，因此發(fā)行備兌權(quán)證具有套現(xiàn)的目的，它并不增加證券的總量，不會攤薄正股的每股盈利；而一般認購證因涉及發(fā)行新股或配股，所以在發(fā)行時都伴隨著股本的擴張，具有集資的目的。

認股權(quán)證在國際證券市場上的發(fā)展態(tài)勢

------認股權(quán)證由于其風險低，結(jié)構(gòu)簡單，便于運作的特點，使它成為新興證券市場金融創(chuàng)新的首選品種，截至2000年底，國際證券交易所聯(lián)合會(FIBV)的55個會員交易所中，已經(jīng)有42個交易所推出了認股權(quán)證。在德國、澳在利亞、Euronext等交易所買賣認股權(quán)證數(shù)目已達到數(shù)百個之多，我國臺灣地區(qū)權(quán)證產(chǎn)品也非常發(fā)達。

什么是創(chuàng)設(shè)權(quán)證？

------權(quán)證最早起源于美國,但真正獲得蓬勃發(fā)展的卻是在歐洲,德國、意大利、瑞士等國長期占據(jù)權(quán)證交易額的前幾名。近年來,以我國香港地區(qū)和臺灣地區(qū)為代表的亞洲權(quán)證市

場發(fā)展迅猛,去年香港地區(qū)以673億美元的總成交金額躍居全球權(quán)證交易第一位,同時,澳洲的權(quán)證市場也在高速發(fā)展。

1、中國內(nèi)地市場權(quán)證的交易制度構(gòu)思

------目前中國內(nèi)地市場現(xiàn)行的交易制度并非十分有利于權(quán)證交易的順利開展,在進行制度構(gòu)思之前,有必要對可能影響權(quán)證交易的制度框架進行選擇。

1.1 競價制度與做市商制度的比較選擇

1.1.1 在中國內(nèi)地市場權(quán)證交易引入做市商制度的必要性

------無論是競價制度還是做市商制度,在海外權(quán)證市場都有成功的先例,但就中國內(nèi)地市場目前的環(huán)境而言,吸取香港地區(qū)權(quán)證市場的成功運作經(jīng)驗,在備兌權(quán)證交易中引入做市商制度非常有必要。

------1)引導市場合理定價。衍生產(chǎn)品對于中國內(nèi)地市場的投資者來說還比較陌生,尤其是權(quán)證的定價相對比較復(fù)雜,如果中小投資者不能有效地對權(quán)證進行定價,那么容易造成價格較大幅度的偏離價值,波動加大,從而造成市場的無序以及投機盛行。如果引入做市商制度,可以憑借發(fā)行人的技術(shù)優(yōu)勢來有效引導權(quán)證的定價,從而消除市場上的非理性因素。過去寶安權(quán)證價格曾超過正股股價就是一個例子。

------2)保障權(quán)證市場具有足夠的流動性。權(quán)證對流動性的要求非常高,流動性稍差一些

歐式權(quán)證，百慕大式認購，此外還有一種是美式權(quán)證，而這其中最根本的，最主要的區(qū)別就是行權(quán)的時間差別，歐式權(quán)證是指某一天，一般是指它權(quán)證期的最后一天進行行權(quán)，而美式權(quán)證是從它的存儲期開始以后，任意一個時間都可以去行權(quán)，百慕大式權(quán)證是綜合的一種特殊情況，就是指定的區(qū)間，像這次萬科的行權(quán)期間是它權(quán)證存續(xù)的最后五個交易日，我想也是從它的權(quán)證流通量和為行權(quán)者的方便來考慮的。

買權(quán)證需要到證券營業(yè)部簽署權(quán)證風險揭示書，上海深圳各一份

1.認購認沽權(quán)證行權(quán)日不行權(quán)的話，將自動進行注銷，你的持股明細上也會相應(yīng)消失這些權(quán)怔。

2.不管是認購權(quán)證還是認沽權(quán)證，只要出現(xiàn)負溢價，理論上投資者會有損失，深度價內(nèi)權(quán)證不行權(quán)損失更大了。包鋼認購權(quán)證是負溢價認購權(quán)證，但是一部分投資者或許由于帳戶資金不夠的原因沒有行權(quán)，行權(quán)日過后權(quán)證將注銷了，那不是白白損失了嗎？但是行權(quán)也有一定風險，那就是正股未來價格的波動風險，一部分投資者不行權(quán)可能也有這個原因。對于認沽權(quán)證不行權(quán)，一是認沽權(quán)證本身嚴重高估，沒有行權(quán)價值，是廢紙一張，那么行權(quán)完全是損失了，其次是該投資者仍然要繼續(xù)持股，那么他沒有必要以標的價格行權(quán)賣出股票承擔一定股價波動風險。對于認購權(quán)證，主要是資金不足的原因，那種可能性很小，除非賣出權(quán)證不夠支付手續(xù)費，現(xiàn)在認股權(quán)證都超過一元，沒有資金行權(quán)，但可以在二級市場拋售啊，所以很多人沒有行權(quán)是還沒有分清認購和認估的區(qū)別。

這就是中國股民盲目入市的后果。行權(quán)期具體指的應(yīng)該是股票權(quán)證的行權(quán)期。

具體應(yīng)該是指可以行使權(quán)證權(quán)利的期限。

權(quán)證行權(quán)_權(quán)證行權(quán)價 -權(quán)證及行權(quán)

下面簡要介紹一下權(quán)證及行權(quán)。

權(quán)證可分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證。買入認購權(quán)證的投資者,是相關(guān)標的股票未來上漲才能獲利,而買入認沽權(quán)證的投資者,則只有標的股票未來股價下跌時才能賺錢。

就行使狀況而言,權(quán)證亦分為歐式和美式權(quán)證。美式權(quán)證允許持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權(quán)利,而歐式權(quán)證的持有人只可以在到期日當日行使其權(quán)利,歐式股權(quán)證為香港最常見的權(quán)證類別。

無論是認購權(quán)證或者認沽權(quán)證,它們都包含有有以下主要特性：

一是杠桿效應(yīng)。

二是具有時效性。權(quán)證具有時間價值,并且時間價值會隨著權(quán)證到期日的趨近而降低。

三是權(quán)證的持有者與股票的持有者享有不同權(quán)利。權(quán)證的持有者不是上市公司的股東,所以權(quán)證持有者不享有股東的基本權(quán)利例如投票權(quán),參與分紅等權(quán)利。

四是投資收益的特殊性。對權(quán)證而言,如果投資者對標的股價的判斷正確,將獲得較大收益.

簡單的說認沽權(quán)證的操作和股票剛好是相反的，看多股票時要賣出認沽權(quán)證，看空股票時反而要買入認沽權(quán)證。不過由于權(quán)證現(xiàn)在是個新生事物，剛開始走勢可能會有些不太正常的地方。

由于權(quán)證的特殊性分險要比股票大的多，你最好是少量參與。

權(quán)證是T+0交易方式，當天可以進行多次的買賣。

網(wǎng)上也是可以做的，但要先去證券公司開通網(wǎng)上交易和權(quán)證交易。

行權(quán)價就是可以在行權(quán)日買入或賣出正股（標的股票）的價格。

行權(quán)日就是可以行使權(quán)證權(quán)利的日子。

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