如果交易有圣杯，那么出場就是這個圣杯！帝娜出場三式就是要解密這一圣杯！

——魏強(qiáng)斌

出場是最少被“交易大師”和“暢銷交易書籍”提及的交易環(huán)節(jié)，這大概不是他們故意隱瞞，而是他們根本不懂“何為交易”，交易的結(jié)果鎖定于“出場”，精彩的出場好比足球比賽的進(jìn)球，“臨門一腳太臭”表明再好的進(jìn)場也無濟(jì)于事。每個踏入交易界的人都會經(jīng)歷一個相同的“修煉過程”，其注意的焦點、內(nèi)在的觀念、對交易方法和交易哲學(xué)的認(rèn)識都有一條明晰的路線，本書的作者們當(dāng)年進(jìn)入交易行業(yè)時也是如此，既然是行業(yè)必然就需要相當(dāng)長時間的學(xué)習(xí)和歷練過程，但是很多人不拿交易（包括外匯交易）當(dāng)行業(yè)，他們認(rèn)為交易更像是“天生稟賦”，可以在一兩個月快速精通，不少交易書籍也是這樣宣稱的。

如果你認(rèn)為交易是純粹的智力游戲，那么國際象棋是不是智力游戲，國際象棋是否也是一兩個月就可以快速精通的？交易的盈利要求交易者是最優(yōu)秀的2%玩家，那么要成為國際象棋中最優(yōu)秀的那2%選手，你需要經(jīng)歷多少訓(xùn)練，花上多少時間呢？交易是一門最優(yōu)秀的人才能從事的行業(yè)，因為交易幾乎相當(dāng)于“空手套白狼”（但絕對不是“空手套白狼”）。所謂最優(yōu)秀的人必定是在心智和品格方面都一流的人，你是不是這樣的人呢？如果不是，那么你必定要具備克服自身局限的毅力，毅力也能幫助一個一無所有的人踏上成功之路。正因為交易如此不簡單，如此不容易，所以我們才不能誤認(rèn)為幾個月就能成為賺錢的極少數(shù)，你必定要經(jīng)過“層層選拔”，每一層你都會有新的體悟。這跟游泳一樣，不是你看幾本書就能解決的，書的作用是啟發(fā)你，讓你可以明確體認(rèn)的方向，“啟、悟、證”就是每個“外匯修煉者”的成功過程，啟發(fā)-思考-體認(rèn)，必須反復(fù)經(jīng)歷這些階段。對于出場重要性的認(rèn)識不是在外匯交易的早期階段就會出現(xiàn)的，假使你是個新手，看了這本書之后仍舊只是“意識表層”覺得出場重要，你內(nèi)心深處根本沒有認(rèn)識到這一問題，你是“認(rèn)識”，而不是“體認(rèn)”，當(dāng)你有兩年左右的艱難交易經(jīng)歷之后，你才會發(fā)現(xiàn)原來當(dāng)初那么重視行情漲跌，那么重視進(jìn)場的做法是誤入歧途，是你追求高勝率的天性，是大眾和媒體的誤導(dǎo)，讓你以為交易就是去預(yù)測行情漲跌，知道什么情況下進(jìn)場，當(dāng)你幡然醒悟的時候，你就開始追尋合理的出場策略了，此時本課的價值方能為你所體認(rèn)到。

你去問理論家和真正的高手什么是交易的最高原則，他們?nèi)咏o你的都是四個字——“順勢而為”。前者給出這個回答完全是因為他們在故作高深，這明顯是一個同義反復(fù)的回答，而后者給出這個回答往往是敷衍你而已。交易是有秘訣的，這個秘訣是公開的，但又是不被大眾所關(guān)注和認(rèn)可的，贏家就是靠著這個秘訣吃飯的，別人辛苦得到的認(rèn)識為什么要無償?shù)亟o一個不懂其價值的新手呢？而且高手往往知道如果新手沒有經(jīng)過自己的求證，給他一個真理也只能打水漂，起不了作用，索性懶得浪費時間和精力去“為人師”。其實，交易的正確觀念是不能與新手先有的認(rèn)知結(jié)構(gòu)契合的，所以新手往往歪曲、忽略和排斥正確的交易觀念，正確的觀念要經(jīng)過反復(fù)的親自實踐和思考才能被內(nèi)化，這時候交易者才能邁上正確的道路。正是因為這樣，我們對給出大部分的交易精髓沒有太多疑慮，畢竟你如果真有這個水平，沒有我們最終也會上路，只是早一天點破窗戶紙而已，如果你水平不夠，你根本不會當(dāng)回事，照舊會去找神奇指標(biāo)、99%勝率的交易系統(tǒng)、沒有假信號的交易策略，你的既有觀念和天性會扭曲、忽略和抨擊我們提供的東西，你的錯誤觀念使得你為錯誤的東西所吸引，你的正確觀念使得你為正確的東西所吸引，所以我們不怕把東西給出來。

本課講述的內(nèi)容是全書的精華，也算是對全書思想的完結(jié)。無論你的天性如何，無論你的策略是怎么樣的，無論你的交易哲學(xué)傾向，無論你對倉位管理的態(tài)度怎樣，無論你是否具有整體的系統(tǒng)思維，無論你崇尚簡單還是喜歡復(fù)雜，你都會把這些帶進(jìn)你的出場行為中，你的所有的一切都體現(xiàn)于出場之中，出場行為是一面鏡子，折射出你的交易哲學(xué)、你的交易觀念，以及你的人生哲學(xué)和人生觀念，你不信？那你仔細(xì)看看自己是如何出場的，身邊同行是如何出場的，從中看看與你們自身觀念的聯(lián)系，必然是很密切的。出場涉及對風(fēng)險、對回報、對未來、對過去、對虧損、對利潤的看法。“截短虧損，讓利潤奔騰”據(jù)說是杰西·利莫佛的第一大遺產(chǎn)（第二遺產(chǎn)是Pivot點突破而作和跟進(jìn)止損，第三大遺產(chǎn)是金字塔順勢加倉），無論是“截短虧損”，還是“讓利潤奔騰”都是出場才能完成的任務(wù)，進(jìn)場怎么讓利潤奔騰？進(jìn)場怎么截短虧損？進(jìn)場的時候你對未來的看法都是美好的，這就是萊鳥南轅北轍的原因。

有效出場的方法有三種，這里的出場方法千萬不要和什么“左側(cè)交易”和“右側(cè)交易”混淆了，“左側(cè)交易”和“右側(cè)交易”講的是進(jìn)場策略，雖然前位出場的模型與“左側(cè)交易”類似，而“右側(cè)交易”與后位出場類似。恰當(dāng)?shù)?strong>出場方法有三種：前位出場法、同位出場法和后位出場法。我們這里先以大家較為熟悉的上升趨勢為例，請看圖24-1，圖中的A點表示前位出場法，這是國內(nèi)廣泛傳播的“止盈”概念的源頭，這個方法采用的人最多，用得好的人最少，它要求交易者在進(jìn)場的時候就能夠設(shè)定非常精確的出場目標(biāo)，但是行情的走勢要么在沒有達(dá)到這一目標(biāo)之前就折返，甚至轉(zhuǎn)勢了，要么就是沖過這個目標(biāo)很遠(yuǎn)，讓潛在利潤損失大半。圖中的B點表示同位出場法，這個出場點的認(rèn)定不是進(jìn)場時設(shè)定的，而是隨著行情當(dāng)下的表現(xiàn)而即時認(rèn)定的，像我們之前介紹的1分鐘成交量出場法就屬于同位出場法，在權(quán)證日內(nèi)交易中也經(jīng)常用到這一方法，當(dāng)然股票日間出場也經(jīng)常用到這個方法，同樣要借助于成交量指標(biāo)。圖中的C點表示后位出場法，初始止損點屬于這種出場法，跟進(jìn)止損點也屬于這種方法，這個出場法要求價格以一定程度的反向發(fā)展來出場，屬于最古老的出場方法，這種出場方法將截短虧損和讓利潤奔騰結(jié)合起來，是典型的“杰西·利莫佛式出場方式”，趨勢跟蹤交易者一般常常采用這類方法和策略。

我們通過最為簡單的實例來進(jìn)一步說明上升趨勢中的三種出場方法，請看圖24-2。假設(shè)我們在A點進(jìn)場做多（采用的可能是破位進(jìn)場，這個對于當(dāng)前的問題并不重要），如果我們在進(jìn)場之時就設(shè)定B點水平價位作為“止盈點”，則B處的出場就是前位出場法；價格在1.4430橫盤之后創(chuàng)出新高，我們就可以將止損跟進(jìn)到1.4430之下恰當(dāng)位置，此后匯價創(chuàng)出新高后不久就下跌，跌破1.4430也就是C點附近的跟進(jìn)止損位置，則C點就是后位出場點；那么，什么是同位出場點呢？當(dāng)價格在1.4690附近出現(xiàn)看跌吞沒疊加變異的黃昏之星形態(tài)時，我們就可以出場，這就是D點，因根據(jù)當(dāng)下的即時的價格走勢（或者是成交量走勢等），我們可以在局部，甚至整個走勢的最高點出場，這就是同位出場法。做多交易中的同位出場法與前位出場法都力圖處在最高點，但是前位出場法屬于按照事前設(shè)置的利潤目標(biāo)出場，而同位出場法屬于當(dāng)下決斷的出場策略，一般而言同位出場更符合“交易當(dāng)下”的原則。與同位出場和前位出場不同的是，在做多交易中后位出場不追求在最高點出場，因為后位出場法認(rèn)為交易者不能預(yù)測市場的走勢，只能跟隨。就保守度而

言，后位出場法是最保守的，成熟的交易者都傾向于采用它，不過外匯市場的日內(nèi)噪聲特別多，來回震蕩非常頻繁，所以單純的后位出場法容易吃虧。

出場三式讓讀者可能有點“糊涂”，提到做空交易更是如此，下面我們展開下降趨勢中的出場三式。請看圖24-3，這是下降趨勢中的三種恰當(dāng)出場方法的簡明示意圖。在做空進(jìn)場的同時預(yù)定出場價位，這就是前位出場法；移動止損，跟進(jìn)走勢，這就是后位出場法，做空交易中，隨著走勢的不斷下跌，交易者會適度將止損下移，跟進(jìn)行情，這其實就是改變風(fēng)險報酬比的過程，因為將暴露的浮動盈利永遠(yuǎn)控制在合適的范圍之內(nèi)，這樣可以避免隨著行情的發(fā)展風(fēng)險報酬比變得越來越不合理；做空交易中，隨著行情的發(fā)展，出現(xiàn)了特別的形態(tài)，于是交易者出場，這就是同位出場法，這種出場法要求交易者“因勢變化，交易當(dāng)下”，不會像前位出場者那么冒進(jìn)，也不會像后位出場者那么保守。在做空交易中，當(dāng)K線在關(guān)鍵位置出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)形態(tài)，則就應(yīng)該算得上是同位出場了，當(dāng)然成交量的反轉(zhuǎn)形態(tài)也是較好的同位出場點。出場方法的抉擇有兩個要點：第一，要根據(jù)市場的波動統(tǒng)計特征來選擇出場策略；第二，要混合采用出場方法，單一化出場策略是絕大多數(shù)交易者的通病（這里比《黃金高勝算交易》講得更深一點，強(qiáng)調(diào)混合出場法，而不是一味強(qiáng)調(diào)后位出場法，原因是日內(nèi)交易市場的反復(fù)性越來越明顯，特別是驅(qū)動因素不夠強(qiáng)勁的情況下更是如此）。

前位出場法適合于走勢統(tǒng)計規(guī)律明顯、各種統(tǒng)計指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差較小和傾向于均值回歸的市場，比如日均波幅標(biāo)準(zhǔn)差較小的市場，同位出場法適合于交易大眾運用心理分析和綜合分析較少的市場，后位出場法適合于單邊走勢明顯的市場。

下面我們就下降趨勢中的出場三式做結(jié)合實際走勢的簡要說明，請看圖24-4，這是歐元兌美元的1小時走勢圖，假定我們在A點入場做空，進(jìn)場做空的幾乎同時“止盈點”已經(jīng)被確認(rèn)了，這就是B點，當(dāng)匯價跌到這個位置的時候我們就要出場，這就是前位出場法的執(zhí)行點位。如果進(jìn)場的時候，我們并沒有預(yù)設(shè)點位，而是讓市場自己來告訴我們（waitingfor the talk from the marketitself）當(dāng)下時候該出場，比如像D點一樣，當(dāng)下價格出現(xiàn)看漲吞沒形態(tài)時出場，這就是同位出場。如果我們不去判斷市場的最低點，而是等待市場告訴我們下跌趨勢很可能已經(jīng)結(jié)束，則需要采用跟進(jìn)止損，當(dāng)市場觸碰跟進(jìn)止損出場時，比如設(shè)定在1.2600附近（前期高點）的跟進(jìn)止損被觸發(fā)，大致在C點附近區(qū)域，則我們了結(jié)做空頭寸，這就是后位出場。

下面，我們就來看各種前位出場策略，在介紹具體的前位出場策略之前，我們首先來看前位出場法的一般模型。請看圖24-5，這是上升趨勢中的前位出場法模型。前位出場法的出場點在進(jìn)場的時候就設(shè)定了，這是因為交易者往往需要確定初始止損點和利潤兌現(xiàn)點，結(jié)合進(jìn)場點，以便估算出風(fēng)險報酬率，便于調(diào)撥資金，合理化倉位。如果你進(jìn)行做多交易，一個重要的前提就是你認(rèn)為趨勢是向上的，當(dāng)然這是一個假定，所以你要為自己的假定留下可驗證性，這就是初始止損。

當(dāng)你以前位出場法作為自己做多交易的出場方法時，必須記住一個非常重要的原則，這就是你暗含了一個假定：長期來看，交易傾向于在你選定的前位出場位置達(dá)到利潤最大化。這要求兩個條件：第一，市場運動幅度的均值或者是眾數(shù)傾向于你設(shè)定的前位出場點；第二，市場運動幅度的標(biāo)準(zhǔn)差較小。前位出場追求的是“先知”，同位出場法追求的是“活在當(dāng)下”，后位出場法追求的是“讓趨勢（利潤）充分發(fā)展”。正是因為前位出場追求先知，而人類的認(rèn)知能力又是非常局限的，所以純粹單一采用前位出場法不太符合內(nèi)在和外在的現(xiàn)實，我們一般“見破結(jié)合，前后綜合”，也就是說進(jìn)場的時候在見位和破位都會采用，在單一交易出場操作中前位出場和后位出場（有時候也包括同位出場）一般是結(jié)合采用的，當(dāng)然這是針對日內(nèi)外匯交易，像期貨和股票的日間交易一般不會采用前位出場法，為什么會這樣呢？如果你認(rèn)真看過我們的書，應(yīng)該很明了這個問題的答案。

如何確定上升趨勢中的前位出場點，傳統(tǒng)的方法有很多，你需要明白一個道理，傳統(tǒng)的方法是你自己交易方法形成的基礎(chǔ)，你既不能受限于這個基礎(chǔ)，也不能忽略這個基礎(chǔ)，新興的方法通常受惠于此前的方法，同時又超越了此前的方法。我們下面就結(jié)合實例一一介紹前位出場的方法，你可以將這些融貫于心，這樣就可以完全發(fā)展出自己的交易思維來，而不必局限于具體的方法（這與完全機(jī)械交易存在些許差異，這種方法著重于交易過程的本質(zhì)和完整性，所以靈活運用各種手段，類似于布魯斯·李在截拳道中倡導(dǎo)的“以無法為有法，以無限為有限”）。我們先來看上升趨勢中前位出場點的第一類確定方式，請看圖24-6，這是美元兌加元1小時走勢圖，匯價從1.2120開始爬升，形成了很明顯的N字底，假定我們在圖中A處附近進(jìn)場，則根據(jù)前位出場法的要求，我們要預(yù)先確定一個獲利出場點（單筆交易的具體利潤目標(biāo)），前期高點（我們只采用最顯著的前期高點，因為這些點位作為波動極限，也就是交易利潤最大點的可能性很高，同時我們還會利用跟進(jìn)止損，也就是“前后結(jié)合”，隨著行情發(fā)展及時調(diào)整潛在風(fēng)險的幅度，進(jìn)而維持合理的風(fēng)險報酬率，同時“兩端卡住”行情的活動余地，掌握行情的主動權(quán)）是一個較為傳統(tǒng)的前位出場點，你在不少國內(nèi)的股票書上，或者是美國證券界20世紀(jì)70年代前后出版的交易類書籍中都可以看到這樣的出場方法。圖24-6中，如果我們在A點附近進(jìn)場做多，則前位出場點可以定在前期高點B的價位水平附近，最終市場在達(dá)到這一點位之后轉(zhuǎn)而大幅下跌

（外匯日內(nèi)走勢中，符合這種情況的走勢很多，不符合這種走勢的情況也很多，所以單純利用前位出場法存在很大的風(fēng)險），本例就是利用前期高點構(gòu)成的阻力線作為前位出場點。

