愛華網(wǎng)
前面的博文曾提到，正回購(gòu)是一種低成本的融資工具。很長(zhǎng)一段時(shí)間，我在尋找可以正回購(gòu)的券商，特地為此轉(zhuǎn)過2次戶。第一家券商不能開通正回購(gòu)，當(dāng)我聽說另一家券商說可以開通，立即轉(zhuǎn)了過去，可轉(zhuǎn)去后發(fā)現(xiàn)，每次必須去營(yíng)業(yè)廳柜臺(tái)操作，不支持網(wǎng)上正回購(gòu)。每次跑柜臺(tái)操作，這個(gè)功能就成了雞肋！最近，我換了一家新券商，終于成功開通了網(wǎng)上正回購(gòu)，實(shí)際操作了兩周“網(wǎng)上正回購(gòu)”，感覺方便非常實(shí)用。不僅提高了收益，也提高了資金使用的靈活性。
做過逆回購(gòu)的同學(xué)很多，在收市前，將證券賬戶上的閑錢借出去，賣出204001，獲得當(dāng)時(shí)價(jià)格的固定年化收益，第二天一早資金回來，不影響使用，是一種接近于零風(fēng)險(xiǎn)的短期現(xiàn)金管理工具。
逆回購(gòu)是將閑錢賣出，獲得利息；相對(duì)應(yīng)的，正回購(gòu)就是借入資金的買家，買入204001，付出利息。當(dāng)然，借錢進(jìn)來，必定是要用這筆錢獲得更高的收益，不論是用來打新股也好，買債券也好，買股票也好，甚至轉(zhuǎn)出賬戶提現(xiàn)也好，否則沒有必要借錢。正回購(gòu)的成本一般不高于3%的年息，只要你借入資金可以獲得高于3%或5%以上的收益，那么就值得一做。
在實(shí)際操作“網(wǎng)上正回購(gòu)”之前，我有過很多擔(dān)心。比如，不停地循環(huán)借錢，記不清借了多少錢怎么辦？如果我忘記還錢怎么辦？會(huì)不會(huì)容易發(fā)生欠庫(kù)，被處罰？杠桿控制不好，爆倉(cāng)了怎么辦？借入資金不能及時(shí)到賬怎么辦？再加上，以前的券商說，正回購(gòu)容易出問題，所以很多券商都不開通網(wǎng)上正回購(gòu)，你還是臨柜來交易，我們幫你核對(duì)，這樣不容易出錯(cuò)。以上種種渲染出一種神秘可怕的氣氛，使得我在開始做網(wǎng)上正回購(gòu)時(shí)，小心翼翼，唯恐犯了錯(cuò)被處罰。但操做一周后，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)上正回購(gòu)的操作原來非常簡(jiǎn)便的。下面我簡(jiǎn)單說一下體會(huì)。
開通網(wǎng)上正回購(gòu)后，就可以借錢了，當(dāng)然有個(gè)前提是你證券賬戶上有可用來抵押的債券。
第一步：買入債券（如果你的證券賬戶已有足夠可用做正回購(gòu)的債券這步可以跳過）。買入的債券可以是企業(yè)債，也可以是國(guó)債。注意，不是所有的債券都可以正回購(gòu)，你可以去看一下債券公告，看看是否可正回購(gòu)以及回購(gòu)折算率。
第二步：質(zhì)押入庫(kù)。在證券賬戶點(diǎn)擊“賣出”，輸入質(zhì)押代碼。輸入代碼后，就會(huì)顯示**質(zhì)，比如興榮債對(duì)應(yīng)“興榮質(zhì)”。什么是質(zhì)押代碼？比如，你有20手興榮債（122694），你要入庫(kù)的話，就輸入104694，104是所有債代碼前綴，694是債券代碼后3位。同理，丹東債（122757）的質(zhì)押代碼就是104757。輸入后，你可以看到下面的圖?！叭霂?kù)價(jià)格”自動(dòng)顯示為1，不用管它；“最大可入”也會(huì)自動(dòng)顯示一個(gè)數(shù)字，可有不準(zhǔn)確，也不用管它。在入庫(kù)數(shù)量中自己填寫，比如入庫(kù)20手，就填20，點(diǎn)擊“入庫(kù)下單”。下單成功后，你在持倉(cāng)欄可以看到增加的入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)券，標(biāo)準(zhǔn)券是折算后的，比如入庫(kù)100手某債券，如果折算率是1的話，標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量就增加100，如果折算率是0.7，標(biāo)準(zhǔn)券就增加70。
注意：質(zhì)押代碼前綴090（國(guó)債）104（公司債）105（分離債純債、企業(yè)債）106（地方債）開頭。質(zhì)押代碼 =前綴+債券代碼后3位。
