愛華網(wǎng)瑞福進取簡析
$瑞福進取(SZ150001)$第一次關(guān)注分級基金，總算搞懂了基本原理，簡析如下：
一、基礎(chǔ)條款
瑞福優(yōu)先 一年定期+3%=6% 不上市交易
剩余期限 到期日2015-08-14 剩余年限1.392
管理費+托管費+指數(shù)使用費=1.24%/年
優(yōu)先份額：進取份額（2014年3月）=0.896098074：1
在分級運作期內(nèi)，瑞福進取份額凈值小于或等于0.25元，本基金將提前轉(zhuǎn)型為“國投瑞銀瑞福深證100指數(shù)型證券投資基金（LOF）”，對應(yīng)深圳100指數(shù)下跌26.17%，不考慮指數(shù)差異約等于上證指數(shù)在1477點，有什么力量會讓上證指數(shù)跌穿1644點。
二、目前杠桿計算
2014年3月25日數(shù)據(jù)
瑞福分級凈值 0.839
瑞福優(yōu)先凈值 1.007
瑞福進取凈值 0.689
瑞福進取價格 0.577
折價率 16.535%
年化折價率 11.93%
瑞福進取固定成本=6%+1.24%*2=8.48%，年化折價完全可以覆蓋固定成本
凈值杠桿倍數(shù)=0.839*2/0.689=2.435倍
實際價格杠桿倍數(shù)=0.839*2/0.577=2.91倍
三、設(shè)想/夢想
如在到期日前跟蹤指數(shù)深圳100翻一倍，瑞福分級凈值X1.95，瑞福進取凈值X4.74825，瑞福進取由折價16.535%變?yōu)橐鐑r15%導(dǎo)致X1.38，則瑞福進取價格X6.5525，減去固定成本也應(yīng)該在6以上。
四、結(jié)論
近乎三倍的免費杠桿，好誘惑。
目前估值很低，小賭怡情，值得參與。
2014年3月26日