我們再來看上升趨勢中以前期高點作為前位出場點的第二個實例，圖24-7是美元兌加元的1小時走勢圖，匯價從B點附近下跌，到A點附近出現(xiàn)刺透形態(tài)，這是我們斂散形態(tài)分析理論中的“正向發(fā)散-反向發(fā)散”形態(tài)的典型代表，也是傳統(tǒng)蠟燭走勢中的看漲形態(tài)，假設(shè)我們在此局部反轉(zhuǎn)形態(tài)出場之后入場（根據(jù)“態(tài)”入場，這是簡化了的交易現(xiàn)實，當(dāng)然此形態(tài)之前價格呈現(xiàn)成交密集區(qū)，所以此處入場也獲得了“位”的支持，只是趨勢確認(rèn)上稍顯不足），如果要利用前位出場法完成出場，則需要設(shè)定前位出場點，本例中一個可供前位出場的點位就是B點代表的前期高點，B點附近形成了烏云蓋頂形態(tài)，這是與刺透形態(tài)相反的形態(tài)，代表此價位區(qū)域存在強(qiáng)大的壓制力量，所以我們可以以此作為出場點。在本例中，匯價最終在B點附近出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，這可以實現(xiàn)當(dāng)初交易利潤最大化的目標(biāo)，不過真實的交易往往是殘酷的，有至少一半以上的可能價位在沒有達(dá)到前期高點的情況下就出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，所以后位止損在任何情況下都是不可少的，這就是我們對出場三式的最重要論斷，不論你以前位出場法出場，還是以同位出場法出場，都必須結(jié)合后位出場法，同時，在日內(nèi)短線交易中單是后位出場法又是不夠的。這里我們就給出關(guān)于帝娜出場三式的兩個關(guān)鍵定律：

出場定律1前位出場法和同位出場法必須結(jié)合后位出場法使用，這是由市場的復(fù)雜性和心智的有限性決定的。

出場定律2 在日內(nèi)交易中，只采用后位出場法是不夠的，這是由日內(nèi)市場波動的反復(fù)性決定的。

在圖24-7這個做多交易中，我們的出場規(guī)劃應(yīng)該有兩部分：第一部分是前位出場法，這是由日內(nèi)外匯走勢的反復(fù)性決定的，避免利潤被吞噬；第二部分是后位出場法，也就是跟進(jìn)止損法，這是由完全不可預(yù)知性決定的。所以，A點介入之后，隨著行情從0.9810附近上升，我們需要及時和恰當(dāng)?shù)匾苿又箵p點，后位出場點不停移動，與前位出場點的距離越來越小，“請君入甕”可以很好地形容我們的出場操作思路。

除了前期高點可以作為做多交易的前位出場點位之外，前期低點也可以作為做多交易的前位出場點，請看圖24-8，這是美元兌加元1小時走勢圖，匯價在B點附近出現(xiàn)低點，然后反彈，沒有創(chuàng)出新高（趨勢向下，可以見位迸場做空，這是題外話），然后跌破B點的支撐，直到A點附近才止跌拉升，假定我們在A點附近做多（一個很好的理由是小雙底被向上突破，但是我們更傾向于將其看作是N字底部），于是可以將前期顯著的低點B作為做多的前位出場點，在本例中價格在B點構(gòu)筑的R/S水平附近反轉(zhuǎn)下跌，具體而言就是C點附近。

我們再來看一個前期低點作為前位出場點的例子，請看圖24-9，這是歐元兌美元的5分鐘走勢圖。匯價從1.3000附近下跌，到1.2495止跌回升，形成階段性低點C，然后匯價跌破此支撐，繼續(xù)下探，到1.2890附近形成多重底（恰好跟江恩說的情況相反，當(dāng)市場第四次來到該價位附近時并沒有向下突破，這就是理論與現(xiàn)實的差異）。假定我們在A處的小雙底形成之后進(jìn)場做多，那么如何設(shè)定出場目標(biāo)呢？我們可以回過頭去，發(fā)現(xiàn)此前的上漲走勢在C點價位之下一些終止，所以我們可以此作為前位出場點。歐元兌美元在進(jìn)場之后觸及了前位出場點，不久之后開始下跌。我們這里為了讓你直觀感受到前期低點構(gòu)成的前位出場點，都采用成功觸及了出場點的情景，通常情況下只有1/3的顯著前期低點能夠最終成為波段走勢的終點，所以在實際交易中我們需要采用后位出場點作為另外2/3情況的應(yīng)對措施。不過，在日內(nèi)交易中不能否定前位出場法的作用，否則像英鎊兌美元這樣的“躁狂抑郁癥貨幣”很容易讓那些不采用前位出場點的交易者發(fā)狂（對于“躁狂抑郁癥貨幣”只采取破位進(jìn)場也比較容易經(jīng)常受騙）。

前期高點和前期低點是做多交易前位出場點的兩種較常見類型，通常我們只采用非常顯著的高點和低點作為前位出場點，這樣做的目的是為了避免在一筆做多交易中出現(xiàn)兩個以上的前位出場點。前位出場點使用者的一個最大的麻煩在于“無所適從”，因為往往很難選出唯一的確實出場點，所以為了能夠得到最高的績效，交易者往往會將所有可供選擇的出場點列出來，然后權(quán)衡得出一個最合適的前位出場點，并將其他出場點作為后位出場點（跟進(jìn)止損點）使用。

除了前期高點和前期低點這樣人所共知的可選前位出場點之外，我們還需要了解一下知道的人較少的可選前位出場點，首先我們來看前期成交密集區(qū)構(gòu)成的前位出場點，先來看第一個這方面的例子，請看圖24-10，這是歐元兌美元5分鐘走勢，匯價在B區(qū)域附近

形成明顯的成交密集區(qū)。假定我們在A點附近進(jìn)場做多，我們單從尋找最優(yōu)前位出場點的角度來思考，那么前期成交密集區(qū)可以作為一個很好的前位出場點，當(dāng)然最后還需要市場的實際走勢來確認(rèn)什么是最好的前位出場點，本例中行情最終在B成交密集區(qū)構(gòu)成的阻力區(qū)附近反轉(zhuǎn)。

我們再看一個例子，以便拓寬你的思路，這樣在你實際設(shè)定前位出場點的時候，就可以看得更寬，做得更好。第二個前期成交密集區(qū)作為前位出場點的實例是澳元兌美元5分鐘走勢，請看圖24-11。匯價從0.7135附近的高位下跌，較長時間的高位盤整形成了成交密集區(qū)，假設(shè)價格跌到A處，也就是0.7015附近進(jìn)場做多，那么前期成交密集區(qū)C，也就是前期高點所在，是一個很好的前位出場點，我們可以選擇這點。當(dāng)然，實際操作中肯定是前位出場點和后位出場點結(jié)合。

現(xiàn)在比較“時髦”的前位出場點是菲波納奇擴(kuò)展點位，也許你不知道什么是菲波納奇擴(kuò)展點位，我們簡單介紹一下，請看圖24-12。這是澳元兌美元的5分鐘走勢圖，當(dāng)然菲波納奇擴(kuò)展點位分析可以在任何時間框架上展開。假如行情發(fā)展處于C點之后不久，而我們又在C點附近進(jìn)場做多，那么如何為C點進(jìn)場做多的單子設(shè)定前位出場點呢？這時候可以利用菲波納奇擴(kuò)展點位分析，我們以C點調(diào)整之前的上升波動AB為單位1，然后以C作為起點，標(biāo)識出一些菲波納奇比率相關(guān)的點位，比如0.382、0.618，以及1.000。一般你需要根據(jù)歷史走勢的統(tǒng)計來得出作為波段高點出現(xiàn)頻率最高的菲波納奇擴(kuò)展點位，根據(jù)我們在2006年末做的統(tǒng)計表明，0.764是英鎊日內(nèi)走勢中出現(xiàn)頻率最高的有效菲波納奇擴(kuò)展點位。不過，即使是市場經(jīng)常在這一點位出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，也達(dá)到不超過50%的概率，所以我們還是需要后位出場法來“應(yīng)對殘酷的市場現(xiàn)實”。不少美國股指期貨日內(nèi)交易者非常注重1倍擴(kuò)展點位，在本例中如果你設(shè)定1倍擴(kuò)展點位作為前位出場點，則市場恰好如你所愿，你幾乎處在了市場最高點；如果你以0.618點位（疊加了前期高點）作為前位出場點，則你的利潤幅度減小差不多一半。這就是前位出場的悖論：做多交易中，你想出在最高點的想法往往使你無法處在最高點。

我們再來看一個做多交易中以菲波納奇擴(kuò)展點位作為前位出場點的實例，請看圖24-13，這是澳元兌美元的5分鐘走勢圖，匯價從0.6875附近不斷爬升，到0.7035附近開始水平震蕩，然后從A點再度開始拉升，不久形成波段高點B，回落到0.7045附近時假定我們?nèi)雸鲎龆啵簿褪荂點（注意，這里是假定在C點入場，現(xiàn)實交易中你無法以這么好的位置入場，我們這里的目的是說明出場點，進(jìn)場則暫時不關(guān)我們的事）。我們以AB段為單位1，以C點附近的最低點作為擴(kuò)展起點，得出了0.382、0.618、1.000和1.618四個關(guān)鍵擴(kuò)展點位。假定我們以1.618作為前位出場點，則我們可以處在最高點。這里需要

注意的是，我們有大概25%的機(jī)會做到這一點，抓到最高點，這是前位出場法給予廣大交易者最不現(xiàn)實的夢想，不過我們“不必將孩子連同臟水一同從洗澡盆中倒出去”，因為前位出場點對于外匯日內(nèi)交易者而言是必不可少的，原因有二：第一，日內(nèi)波動在一定時間內(nèi)是趨于固定點數(shù)的，這就是ATR丈量日均波幅的目的；第二，日內(nèi)波動往往是大幅反復(fù)的。

除了菲波納奇擴(kuò)展點位，還有一種涉及菲波納奇比率的分析工具可以用于設(shè)定前位出場點，這就是菲波納奇回調(diào)點位，請看圖24-14。菲波納奇擴(kuò)展點位只需要兩點即可確定，本例是澳元兌美元的5分鐘走勢圖，以A點為1，B點為0，進(jìn)行菲波納奇分割，可以得到一組菲波納奇線譜，線譜常用的水平有0.618、0.5和0.382等，當(dāng)匯價從B點回升時（假設(shè)我們在B點附近做多），則可以以菲波納奇回調(diào)點位作為前位出場點，本例中我們以0.618點位作為前位出場點可以獲得最大的利潤，當(dāng)然在本例中你有1/3的概率做到這點，如果你在進(jìn)場時選擇0.618回調(diào)點位作為出場點則應(yīng)該在C點附近出場。

我們再來看一例做多交易中菲波納奇回調(diào)點位作為前位出場點的實例，請看圖24-15，這是美元兌加元1小時走勢圖，匯價從1.3050高位下跌，直到1.2190附近才止跌回升，假如我們在B點附近進(jìn)場（具體進(jìn)場點可能位于B點開始的任意一點，這個并不重要，因為我們此處著重分析出場策略，所以千萬不要質(zhì)疑我們怎么可能在最低點附近做多呢？這里只是為了介紹顯得簡單明了，作出一個假定而已）。我們以AB點作菲波納奇回調(diào)（也被稱為菲波納奇分割），B點進(jìn)場之后，我們選擇了一個菲波納奇回調(diào)點位作為前位出場點（也就是利潤目標(biāo)），你可以選擇0.382，也可以選擇0.5或者是0.618，這些都是菲波納奇回調(diào)點位，另外還有一些其他的菲波納奇回調(diào)點位，比如0.764等，但是日內(nèi)交易中我們只畫出不超過3個菲波納奇回調(diào)點位，因為日內(nèi)波幅只有那么大，回調(diào)點位多了對于實際交易指導(dǎo)的意義不大。在本例中，如果你選擇0.382作為前位出場點，則你應(yīng)該在圖中C處出場；如果你選擇0.5作為前位出場點，則你應(yīng)該在圖中D處出場；如果你選擇0.618作為前位出場點，則你應(yīng)該在圖中E處出場。你可以很明顯地看到匯價一旦觸及菲波納奇回調(diào)點位立即發(fā)生回落，這表明了菲波納奇回調(diào)點位在上升走勢中作為阻力的有效性，當(dāng)然匯價一般只在一處回調(diào)點位發(fā)生真正的轉(zhuǎn)折，這就給單靠前位出場策略的外匯日內(nèi)交易者出了不少難題。

做多交易中如何運用前位出場法，想必大家都有所了解了，下面我們介紹做空交易中如何運用前位出場法。先來看下降趨勢中的前位出場法模型，見圖24-16。當(dāng)交易者在下降波段進(jìn)場做空時（A點）就預(yù)設(shè)了兌現(xiàn)利潤的出場目標(biāo)（B點），而B點的設(shè)定基本源于支撐阻力線，有時候日均波幅也構(gòu)成支撐和阻力，更進(jìn)一步來講，某些日內(nèi)走勢反轉(zhuǎn)時點也可以作為出場目標(biāo)（這種情況下，時間替代了空間作為出場目標(biāo)，這屬于另外一種分類體系的出場法，涉及時間變量，比如時間止損法、時點兌現(xiàn)盈利法、收盤出場法等）。

下面我們來介紹下降趨勢中的前位出場點設(shè)定實例。下降趨勢中，最為常見的前位出場點還是前期顯著低點和前期顯著高點構(gòu)成的R/S水平。下面我們就來看前期低點作為前位出場點的實例，請看圖24-17，這是美元兌加元5分鐘走勢圖，匯價從1.2265附近下挫，我們假設(shè)在A點附近進(jìn)場做空，那么如何找到一個恰當(dāng)?shù)那拔怀鰣鳇c呢？前期顯著低點B點可以作為一個較好的前位出場點（就我們的日內(nèi)交易而言，我們尋找一個盡可能符合三個條件的前位出場點：第一，當(dāng)匯價達(dá)到該點時恰好能夠滿足最近日均波幅的點位要求；第二，匯價往該點發(fā)展符合今日驅(qū)動因素導(dǎo)致的日內(nèi)趨勢；第三，該點恰好是某一關(guān)鍵的R/S水平所在），我們預(yù)先設(shè)定當(dāng)匯價跌至此水平位置時兌現(xiàn)盈利出場。

我們再來看一個以前期低點作為前位出場點的實例，請看圖24-18，這也是美元兌加元的5分鐘走勢圖，匯價在1.2075附近形成了兩個低點，我們都標(biāo)注為B點，這兩個點構(gòu)成了雙底。此后，匯價從1.2190附近下跌，假定我們在A點附近進(jìn)場做空，則要同時確定一個前位出場點，可以選擇B點價位，畢竟此處匯價曾經(jīng)兩次探底然后拉升，說明此處的支撐力量強(qiáng)大，所以我們設(shè)定B點價位為前位出場點，此后匯價果然與此點形成頭肩底而反轉(zhuǎn)（C點出場）。從此例我們應(yīng)該總結(jié)出一些經(jīng)驗，這就是選擇前期低點作為做空交易的前位出場點必須從“顯著性”的角度入手，本例中的B點曾經(jīng)兩度作為階段性低點，從一定程度上表明了它的“顯著性”。

在做空交易中，前期高點構(gòu)成的R/S也可能是非常好的前位出場點，請看圖24-19，這是澳元兌美元的1小時走勢圖。當(dāng)匯價從0.7120高位下跌時，假定我們在A點附近進(jìn)場做空，那么如何設(shè)定一個前位出場點呢？一個經(jīng)驗法則是不能選擇離進(jìn)場點很近的R/S水平作為前位出場點，因為這樣的出場點如果真的采納，那么我們幾乎用不著去執(zhí)行這筆交易了，因為鳳險報酬比太不吸引人了。在本例中前期的低點都離進(jìn)場點很近，所以我們選擇B點作為前位出場點（現(xiàn)實的做法還要求我們同時采用后位出場點）。在本例中，當(dāng)匯價跌至B點價位附近時，確實出現(xiàn)了一段幅度可觀的反彈，前位出場交易者如能夠在C

點了結(jié)全部或者部分倉位是非常不錯的。

下面，我們再來看第二個以前期高點作為前位出場點的實例，請看圖24-20，這是澳元兌美元1小時走勢圖。匯價從低位一直升到0.8330附近，然后開始下跌（不久形成一個N字頂部），假定我們在A點附近進(jìn)場做空，那么前位出場點應(yīng)該放置在什么地方呢？前期高點B作為顯著高點可以成為做空交易的恰當(dāng)前位出場點，此后價格觸及B點附近區(qū)域便出現(xiàn)“探水桿”K線形態(tài)，然后大幅拉升，進(jìn)而呈緩慢震蕩上升狀態(tài)。前期顯著高點作為做空交易兌現(xiàn)盈利的目標(biāo)價位是比較切實可行的，但是你不能以那些小波段的高點和離進(jìn)場點很近的高點作為前位出場點。這里再強(qiáng)調(diào)一遍，就我們的日內(nèi)交易而言，我們尋找一個盡可能符合三個條件的前位出場點：第一，當(dāng)匯價達(dá)到該點時恰好能夠滿足最近日均波幅的點位要求。第二，匯價往該點發(fā)展符合今日驅(qū)動因素導(dǎo)致的日內(nèi)趨勢。第三，該點恰好是某一關(guān)鍵的R/S水平所在。其實，還應(yīng)該加上一個條件：第四，該點到迸場點的距離應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于進(jìn)場點到初始止損點的距離（否則根本沒有必要入場交易）。

