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地下水污染實質是土壤污染
對于具體處理方法，某水污染處理行業(yè)專家在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也稱，“從程序上肯定是首先切斷污染源，對違規(guī)排污企業(yè)進行關?；蛘弑O(jiān)管其走正規(guī)污水處理渠道，然后對污染區(qū)域進行檢測以判斷具體的污染面積?！?/p>
“事實上，地下水受到這種含有化學物質污水的影響還只是一時，真正需要注意的是土壤所受到的污染，一些有毒化學物質吸附在土壤上，會對未受到污水污染的地下水進行二次甚至多次污染?！鄙鲜鰧＜抑赋觯壳皣H上對于這種地下深層的污染并沒有什么行之有效的解決辦法。
事實上，今年年初，國務院辦公廳印發(fā)的《近期土壤環(huán)境保護和綜合治理工作安排》就強調將在長江三角洲、珠江三角洲、西南、中南、遼中南等地區(qū)，選擇被污染地塊集中分布的典型區(qū)域，實施土壤污染綜合治理。
對于如果出現大面積地下水污染的情況，該專家稱，或許可以借鑒石油開采過程中對鉆井周圍突然進行封閉處理的技術。永清環(huán)保、鐵漢生態(tài)或直接受益。
做膜處理設備的上市公司主要是碧水源和津膜科技；而做第三方污水處理的上市公司，主要有中電環(huán)保和萬邦達等。地下水污染防治的加強，還將利好環(huán)境監(jiān)測領域的上市公司，這些公司主要包括先河環(huán)保、聚光科技和雪迪龍；而涉及電子廢棄物處理業(yè)務的上市公司主要有格林美、東江環(huán)保及桑德環(huán)境等
津膜科技：擬中標重大污水處理
中電環(huán)保：項目復工帶動業(yè)績增長，關注新業(yè)務發(fā)展情況
核電復工、非電行業(yè)拓展推動業(yè)績增長，公司營收獲得較快增長來源于：
1、延期的部分核電、火電項目逐步恢復實施，相應收入確認增加;
2、非電行業(yè)廢污水處理項目的實施，使得公司凝結水精處理、廢污水處理及中水回用等業(yè)務實現大幅增長;
3、收購南京國能環(huán)保后，公司在水汽集中監(jiān)控和化學注入系統(tǒng)、技術貿易等新領域，也實現了部分銷售收入。
競爭加劇、項目延緩拉低利潤增速年度利潤增速低于營收增速源自：1、火電新增項目增速放緩，競爭加劇導致毛利率降低;
2、核電項目由于技術和工程管理要求提升，以及項目實施周期加長，增加了項目實施的成本;
3、公司加大了在非電行業(yè)水處理、市政污水處理、污泥處臵及大氣治理領域等新領域的拓展，導致銷售費用的提升。
盈利預測與評級對于公司未來的發(fā)展，我們認為：受火電、核電新增項目審批速度減緩的影響，公司傳統(tǒng)業(yè)務趨向平穩(wěn)增長。公司未來主要看點在于在非電行業(yè)、市政領域的拓展?！笆濉逼陂g化工/">煤化工行業(yè)的水處理市場最具潛力，公司在煤化工和石化行業(yè)，已成功實施多個項目，公司未來在此的發(fā)展值得關注。市政領域，公司在2011年實現重大突破，承接了蘇北地區(qū)的4個污水處理廠的建設運營，未來將以此為依托，逐步拓展至省外市場。我們預計公司2013-2014年每股EPS為0.55/0.67元，給予“增持”評級。
萬邦達：受益煤化工發(fā)展的水處理專家
事項：萬邦達專業(yè)從事工業(yè)污水處理，并率先進入煤化工領域，積累了豐富的經驗和技術。近期國內煤化工行業(yè)呈現加速發(fā)展態(tài)勢，為公司帶來良好的發(fā)展契機。我們對公司進行了調研，具體情況如下：平安觀點：戰(zhàn)略明確，專注工業(yè)水處理。
