愛華網(wǎng)作者以拉利·李文斯頓的假名，描寫Livermore操作生涯的成敗起落，以及他如何在金融市場上進行壟斷、軋空和面對市場崩盤及繁榮的經(jīng)驗。
建議所有股票投資人詳讀這本歷史傳記，您會發(fā)現(xiàn)，您從事金融商品操作多年的經(jīng)驗，可能不如一窺本書所獲為甚。
《股票操盤手回憶錄》很好地詮釋了作為20世紀二三十年代資本市場的另類英雄——勞倫斯·利文斯頓在華爾街的跌宕起伏。利文斯頓的原型是華爾街著名的投機客——杰西·利維摩爾。事實上，由于書中所述事件與實際情況幾無差異，因此，大多數(shù)的讀者都將該書中的主人公視為利維摩爾本人。被美國經(jīng)濟新聞媒體稱為"少年賭客"的利維摩爾，在20世紀初通過投機股票和農(nóng)產(chǎn)品市場賺了幾千萬；在一個月的交易中賺取過1000萬美元的利潤；甚至在三個小時的市場搏殺中，賺進20萬美元——這在當時被人們視為一個天文數(shù)字，那時的美國人的年均收入，不過才1000美元。因此，利維摩爾對股市這一虛擬市場的見解和對股票價格波動的透徹分析不僅十分深刻，而且精辟獨到，既符合當時證券市場的實際，也適用于今天股市的運作。他的一些經(jīng)典論述和建議充滿無限的智慧和哲理，在今天依然讓人回味無窮。
第一章：華爾街沒有新事物
在華爾街，沒有什么事是新奇的，因為投機像山岳一樣古老。股市今天發(fā)生的事以前發(fā)生過，以后也會再次發(fā)生。我從沒忘記這點。我想我真的想設法記住它們是何時以及怎樣發(fā)生的，但是事實上我是在做交易中付出學費后才記住的。
我沒有追隨者，我自己的事自己干，而且總單獨干。我憑我的腦子賺錢。股價朝我預測的方向發(fā)展時，并沒有靠朋友或伙伴幫我推動市價，股價朝我不利的方向發(fā)展時，也沒人使它停止下來。所以我也不需要把我的交易的事告訴別人，當然我身邊有不少朋友，但我總是一個人獨自做交易，這就是我一直單獨干的原因。
點評：人類投機史上沒有新鮮事，一切都是重復。每次都是一樣。
第二章：生市場的氣對你沒有任何好處
所有的事都要在恰當?shù)臅r機去做。
任何人都沒有足夠的理由，每天買賣股票，同樣，也沒有任何人聰明得每次買賣都賺錢。
盲目而頻繁地交易是造成華爾街投資者虧損的主要原因，即使專業(yè)投資 都也是這樣。
有些錯誤我會明知故犯。一個股票交易者必須戰(zhàn)勝很多人，包括他自己。
點評：生市場的氣，是拿自己的愚蠢懲罰自己。
第三章：凡事都有兩面，但股市只有一面
人們說事物都有兩個方面，但對股市而言，只有一方面。既非牛市的一面，也非熊市的一面，而是正確的方面。
要是有人想在這個游戲里生存，他必須相信自己，相信自己的判斷，沒有人能靠別人告訴他要怎么做才能賺大錢，這也是我不相信種種內(nèi)幕消息的原因。沒有誰向我提供消息讓我賺的錢比我根據(jù)自己的判斷賺到的錢更多。
點評：正確是你唯一的一面。
第四章：等你知道不該做什么才能不虧錢，你開始學習該做什么才能贏錢
不要在不恰當?shù)臅r機去做，總不顧時宜，終年交易。不根據(jù)自己的交易系統(tǒng)去做，而是靠賭博。
世界上沒有什么比失去你擁有的一切更能教會你什么是不該做的了，如果你學會了不做某事避免虧錢，那么你已學會怎樣賺錢，明白了嗎？你開始學了！經(jīng)過多年以后我才知道我首先要學的是要了解資本市場的本質(zhì)。