前期成交密集區(qū)反映了買賣雙方觀念的統(tǒng)一，行情在此情況下很難有大的發(fā)展。在進(jìn)行做空交易的時候，我們可以選擇前期成交密集區(qū)作為前位出場點。請看圖24-21，這是澳元兌美元1小時走勢圖。黃金從0.7935附近暴挫到0.7700附近，然后匯價形成窄幅整理區(qū)域，也就是成交密集區(qū)域B，不久之后匯價又上漲到0.7925附近，并再度下跌。假定我們在A點附近做空，則可以假定前期成交密集區(qū)B作為前位出場點，則價格觸及C點時我們就應(yīng)該兌現(xiàn)盈利出場。當(dāng)然，實際操作中，我們應(yīng)該設(shè)置跟進(jìn)止損（后位出場點），其一般原則我們再重復(fù)一下：第一，關(guān)鍵水平外側(cè)；第二，布林帶異側(cè)外；第三，符合資金管理比率要求；第四，給予市場一定的回旋空間（一般是允許行情回撤前一波段的1/2）。本例中匯價在前期成交密集區(qū)處止跌轉(zhuǎn)勢為上升，而我們按照前期計劃也應(yīng)該在C點出場了結(jié)利潤。

可以老實向讀者坦白，我們的出場規(guī)劃是前位出場和后位出場結(jié)合，另外市場提供條件的話也會采納同位出場，為了便于大家把前位出場和后位出場結(jié)合起來掌握，我們以表解的形式把前位出場法的四個要點和后位出場法的四個要點扼要歸納出來供大家研習(xí)，請看表24-1，“前后結(jié)合，上下壓縮”是我們出場法的真實寫照，如果是比較長期趨勢的交易，比如期貨日間走勢交易，則還需要涉及帝娜倉位管理模型，也就是根據(jù)風(fēng)險報酬率和勝算率的變化對倉位進(jìn)行加減微調(diào)，由此又有“復(fù)合，倉位，兩率微調(diào)”一說，加上進(jìn)場的“見破咸用”合起來就是：“見破咸用，前后結(jié)合，上下壓縮，復(fù)合倉位，兩率微調(diào)?！?/strong>其中深意，唯有實踐方能得知！

下面我們回到正題上來，繼續(xù)介紹前期成交密集區(qū)作為前位出場點的情況，請看圖24-22，這是澳元兌美元的4小時走勢圖。匯價從0.7235附近開始爬升，到達(dá)0.7475附近后進(jìn)入窄幅震蕩走勢，由此形成成交密集區(qū)B，然后匯價突破此成交密集區(qū)，最終上升到0.7950附近。很快匯價由0.7950下挫到0.7715附近，形成橫盤整理區(qū)域，最終在A點跌破此區(qū)域，假定我們在A點進(jìn)場做空，則可以假定B點價位區(qū)域為前位出場點，最終當(dāng)匯價觸及此區(qū)域時，我們在C點附近平掉空頭頭寸。

做空交易的前位出場點還可以選擇菲波納奇擴(kuò)展點位，請看圖24-23，這是澳元兌美元4小時走勢圖。注意下降走勢中，我們怎么做菲波納奇擴(kuò)展點位。找到最近下降波段AB，以AB作為單位1，找到上升波段的終點C，然后以C作為擴(kuò)展起點，進(jìn)行菲波納奇擴(kuò)展。假定你在C點附近進(jìn)場做空，你可以從認(rèn)為合適的菲波納奇擴(kuò)展點位作為前位出場點，本例中選擇的是1倍擴(kuò)展點，這是一個經(jīng)常用的菲波納奇擴(kuò)展點位。當(dāng)你選定1倍擴(kuò)展點位作為前位出場點，而匯價最終又觸及這一點位的話，則你應(yīng)該立即出場，本例中就應(yīng)該在D點出場。從現(xiàn)實的角度來看，進(jìn)場之后交易者應(yīng)該將后位出場點與前位出場點結(jié)

合起來，后位出場點向前位出場點靠近，形成“上下壓縮”之勢。

我們再來看一個例子，此例是美元兌加元30分鐘走勢的做空交易，請看圖24-24。我們以AB作為單位1，以C點作為菲波納奇擴(kuò)展點位的起點，同時也假定這是進(jìn)場做空點（當(dāng)然，實際操作中，你的做空點一定是低于C點的，因為你幾乎不可能在波段最高點做空，人類缺乏這樣的能力）。在菲波納奇擴(kuò)展點位中，常用的無非是0.618、1和1.618三者，一般你應(yīng)該選擇三者中符合前位出場點四要素要求的一者，本例中0.382既不常用，也離進(jìn)場點過近，唯一的優(yōu)勢是疊加了前期低點B。如果你選擇0.618作為前位出場點，則本例中你恰好可以在局部低點D附近出場，如果你選擇1倍，甚至1.618倍作為前位出場點，最終你可能是在沒有觸及前位出場點之時就因為市場的大幅度回升觸及后位出場點而平倉（按照我們“前后結(jié)合”的出場方針，這種情況很常見）。這里需要再給大家一個出場規(guī)劃提示：通常在做空交易中，前位出場點在下不靜止，而后位出場點在上運動，后位出場點跟隨走勢向下壓縮靠近前位出場點，在兩個出場點之間我們可以根據(jù)當(dāng)下的走勢采用同位出場點，這就是“前后結(jié)合，同位居里”。

與上升走勢中的做多交易一樣，菲波納奇回調(diào)點位也可以用在下降走勢中的做空交易前位出場中，請看圖24-25，這是美元兌加元30分鐘走勢圖。匯價從1.2130附近上揚(yáng)（A點），上漲到1.2415附近（B點）大幅下挫。假定我們在B點附近（現(xiàn)實操作中一般是B點之下），則可以對AB做菲波納奇回調(diào)線譜，然后以其中某一最可能水平作為前位出場

點。外匯日內(nèi)交易一般設(shè)定不超過3條菲波納奇回調(diào)線作為備選的前位出場點，我們一般采納0.618、0.5和0.382三條水平線。本例中，我們選擇離進(jìn)場點更遠(yuǎn)的一條回調(diào)線作為回調(diào)線，這就是0.618，此后匯價一旦觸碰到該前位出場點，則應(yīng)該毫不猶豫地出場，這就是C點出場。當(dāng)然，許多外匯市場的做空交易都可以基于0.618回調(diào)點位出場，但是還有許多做空交易如果單單采納這樣的出場條件則很可能“功虧一簣”，出現(xiàn)因為差一點觸及前位出場點而最終打掉了初始停損點的情況。

我們再來看一個利用菲波納奇回調(diào)點位進(jìn)行前位出場的實例，請看圖24-26，這是澳元兌美元的4小時走勢圖匯價從0.7246附近開始上升，到0.7560附近開始下挫，假如我們在B點附近做空，則前位出場點可以設(shè)定為0.618（這是我們利用菲波納奇回調(diào)點位確定前位出場點時用得最多的前位出場點），當(dāng)匯價最終跌到這一點位時，我們根據(jù)前位出場點的要求在C點附近出場。

前位出場點是我們最為謹(jǐn)慎采用的一種出場規(guī)劃，畢竟這種方法為傳統(tǒng)趨勢跟蹤交易者所批判，但是在即日外匯市場上這種方法的合理性得到實踐和統(tǒng)計兩方面的支持。外匯市場的日均波幅在一個時期內(nèi)是相對穩(wěn)定的，這就為前位出場點在外匯交易中的存在打下了堅實的基礎(chǔ)。對于期貨交易者，如果你要他設(shè)定像前位出場點這樣的出場目標(biāo)，他們覺得那樣會遭到資深期貨交易者的鄙夷，他們會覺得你根本不懂交易。在外匯日間交易者，甚至以4小時圖作為交易策略的交易者那里，前位出場點也是“大逆不道”的。

雖然在期貨交易者和股票交易者眼中，前位出場法違反了“讓利潤奔騰”的根本原則，但仍舊無法否認(rèn)一個事實，那就是在外匯日內(nèi)交易中，前位出場法往往是對付日常反復(fù)市況的有效手段，我們就來看看外匯日內(nèi)交易中那些采用了前位出場法的著名策略，這些策略的部分在本書中已經(jīng)得到了非常詳盡的介紹，比如漢斯時區(qū)突破交易法等，下面我們就來簡要地剖析前位出場法在具體交易策略中的使用。

Camarilla交易法是本教程前面部分課程重點介紹的一個交易系統(tǒng)，這個交易系統(tǒng)以四個關(guān)鍵價位計算出交易的進(jìn)場點和止損點，以及利潤兌現(xiàn)點。請看圖24-27，Camarilla交易法是典型的見位進(jìn)場，出場采用固定水平出場（任何交易的出場止損都是后位出場法，所以從這個角度來講，后位出場法是任何交易都不可或缺的組成部分），也就是前位出場法的一種，在進(jìn)場的時候已經(jīng)明確了出場位，類似于所謂的“止盈”，但是用“止”這個字未必恰當(dāng)，很容易形成誤導(dǎo)。在外匯日內(nèi)交易中，之所以采用前位出場法的一個重要原因在于市場走勢的反復(fù)性，這使得在預(yù)定目標(biāo)出場與后位出場法相比具有一定優(yōu)勢，這樣可以避免到手的利潤被市場的反復(fù)性所蠶食掉，前位出場法是以形式上違背“讓利潤奔騰”的手段達(dá)到本質(zhì)上符合“讓利潤奔騰”的目標(biāo)。Camarilla交易法的出場目標(biāo)非常明確，其進(jìn)場要求也非常明確，符合了交易流程最基本的要求，這就是“進(jìn)出加減”，所以這一交易法才能流傳甚廣，你在國外很多外匯交易網(wǎng)站上都能看到其蹤跡，一些主流的外匯網(wǎng)站都提供了Camarilla交易法關(guān)鍵水平的自動計算器。

漢斯交易法與Camarilla交易法的進(jìn)場策略不同，漢斯交易法采用的是破位進(jìn)場，而Camarilla交易法采用的是見位進(jìn)場。但是兩者在出場策略上卻存在一些相似性，主要集中體現(xiàn)于兩者都是前位出場。但是，深究起來兩者也有些許差別，比如Camarilla交易法采用的是價位目標(biāo)的前位出場法，而漢斯交易法采用的是利潤目標(biāo)的前位出場法。漢斯交易法也具有明確的進(jìn)場和出場設(shè)定，請看圖24-28，這時系統(tǒng)主要采用前位出場法來兌現(xiàn)利潤，其主要依據(jù)仍舊是日內(nèi)波動性，其交易的主要貨幣對是歐元兌美元和英鎊兌美元，由于歐元兌美元的波動性低于英鎊兌美元的波動性，所以前者設(shè)定的固定盈利點數(shù)低于后者。這里需要注意一點：前位出場點的確定必然是在進(jìn)場的時候就可以確定的具體價位，你可以通過固定利潤點數(shù)來設(shè)定這個價位，比如漢斯交易法，也可以通過關(guān)鍵水平來設(shè)定這個價位，比如Camarilla交易法和FxOverEasy交易法就主要是根據(jù)關(guān)鍵水平來確定前位出場點的。

另外，許多資深外匯交易界人士應(yīng)該聽說過維加斯隧道交易法，這個方法在歐美外匯交易界非常熱門和時髦，據(jù)說這種方法是“新江恩理論”崛起的標(biāo)志之一，通過尋找神奇數(shù)字來確定具體的出場點，這就是這種方法的神奇之處，在《高級菲波納奇交易法：外匯交易中的波浪理論與實踐》一書的附錄部分，我們介紹過這種方法，這是一種奇特的前位出場系統(tǒng)，當(dāng)然它也兼顧了后位出場，下面我們就從這種交易系統(tǒng)的發(fā)明人那里獲取關(guān)于這個系統(tǒng)使用的基礎(chǔ)規(guī)則：

為你感興趣的匯率新建一個1小時圖。棒固和蠟燭圖實際上沒什么區(qū)別。疊加上三樣?xùn)|西：①169期指數(shù)移動均線；②144期指數(shù)移動均線；③12期指數(shù)移動均線。

144和169均線即構(gòu)成我所說的隧道。而12指數(shù)移動平均線是一個極其有價值的過濾器，它將是你一直想放在上面的東西。在過濾器部分我將談到這個東西。

記住或者寫下下列菲氏數(shù)列并且使它們靠近你的交易屏幕：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377。為了交易，我們感興趣的數(shù)字是55，89，144，233和377。

等待市場進(jìn)入“隧道”區(qū)域。但它突破隧道上軌時，你做多；當(dāng)它突破隧道下軌時，你做空。平倉和反轉(zhuǎn)放直在隧道的另外一邊。當(dāng)市場按照你的方向運行時，你在接連的菲氏數(shù)字位置處依次兌現(xiàn)部分利潤，留下最后一單直到下列情況發(fā)生：①市場從隧道處運行到最后一個數(shù)字［377點］；②市場最終回到隧道或者到達(dá)隧道另一邊。

請看圖24-29，這是疊加了維加斯隧道交易系統(tǒng)指標(biāo)之后的歐元兌美元1小時走勢圖，你可以從我們的網(wǎng)站上面免費下載這一系統(tǒng)的指標(biāo)，這樣你就不用耗費心力去手工計算相應(yīng)的出場位置了。除了最后一單可能利用144/169隧道本身后位出場（采用移動平均線構(gòu)成的隧道跟進(jìn)出場）之外，之前的單子都是利用菲波納奇數(shù)字出場，也就是前位出場法。

作者本人對這個系統(tǒng)吹得“玄乎其玄”，在此基礎(chǔ)上，他還創(chuàng)造了維加斯4小時交易法和日線交易法，我們看看他對這個系統(tǒng)的評價吧：

稍后我把這損失看做我交易博士學(xué)位的學(xué)費。在接下來的幾個月里，我測試了大家知道的每個系統(tǒng)和模型。我在交易殿堂中學(xué)習(xí)迅速，在這個殿堂中交易紀(jì)律對產(chǎn)生利潤來講是第一位的。我請教周邊的人，最后還懇求較大的交易者分享他們的部分秘密。在一年的時間里，大家都在找我。在中美交易所之后，1981年晚些時候我去了芝加哥商業(yè)交易所。他們交易期貨。剩下來的事就是歷史了。

給你的隧道方法是我20多年研究和交易的積累所得。它在以前和現(xiàn)在都在起作用，并且將在將來起作用。我相信它在外匯和標(biāo)準(zhǔn)普爾合約上最為有效。

讓你成為行家（職業(yè)交易者）并不是我的熱情和意圖所在。以外匯市場今天交易的方式（3-5個點差），你無論如何不能做絕大多數(shù)人千的刮頭皮的交易。萬一還沒有任何人告訴你在外匯市場刮頭皮并不是致富之路，我告訴你。這個世界上沒有任何一個富裕的人是靠刮歐元或者其他匯率的頭皮來發(fā)財?shù)摹?/p>

關(guān)于維加斯隧道交易法，公開流傳的版本有四個，分別是《THE TUNNEL METHOD1HR》、《Vegas Tunnel4HR》、《VEGAS WEALTH BUILDER》、《VEGAS WEALTH BUILDERPARTII》，另外還有其他人作了進(jìn)一步分析和探討，比如《Tunnelmodified》等，對于維加斯隧道交易法的網(wǎng)絡(luò)評價都是非常正面的，不過其策略大多建立在“破位進(jìn)場”和“前位出場”之上。維加斯隧道交易法涉及的內(nèi)容龐大，絕非三言兩語就能說清楚，在《高級菲波納奇交易法：外匯交易中的波浪理論與實踐》一書中，我們僅僅介紹了其第一個版本，本書也以第一個版本為例說明其出場策略，維加斯書面授權(quán)可以不受版權(quán)和著作權(quán)約束任意傳播他的方法，我們準(zhǔn)備在《維加斯隧道交易法：外匯交易中的波浪理論與實踐（4）》中全面介紹維加斯和他的追隨者們所做的一切研究。（《外匯交易中的波浪理論與實踐》分成了若干本書出版：除了前面提到的之外，還有《艾略特波浪交易法：外匯交易中的波浪理論與實踐（2）》和《加特力波浪交易法：外匯交易中的波浪理論與實踐（3）》）。基本上絕大部分的波浪理論都是以見位進(jìn)場和前位出場為主的，這是我們需要注意的，由于前位出場并不足以適應(yīng)市場的現(xiàn)實性，所以我們在實際使用某一波浪理論的時候應(yīng)該將前位出場與后位出場結(jié)合起來，這樣才能做到恰到好處，也才符合我們“現(xiàn)實主義的要求”。

