是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營業(yè)利潤。 銷售凈利率(Net Profit Margin on Sales/Net profit margin) 銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。 該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。 它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。 經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會(huì)同比例的增長(zhǎng)，甚至并一定負(fù)增長(zhǎng)。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會(huì)為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時(shí)，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長(zhǎng)的效益。 通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理,提高盈利水平。

凈利率_銷售凈利率 -計(jì)算公式

銷售凈利率的計(jì)算公式為：

銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%

從巴菲特過去40多年致股東的信來看，巴菲特非常關(guān)注下屬公司的銷售利潤率。銷售利潤率，即利潤除以銷售收入。巴菲特有時(shí)會(huì)分別用稅前利潤和稅后凈利潤計(jì)算銷售利潤率，但多數(shù)情況下是用稅后利潤。因此，所謂的銷售利潤率，一般是指銷售凈利率。

不同行業(yè)的企業(yè)銷售利潤率差異較大。巴菲特1965年收購伯克希爾紡織廠后發(fā)現(xiàn)紡織業(yè)務(wù)銷售凈利率非常低。但他收購報(bào)紙后，發(fā)現(xiàn)報(bào)紙行業(yè)的銷售利潤率明顯高得多：“雖然規(guī)模相當(dāng)?shù)膱?bào)紙的高新聞成本與低新聞成本占營業(yè)收入的比率差異約為三個(gè)百分點(diǎn)，但這些報(bào)紙的稅前銷售利潤率往往是這種差異的十倍以上?！?/p>

巴菲特衡量企業(yè)銷售凈利率好壞的標(biāo)準(zhǔn)，主要是和行業(yè)水平相比，并適當(dāng)考慮所在地區(qū)環(huán)境因素：“1983年布法羅新聞日?qǐng)?bào)贏利略微超過原來設(shè)定的10%目標(biāo)銷售凈利率。這主要受益于兩個(gè)因素：(1)因前期巨額虧損沖抵使得州所得稅費(fèi)用低于正常水平；(2)每噸新聞?dòng)∷⒊杀敬蠓档?1984年情況可能同樣出乎意料但完全相反)。雖然布法羅日?qǐng)?bào)的銷售凈利率只不過相當(dāng)于報(bào)紙行業(yè)平均水平，但如果考慮到布法羅日?qǐng)?bào)所在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)與銷售環(huán)境，這種業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻是相當(dāng)不錯(cuò)?！?/p>

提高銷售利潤率，按照其驅(qū)動(dòng)因素，有以下四個(gè)方法：提高銷量、提高價(jià)格、降低營業(yè)成本、降低營業(yè)費(fèi)用。

巴菲特1986年分析喜詩巧克力，發(fā)現(xiàn)其高銷售凈利率主要靠穩(wěn)定銷量和控制成本：“喜詩巧克力1986年的銷售磅數(shù)增加約2%。和前幾年相比，銷量趨勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。過去六年單店銷量磅數(shù)持續(xù)下滑，只能靠增開新店面使銷量提高或維持不變。但是1986年圣誕節(jié)期間的銷量出奇地強(qiáng)勁，導(dǎo)致今年銷量沒有繼續(xù)下滑。盡管價(jià)格只是略微提高，但依靠穩(wěn)定單店銷量和努力控制成本費(fèi)用，喜詩仍然能夠維持非常優(yōu)異的銷售利潤率?！?/p>

巴菲特1990年分析喜詩的銷售凈利率提高主要靠提價(jià)和控制費(fèi)用：“喜詩巧克力1990年的實(shí)物銷售數(shù)量又創(chuàng)出歷史新高，不過增長(zhǎng)率較低，而且只是因?yàn)?990年早期銷售實(shí)在太好。在伊拉克入侵科威特之后，美國西部地區(qū)消費(fèi)者到商場(chǎng)購物的人數(shù)大幅減少。喜詩巧克力圣誕節(jié)期間銷量磅數(shù)稍微下滑，但因?yàn)閮r(jià)格調(diào)高了5%，使得營業(yè)收入仍然實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。銷售收入的增長(zhǎng)，加上對(duì)費(fèi)用的良好控制，使銷售利潤率得到提高?！?/p>

巴菲特指出，主要營業(yè)成本項(xiàng)目大幅變化對(duì)銷售利潤率影響非常大：“1983年布法羅新聞日?qǐng)?bào)盈利略微超過原來設(shè)定的10%目標(biāo)銷售凈利率。這主要受益于兩個(gè)因素：因前期巨額虧損沖抵使得州所得稅費(fèi)用低于正常水平；每噸新聞?dòng)∷⒊杀敬蠓档??！毕喾?，巴菲?987年預(yù)測(cè)：“1988年布法羅日?qǐng)?bào)不管是銷售利潤率還是利潤都會(huì)下滑。新聞紙成本飛漲將是主要原因。”

巴菲特1996年指出，當(dāng)銷售收入增長(zhǎng)不佳時(shí)，提高銷售利潤率的關(guān)鍵是控制費(fèi)用：“1996年唯一讓我們感到失望的是珠寶業(yè)務(wù)，波仙珠寶做得相當(dāng)不錯(cuò)，不過Helzberg珠寶盈利大幅下滑。最近幾年單店銷售收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，費(fèi)用支出也相應(yīng)增長(zhǎng)，與此同時(shí)最近幾個(gè)盈利也持續(xù)增長(zhǎng)。但當(dāng)銷售收入不再增長(zhǎng)時(shí)，銷售利潤率自然下滑。Helzberg珠寶總裁Jeff Comment已經(jīng)采取果斷措施應(yīng)對(duì)費(fèi)用支出上升問題，我想1997年盈利將會(huì)有所改善。”

提高銷售凈利率的措施能否成功，與管理層有很大關(guān)系。巴菲特1989年說：“StanLipsey，布法羅日?qǐng)?bào)的發(fā)行人，創(chuàng)造的利潤已經(jīng)完全達(dá)到我們報(bào)紙產(chǎn)品能力的最大限度。和同樣的經(jīng)營環(huán)境下，一個(gè)普通的經(jīng)理人相比，我相信StanLipsey的管理能力至少使我們報(bào)紙的銷售利潤率，額外增加五個(gè)百分點(diǎn)以上。這是非常令人吃驚的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，只有一個(gè)非常熟悉也非常關(guān)心企業(yè)大大小小每個(gè)方面的天才經(jīng)理人才能創(chuàng)造出來?！?/p>

巴菲特(1987年)指出絕對(duì)不會(huì)只是為了提高銷售利潤率而降低公司產(chǎn)品和服務(wù)的品質(zhì)。“我和芒格根本不相信所謂的靈活營業(yè)預(yù)算。難道我們只是因?yàn)橛陆?，就真的減少布法羅日?qǐng)?bào)的新聞版面，或者降低喜詩巧克力的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量嗎？或者相反，只是因?yàn)橛掷m(xù)增長(zhǎng)滾滾而來，我們就應(yīng)該增聘一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家、一個(gè)公司戰(zhàn)略專家，打一場(chǎng)機(jī)構(gòu)廣告戰(zhàn)，諸如此類對(duì)公司一點(diǎn)好處都沒有的事。這些做法對(duì)我們來說沒有任何意義?！?/p>

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