點評：只有事先找到撤退路線的將軍，才有不怕死亡的士兵。
第五章：不要失去你的頭寸
只要條件具備，股市該牛市就是牛市，該熊市就是熊市，誰也無法阻擋。每個想賺錢的人都必須正確估價條件是否具備。牛熊轉(zhuǎn)換可能是股票市場的自然規(guī)律。
我常常在獲利了結之后，再等待永遠不會來臨的回檔，我保守的口袋里安全地躺著4點的利潤，卻眼睜睜地看著賣掉的股票再飛漲十點。人們說落袋為安絕不會變窮。當然，你不會。但在多頭市場你只賺上四個點就走，你也不會致富。在該賺四萬美元時，我卻只賺了兩千美元，這就是保守帶給我的結果。在發(fā)覺我僅賺了我應該該賺的一小部分后，我發(fā)現(xiàn)了別的東西，就是不同經(jīng)歷的投機者之間是有區(qū)別的。
老火雞說：“如果你到了這個年齡，經(jīng)歷了許多興衰以后，就會明白失去自己的頭寸是誰也付不起的代價，甚至洛克菲勒。我希望股價能反彈，你能以較低的價格買回你的股票，但我只能夠憑我多年的經(jīng)驗投機，為此我曾付出很大的代價，不想再次交學費?！?/p>
回想過去，當股市對我有利時，而常常卻沒有賺到我應該賺的錢，我才意識到老火雞話語中的智慧。他年輕時也吃了不少虧，因此知道自己的人性弱點。痛苦經(jīng)歷教會了他拒絕各種難以抵擋的誘惑，因為它的代價太昂貴。我也如此。
老火雞反復告訴其他投機者：“嗯，你知道這是個牛市?！彼恼嬲馑际钦f賺大錢不能靠個別股價波段而在于股市大的走勢?！保槟阗嵈箦X的是大行情）
在華爾街混了多年，輸贏了幾百萬美元之后，我要告訴你：“我之所以賺了大錢，從來跟我的思想無關，有關的是我穩(wěn)如泰山的功夫，明白了嗎？我穩(wěn)坐不動。看對走勢沒有什么了不起的，在多頭市場你總能找到很多很早就看漲的人，在熊市很早就看跌的人。我認識許多看盤高手，他們也總能在最佳價位買賣股票，而且他們的經(jīng)驗也總跟我不謀而合，但是，他們卻沒有真正賺到錢。
看對市場且緊握頭寸不動的人難得一見，我發(fā)現(xiàn)這是最難學的事。股票交易者只有牢牢把握了這一本領他才能賺大錢?！?/u>
不顧大的走勢，試圖搶進搶出是我失敗的關鍵，沒有誰能抓住所有的股價波動。呈牛市時，你的游戲就是買進股票，一直等到漲勢快要結束。你要做到這一點必須研究整體狀況，而不是內(nèi)部情報和影響個別股票的因素。然后全部拋出你的股票，統(tǒng)統(tǒng)地拋出，直到股市行情倒轉(zhuǎn)，一輪新的行情出現(xiàn)了。
你必須用你的頭腦，你的觀察判斷，否則我的建議猶如告訴你低價買進，高價賣出一樣蠢。每個人都要學會的一件事就是不要試圖最后一刻賣出或第一時間買進。它們太昂貴了，共已葬送了股票交易者數(shù)百萬美元，足已建一條橫跨大陸的大橋。
點評：看清前方，才不會慌張。
第六章：考慮的是大盤，而不是個股
行情并不總能即時反映真相。
我發(fā)現(xiàn)紙上談兵和實際操作之間其實是有天壤之別。
從此以后，我開始通盤考慮基本條件而不是只抓個股，我的努力使我在艱難的投機學習中終于升級了，這實在是漫長而又艱辛的一步。
點評：臺風來時，母豬都會飛。
第七章：股票永遠不會太高，高到無法讓你開始買進；也永遠不會太低，低到無法開始賣出
股價的高低不是買進或賣出的理由，因為熊市所有股票都跌，而牛市都漲。因此關鍵不在于能否買到最便宜的股票或在最高價上做空，而在于是否能在恰當?shù)臅r機買進或拋出。因而我從不會便宜地買入股票，我總是盡量有效地買入。