有不少讀者對于我們在《外匯交易圣經(jīng)》中大力介紹的主要貨幣日內(nèi)波動統(tǒng)計興趣冷淡，甚至不乏讀者認(rèn)為這是“一點用處都沒有的東西”，其實他們并沒有很好地理解外匯市場的特點和我們的意圖。外匯日內(nèi)交易的本質(zhì)基本上是“心理學(xué)”和“統(tǒng)計學(xué)”的，如果你不能以統(tǒng)計思維來看待我們在系列書中所做的陳述，則你就不能認(rèn)識到什么是有價值的，什么是沒有價值的。不少讀者對外匯書價值的評判無非是基于講了多少技術(shù)分析的手段、講了多少種形態(tài)、講技術(shù)指標(biāo)沒有，這其實陷入了“大眾的盲點”，注定你只能成為跟絕大多數(shù)交易者一樣的交易者，結(jié)果就是占交易者大多數(shù)的輸家。通過分析貨幣的日內(nèi)波動統(tǒng)計特征，我們可以很好地在此基礎(chǔ)上進(jìn)行交易系統(tǒng)設(shè)計，無論是威廉姆斯還是維加斯這類職業(yè)交易者都非常注重日內(nèi)走勢的統(tǒng)計特征，要知道威廉姆斯創(chuàng)造過短線交易的奇跡，一年之內(nèi)增長100倍，這是期貨界有官方記錄的最好成績之一，他很注重日內(nèi)走勢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。在外匯日內(nèi)交易中，最重要的日內(nèi)走勢統(tǒng)計數(shù)據(jù)就是日均波幅。為什么這樣說呢？由于外匯是兩種貨幣對的較量，相應(yīng)國家都有干預(yù)的動機(jī)（沒有清潔浮動的匯率，普遍是骯臟浮動和固定匯率，這里的“清潔”和“骯臟”都是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)專用術(shù)語，不要認(rèn)為是我們杜撰出來的），所以匯率傾向于呈現(xiàn)區(qū)間走勢，而不像股票和期貨，當(dāng)標(biāo)的獲得驅(qū)動因素或者是心理因素支撐時就會走出中長期的單邊市。再者，由于外匯市場的日交易量在一定時期內(nèi)是確定的，所以其從“資金面”獲得的動力也是固定的。上述兩個要素疊加起來使得外匯某一品種在一定時期內(nèi)的日均波幅是一定的，也就是說均值一定，標(biāo)準(zhǔn)差較小。知道這個有什么用呢？最簡單的一個用處就是幫助我們設(shè)定前位出場點，比如你現(xiàn)在買入英鎊兌美元，假如其最近一段時期的日均波幅是230點，而目前波動了130點，則向上的空間有很大可能是100點，當(dāng)日內(nèi)波動達(dá)到230點時，你的一個較好選擇是平倉（更好的選擇是平掉1/2的倉位，當(dāng)然這里的主要目的是留著倉位捕捉偏離日均波幅很大的少數(shù)行情）。波幅出場法是我們對這種出場思想的定義，圖24-30就是典型的波幅出場法的界面，其中動用的加權(quán)日均波幅指標(biāo)可以從我們的網(wǎng)站免費下載永久使用。所謂“加權(quán)日均波幅”就是把最近20日、10日、5日的日均波幅和前一日的波幅進(jìn)行平均，這種計算方法賦予了近期波幅值以更大的權(quán)重。對于日均波幅還有一種使用方式，那就是當(dāng)行情已經(jīng)基本達(dá)到了日均波幅，這時候你就不能順方向入場了，因為再發(fā)展的空間從概率上講已經(jīng)非常小了。如果你能夠使用我們提供的加權(quán)日均波幅自動計算指標(biāo)，則可以在外匯日內(nèi)交易中獲得很大的優(yōu)勢，這就是“統(tǒng)計優(yōu)勢”。而波幅出場法則是典型的前位出場法，你可以順著這個思路去發(fā)掘適合你的外匯出場策略。

前位出場法是新手竭力想實現(xiàn)最大效用的方法，但是從現(xiàn)實主義的角度出發(fā)，我們永遠(yuǎn)不能忽視了另外一種出場方式，這種出場方式在任何一筆交易中都會被采用（使用并不意味著最終以此方式出場）。一個高舉理想主義的外匯交易者可能對自己的交易有足夠的信心，所以他采用純粹的前位出場法，但是我們的交易操作中一定會以純粹的后位出場法或者混合出場法（必須含有后位出場法）來管理出場過程。后位出場法是交易中必不可少的工具，是科學(xué)出場法的代表。

我們先來看做多交易中的后位出場法，股票和期貨交易中如果你能夠恰當(dāng)?shù)剡\用這一方法，則你獲利應(yīng)該甚豐。請看圖24-31，這是做多交易中的后位出場法模型，假如你在

A點，則隨著行情的發(fā)展，你逐步移動后位出場點到恰當(dāng)?shù)奈恢?，以便緊隨市場運動的同時又能夠過濾掉市場的噪音（此處是反趨勢的向下運動)。假如你在B點處的R/S水平之下一些設(shè)定了后位出場點（俗稱跟進(jìn)止損點），B點的后位出場點設(shè)置必須在價格向上通過該點一定距離之后才可。如果價格回撤觸及此后位出場點，比如C點處的情況，則你就必須了結(jié)頭寸。移動止損與初始止損都屬于后位出場，其設(shè)置的基本要求一致，這是你要重點掌握的技巧。后位出場法的目的只有三個：“截短虧損，讓利潤奔騰，保住現(xiàn)有利潤。”跟進(jìn)止損對于交易的概率結(jié)構(gòu)具有調(diào)適作用，主要是針對風(fēng)險報酬率：如果你只采用初始止損，則隨著行情的發(fā)展，你開始累計利潤，而市場當(dāng)下的價格水平離你的初始止損的位置越來越遠(yuǎn)，也就是你承擔(dān)的潛在風(fēng)險越來越大，而你可挖掘的潛在報酬卻隨著行情的發(fā)展而越來越少（日內(nèi)外匯市場肯定是這樣的，期貨則不一定，因為行情朝一個方向走得越遠(yuǎn)，則可能走得更遠(yuǎn)的可能性也加大了，當(dāng)然這是針對特別大的跨年度期貨行情而言），這樣的話你的風(fēng)險報酬比或者潛在盈虧比就越來越不恰當(dāng)了，讓你的交易逐漸處于劣勢，通過跟進(jìn)止損，你開始鎖定浮動盈利，同時將承擔(dān)的風(fēng)險鎖定在一定限度之內(nèi)，這樣風(fēng)險報酬比就不會惡化。你不能把所有的浮動盈利拿去承擔(dān)風(fēng)險，追逐越來越少的潛在利潤。很多交易者都有一個誤區(qū)或者說盲點，就是將浮動利潤整個拿去承擔(dān)風(fēng)險，虧掉利潤而不是本金就不算虧損，這是這些人骨子里的想法。

無論你進(jìn)行什么樣的交易，包括外匯日內(nèi)交易，你都要牢牢按照表24-2中的要點設(shè)定后位出場點。也許你采用了前位出場點或者采用了同位出場點，這些都不是問題的關(guān)鍵，問題的關(guān)鍵是如果你想要在金融市場中長期生存和發(fā)展，則你必須在自己的出場體系中融入后位出場這個必要成分。后位出場使得出場只有一種方式，不會在兌現(xiàn)虧損和兌現(xiàn)盈利上存在有差別的做法。有個外匯交易方面的高手曾經(jīng)賣弄地在大眾面前說自己的止損點就是止盈點，止盈點就是止損點，現(xiàn)在你該知道什么意思了吧。此君在國內(nèi)東北地區(qū)享有較大的業(yè)界知名度，與初學(xué)者溝通起來很多都是這類遮遮掩掩的“禪宗詞匯”。

后位出場法的四個要點，我們這里再重復(fù)一下，請看表24-2，要點一和要點二規(guī)定了后位出場點的最小疆界，或者說止損的最小幅度；要點三則規(guī)定了后位出場的最大疆界，也就是說止損的最大幅度，要點四則是為了優(yōu)化后位出場點給出的一個要件，它也規(guī)定了止損的最大幅度，所以要點三、四都是規(guī)定了止損的最大幅度。

后位出場點永遠(yuǎn)與持倉方向相反，位于價格發(fā)展方向的后邊，而不是前邊，這就是后位出場點與前位出場點名稱由來的主要原因，同位出場點則幾乎是在當(dāng)下價格處相機(jī)抉擇的。

后位出場點，也就是跟進(jìn)止損點如何設(shè)定是非常復(fù)雜的事情，一般交易者很難形成系統(tǒng)的思維，往往掛一漏萬或者是被不同的設(shè)置方法搞得無所適從。下面我們就開始介紹上漲趨勢中你進(jìn)場做多之后，如何設(shè)定后位出場點，一旦你能夠很好地掌握這里介紹的各種后位出場點設(shè)置，則你可以在交易出場的時候除去具體的形式，僅僅按照后位出場法的四個要點去操作，這違反了系統(tǒng)交易的形式，但卻具有了系統(tǒng)交易的實質(zhì)。下面我們就開始逐一介紹，請看圖24-32，這是以前期高點作為后位出場點設(shè)定基準(zhǔn)的實例，這是英鎊兌美元15分鐘走勢圖，匯價從1.4930附近下挫到1.4825附近，然后開始拉升，假設(shè)你在B點附近進(jìn)場做多（此處忽略初始止損的設(shè)定）。此后匯價一路上漲，最終上揚(yáng)到前期高點

之上，也就是A點價位之上，那么最近的跟進(jìn)止損點，也就是后位出場點應(yīng)該怎么設(shè)定呢？當(dāng)匯價還在1.4970附近時，交易者可以將止損掛單設(shè)置在前期高點之下一些，具體按照后位出場法的四個要點去操作。此后，匯價從高位跌落，跌破前期高點之下設(shè)定的后位出場點，于是我們在C點附近了結(jié)多頭倉位。

我們再來看第二個實例，請看圖24-33，這是英鎊兌美元5分鐘走勢圖，假定我們在A點進(jìn)場，從現(xiàn)實的角度來講當(dāng)行情突破B點代表的前高的制約之后，我們對此后行情的發(fā)展其實是不能確知的，這時候需要對既有利潤進(jìn)行保護(hù)，同時還要讓潛在利潤有發(fā)展的可能，但是我們不能確知市場是繼續(xù)往上走，還是接下來就反轉(zhuǎn)，所以我們可以在前期高點B價位水平之下一些設(shè)定后位出場點，此后匯價上沖失敗觸及后位出場點C，于是我們出場了結(jié)多頭，此后市場又再度創(chuàng)出新高，然后開始真正的向下反轉(zhuǎn)。很多高手都會講一句話：讓市場告訴我應(yīng)該做什么！為什么他們不說明白具體怎么操作呢？或許是他們故弄玄虛，或許是他們本來就無意告訴你，或許……其實，他們一般都是在講“破位進(jìn)場”和“后位出場”，這兩個都不需要自己去預(yù)測，都是讓市場來給你進(jìn)場和出場的最終決策。與之相對的是“見位進(jìn)場”和“前位出場”，他們要求交易者要有一定的預(yù)見性，不過這與絕大多數(shù)交易者追求的預(yù)測性相比，差之甚遠(yuǎn)。所謂趨勢跟隨交易的傳統(tǒng)精髓就是“破位進(jìn)場”和“后位出場”，而“破位進(jìn)場”和“后位出場”都是秉持一種“聆聽市場的哲學(xué)”，這就是交易中的“上善若水”之道，水是尋求阻力最小的路徑，而“聆聽市場”也就是這種尋求努力的表現(xiàn)。

在上升趨勢的做多交易中設(shè)定后位出場點還有一種參照基準(zhǔn)就是前期低點，我們結(jié)合兩個具體的實例來看，先看第一個實例，這是英鎊兌美元5分鐘的實例，請看圖24-34。匯價從1.4655之下逐步拉升，形成了上升N字，假設(shè)我們在A點附近進(jìn)場做多。此后匯價一路上漲，根據(jù)我們的理論，途中肯定會設(shè)定和改換好幾處后位出場點，但是我們就舉該交易最后一個后位出場點為例，當(dāng)匯價突破1.4730附近的前高創(chuàng)出新高時，我們可以選擇臨近價位的前期低點作為跟進(jìn)止損點（也就是后位出場點），具體位置大概在B點附近，此后匯價從高位下落，觸及了B點之下設(shè)定的前位出場點，于是在C點附近了結(jié)多頭頭寸并出場。

再來看做多交易中利用前期低點作為后位出場點設(shè)定基準(zhǔn)的第二個例子（注意不是以前期低點作為后位出場點，在做多交易中，后位出場點肯定是在某條R/S水平之下一些的，在本例中應(yīng)該設(shè)定在前期低點之下一些兒請看圖24-35，假設(shè)我們在A點進(jìn)場做多，此后匯價一路上揚(yáng)，你可以看到不少波段低點，杰西·利莫佛會把這些低點定義為Pivot點，作為跟進(jìn)止損點，也就是我們所說的后位出場點。假如我們一直按此規(guī)則操作，此后匯價創(chuàng)下B點這樣的前期低點之后再度上漲，按照后位出場法的原理，我們就應(yīng)該把跟進(jìn)止損點（前位出場點）移動到B點之下一些位置，此后匯價在C點處跌破了前位出場點，于是我們了結(jié)多頭頭寸出場。這里需要注意的一點是，在我們的實際外匯操作中，除了前位出場點和同位出場點是唯一的之外，后位出場點是在隨著行情不斷調(diào)整的，這就是后位出場點的優(yōu)勢所在。跟進(jìn)止損點就是后位出場點，跟進(jìn)的過程中，你需要不斷評估和考量，所以眼進(jìn)止損的操作比較麻煩，需要花費更多的腦力和時間，這導(dǎo)致許多外匯交易者不愿去采用后位出場法，在日內(nèi)波動幅度較大的市場中僅采用后位出場法，會使不少交易者的浮動利潤被吞噬，白忙一場是這類情況的最佳寫照，所以在像外匯日內(nèi)交易這樣的情景中，后位出場法必須與前位出場法或者是同位出場法結(jié)合使用。

除了前期高點和前期低點可以作為做多交易的后位出場點基準(zhǔn)之外，前期成交密集區(qū)也可以作為做多交易的后位出場點基準(zhǔn)。請看圖24-36，這是英鎊兌美元5分鐘走勢圖，假定我們在A點附近進(jìn)場做多，中間一路持倉（因為并沒有潛在的后位出場點被觸及，同時也假定沒有觸及前位出場點），在B點附近匯價形成了小型震蕩區(qū)域，然后匯價大幅拉高，此時按照做多交易中后位出場法的一般要求，我們可以在B點的成交密集區(qū)之下設(shè)定跟進(jìn)止損點（后位出場點）。最終匯價在C點處擊穿了后位出場點，于是我們了結(jié)此前持

有的多頭頭寸。前期成交密集區(qū)一般是相近多根價格線重疊構(gòu)成的區(qū)域。從本例中還可以看出后位出場法的一個弊端，這個弊端與后位出場的優(yōu)勢并存，兩者是同一枚硬幣的兩面，這個弊端就是后位出場法可能讓浮動利潤損失大半。后位出場法必須在最大化利潤和最小化虧損之間取得均衡，最大化利潤要求后位出場點遠(yuǎn)離行情的發(fā)展，這樣才能夠避免被反向的市場噪音波動觸及，也才能夠讓利潤奔跑起來；最小化虧損要求后位出場點貼近行情的發(fā)展，這樣才能及時減少轉(zhuǎn)勢帶來的虧損（浮動盈利減少也是虧損的一種形式，如果你不把浮動盈利當(dāng)作盈利，則你傾向于虛耗你的賬戶，如果你不把浮動虧損當(dāng)作號損，則你傾向于讓虧損奔跑。絕大多數(shù)交易者都不認(rèn)為浮動盈利是盈利，所以他們往往糟蹋掉這些盈利，同樣絕大多數(shù)交易者也不認(rèn)為浮動虧損是虧損，所以他們總是保留浮動虧損的頭寸等待它的“回返”，但是他們忘記了“市場不在乎你的愿望”這條規(guī)律）。