第三步：正回購(gòu)借錢。點(diǎn)擊“買入”，輸入代碼。正回購(gòu)代碼和逆回購(gòu)的代碼是一樣的，不同的是正回購(gòu)是“買入”，逆回購(gòu)是“賣出”。比如：需要借入10萬元1天，就買入204001，價(jià)格可選擇當(dāng)天合適的價(jià)格借入，融資數(shù)量填100（即100張標(biāo)準(zhǔn)券），點(diǎn)擊“融資下單”。成交后，資金幾秒內(nèi)到賬，可以使用。
注意：目前網(wǎng)上正回購(gòu)的只支持滬市回購(gòu)，深市回購(gòu)暫不支持。滬市正回購(gòu)代碼：1天（204001）、2天（204002）、3天（204003）、4天（204004）、7天（204007）、14天（204014）、28天（204028）、91天（204091）、182天（204182）。你可以根據(jù)需要借的天數(shù)來選擇買入的品種。滬市正回購(gòu)10萬元起借，增加也只可以是10萬的整倍，這和逆回購(gòu)是對(duì)應(yīng)的。另外，有的券商要求最多可以使用90%的標(biāo)準(zhǔn)券，就是說如果你借90萬，就必須至少有1000張標(biāo)準(zhǔn)券入庫(kù)，借錢的，還剩至少100張標(biāo)準(zhǔn)券在庫(kù)內(nèi)，否則就形成欠庫(kù)，要收利息的。
第四步：結(jié)算（還錢）。和逆回購(gòu)一樣，正回購(gòu)還錢是自動(dòng)還的，所在你要保證到期時(shí)有足夠的錢在賬戶上供自動(dòng)還款。比如，周一買入204001，借了10萬元，周二下市午收市前，你必須保證賬戶上有10W元還錢，利息也是同時(shí)扣的，所以還要多準(zhǔn)備些利息錢。
注意：在這里，很多人可能會(huì)擔(dān)心，如果忘記了今天要還錢，不知道今天要還多少錢怎么辦？我之前也有這樣的擔(dān)心，但實(shí)際操作后發(fā)現(xiàn)，很簡(jiǎn)單，你只要看可用資金，如果是負(fù)數(shù)，當(dāng)天你就要還錢。比如，收市前可用是-150000元，那么你當(dāng)天下午3點(diǎn)收市前要轉(zhuǎn)相應(yīng)的錢進(jìn)賬戶，或續(xù)借，將可用變成正數(shù)，就可以了。（如果萬一忘記續(xù)借，還有個(gè)補(bǔ)救，下午3點(diǎn)半以前將錢銀證轉(zhuǎn)賬入證券資金賬戶。）
第五步：質(zhì)押出庫(kù)。如果不賣債券，就可以不做這一步。如果要賣債券，就要出庫(kù)。方法與入庫(kù)時(shí)相反。點(diǎn)擊“買入”，輸入質(zhì)押代碼。這里的“最大可出”可能是錯(cuò)誤的，不用管它。只要在出庫(kù)數(shù)量里填寫出庫(kù)存?zhèn)氖謹(jǐn)?shù)（不是標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量），出擊“出庫(kù)下單”，成功后，持倉(cāng)中的標(biāo)準(zhǔn)券會(huì)減少對(duì)應(yīng)的數(shù)量。
注意：有的系統(tǒng)在入庫(kù)后，不會(huì)正確顯示債券數(shù)量，所以你買入和賣出債券時(shí)要做一個(gè)記錄，以便知道你手中每支債券持有的真實(shí)數(shù)量。這樣在標(biāo)準(zhǔn)券出庫(kù)時(shí)，才知道每支債券有多少手可出庫(kù)。
以上是網(wǎng)上正回購(gòu)操作的簡(jiǎn)單介紹，還有沒有寫清楚的以后補(bǔ)充。后面還會(huì)慢慢補(bǔ)充網(wǎng)上正回購(gòu)的注意事項(xiàng)和小技巧。
后面的話：正回購(gòu)是一個(gè)很好的低成本融資工具，但所有的工具都有利有弊。就像信用卡一樣，它給財(cái)務(wù)習(xí)慣好的人可以帶來方便，給財(cái)務(wù)習(xí)慣不好的人可能形成惡賬。開通正回購(gòu)后，一定要及時(shí)的還錢，要養(yǎng)成記賬的習(xí)慣，畢竟證券系統(tǒng)也有不準(zhǔn)確的時(shí)候，不要欠庫(kù)欠資！如果沒有一個(gè)好的習(xí)慣，任何工具都可能放大你的缺點(diǎn)，給你帶來更大麻煩。切記。
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