公司表示將專注于工業(yè)水處理業(yè)務，以煤化工水處理為核心，短期內不會考慮多元化發(fā)展;技術層面，公司利用現場實驗優(yōu)勢研發(fā)新技術，力爭在標準化方面取得進步;商業(yè)模式方面，公司在探索過程中不斷進步，未來運營收入占比會提升（主要為EPC+C、BOT模式），同時致力于從工程領域向貿易領域發(fā)展（未來將實現標準化水處理系統(tǒng)銷售收入）。
公司在煤化工水處理領域保持技術優(yōu)勢。
先河環(huán)保：率先獲得試點城市訂單，未來占領市場具備先發(fā)優(yōu)勢
國家環(huán)境空氣監(jiān)測網建設項目，本次項目采購內容包括臭氧分析儀，
一氧化碳分析儀，PM2.5手動手工比對檢測儀等16種設備，項目實施地點為河北省環(huán)境監(jiān)測中心站指定地點
率先獲得試點城市訂單，未來占領市場具備先發(fā)優(yōu)勢。按照新頒布的《環(huán)境空氣質量標準》，對細顆粒物（PM2.5）、臭氧（O3）、一氧化碳（CO）等監(jiān)測指標，2012年在京津冀、長三角、珠三角等重點區(qū)域以及直轄市、省會城市和計劃單列市開展監(jiān)測，2013年在113個環(huán)境保護重點城市和環(huán)保模范城市開展監(jiān)測，2015年在所有地級以上城市開展監(jiān)測。公司地處河北，屬于京津冀重點區(qū)域，率先獲得了細顆粒物（PM2.5）、臭氧（O3）、一氧化碳（CO）的試點監(jiān)測項目訂單，公司在試點階段即中標當地項目，體現公司在這些指標方面的監(jiān)測實力，隨著試點的結束，2013年將在113個環(huán)境保護重點城市和環(huán)保模范城市開展監(jiān)測，市場規(guī)模進一步大幅擴大，而公司率先在試點城市獲得訂單業(yè)績，將在未來的市場占領上有先發(fā)優(yōu)勢，未來幾年公司在大氣環(huán)保領域的訂單增長值得看好。
市場容量分析，2013年爆發(fā)式增長。近期我國政府新修訂的《環(huán)境空氣質量標準》將PM2.5、臭氧和一氧化碳參數納入監(jiān)測體系，以2015年前我國388個地級以上城市監(jiān)測點為基礎，按照每個城市20個監(jiān)測點位，每個監(jiān)測點位20萬元計算，市場容量在15億左右，而從規(guī)劃進度看2013年是推廣高峰期，將在113個城市開展監(jiān)測，2013年市場容量在5個億左右，2013年爆發(fā)式增長。
盈利預測及投資評級。我們預計2012-2013年每股收益分別為0.28、0.40元，對應目前市盈率分別為46倍、32倍，考慮到本次中標公司目前在手訂單充足，明年業(yè)績值得期待，此外大氣環(huán)保新的監(jiān)測指標的加入及推廣，有望帶來公司大氣環(huán)保監(jiān)測領域的新的一輪增長，公司大氣環(huán)保監(jiān)測占收入比例較大，較為敏感，但公司目前估值水平略高，暫時給予“中性”的投資評級，建議投資者等待估值回落投資風險。大氣環(huán)保新的監(jiān)測指標推廣進度低于預期;公司在外省的市場拓展低于預期。
聚光科技：
公司業(yè)績增速放緩的原因主要有兩點：其一，受宏觀經濟下行的影響，下游客戶的投資意愿普遍下降，公司產品銷售增速有所放緩;其二，公司加大了研發(fā)投入和市場開拓的力度，銷售費用和管理費用有一定幅度的增加。在這兩方面原因的影響下，公司業(yè)績增速也相應的放緩了。