我們再來看一個前期成交密集區(qū)作為后位出場點基準(zhǔn)的例子，這是英鎊兌美元5分鐘交易的例子，如圖24-37所示。假定我們在A點附近進(jìn)場做多，此后匯價一路走高，然后在B點附近形成成交密集區(qū)，然后一根大陽線突破此成交密集區(qū)，于是我們在B點成交密集區(qū)之下一點設(shè)定后位出場點（跟進(jìn)止損點）。匯價在高位盤整數(shù)根K線之后開始下跌，于C點處觸及后位出場點，于是我們了結(jié)空頭出場。這里需要提醒大家注意的一點是，由于外匯日內(nèi)交易，特別是在亞洲時段和較小的時間框上，行情波動有限時不能頻繁改變后位出場點，在本例中，除了將初始止損點改到B點之下，此間無須其他出場點設(shè)置，如果改動頻繁，則很難讓市場有充分發(fā)展的機(jī)會，自然獲利的潛力也就有限了。那么，如何防止市場在盈利不大的時候反過來觸及初始止損，從而讓本來賺錢的頭寸變成虧損呢？一般辦法就是盈虧平衡后位出場點，在《5分鐘動量交易系統(tǒng)》一書中，關(guān)天豪就是利用這種策略來避免盈利頭寸最終虧損出場的。具體做法為：當(dāng)頭寸出現(xiàn)了等于初始風(fēng)險（初始止損點到進(jìn)場點的幅度）的浮動盈利時，將移動止損點（后位出場點）移動到盈虧平衡點，這時的后位出場點就是盈虧平衡后位出場點，這個技巧可以加入到任何交易策略中，這類后位出場點比較特殊，并不完全符合我們關(guān)于后位出場點的一般要求（四個要素），但是大家完全可以把這個技巧用起來，這種技巧可以幫助交易者維持恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬率，同時讓交易者獲得心理優(yōu)勢（不可小看心理優(yōu)勢對外匯日內(nèi)交易者的意義）。記住，關(guān)天豪的“盈虧平衡后位出場點”技巧！

菲波納奇比率（以及菲波納奇數(shù)字）是眾多波浪理論（波浪理論可不僅僅是艾略特一家）的核心，在后位出場點的設(shè)定中，菲波納奇線譜也有一席之地，只不過絕大多數(shù)交易者總是忽視了這一比率在出場方面的作用，而僅僅重視它們在進(jìn)場中的作用。我們先來看菲波納奇回調(diào)點位在做多交易中作為后位出場點的實例，先看實例1，這是英鎊兌美元5分鐘交易，如圖24-38所示。假定我們在D點附近進(jìn)場做多，此后匯價一路走高，由于一路沒有回撤，自然也就沒有高點和低點，基本也沒有成交密集區(qū)，當(dāng)匯價發(fā)展到B點時，我們怎么設(shè)定后位出場點呢？這時候你可以采用菲波納奇回調(diào)點位作為跟進(jìn)止損點（后位出場點）設(shè)置基準(zhǔn)，一般我們采用0.5以下點位，通常是0.382和0.5兩個點位，這個需要結(jié)合資金管理比率等四個要素來考量。在本例中，我們采用0.382作為后位出場點。此后，匯價在C點附近跌破0.382點位，于是我們了結(jié)多頭頭寸出場。

在太過陡直和流暢的大幅上漲中，你要找到“新防線”和“立足點”是非常困難的，這時候菲波納奇回調(diào)點位就是最佳的選擇，通常而言，市場的逆趨勢回撤不會超過0.618，所以你可以選擇0.618以下的點位作為后位出場點基準(zhǔn)線，當(dāng)然我們傾向于選擇0.5和0.382，因為行情如果跌破0.382了，即使此后再漲回去，你也要承擔(dān)很大的心理壓力，跌破0.618再出場的話，你已經(jīng)損失了該波段2/3的浮動利潤了，從這點來講你很可能已經(jīng)違反了“恰當(dāng)風(fēng)險報酬比”的原則了。

我們再來看一個利用菲波納奇回調(diào)點位作為后位出場點基準(zhǔn)的實例，請看圖24-39。這是英鎊兌美元1小時走勢圖，本例中我們忽略了其他可能的后位出場點設(shè)定方式，只考慮菲波納奇回調(diào)點位作為后位出場點。假定我們在B點附近進(jìn)場做多，此后匯價一路上漲（中間有不少波段低點和高點可以作為后位出場點，但是我們只考慮菲波納奇回調(diào)點位作為后位出場點）。本例中，我們以AC為單位1，進(jìn)行菲波納奇分割，得到菲波納奇線譜，我們采用0.382點位作為后位出場點的設(shè)定基準(zhǔn)，具體而言就是將后位出場點設(shè)定在0.382點位之下一點。最終匯價觸及了0.382點位之下的后位出場點，于是我們在D點附近了結(jié)多頭頭寸。菲波納奇回調(diào)點位可以看作是市場多空力量對比的溫度計，你也可以在重大數(shù)據(jù)公布前通過觀察當(dāng)前價格相對前一波段的菲波納奇回調(diào)點位來掌握市場本身的多空觀點，通常而言，當(dāng)現(xiàn)價停留在0.5點位以下時，空方力量和空方觀念占優(yōu)勢，位于0.618附近則是空方力量占優(yōu)勢（消息公布前，當(dāng)市場猶豫不定時，匯價會停留在0.5水平附近），位于0.382附近則是多方力量占優(yōu)勢，當(dāng)然這是針對相鄰波段向上的情況。簡而言之，你可以將菲波納奇回調(diào)點位當(dāng)作市場力量的溫度計，在上升走勢中，匯率在0.382處獲得支撐，完成回調(diào)，則表明多方力量還比較強(qiáng)大，未來多頭行情還可以期許；如果匯率跌穿0.5，則多方空方力量基本均衡，后市上漲的可能性就小了很多了。所以，我們不會用超過0.5的回調(diào)點位，比如0.618和0.764作為上漲趨勢中的后位出場點設(shè)置基準(zhǔn)。

當(dāng)你幸運地捕捉到我們在《外匯交易進(jìn)階》和《外匯交易圣經(jīng)》中提到的“數(shù)據(jù)行情”時，當(dāng)此時的行情已經(jīng)瞬間大幅度運動之后，你怎么在近乎筆直的走勢中尋找“新防線”？這時候你可以利用菲波納奇回調(diào)點位構(gòu)筑后位出場點。菲波納奇回調(diào)點位是后位出場者最后的武器之一，你一定要掌握這項工具，否則在快速發(fā)展的行情走勢中，比如權(quán)證日內(nèi)飆升走勢中，你將無法對急漲之后的急跌進(jìn)行決策。

采納后位出場點的交易策略和系統(tǒng)有很多，不少是大家耳熟能詳?shù)?，下面我們就來介紹其中用得較為普遍的一些策略，當(dāng)然如果你想要自己的出場策略發(fā)揮最大效用，就應(yīng)該將前位出場法、同位出場法和后位出場法結(jié)合起來使用。

移動平均線經(jīng)常作為跟進(jìn)止損（后位出場）的工具，雖然最終的平均線出場定義存在差異（比如，要求收盤價突破才有效），但是基本的原理是一樣的。移動平均線是滯后指標(biāo)，而成交量是先行指標(biāo)，價格本身可以看作同步指標(biāo)，從技術(shù)分析的角度可以這樣看待三種類型的技術(shù)要素的關(guān)系。正因為移動平均線是滯后指標(biāo)，所以才可以作為后位出場的工具（我們這里暗含一個前提，即滯后指標(biāo)可以作為后位出場工具，而震蕩指標(biāo)一般可以作為同位出場工具）。請看圖24-40，這是21期移動平均線，21是菲波納奇數(shù)字，移動平均線的設(shè)定一般傾向于菲波納奇數(shù)字，國內(nèi)外不少“大師”和“名家”都拿著菲波納奇數(shù)字作為參數(shù)的均線“招搖過市”，比如國外的比爾·威廉姆和國內(nèi)的所謂股價定位系統(tǒng)，其實這些線的作用被夸大了。圖24-40是英鎊兌美元的5分鐘走勢圖，這是關(guān)天豪喜歡采用的超短線交易框架，他采用的均線參數(shù)也與菲波納奇數(shù)字相近，當(dāng)然你也可以用其他理由解釋其中的原理，這并不重要，重要的是你知道他們采用的是后位出場點。假定你在A進(jìn)場做多，當(dāng)匯價下穿移動平均線時出場，則移動平均線本身就是后位出場點的基準(zhǔn)線。隨著行惰的發(fā)展，你最終會在B點出場。大部分交易者認(rèn)為移動平均線具有神奇的力量，他們認(rèn)為由于平均成本和自然規(guī)律的作用使得某些移動平均線具有支撐和阻力的作用。

在做多交易中，移動平均線作為后位出場點有很多種運用方式，比如收盤價跌破單條移動均線出場，價格以持續(xù)下跌K線形態(tài)跌破單條移動平均線出場，短期移動平均線跌破長期移動平均線出場，三條以上移動平均線形成空頭排列之后出場等，你可以結(jié)合自己的實踐需要選擇效用和效率較高的移動平均線使用方式來進(jìn)行后位出場策略。

除了利用移動平均線來執(zhí)行后位出場之外，其他趨勢指標(biāo)一般也可以進(jìn)行類似的功能，比如大名鼎鼎的拋物線指標(biāo)，請看圖24-41，這是英鎊兌美元5分鐘走勢圖。關(guān)于拋物線的用法我們就不再贅述，這屬于初級層次的東西，大家可以自己下去查閱相關(guān)的內(nèi)容。假定我們在圖中A點進(jìn)場做多，而拋物線的一般用法就是幫助設(shè)置移動止損點，也就是機(jī)械地設(shè)置移動止損點，此后行情一路看漲，不久之后在B點匯價跌破拋物線（其實是圓點）處設(shè)置的跟進(jìn)止損點（后位出場點），那么按照拋物線的規(guī)則就應(yīng)該了結(jié)多頭頭寸。拋物線與移動平均線在作為出場工具時一般都是作為后位出場點，當(dāng)然某些非常特別的外匯交易系統(tǒng)中移動平均線也可以作為前位出場點，這是非常少見的使用方式。這里需要提醒大家的兩點是：第一，越少人使用的指標(biāo)類型，則有效性相對越高；第二，越少人采納的指標(biāo)用法，則相對性越高。這兩點仍舊與我們不斷倡導(dǎo)的“盲點即利潤”原理相符。

比爾·威廉姆的分形指標(biāo)與杰西·利莫佛的Pivot點類似，只是后者的主觀性強(qiáng)一些而已。請看圖24-42，這是美元兌瑞郎的4小時走勢圖，圖中的箭頭標(biāo)注了價格的分形結(jié)構(gòu)，向上分形你可以簡單地理解為局部的高點，向下分形你可以簡單地理解為局部的低點。向下分形與杰西的Pivot點類似，基本上可以作為做多交易中的后位出場點，通常你可以從向下分形（或者杰西的Pivot點）中選擇適合的跟進(jìn)止損點，也就是做多交易中適合的后位出場點。圖24-42中標(biāo)注了假設(shè)的進(jìn)場做多點，你在此入場做多，此后匯價一路攀升，你可以相應(yīng)地跟進(jìn)止損，你會在向下分形對應(yīng)的最低價作為設(shè)定跟進(jìn)止損的基準(zhǔn)點位，當(dāng)匯價跌穿此后位出場點時，你就需要了結(jié)此前的多頭頭寸。

接著我們探討做空交易中的后位出場點設(shè)定，先來看圖24-43，這是下降趨勢中的后位出場法模型。交易者在分析清楚了“勢、位、態(tài)”三要素之后，選擇合適的倉位在A點介入做空，當(dāng)匯價如預(yù)期發(fā)展的時候，我們要不斷考慮是否繼續(xù)持倉，這就是下降趨勢中的出場問題。當(dāng)匯價不斷創(chuàng)出新低時，我們在現(xiàn)價之上設(shè)定出場點，這就是后位出場點。做空中的后位出場點設(shè)定在阻力線之上合適的位置，比如圖24-43中的B點，當(dāng)匯價向上突破此點時，交易者就應(yīng)該按照后位出場法了結(jié)空頭頭寸。

這里插入一個比較重要的問題：或許少數(shù)細(xì)心的讀者會關(guān)心我們本課介紹的出場策略與帝娜倉位管理模型是什么樣的關(guān)系，兩者并不對立，兩者是結(jié)合使用關(guān)系。本課介紹的帝娜出場三式，主要是針對出場的一般形式，而帝娜倉位管理模型中的金字塔減倉法其實

就是講無論你使用何種出場形式，都應(yīng)該遵循微調(diào)的思路。同樣，上一課介紹的帝娜進(jìn)場三式，主要也是針對進(jìn)場的一般形式，而帝娜倉位管理模型中的金字塔加倉法其實就是講無論你使用何種具體進(jìn)場形式，都應(yīng)該遵循微調(diào)的思路。你現(xiàn)在應(yīng)該知道我們的意思了吧。你可以否認(rèn)帝娜倉位管理模型的形式，但是你應(yīng)該遵循其實質(zhì)：當(dāng)市場變化時，交易者應(yīng)該根據(jù)勝算率和風(fēng)險報酬率的變化相應(yīng)地微調(diào)倉位，微調(diào)倉位的方法不拘一格，但要順應(yīng)市場的一般特質(zhì)，微調(diào)倉位最終依靠帝娜進(jìn)場三式和出場三式來完成。

通過上面的澄清，你應(yīng)該對出場方式和微調(diào)思路有所體悟，下面我們繼續(xù)接著正題展開。我們來看做空交易中前期高點作為后位出場點基準(zhǔn)的實例，請看圖24-44，這是美元兌瑞郎15分鐘走勢圖。這個例子中的走勢非常清晰地表明了N字結(jié)構(gòu)理論的意義，假設(shè)我們在A點附近進(jìn)場做空，然后價格大幅度下跌，反彈，再下跌，再反彈，繼續(xù)下跌。

當(dāng)價格發(fā)展到1.1365附近時，我們可以在最近一個前期高點之上一些設(shè)定后位出場點，大致在圖中的B點附近。最終，美元兌瑞郎在構(gòu)筑雙底之后上揚(yáng)，于C點附近觸及前位出場點，于是空頭出場。

本課和上一課我們都是用兩個例子來說明一些知識點，因為單是一個例子很難讓你直觀地把握住被說明對象的實質(zhì)，很難讓你有可操作的具體過程。同樣，我們這里再介紹一例做空交易中以前期高點作為后位出場點的例子。請看圖24~45，這仍舊是美元兌瑞郎15分鐘交易。假定我們在A點附近進(jìn)場做空，然后匯價開始不規(guī)則的下跌，我們一路上以前一波段高點作為前位出場點基準(zhǔn)。當(dāng)匯價從B點開始下跌時，我們可以將跟進(jìn)止損點，也就是后位出場點移動到B點之上一些，不久之后價格觸及C點之上（或者是再下一次的回升中）前位出場點，于是交易者了結(jié)空頭頭寸。

外匯日內(nèi)交易的魅力在于簡單的上下運動可以衍生出無窮的行情走勢，變化莫測的價格運動讓交易者手忙腳亂，同樣的問題出現(xiàn)在交易的操作上，雖然只有四種類型的進(jìn)場方式和四種類型的出場方式，但它們復(fù)合出來的交易策略卻讓交易者眼花繚亂。但是，如果你能精熟本課和上一課介紹的進(jìn)出場基本原則和策略，并能以凱利公式駕馭這些“進(jìn)出加減”的策略，則你在外匯市場上的“自由滑翔”指日可待。

下面，我們繼續(xù)傳授可能令你感到些許枯燥的后位出場點設(shè)定技巧。接下來我們要講解的是以前期低點作為后位出場點的基準(zhǔn)，先來看第一個例子，請看圖24-46，這是澳元兌美元的5分鐘走勢圖。匯價從0.7235附近跌落，假定交易者在A點附近進(jìn)場做空。當(dāng)澳元兌美元跌到0.7105附近時，我們在前期低點之上一些設(shè)定后位出場點，比如圖中的B點附近。最終匯價向上觸及B點附近的后位出場點，于是空頭被了結(jié)（當(dāng)然，如果你按照帝娜倉位管理模型去操作，則你應(yīng)該采用微詞的方式逐步了結(jié)你的空頭頭寸，當(dāng)你持有單一頭寸的時候就沒辦法利用帝娜倉位管理模型的具體手法了，當(dāng)然你還是應(yīng)該明白“倉位微調(diào)”在外匯交易中有多么重大的意義）。

接下來，我們來看第二個做空交易中以前期低點為基礎(chǔ)設(shè)定后位出場點的實例。請看圖24-47，這也是澳元兌美元5分鐘交易的實例。匯價在2009年4月22日19點左右形成了一個局部低點（這個低點被早晨之星所標(biāo)注，根據(jù)斯蒂芬·尼森的理論，十字星可以作為R/S水平的提示，所以此處的十字星表明此價位在后續(xù)價格的發(fā)展中有可能成為阻力水平/支撐水平）。然后，澳元兌美元又上升到了0.7115附近，之后再度下跌（一個不那么明顯的N字頂表明了短期趨勢向下）。假定我們在B點附近進(jìn)場做空，當(dāng)匯價一口氣跌到0.7045附近時，我們必須為浮動利潤建立起保護(hù)機(jī)制，同時也應(yīng)該根據(jù)市場行情變化導(dǎo)致的風(fēng)險報酬率和勝算率變化調(diào)整自己的風(fēng)險暴露水平（此時不是通過倉位調(diào)整，而是通過減少承擔(dān)風(fēng)險的資本來調(diào)整）。在這種情況下我們應(yīng)該尋找能夠恰當(dāng)設(shè)定后位出場點的工

