愛華網月亮的臉偷偷地在改變
美麗中國，美麗城市，將會給市場帶來哪些確定性的投資機會呢？
最近一直在翻石頭找蟲子，近期還真挖出了一長線股——東方園林。廢話不多說，先上菜。
公司收款模式的變化隱藏的是后面公司江湖地位的變化。 雖然許多都是BT項目，但仔細分析合作協(xié)議，其實公司的話語權越來越高，對方分期付款方式已經從開始的4-3-2-1到5-3-2，再到6-3-1，最后到目前的7-2-1。甚至“小訂單”如武漢南區(qū)合作項目3.5億，要求按7：3結算。
訂單量的變化和區(qū)域的變化，預示的是公司的快速健康發(fā)展。2012年全年公司公告的協(xié)議大單總數量超過100億，而且從大單中可以看到，接單地區(qū)實現(xiàn)全國化。2011年公司的總營收才29億，但近一個月公司的接單量就超過了2011年全年營收。
三好學生不是一天成長起來的。從歷史業(yè)績看，公司表現(xiàn)是驚人的好。營收和凈利潤大幅增長，毛利率和凈利潤率處于上升通道。
大家好，才是真的好。同行業(yè)的鐵漢生態(tài)近期公布股權激勵計劃，未來四年復合增長要求達到了44%以上，而且鐵漢的歷史業(yè)績也是非常的漂亮，甚至超過了東方園林。初步看，目前行業(yè)龍頭還是非東方某屬，二當家的位子，鐵漢還是有機會爭一爭的。
風險方面。所有的BT項目均是跟地方政府簽訂，且滯后付款有違約金限制，只要地方政府不破產（呵呵，一起破產的可能性不是很大），風險相對可控，不過近期國家在大量查各種違規(guī)BT項目，東方園林是不是不敗呢，會不會出什么丑聞什么的，卻不好說。
毛估估的估值。未來5年（2012年應該是40億左右，如果快的話用不了三年），公司的營收上100億計，考慮公司目前服務供不應求，利潤率按上年度的35%計，則為35億利潤，給予30倍的成長股PE估值，則為1050億市值，相對目前的市值，有4倍以上的上升空間。按悲觀一點的20倍PE計算，則五年有2倍以上的收益。也是相當不錯的投資品種。呵呵，自己都有點嚇著了。
訂正：上年度毛利率是30%，利潤率是20%，則為20億利潤，30倍PE估值，為600億市值，相對目前的市值，有2倍多的上升空間。悲觀估值，未來有一倍多和上升空間。因為個人粗心，特此更正。
以上分析并非薦股，跟風操作，風險自負。