公司將長期受益于PM2.5等相關環(huán)境監(jiān)測利好政策
近期霧霾天氣持續(xù)籠罩我國中東部地區(qū)（特別是北京、石家莊等城市），給居民的生活帶來諸多不便，同時在一定程度上也影響了經濟的發(fā)展。李克強副總理在不久前的一次基層調研時表示，政府要直面霧霾天氣，應公開、透明、及時地向公眾公開PM2.5的數據。他強調，環(huán)境問題已經成為重要的民生問題，中國政府將加大污染治理的力度。我們認為，在環(huán)境監(jiān)測和環(huán)境治理方面，將陸續(xù)出臺相關政策并逐步落實，同時政府也會加大在環(huán)境治理方面的投資力度。而公司作為國內領先的環(huán)境監(jiān)測儀器制造商，將長期受益于相關利好政策。
雪迪龍：進軍水質監(jiān)測市場，開辟新的成長空間
科迪威環(huán)保注冊資本金36萬美元，主要由公司及韓國Korbi公司出資組建，公司股權占比40%?？频贤h(huán)保將通過與Korbi公司合作及技術交流，發(fā)展水質監(jiān)測儀器新產品，擴大在監(jiān)測儀器市場的產品種類和市場份額。
進軍水質監(jiān)測市場，開辟更大成長空間
本次成立的子公司科迪威環(huán)保將依托韓國Korbi公司的技術優(yōu)勢，在國內率先推出先進的自來水水質綜合毒性監(jiān)測系統(tǒng)產品。該產品的引進在國內業(yè)界尚屬首次，目前正處于推廣期，其市場規(guī)模較難測算，但在當前自來水提標改造的進程中具有相當重要的意義。未來將有助于公司擴大其在水質監(jiān)測儀器市場的份額。
CEMS龍頭橫向擴張，向綜合性儀器儀表廠商邁進
公司是國內脫硫脫硝CEMS領域的龍頭企業(yè)，在工業(yè)過程分析市場亦占有一定份額。本次以中外合作的方式進入水質監(jiān)測市場，尚屬首次。本次合作是公司上市后首度在監(jiān)測設備行業(yè)進行橫向擴張，公司未來在水質監(jiān)測儀器市場的進一步開拓、以及跨國兼并收購等將逐漸成為可能，公司開始從單一細分領域的龍頭往綜合性儀器儀表廠商邁進，其長期成長性日益看好。
霧霾主題概念，有望化為現實
由于近日中東部地區(qū)霧霾天氣的影響，大氣監(jiān)測設備相關企業(yè)市場關注度不斷提升。公司目前雖沒有正式銷售與PM2.5直接相關的大氣監(jiān)測設備產品，但考慮到監(jiān)測儀器儀表的共通性，以及行業(yè)內其他企業(yè)的產品結構，公司未來進入該領域的概率相當高。
科迪威規(guī)模較小，短期內象征意義大于對業(yè)績的影響科迪威環(huán)保注冊資本金僅為36萬美元，鑒于其較小的規(guī)模，短期內難以對公司業(yè)績產生實質性的影響。作為一種新型的監(jiān)測儀器產品，其銷售表現尚需接受市場考驗，因而具有一定的不確定性。本次投資在短期內對公司的象征意義大于對業(yè)績的實際提升效應。
格林美：全方位布局再生資源產業(yè)龍頭
公司致力于“城市礦產”資源開發(fā)利用，形成以廢舊電池、工業(yè)廢料生產超細鈷粉、超細鎳粉、以及利用電子廢棄物生產銅、塑木型材、稀貴金屬兩大核心業(yè)務，并繼續(xù)向稀土回收、報廢汽車利用等領域延伸。過去多年，公司一直處于高速成長期，如果現有項目進展順利，未來三年，公司仍將保持快速增長勢頭。
電廢資源化利用進入黃金發(fā)展期。
我國正在進入家電報廢的高峰期，理論測算未來五年的報廢數量仍將保持10%的年均增速。電廢具有很高的資源價值，但對于正規(guī)處理企業(yè)，獲取資源是發(fā)展關鍵。公司構建的多層次回收體系正日趨完善。上市后，借助資本市場的融資優(yōu)勢，快速擴張電廢處理產能。同時，公司加強研發(fā)體系建設，通過先進的技術與裝備對電子廢棄物“吃干榨盡”。電子廢棄物處置將成為近期公司成長的主要動力。