具，前期高點太遠(yuǎn)立，前期低點和菲波納奇回調(diào)點位則比較合適，本例中我們采用前期低點A作為跟進(jìn)止損點（嚴(yán)格說跟進(jìn)止損點在前期低點之上一些位置）。最終，當(dāng)匯價在C點擊穿A點位水平附近的后位出場點時，空頭頭寸得到了結(jié)（其實，如果你的頭寸是復(fù)合式頭寸，則你也可以了結(jié)部分空頭頭寸，倉位微調(diào)是一個比較難使用的交易習(xí)慣，這是大部分交易者的盲點，無論是股票交易者還是外匯交易者，大家都習(xí)慣于單一頭寸進(jìn)出，就是說要避場做多，一次進(jìn)夠頭寸，出場的時候，全部了結(jié)。逐步加倉，逐步減倉，對于他們而言無疑是“拖泥帶水”的做法）。

交易技能大幅水平的提高可以通過三個問題來達(dá)到：第一個問題是“究竟什么是大部分交易者的盲點”；第二個問題是“究竟什么是市場運動不變的根本結(jié)構(gòu)”；第三個問題是“究竟什么是交易策略的根本不變因素”。交易者的盲點是本書的核心內(nèi)容之一，“盲點就是利潤”，這是我們“盲利公式”的通俗表達(dá)。市場運動的根本結(jié)構(gòu)是獲得持續(xù)高報酬率的基礎(chǔ)，巴菲特就是通過尋找相對確定的重要因素來獲得持續(xù)較高的報酬率，把握不變的市場根本結(jié)構(gòu)才能為交易者帶來持續(xù)的利潤，而不是短暫的利潤，也不會因為熱點和驅(qū)動因素的變化而導(dǎo)致交易策略效率的大變化，持續(xù)的高回報率借助于“復(fù)利公式”而產(chǎn)生令世人震撼的收益奇跡。反過來講，交易者應(yīng)該按照復(fù)利公式去操作：一方面尋求超越平均水平的收益水平（可以類比為“超額利潤”），另一方面又要長時間維持這種超常收益水平，要做到這兩點就只能尋找和把握市場運動中不變的根本結(jié)構(gòu)。交易策略要想有效的話，則不管怎么變化都要受到“凱利公式”的制約，你可以在四種進(jìn)出場策略中進(jìn)行種種復(fù)雜化的設(shè)計，但是最終都是為了符合“凱利公式”的要求（關(guān)于凱利公式，拉瑞·威廉姆斯也沒有很好地理解，他將倉位看作是保證金動用，這是錯誤的，應(yīng)該為承擔(dān)風(fēng)險的資金，也就是可能被“止損的資金”）。你買了這本書，看到這里，我們非常有必要給予你一定的獎勵，這就是上面這段“道破交易天機(jī)”的文字，如果這段文字放在本書非常顯眼的位置，則對我們非常不利，畢竟超額利潤來自于大眾的盲點，如果都是大眾的焦點了，那……

下面，我們再總結(jié)一下三個“上帝之問”和“三利公式”的關(guān)系（表24-3）。

抽象的交易哲學(xué)透露了大部分給你，親愛的讀者，接下來我們從高處下切到具體的可操作層面上，不然會讓你（特別是新手）覺得我們的書沒有用處（新手看書好不好無非看有沒有什么具體的馬上可以用到賺錢上的絕招，或者是不是告訴了讀者如何去高概率預(yù)測的秘訣）。與做多交易一樣，做空交易中的后位出場點設(shè)定也可以用到前期成交密集區(qū)。遵循慣例，我們來看兩個例子。請看圖24-48，這是美元兌日元的1小時走勢圖，匯價從99.70附近的高位下跌，在99.00和97.55之間形成收斂三角走勢，假定我們在跌破此三角的A點附近入場做空。當(dāng)匯價發(fā)展到95.55附近時，我們需要選擇一個后位出場點以便于調(diào)適風(fēng)險報酬率到恰當(dāng)水平，B處的成交密集區(qū)可以作為后位出場點的設(shè)定基準(zhǔn)，交易者在此成交密集區(qū)之上（做空交易中，如果成交密集區(qū)較寬，則可以設(shè)定在成交密集區(qū)下邊沿之上）設(shè)定后位出場點。最終，匯價在C點處觸及后位出場點，于是交易者了結(jié)空頭頭寸。

我們再來看一個做空交易中前期成交密集區(qū)作為后位出場點設(shè)定基準(zhǔn)的實例，請看圖24-49，這是美元兌日元的1小時走勢圖，假定我們在圖中頂部盤整區(qū)的位置進(jìn)場做空，隨著行情飛速的發(fā)展，我們應(yīng)該如何通過移動眼進(jìn)止損位（后位出場點）維持恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬比率呢？下跌過程中如何設(shè)定后位出場點的過程我們省略了，這里分析的是當(dāng)匯價跌到93.60附近時，我們應(yīng)該如何調(diào)整后位出場點，以便獲得恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬比（這里需要注意的一點是，在風(fēng)險報酬比中，前位出場點直接涉及的是報酬部分，而后位出場點直接

涉及的是風(fēng)險部分，同位出場點則直接關(guān)系到勝率的高低，當(dāng)然這三種出場方式都直接和間接地同風(fēng)險報酬率和勝算率有關(guān)）。最后，當(dāng)匯價回升觸及前期成交密集區(qū)之上的后位出場點時，交易者應(yīng)該了結(jié)空頭（當(dāng)然也可以采用帝娜倉位管理模型逐步減倉，但是先要減去大部分倉位，這樣做的目的是為了盡快控制住風(fēng)險）。

做空交易中，我們也經(jīng)常采用菲波納奇回調(diào)點位作為后位出場點的設(shè)定基準(zhǔn)，做空交易的菲波納奇回調(diào)點位畫法應(yīng)該是從上拉到下（全球聞名的MT4.0軟件上如此操作）。我們來看兩個實例，第一個例子請看圖24-50，美元兌日元從94.50附近下跌，假設(shè)我們在匯價呈現(xiàn)頂部N字，并跌破N字前期低點時進(jìn)場，大概就是圖中的B點附近，這是我們進(jìn)場做空的位置，此后匯價一路下跌，跌到88.40附近開始回升，這時候我們可以有很多選擇來設(shè)定后位出場點，比如前期低點、前期高點、前期成交密集區(qū)，但是現(xiàn)在我們從菲波納奇回調(diào)點位的角度來設(shè)定后位出場點，也就是跟進(jìn)止損點。假如我們允許市場較大幅度的調(diào)整，則可以以整個下降波段作為單位1，進(jìn)行菲波納奇分割，以A點為1水平，C點為0水平，得到了幾個重要的菲波納奇回調(diào)點位，具體而言就是0.618，0.5以及0.382。我們一般以0.382或者是0.5作為后位出場點的基準(zhǔn)線，大多數(shù)情況下采用0.382，本例中我們就是這樣去操作的。匯價最后在D點附近觸及設(shè)置在0.382水平之上的后位出場點，于是我們了結(jié)空頭。

第二個例子請看圖24-51，這是美元兌日元1小時圖上的交易。匯價在98.35附近形成了一個發(fā)散三角形，最終在B點跌破了這個發(fā)散三角（又名擴(kuò)散三角，容易造成簡單破位交易者的反復(fù)虧損），假定我們在B點進(jìn)場做空。進(jìn)場后匯價呈直線下跌狀，跌到91.00附近的時候，我們需要移動止損點，也就是設(shè)定后位出場點，這時候我們很難選擇前期高點，前期低點或者成交密集區(qū)作為后位出場點基準(zhǔn)，所以只能以菲波納奇回調(diào)點位0.382作為后位出場點基準(zhǔn)。具體而言，交易者將后位出場點設(shè)定在0.382之上一些。此后匯價反彈，觸及D點附近的后位出場點，于是交易者應(yīng)該了結(jié)空頭。

與做多交易一樣，在做空交易中我們也可以采用移動平均線作為后位出場點基準(zhǔn)。請看圖24-52，這是美元兌日元15分鐘交易的例子，這個交易中采用了移動平均線作為后位出場點（跟進(jìn)止損點），假定交易者在A點附近介入做空，則當(dāng)匯價于B點向上突破時，交易者按照規(guī)則應(yīng)該出場。這里介紹的是做空交易中移動平均線作為后位出場點最為簡單的一種情況，也就是以價格的突破移動均線作為后位出場的依據(jù)，當(dāng)然你也可以增加一些額外條件，比如以收盤價跌破移動平均線作為后位出場的額外條件，在股票交易中你還可以用附帶成交量作為后位出場的額外條件。額外條件還有很多，這個屬于你去努力的方向，我們就沒有必要再開列幾倍于本課的篇幅去介紹如此繁多的后位出場額外條件。同樣，在見位進(jìn)場、破位進(jìn)場、頂位進(jìn)場，以及前位出場和同位出場中，除了本書介紹到的操作條件之外，每個交易者都可以設(shè)定符合自己和市場雙重條件的額外條件，這就是交易個性化的一面。

在介入交易界的早年階段，每每獲得一個交易系統(tǒng)，就想著靠這個交易系統(tǒng)賺取豐厚的利潤，但是結(jié)果往往都是不盡如人意，要知道交易系統(tǒng)存在很多前提和局限性，這些前提和局限性往往是關(guān)于交易者特點、資本狀況和市場時間框架，以及市場階段的。當(dāng)你沒有內(nèi)化一個交易策略時，你無法利用它獲利。經(jīng)歷了多年的交易實踐，我們逐漸體悟到一個早年經(jīng)常聽說但是不能真正體會的道理：我們應(yīng)該從別人交易策略中學(xué)習(xí)的是“為什么”，而不是“怎么樣”。

當(dāng)你妄圖直接套取別人的盈利模式時，你注定無法成功，無論是在商業(yè)上，還是在交易上都是一個道理。不少讀者拿到我們的書，就想得到現(xiàn)成的東西，其實這非常不現(xiàn)實，第一，市場是在不斷變化的，做市商制度、交易量、驅(qū)動市場的關(guān)鍵因素在長期都處于結(jié)構(gòu)性變化中，而交易策略往往都在這些方面有著潛在前提；第二，交易者是不同質(zhì)的，資金起點不一樣，思維習(xí)慣不一樣，耐心程度和抗挫折能力不一樣，交易策略都暗含了風(fēng)險偏好、資金要求、時間框架要求和允許最大連續(xù)虧損等前提；第三，有效的策略基于對市場特點的認(rèn)識，這些特點一旦被廣泛知曉就會失去效用，基于的時間框架越短的策略越是如此；第四，交易者有所保留是比較正常的，畢竟人家花費了大量的心血得到某些東西，如果拱手相送，其實沒有意義，一是新手的觀念根本無法承載這些技巧，他們往往反唇相譏，我們何苦自取其辱呢？二是具體的方法（不是普遍的原理和市場的根本結(jié)構(gòu)）被廣泛傳播后效率會下降，這樣對大家都不利。三是高手并沒有得到新手的任何精神和物質(zhì)上的可觀回報，為什么要冒風(fēng)險去傳授自己經(jīng)過多年摸索和啟發(fā)才找到的具體策略呢？巴菲特是個聰明人，他對上述四條理由的認(rèn)識非常清晰，雖然他也會談到一些原理和認(rèn)識，但是對于具體操作方法的全貌，他避而不談，也防止家人外傳。一個理性的交易者應(yīng)該學(xué)會在既有的普遍原理和公布的策略中探索出背后的“為什么”，長此以往，成功是必然的。我們從來沒有見過一個交易者能夠在照搬的情況下持續(xù)獲利，從來沒有！

做空交易中，我們還可以利用專門的后位出場指標(biāo)（一般是趨勢指標(biāo)）來操作后位出場，比如拋物線，請看圖24-53，這是美元兌日元1小時走勢圖，實際采用起來比較困難，特別是像外匯這樣顛簸不斷的品種（為了有效甄別市場，你往往要從心理分析和驅(qū)動分析入手，所謂技術(shù)面交易者不看基本面的說法是有前提和局限性的，這種說法不能算錯，但是一定是相對低效的，記住帝娜交易者的原則是“有效果比有道理重要”），但是你還是應(yīng)該從下面這個具體例子中找到背后的“為什么”。我們在圖中假設(shè)的進(jìn)場點進(jìn)場做空，以拋物線作為后位出場點，最終匯價觸及此后位出場點，于是交易者了結(jié)空頭出場。其實，拋物線在理論上與移動平均線類似，都是滯后指標(biāo)，在趨勢市場運行良好，在震蕩市場則表現(xiàn)令人擔(dān)憂，技術(shù)分析本身不能解決這一問題，技術(shù)分析的圣杯只能在技術(shù)分析之外去尋找，驅(qū)動分析、心理分析、倉位管理是部分解決這一問題的關(guān)鍵，這是本書最大的秘密之一，當(dāng)然在《外匯交易三部曲》中我們會有更深入的分析，這些原理你也許永遠(yuǎn)不會體認(rèn)，但是這確實是我們見過的不少短線頂尖高手的終極理念，這不是賺頭，讀者“好自為之吧”！

在做多交易中，我們已經(jīng)提到了分形指標(biāo)作為后位出場點基準(zhǔn)的做法，這里我們則結(jié)合做空交易來介紹分形指標(biāo)在后位出場中的運用。請看圖24-54，這是美元兌加元1小時走勢圖，假定我們在圖中的A點附近進(jìn)場做空，以分形指標(biāo)作為后位出場基準(zhǔn)，則做空交易中應(yīng)該以向上分形作為后位出場基準(zhǔn)（你可以將向上分形作為做空交易中的跟進(jìn)止損點，這個指標(biāo)較拋物線和移動均線要好很多，當(dāng)然你可以采用《高級菲波納奇交易法》中的出場方法，那種方法采取了自造應(yīng)參數(shù)來出場，具體而言是以前波段的規(guī)定比率回撤來出場）。當(dāng)匯價出現(xiàn)B點處的向上分形之后，我們就可以在此設(shè)定后位出場點，不久之后匯價在C點處突破此后位出場點，則我們就應(yīng)該了結(jié)空頭頭寸出場。

后位出場是一種新手很難適應(yīng)的方法，因為這種出場法要求交易者尋求“次優(yōu)”，而不是妄圖達(dá)到最優(yōu)。索羅斯一生都在強(qiáng)調(diào)人類認(rèn)知能力的有限性，所以追求相對性而不是絕對性的結(jié)論是索羅斯在社會科學(xué)和交易哲學(xué)上的原則。采用前位出場法的交易者，基本都假定人的認(rèn)知能力可以幫助交易者達(dá)到最優(yōu)；采用后位出場法的交易者，基本都假定人的認(rèn)識能力只能幫助交易者達(dá)到次優(yōu)。后位出場法其實是跟進(jìn)止損的另一種說法，跟進(jìn)止損是杰西·利莫佛倡導(dǎo)的方法，其要旨非常符合“截短利潤，讓虧損奔騰”，但是這種符合是有前提的，那就是市場是單邊走勢，而這個前提技術(shù)分析是無法去求證的，只能去技術(shù)分析之外追尋。請看圖24-55，這是歐元兌美元15分鐘走勢圖，匯價一路從1.3185附近上漲，假定我們在A點附近進(jìn)場做多，初始止損設(shè)定在近期低點之下，其實初始止損就是一個典型的后位出場點，這個后位出場點在任何交易中都是必要的，所以后位出場點是任何交易策略都不可或缺的。隨著行情的逐步發(fā)展，我們會遵循止損點設(shè)定的幾個要件，逐步跟進(jìn)止損（但不是見著波段低點就設(shè)定止損，還要考慮過濾市場噪音，如果跟進(jìn)止損過于頻繁，則反而違背了讓利潤奔騰的初衷），在本例中，如圖所示一共有四個跟進(jìn)止損點。最終匯價在B點處觸及跟進(jìn)止損點，于是交易者應(yīng)該了結(jié)多頭頭寸（具體的操作應(yīng)該盡量遵循帝娜倉位管理模型）。