直接全線入市是不明智的，要記住，股票永遠不會太高而不能買進，也永遠不會太低而不能拋出。但是，第一筆入市以后，除非真的有利潤，否能不采取第二步，等待，觀察。
假如一個人要買五百股，如果他是在投機的話，就不應該一次性買入；如果他只想賭一把，我只能給他一個建議，別這么干！假設他買進了一百股，結果立即虧了，他就不應該繼續(xù)買入更多股（絕不要攤低虧損的頭寸，不要在虧損的頭寸上加碼），他應該馬上看出來他錯了，至少暫時錯了。而犯錯無論在什么時候都不能帶來利潤。
資金管理水平的高低是投資水平的一個重要標志。除了頻繁買賣的外，還有很多人買入后只要不賺錢就不賣的人，但這種人多數(shù)是牛市后期滿倉，熊市滿倉，牛市初期、中期空倉的情形。
點評：你的內(nèi)心估值尺度或者趨勢判斷能力，才是你買進的唯一理由。
第八章：在多頭市場看多，在空頭市場看空
許多公認的聰明人看漲是由于他們擁有股票，我不允許我的資產(chǎn)，或先入為主的觀念，來替我思考。這就是我之所以反復強調(diào)我永遠不和行情記錄爭論的原因，由于股市出乎意料或不合邏輯就對它火冒三丈就如同自己得了肺炎跟自己的肺嘔氣一樣，是不可取的。
我很焦急地想玩玩這把新鑰匙，但卻忽略了門上還有另外一把鎖----時間之鎖。這種疏忽也是非常正常的，卻不得不交學費----每前進一步都要受一次打擊。要學會等待?？諅}等待、滿倉等待是重要的過程。事實上投資就是一個倉位不斷變化的過程。
如果一個人不犯錯的話，那他一個月之內(nèi)就擁有整個世界了，但如果他不從錯誤中吸取經(jīng)驗教訓的話，那就連上帝所賜的東西都得不到一件。
點評：順勢而為才是阻力最小的路線。
第九章：投機客一定不只是個學生，他必須同時是學生和投機客
賺大錢的方法是在時機來臨時正確地選擇。在這一行業(yè)里你要理論結合實際，決不能只做研究，既要做一個研究者，又要做投機者。
所有在熊市中的向上拉抬的操縱交易都注定要失敗的。
點評：學習在市場前保持低微的心態(tài)。尊敬市場，市場才會回饋你。
第十章：總有一個錯誤在你前面
錯誤實在太多了，每當你想看看自己是不是會做傻事時，可能就正有一個傻事潛伏在你身邊。
在所有游戲中，唯一真正需要在行動前做的就是做好準備，有些人在用他一半的財產(chǎn)冒險時，思考的時間還不如買一輛平價汽車考慮的久。
你觀察著市場，只有一個目的：確定方向，也就是價格趨勢。我們知道，價格會根據(jù)遇到的阻力上升或下跌。價格就像其它所有的東西一樣，沿最小阻力線運動。它們總會怎么容易怎么來，因而如果上升的阻力比下跌的阻力小，價格就上漲，反之亦然。
在實際操作中，你會發(fā)現(xiàn)在收盤后發(fā)布的重大消息往往與最小阻力線相一致。在消息公布之前，趨勢就已經(jīng)確定下來了。在牛市中，人們就會忽略利淡消息，而利好的消息總是被夸大，反之亦然。
在窄幅波動的市場上，如果價格只在小范圍內(nèi)波動話，想預測下一次大的波動是向上還是向下是沒有意義的，需要做的只是觀察市場，分析走勢以確定上下阻力及支持位，下定決心除非價格向任何方向突破界限，否則絕不介入。
交易商必須專注于從市場上賺錢，而不是堅持要求走勢與他的判斷一致。永遠別與行情爭執(zhí)，永遠也別問原因或要求解釋?！榜R后炮”是得不到報酬的。
點評：股市沒有常勝將軍。贏家不過是下重注贏得勝利，下小注贏得經(jīng)驗和判斷方向。