收購凱力克，提升鈷行業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?/p>
公司在超細鈷粉子行業(yè)具有明顯優(yōu)勢，但在整個鈷產業(yè)鏈仍有拓展空間。收購凱力克后，公司下游產品領域得到極大擴展，上游原材料方面也可實現互通，雙方具有多方位互補空間，將極大提升公司規(guī)?；洜I的盈利能力和抗風險能力。
布局報廢汽車拆解處理。
汽車行業(yè)的快速發(fā)展為報廢汽車處理帶來潛在發(fā)展機遇。公司已開始在湖北、江西及河南進行報廢汽車拆解業(yè)務的布局，其中荊門與江西已獲得資質，項目建設正有序進行。汽車拆解是公司中期成長的動力來源。
積極拓展其他再生資源領域。
在現有業(yè)務的基礎上，公司繼續(xù)培育新的增長點，發(fā)展技術先進的稀土、稀散、稀貴、稀有難熔等稀有金屬循環(huán)再生利用產業(yè)，為長期成長打下基礎。
東江環(huán)保：前景謹慎樂觀
東江環(huán)保近期募集超過7000萬資金擴張污泥固化填埋工程，同時中標餐廚垃圾處理項目。將提振其區(qū)域內的市政廢棄物處理的地位。
東江環(huán)保的工業(yè)廢棄物處理業(yè)務同樣呈現外延式擴張趨勢，位於江門市新建的工業(yè)廢棄物處理業(yè)務將保證其在南部省份，尤其是廣東省的領先地位。
桑德環(huán)境：2013年進入訂單密集期，2014年有望跳躍式增長
事件：桑德環(huán)境布重大合同公告，主要內容如下：2013年2月2日，山東省沂水縣人民政府與桑德環(huán)境于簽署了《沂水縣生活垃圾處理特許經營權協議》，工程按日處理生活垃圾600噸的總體規(guī)模設計，預計投資2.7億元，其中：一期建設處理規(guī)模為日處理生活垃圾400噸左右，工程建設期約為18個月，一期建設預計投資約為2億元，特許經營期為30年。
2013年進入訂單密集期。公司從去年四季度開始公司進入訂單高峰期，且均為特許經營項目，基本符合我們的判讀，2012年上半年為政策制定期，四季度進入項目啟動高峰期，而這一趨勢在2013年將持續(xù)，由于垃圾焚燒類項目工程周期較長，未了完成“十二五”目標，2013年項目必須啟動招標，否則難以完成任務，我們預計公司2013年進入訂單密集期。
在手運營項目貢獻可觀收益。據我們統(tǒng)計目前公司特許經營項目總能力為8900噸/日，項目總投資43.25億根據我們簡單測算全部運營后貢獻收入76520.22萬元，凈利潤15304.04萬元，對應每股收益0.24元，占公司2011年凈利潤的56.41%。公司的遠期目標是“十二五”末運營項目達到2萬噸/日的水平，根據我們簡單測算貢獻收入171955.56萬元，凈利潤34391.11萬元，相當于公司目前的收入和利潤。
工程、運營雙驅動助高增長，2014年有望跳躍式增長。根據會計準則，特許經營類項目在項目完工后按工程投資確認項目收入，運營后按照項目運營再次核實運營收入及利潤。前幾年公司固廢領域的增長主要來自工程收入，而未來兩年公司運營項目即將陸續(xù)投產，開始貢獻業(yè)績未來幾年工程、運營雙驅動助高增長。從公司特許運營類項目的簽訂時間及建設周期看，公司相關項目多數在2014年投產，預計公司2014年業(yè)績有跳躍式增長。
投資風險：
在建項目進度低于預期風險;應收賬款收回風險;“十二五”固廢領域的相關規(guī)劃低于預期的風險。