比爾·威廉姆是當(dāng)代交易界幾個較為出名的交易系統(tǒng)販賣大師，他的策略在外匯市場中容易受到經(jīng)常出現(xiàn)的反復(fù)震蕩和快速突變影響，所以其效用在日內(nèi)交易往往大打折扣，不過他的混沌交易系統(tǒng)背后的設(shè)計原理卻是值得我們?nèi)W(xué)習(xí)的，他的策略非常符合杰西·利莫佛的順勢金字塔建倉手法，我們這里僅就其出場進(jìn)行部分講解?；煦绮僮鞣ǖ某鰣龇椒ɑ旧隙际呛笪怀鰣?，但是是幾種后位出場的綜合，利用了兩條均線，同時也利用了臨近價格最低價等，我們這里主要介紹其中一種普遍使用的出場方法，這就是跌破8期移動平均線出場，如圖24-56所示，則是一種典型的利用移動平均線作為后位出場點的策略?；煦绮僮鞣ǖ淖龆噙M(jìn)場是在多頭排列均線出現(xiàn)時的第一次向上分形被突破時，這是一種附加了額外條件的破位進(jìn)場策略。從這些介紹你可以看出所謂混沌操作法基本上是“破位進(jìn)場”和“后位出場”的結(jié)合，這類策略隱含了一個重要前提，即“市場是趨勢性為主的”，通過“試探-加倉”策略，交易者可以很好地減少趨勢跟蹤策略在震蕩市場中的損失，同時擴(kuò)大在單邊市場中的盈利，具體的原理很難用文字來描述，大家可以下來自己去體悟。我們這里給出一個簡單的解釋：“試探-加倉”策略在震蕩走勢中之所以能夠控制損失是因為“試探”進(jìn)場之后，市場很快折返，自然也就沒有加倉的機(jī)會；“試探-加倉”策略在單邊走勢中之所以能夠擴(kuò)大利潤是因為“試探”之后，市場繼續(xù)發(fā)展，自然就給了足夠的價格間隔來進(jìn)行加倉操作。通過倉位管理來自適應(yīng)市場在震蕩和趨勢市場中的交替，這是一種“次優(yōu)”的方法。

海龜交易法與混沌操作法類似，也是趨勢跟蹤交易策略。這個策略比較符合期貨市場的走勢特征，這個市場傾向于“低位箱體震蕩-向上突破-持續(xù)單邊-暴跌一點位箱體震蕩”的走勢結(jié)構(gòu)。請看圖24-57，這是歐元兌美元的日線走勢圖，該圖標(biāo)注了20日內(nèi)的

最高點和20日內(nèi)的最低點，這就是海龜交易法破位進(jìn)場的基準(zhǔn)線，進(jìn)場之后的出場則是根據(jù)10日內(nèi)的價格高低點決定的，這就是根據(jù)N期內(nèi)的高點和低點來設(shè)定后位出場點。總體而言，海龜交易法也與混沌操作法一樣，采用的是“破位進(jìn)場”和“后位出場”的結(jié)合。

海龜交易法利用的是N期高點和低點來管理進(jìn)出場，這比混沌操作法的根據(jù)移動均線來管理迸出場的策略更具有自適應(yīng)性，如果說海龜交易法著重于同步指標(biāo)的運用的話，則混沌操作法則著重于滯后指標(biāo)的運用，在外匯日內(nèi)走勢中，海龜交易法比混沌操作法更能適應(yīng)變動迅速的市場。我們在《高級菲波納奇交易法：外匯交易法波浪理論與實踐（1）》一書中介紹的推動調(diào)整波浪交易法，也就是N字結(jié)構(gòu)交易法也是采用的后位出場法，但是這個方法的優(yōu)點在于利用了市場的根本運動結(jié)構(gòu)，能夠自適應(yīng)市場波動率的變化。請看圖24-58，這是美元兌加元5分鐘交易（調(diào)整推動波浪交易法的一種時間結(jié)構(gòu)主要有兩類，第一類是4小時交易，第二類是5分鐘交易）。假定我們在圖中的A點進(jìn)場做空，則當(dāng)匯價形成BC波段時，可以進(jìn)行菲波納奇分割，B為水平1，C為水平0，得到固定的點位0.25、0.382、0.618和0.75，如果匯價回升到0.75點位以上（具體要求是整根價格線在0.75點位以上），則繼續(xù)持有空頭頭寸。由于市場的波動性是變化的，所以后位出場點的幅度也應(yīng)該是隨之調(diào)整的，采用移動平均線和固定回撤比率，固定回撤點值進(jìn)行后位出場的策略則忽略了市場波動性的變化。本例中，匯價沒有出現(xiàn)在0.75以上，所以繼續(xù)持有空頭頭寸即可。這個交易法的出場策略和進(jìn)場策略基本一樣，這也是為了符合“截短虧損，讓利潤奔騰”的原則，這個策略也試圖過濾一些市場噪音，預(yù)防震蕩走勢導(dǎo)致策略暫時失效。

后位出場法的具體形式我們基本已經(jīng)介紹了，也舉例說明了后位出場法涉及的交易系統(tǒng)，你可以在此基礎(chǔ)上對它進(jìn)行更加詳細(xì)的研究和運用，當(dāng)然你一定不要忘記在任何交易策略中都一定要有后位出場法加入，同時也不要忘記將后位出場法與其他兩種有效的出場方法結(jié)合起來，當(dāng)然，在進(jìn)行出場操作的時候也一定要盡量運用帝娜倉位管理模型，以微調(diào)手法來管理自己的倉位，同時在關(guān)鍵位置進(jìn)行倉位的具體調(diào)整。接下來，我們將介紹帝娜出場三式中的最后一個策略，這就是同位出場法，請看圖24-59，這是上升趨勢做多交易中的同位出場法模型。假如我們在A點介入做多，出場點是由正在趨勢方向上發(fā)展的價格給出的，這與前位出場點的既定價格出場和后位出場點的反趨勢發(fā)展價格出場相區(qū)別。同位出場法在日內(nèi)刮頭皮操作中使用最廣泛，畢竟如果你等待市場回撤到一定幅度才出場（后位出場法），則整筆交易往往都是虧損的，而如果你在既定的價格出場（前位出場法），則真正該你賺錢的時候你都錯過了，自然也就沒有足夠利潤去應(yīng)付虧損了。

部分同位出場法是在前位出場法的基礎(chǔ)上演化而來的，但是兩者的含義基本是不同的：同位出場法要求現(xiàn)價確認(rèn)趨勢停頓和反轉(zhuǎn)的可能，而前位出場法則沒有這個要求，因為后者往往一開始就認(rèn)定了最可能的最大盈利，然后據(jù)此操作。我們就來看一些具體的前位出場策略，請看圖24-60，這是歐元兌日元1小時交易實例。匯價從125.85附近下跌，形成了A點，跌到122.45后開始逆轉(zhuǎn)，假定交易者在B點附近進(jìn)場做多，那么當(dāng)匯價靠近前期高點A水平出現(xiàn)看跌K線形態(tài)時，同位出場點就在C點出現(xiàn)了，這時候按照同位出場法的要求就應(yīng)該了結(jié)多頭，這里需要注意的一點是如果在A水平附近，價格并沒有出現(xiàn)相應(yīng)的反轉(zhuǎn)K線形態(tài)，則就沒有同位出場點。其實，一部分同位出場點是關(guān)鍵位置和K線的組合，也就是“位”和“態(tài)”的組合。而相應(yīng)的部分前位出場點則僅僅是關(guān)鍵位置所在而已。同位出場點的可靠性比前位出場點高，比后位出場點低；同位出場點的及時性要比后位出場點高，比前位出場點低。同位出場點反映出了“中庸的哲學(xué)”，但是仍舊不能作為唯一的出場手段在交易中采用，否則必然被偶然情況打個措手不及。在圖24-60這個實例中，同位出場點是由前期高點提供的“位”和蠟燭線提供的反轉(zhuǎn)“態(tài)”共同決定的，這個大家下來后可以多加琢磨，畢竟反轉(zhuǎn)的K線形態(tài)很多，我們在《外匯交易圣經(jīng)》中歸納成了有限的幾種，并進(jìn)一步在《黃金高勝算交易》一書中二元化為“斂散形態(tài)分析理論”，大家可以在這些實戰(zhàn)理論的基礎(chǔ)上融入自己的創(chuàng)見，成為一個有“見地”的外匯交易者。

我們再來看一例子、前期高點結(jié)合蠟燭線的同為出場實驗，其實同為出場點類似于見位進(jìn)場的操作，只不過兩者分屬于出場和進(jìn)場，但是更為只要的是同為出場點是不管趨勢的，這與后位出場點存在區(qū)別，同為出場點在乎的是追逐波段，而見位進(jìn)場則往往需要注重趨勢（不過，比起破位進(jìn)場點而言，見位進(jìn)場點對于趨勢的注重又要稍微弱一些）。請看圖26-61，這事歐元兌英鎊的30分鐘交易實例，匯價從0.8760附近的A電下跌，到0.8580附近止跌回升，當(dāng)匯價形成N字突破時，我們再B點介入做多（你可以與破位進(jìn)場做多聯(lián)系起來），伺候當(dāng)匯價升至前期高點A附近時出現(xiàn)了流行反轉(zhuǎn)形態(tài)，于是我們按照同為出場法則出場，這就是C點附近的出場。不過，如果在前期高點A水平附近并沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的K線形態(tài)，則我們按照同為出場法就應(yīng)該繼續(xù)持有多頭倉位。

做多交易中的同位出場策略還可以利用前期低點和蠟燭線反轉(zhuǎn)形態(tài)的結(jié)合，下面我們就來看兩個具體的例子。請看圖24-62，這是英鎊兌日元1小時交易，這個貨幣對在涉及原油方面的驅(qū)動因素有重大變化時是非常好的交易標(biāo)的。匯價在前期形成了一個階段性低點A，匯價在208.90附近形成了雙頂形態(tài)，之后大幅度下跌，有水落三千尺之感，傾瀉而下。當(dāng)匯價在204.00附近形成吞沒看漲形態(tài)之后且構(gòu)成5分鐘圖上的N字底之后，交易者在B點介入做多。當(dāng)匯價升至前期低點A水平時出現(xiàn)了黃昏之星形態(tài)（按照形態(tài)斂散理論來講，就是“正向發(fā)散-收斂-反向發(fā)散”結(jié)構(gòu)），于是同位出場點在C點出現(xiàn)，做多交易者立即出場。從這里可以發(fā)現(xiàn)同位出場點的“當(dāng)下性”，而后位出場點和前位出場點都是在觸發(fā)之前就存在了，這就是三者之間的區(qū)別。

我們再來利用前期低點結(jié)合蠟燭線了結(jié)做多頭寸的第二個實例，請看圖24-63，這是美元兌加元1小時走勢圖，匯價在前期走勢中形成了波段低點A，然后上沖到1.2230附近，然后大幅度下跌，形成N字底之后，交易者在B點介入做多。匯價漲到前期低點A附近時出現(xiàn)了紡錘線疊加看跌吞沒的K線形態(tài)，于是在此同位出場點出場。

關(guān)于蠟燭線反轉(zhuǎn)形態(tài)的疊加有讀者可能不太理解，說簡單一點就是兩個以上的同向反轉(zhuǎn)K線形態(tài)同時出現(xiàn)在若干相鄰的價格線中。關(guān)于反轉(zhuǎn)形態(tài)的具體類別，不屬于本課的敘述范圍，大家可以自己下來后多加研究和總結(jié)，大可不必因循40年前的一些經(jīng)典著作的結(jié)論。現(xiàn)在不少內(nèi)地交易者非常相信約翰·墨菲的技術(shù)分析理論體系，殊不知真正起作用的是背后的“為什么”，這些“為什么”涉及心理學(xué)和統(tǒng)計學(xué)，以及博弈論的相關(guān)原理，這些原理才是市場中亙古不變的，其他那些形態(tài)隨著市場組織結(jié)構(gòu)的變化和交易理論的擴(kuò)散而隨時改變著。

做多交易中，我們還可以利用前期成交密集區(qū)和蠟燭線來確定當(dāng)下的同位出場點，下面我們就來看兩個具體的例子。第一個例子是英鎊兌瑞郎的1小時交易，請看圖24-64，前期匯價從1.6945附近下跌，并形成了N字頂，在1.6775到1.6730之間形成了成交密集區(qū)。匯價跌到1.6190附近形成雙底，此后逐步上揚(yáng)，假定交易者在市場向上破位后的B

點附近進(jìn)場做多。匯價在大幅上揚(yáng)之后在前期成交密集區(qū)A附近出現(xiàn)了三根紡錘線，與前后的大實體陽線和陰線結(jié)合起來恰好是變異的黃昏之星形態(tài)（從“正向發(fā)散-收斂-反向發(fā)散”結(jié)構(gòu)去理解就可以避免具體形態(tài)標(biāo)準(zhǔn)與否的困擾了），前期成交密集區(qū)和看跌K線形態(tài)結(jié)合就呈現(xiàn)了當(dāng)下的同位出場點C，于是做多交易者在C點出場了結(jié)。

第二個實例是英鎊兌日元1小時交易（見圖24-65），匯價從109.05附近下跌，之后在182.80和181.55之間形成了成交密集區(qū)A，此后匯價繼續(xù)下跌，到166.55附近開始回升，形成N字底，于是交易者可以在向上破位的時候進(jìn)場做多，做多位置在B點附近。匯價升到前期成交密集區(qū)附近的時候出現(xiàn)了流星疊加黃昏之星，這就形成了同位出場點C，于是交易者應(yīng)該了結(jié)多頭頭寸。

同位出場點的另外一種普遍形式是菲波納奇擴(kuò)展點位結(jié)合蠟燭線反轉(zhuǎn)形態(tài)，我們這里來看做多交易中的兩個實例，第一個例子是歐元兌日元1小時交易，請看圖24-66，匯價從129.75附近上揚(yáng)，此前筑成了雙底，A點就是波段的起漲點，此后匯價從B點下落開始調(diào)整走勢，然后在C點完成調(diào)整，假定交易者在F點附近進(jìn)場做多，依據(jù)的理由可以是破位進(jìn)場，這里就不詳述了，畢竟進(jìn)場不是本課的主題。我們以AB為單位1，C為菲波納奇擴(kuò)展起點，作出菲波納奇擴(kuò)展線譜，得到三個關(guān)鍵水平0.382、0.618和0.764，一般0.382我們不采用，因為缺乏操作的實際價值。匯價在0.764擴(kuò)展點位形成了反轉(zhuǎn)K線形態(tài)，D點是流星形態(tài)，但在我們的交易理論中這不是一個反轉(zhuǎn)確認(rèn)信號，只是提醒信號，匯價在流星出現(xiàn)之后繼續(xù)上漲的情況很多，這時候理論家們就將其改名為“仙人指路”。E點看跌吞沒是一個可以確認(rèn)反轉(zhuǎn)的K線形態(tài)，出現(xiàn)在0.764擴(kuò)展點位處，一個同位出場點就出現(xiàn)了。于是，做多交易者按照同位出場的要求應(yīng)該在E點出場。

第二個例子是美元兌加元1小時做多交易，請看圖24-67，匯價從1.1745開始起漲，然后在B點開始調(diào)整，在C點結(jié)束調(diào)整，當(dāng)匯價在E點附近再度創(chuàng)出新高的時候，交易者介入做多，這就是典型的破位進(jìn)場。以AB為單位1，C為擴(kuò)展起點，得到菲波納奇擴(kuò)展線譜。進(jìn)場之后，假定交易者利用同位出場法出場，最終匯價在1倍擴(kuò)展點位D處出現(xiàn)了黃昏之星形態(tài)，這就是一個顯著的同位出場點。這里需要注意的是，我們在利用帝娜出場三式操作的時候，一定要尋找顯著的低點、高點等，一定要“顯著”；采用菲波納奇點位的時候，盡量忽略那些處于頂位盤整狀態(tài)中出現(xiàn)的信號，本例中就有這樣的例子，你能看出來嗎？

做多交易中的同位出場法，除了利用菲波納奇擴(kuò)展點位之外，還可以利用菲波納奇回調(diào)點位，我們來看兩個利用菲波納奇回調(diào)點位結(jié)合蠟燭線為做多交易了結(jié)的實例。第一個例子請看圖24-68，這是英鎊兌日元1小時交易。匯價從盤整的高位跌落，然后拉升到A

點，之后再度下跌到B點附近。匯價之后從238.00附近回升，形成N字底之后繼續(xù)上升，假定交易者在向上突破之后進(jìn)場做多，大概在C點附近。進(jìn)場之后以AB為單位1，進(jìn)行菲波納奇分割，得到菲波納奇分割線譜。匯價升到0.764點位附近時出現(xiàn)了看漲吞沒，這時就確認(rèn)了一個同位出場點，于是交易者應(yīng)該在D點附近了結(jié)多頭頭寸。

第二個例子利用菲波納奇回調(diào)點位結(jié)合蠟燭線出場的是美元兌瑞郎1小時交易，請看圖24-69。匯價從1.9945附近下跌，跌到1.9400附近企穩(wěn)，然后回升。假設(shè)交易中在C點附近進(jìn)場做多，那么在進(jìn)場之后以AB段為單位1，進(jìn)行菲波納奇分割，得到菲波納奇線譜。此后，匯價在76.4附近D點出現(xiàn)了流星形態(tài)（其實是流星疊加黃昏之星），同位出場點確認(rèn)，于是交易者了結(jié)多頭頭寸。

上面已經(jīng)介紹了進(jìn)場做多的同位出場點設(shè)定，主要是結(jié)合關(guān)鍵阻力位置和蠟燭線看跌反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)然你也可以利用其他技術(shù)指標(biāo)幫助你決定當(dāng)下的出場，比如成交量和震蕩指標(biāo)，不過在外匯市場上我們還是推薦R/S和蠟燭線形態(tài)的組合。下面我們來介紹進(jìn)場做空的同位出場點設(shè)定，這主要是利用關(guān)鍵支撐位置和蠟燭線看漲形態(tài)。圖24-70演示了同位出場點的一般模式。交易者在A點介入做空，匯價下跌一段時間之后，根據(jù)價格當(dāng)時的表現(xiàn)決定出場，這就是B點。同位出場是一種“當(dāng)下出場法”，不是回溯既往走勢，也不是在進(jìn)場之初就定下了明確的出場價位。

做空交易中的同位出場與做多交易中的同位出場一致，但是對于不少交易者而言卻很難理解，為什么可以做空？這是不少新手最愛問的一句話。在本書中，我們沒有必要去回到諸如這樣的問題，畢竟本書是面向高級交易者的，所以不可能花費篇幅去談一些基礎(chǔ)知識和概念定義，當(dāng)然這必然會為某些讀者所垢病，這并不重要，重要的是你能夠從本書中學(xué)到什么。下面，我們就向你介紹做空交易中的同位出場。首先，我們介紹前期高點結(jié)合蠟燭線為做空交易提供的同位出場點。第一個例子是英鎊兌瑞郎的1小時交易，請看圖24-71，匯價跌到1.7505附近后上升。假定交易者在B點附近進(jìn)場做空，進(jìn)場后匯價如預(yù)期般下跌，接下來我們就需要密切關(guān)注平倉（減倉）的信號了。匯價在前期高點A水平附

近出現(xiàn)了早晨之星形態(tài)，這是一個同位出場信號，于是交易者在C點附近了結(jié)空頭出場。早晨之星和看漲吞沒是兩個效率最高的K線看漲形態(tài)，這個是大家需要留意的。同樣，在菲波納奇點位中也有少數(shù)兩三個點位是最有效的。從這些事實中，我們應(yīng)該得出一個更有價值的結(jié)論：一定要化繁為簡！不要把所有的前期盲點和低點都當(dāng)你是可能的R/S，只留下那些顯著的點；不要把所有的菲波納奇點位都當(dāng)你是可能的R/S,只留下一到三個關(guān)鍵點位；不要把所有的蠟燭形態(tài)都記住，只使用最有效和常見的那兩三種形態(tài)……

第二個例子是英鎊兌日元的1小時交易，請看圖24-72。匯價從200.50的盤整區(qū)下挫，跌至197.50附近A點開始回升。然后創(chuàng)出新高201.70后不久再度下跌，圖中形成中繼三角形，假定在跌破底邊時介入做空，做空位置在B點附近。進(jìn)場后，匯價陡直下落，跌到前期低點A附近出現(xiàn)了早晨之星，這就構(gòu)成了一個同位出場點，于是交易者按照同位出場點的要求應(yīng)該在C點附近了結(jié)空頭。大家可能注意到我們再同位出場時基本用到的K線形態(tài)是：看漲吞沒、看跌吞沒、早晨之星和黃昏之星。這四個K線形態(tài)在外匯市場中的有效性最高，當(dāng)然在股票市場上有效的K線形態(tài)有一些不同，比如流行配合巨量放出就是很有效的逃頂信號。

做空交易中，前期低點結(jié)合蠟燭線也能夠提供幾號的同位出場點。不過一定要記住，豬油那些顯著的低點和高點我們才用作甄別出場點。請看圖24-73，這事英鎊兌日元1小時交易，匯價在前期走勢中形成了顯著低點A，位于203.80附近。伺候匯價大幅度震蕩，類似于擴(kuò)散三角形。假定交易者在B點附近進(jìn)場做空，匯價在進(jìn)場做空之后大幅度下跌。

跌到前期低點A水平附近出現(xiàn)了變異的早晨之星，這就構(gòu)成了一個同位出場點，于是交易者就應(yīng)該在C點附近了結(jié)空頭頭寸。

做空交易中，前期成交密集區(qū)結(jié)合蠟燭線也可以成為空頭頭寸的同位出場點。第一個例子如圖24-74所示，這是英鎊兌日元的5分鐘交易，屬于超級短線交易（僅次于1分鐘交易）。匯價在前期上升過程中，在143.45和143.15之間形成了成交密集區(qū)，然后匯價升到144.05之后開始緩慢下跌，構(gòu)成了一個N字頂，假定交易者在匯價跌破前低時進(jìn)場做空。匯價小幅下跌后不久，在前期成交密集區(qū)附近形成了看漲吞沒，滿足了同位出場點的要求，于是交易者按照相應(yīng)規(guī)則應(yīng)該在此點出場，這個出場信號要比前位出場信號更晚，比后位出場信號更早。

第二個例子是英鎊兌美元1小時交易，請看圖24-75，匯價在前期上升的過程中形成了成交密集區(qū)A。匯價升至1.5070附近后轉(zhuǎn)而下跌。如果交易者在B點附近進(jìn)場做空，當(dāng)匯價跌到前期成交密集區(qū)出現(xiàn)看漲吞沒時，按照同位出場法的要求就應(yīng)該及時出場，也就是說在C點附近及時出場。雖然此后匯價反彈之后繼續(xù)下跌，但并不能以此推論此前的交易是錯誤的。

在做空交易中，菲波納奇擴(kuò)展點位和蠟燭線結(jié)合起來也可以構(gòu)造同位出場點，我們來看兩個實例。第一個實例是英鎊兌美元1小時交易，請看圖24-76。匯價從1.4035附近下跌，跌到1.3700附近開始止跌反彈，反彈到1.3915附近繼續(xù)下跌。假設(shè)我們在D點進(jìn)場做空，然后匯價繼續(xù)下跌。我們以AB為單位1，以C點作為菲波納奇擴(kuò)展點位，得到菲波納奇擴(kuò)展線譜之后，我們會等待匯價在線譜各個點位的形態(tài)表現(xiàn)。此后，匯價跌到1倍擴(kuò)展點位處出現(xiàn)了紡錘線和看漲吞沒的疊加形態(tài)，于是交易者應(yīng)該在E點了結(jié)空頭頭寸。

利用菲波納奇擴(kuò)展點位結(jié)合蠟燭線為做空交易確認(rèn)出場點的第二個實例也是英鎊兌美元1小時交易。請看圖24-77，匯價從1.4370附近下跌，跌到1.4180附近止跌反彈（變異的早晨之星標(biāo)注了該階段底部），反彈到1.4300附近（黃昏之星標(biāo)注了該階段頂部）繼續(xù)下跌。假定交易者在D處附近進(jìn)場做空（也許是破位場）。進(jìn)場之后，交易者以AB為單位1，C點為菲波納奇擴(kuò)展的起點，得到菲波納奇擴(kuò)展線譜。得到菲波納奇擴(kuò)展線譜之后，交易者應(yīng)該等待蠟燭線形態(tài)來確認(rèn)某一菲波納奇擴(kuò)展點位支撐的有效性（當(dāng)然，實際交易中，還需要利用后位出場點來預(yù)防市場不給出適當(dāng)?shù)耐怀鰣鲂盘枺．?dāng)匯價跌到1.3980附近時，出現(xiàn)了看漲吞沒形態(tài)，該處恰好是1.618擴(kuò)展點位。1.618的菲波納奇擴(kuò)展點位結(jié)合看漲吞沒形態(tài)構(gòu)造了一個同位出場點。于是，交易者應(yīng)該在E點附近了結(jié)空頭頭寸。

在做空交易中，我們還可以利用菲波納奇回調(diào)點位結(jié)合蠟燭線來確認(rèn)同位出場點。請看圖24-78，這是英鎊兌美元1小時交易。匯價從1.4110附近上揚(yáng)，漲到1.4950之后出現(xiàn)了較長時間的橫盤震蕩，然后開始下跌。假定交易者在匯價跌破橫盤震蕩區(qū)域時進(jìn)場做空，也就是C點進(jìn)場做空。進(jìn)場之后，交易者以AB為單位1，以B點為菲波納奇回調(diào)點位的起點。做出菲波納奇回調(diào)線譜之后，交易者等待匯價和菲波納奇回調(diào)點位的共振，在本例中匯價先后在0.382附近出現(xiàn)了兩次共振，都是以早晨之星確認(rèn)了此處的支撐有效，進(jìn)而構(gòu)成了同位出場點。當(dāng)然D點處的信號是同位出場點，而E點處的信號對于交易者意義已經(jīng)不大了。

同位出場法在外匯市場上的運用主要是利用R/S水平和蠟燭線形態(tài)的結(jié)合，與見位進(jìn)場類似，但是切不可以為同位出場法僅限于此。除了R/S水平和蠟燭線形態(tài)的結(jié)合構(gòu)筑同位出場點之外，成交量形態(tài)、震蕩指標(biāo)也可以作為同位出場點，下面我們就來看看同位劇場點的一些非主流方法。

我們在本教程的前面課程專門介紹了l分鐘成交量出場法，這種方法就是較少見到的同位出場法，請看圖24-79，這是歐元對美元的l分鐘交易。我們還是沿用40水平作為成交量出場基準(zhǔn)。匯價從1.3385附近逐步下跌，當(dāng)匯價跌到1.3290附近出現(xiàn)超標(biāo)放量時，交易者根據(jù)1分鐘成交量出場法了結(jié)空頭頭寸。

外匯日內(nèi)交易中一般很少用到成交盤來輔助出場，但是在權(quán)證日內(nèi)交易中利用成交量形態(tài)出場卻是非常重要的方法，請看圖24-80，這是寶鋼權(quán)證的日內(nèi)走勢。我們在進(jìn)行日內(nèi)權(quán)證交易的時候，往往會利用成交盤顯著脈沖盤來出場，這就是我們前面提到的同位出場法。權(quán)證日內(nèi)走勢中的波段高點往往都是顯著脈沖式放盤的對應(yīng)點，如圖24-80所示。我們在進(jìn)行權(quán)證交易的時候，一般會查看兩日分時圖走勢（包括交易日當(dāng)天），當(dāng)價格突破前期高點，同時放盤、掛單和主動性買單符合標(biāo)準(zhǔn)時，就進(jìn)場買入，當(dāng)價格陡直上升，同時放出顯著高于第一次放量的脈沖式成交盤時就退場（同時，如果價格下跌超過該上漲波段的50%時也出場，這就是后位出場），初始止損的設(shè)定則是近期低點同時考慮其他后位出場點設(shè)定的條件。在權(quán)證日內(nèi)交易中，如果僅僅依靠價格來完成出場則往往會丟失絕大部分利潤，利用成交盤來及時出場則可以做得更好。

震蕩指標(biāo)往往可以與趨勢指標(biāo)結(jié)合起來充當(dāng)進(jìn)場時機(jī)指示器，這是我們在《外匯交易進(jìn)階》中作了演示的觀點。比如，當(dāng)趨勢指標(biāo)指示向上時，交易者就可以等待震蕩指標(biāo)處于超賣區(qū)域且要回到正常區(qū)域的時機(jī)進(jìn)場做多；當(dāng)趨勢指標(biāo)指示向下時，交易者就可以等待震蕩指標(biāo)處于超買區(qū)域且要回到區(qū)域的時機(jī)進(jìn)場做空。當(dāng)然，我們這里不再去重復(fù)這些內(nèi)容，我們主要是初步介紹震蕩指標(biāo)在出場中的意義。趨勢指標(biāo)往往作為后位出場的手

段，震蕩指標(biāo)往往作為同位出場的手段。不少交易者往往傾向于利用震蕩指標(biāo)作為出場指示器，這本身并沒有錯，錯在忘記了震蕩指標(biāo)作為出場指示器的市場狀況，同時也忘了震蕩指標(biāo)作為出場工具的恰當(dāng)用法。從驅(qū)動面和心理面出發(fā)，我們會對市場狀況作出大致有效的判斷，然后在震蕩為主的市況中利用震蕩指標(biāo)出場。同時，利用震蕩指標(biāo)出場時必須等待震蕩指標(biāo)信號線從極端區(qū)域剛剛走進(jìn)中性區(qū)域時出場。比如，信號線從超買區(qū)域走進(jìn)中性區(qū)域之時，可以作為了結(jié)多頭頭寸的同位出場信號；信號線從超賣區(qū)域走進(jìn)中性區(qū)域之時，可以作為了結(jié)空頭頭寸的同位出場信號。當(dāng)匯價剛進(jìn)入極端區(qū)域就了結(jié)頭寸容易失掉利潤最豐厚的行情走勢，如圖24-81所示，注意其中的指標(biāo)“鈍化”走勢。

帝娜出場三式已經(jīng)詳細(xì)介紹完了，最厲害的即日交易者應(yīng)該將三種方式結(jié)合起來使用，成熟的即日交易者必須在任何出場規(guī)劃中融入后位出場策略，幼稚的即日交易者只采用前位出場策略，失敗的交易者往往沒有出場策略，或者是采用下面所謂的“進(jìn)位出場法”。進(jìn)位出場法是最差的出場策略，因為這種出場策略是人類天性驅(qū)使得到的，并不是基于概率科學(xué)。所謂“進(jìn)位出場法”就是根據(jù)現(xiàn)價和進(jìn)場點（參照點）的位置關(guān)系來決定是否出場。只有當(dāng)現(xiàn)價與進(jìn)場點位置關(guān)系使得頭寸處于盈利狀態(tài)時才考慮出場，這就是進(jìn)位出場法。

請看圖24-82，在做多交易中，當(dāng)現(xiàn)價低于進(jìn)場價位時就繼續(xù)持倉，當(dāng)現(xiàn)價高于進(jìn)場價位時就出場，這與前面介紹的傾向性效應(yīng)有直接關(guān)系。換句話說就是只有當(dāng)頭寸處于盈利狀況時才考慮出場，當(dāng)頭寸處于虧損狀況時則繼續(xù)持有頭寸。在做空交易中，當(dāng)現(xiàn)價高于進(jìn)場價時就繼續(xù)持倉，當(dāng)現(xiàn)價低于進(jìn)場價位時就出場，這也是由于傾向性效應(yīng)，是每個初入交易行業(yè)的新手都要去除的習(xí)慣。

下面我們來看進(jìn)位出場的實例，請看圖24-83。假定交易者在1.3950進(jìn)場做多，當(dāng)匯價高于此價位時交易者傾向于出場（通常情況下有20個點左右的盈利就足以讓絕大部分日內(nèi)交易者出場），當(dāng)匯價低于此價位時交易者傾向于繼續(xù)持倉，這種心理傾向幾乎在所有“正常”的交易者身上都有所體現(xiàn)，在實際交易出場中也有不少交易者會真的按照這里

的條件去執(zhí)行出場。

做空交易的進(jìn)位出場實例請看圖24-84。假定交易者在98.05進(jìn)場做多，當(dāng)匯價高于此價位的時候，交易者傾向于繼續(xù)持有空頭頭寸；當(dāng)匯價低于此價位的時候，交易者傾向于了結(jié)空頭頭寸（通常情況下有20個點左右的盈利就足以讓絕大部分日內(nèi)交易者出場）。

三種有效的出場方法和一種無效的出場方法，我們已經(jīng)詳細(xì)、全面地介紹給了大家，接下來大家需要做的就是將這些出場方法融會進(jìn)自己的交易策略之中。要做到融會貫通，學(xué)習(xí)者必須首先識別出自己目前所用的出場方法屬于四種出場方法中的哪一種，如果是進(jìn)位出場法，則應(yīng)該完全戒絕，如果是帝娜出場三式中的一種，則應(yīng)該繼續(xù)努力將尚未采用的另外兩種出場方法結(jié)合進(jìn)去。通常而言，帝娜出場三式應(yīng)該同時出現(xiàn)在單筆交易之中，而最終實際觸發(fā)出場的只是其中某一出場定式。

對于新晉交易員，我們的要求是隨意進(jìn)場，然后讓他找尋恰當(dāng)?shù)某鰣鳇c，經(jīng)過幾個月的訓(xùn)練之后，其交易水平進(jìn)步速度快于一般交易學(xué)習(xí)者好幾倍。本書讀者也可以利用這種方式訓(xùn)練自己的出場意識，你可以拿一枚硬幣，正反兩面分別代表做多進(jìn)場和做空進(jìn)場，然后在當(dāng)下拋硬幣，然后據(jù)此進(jìn)場交易，進(jìn)場之后根據(jù)自己的判斷，本著“截短虧損，讓利潤奔騰”的原則尋找出場點。在國際象棋訓(xùn)練中，絕大多數(shù)棋手都是從開局開始的，但是真正的頂尖高手基本都是從殘局開始的，從中大家悟到了什么？交易的真諦往往是由領(lǐng)悟出場得到，所以交易新手的學(xué)習(xí)一定是從出場開始的，然后才是進(jìn)場，這就是本書要告訴你的最后秘密。請從出場開始練習(xí)，切記這個要領(lǐng)！但是，這里提到的這個交易技能學(xué)習(xí)流程和思想一定不要廣泛傳播，知道的人越多則交易越難做！

24堂課大家基本都是因囹吞棗地看完的，這是毫無疑問的，所以有必要回過頭去反復(fù)看上幾十遍，這相當(dāng)于給你的大腦潛意識“吃藥”（催眠療法），讓其逐步接受“贏家的規(guī)則”，擺脫“輸家的傾向”！