愛華網(wǎng)析各行業(yè)的資本回報(bào)率，大行業(yè)里目前資本回報(bào)率高的企業(yè)是白酒，市值7000億，09-11年資本回報(bào)率是35%、29%和28%（白酒是中國(guó)的國(guó)粹需求，但資本回報(bào)率的下滑，似乎預(yù)示著這個(gè)行業(yè)的消費(fèi)需求可能會(huì)漸漸下降，不過這個(gè)過程應(yīng)該是漸進(jìn)的，因?yàn)榘拙频男枨蟾淖兛赡苁菨u進(jìn)的）；銀行，市值5.4萬億，09-11年資本回報(bào)率是19%、20%和21%（銀行未來受利率市場(chǎng)化的影響，資本回報(bào)率的底部尚未可知）；保險(xiǎn)，市值1.2萬億，09-11年資本回報(bào)率是11%、16%和18%（保險(xiǎn)需求不差，又有政策支持，未來當(dāng)是朝陽行業(yè)）；證券，市值7000億，09-11年資本回報(bào)率分別是8%，14%和18%（證券業(yè)波動(dòng)較大，雖然證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)較快，不過目前證券公司主要盈利還是來自于傭金收入，受市場(chǎng)整體影響較大）；煤炭，市值1.1萬億，資本回報(bào)率20%、20%和17%（煤炭的下游主要是電力和鋼鐵，鋼鐵的產(chǎn)能擴(kuò)張彈性較大，但宏觀投資總需求疲軟，煤炭中長(zhǎng)期盈利可能受壓較重；電力方面，生活用電對(duì)煤炭需求彈性影響不大，工業(yè)用電較大的行業(yè)主要是產(chǎn)能過剩的制造品行業(yè)，據(jù)此推斷，未來煤炭的冬天或 會(huì)維持一段很長(zhǎng)的時(shí)間，除非政府再次大搞投資）；地產(chǎn)，市值9000億，09-11的資本回報(bào)率分別是13%、13%和11%（宏觀調(diào)控對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的針對(duì)性強(qiáng)且持久，上市地產(chǎn)公司的盈利能力受壓是預(yù)期之中，不過隨著流動(dòng)性的放松，地產(chǎn)公司未來的盈利或會(huì)逐漸回暖。）
在小的行業(yè)里，按照資本回報(bào)率排序的話休閑服裝，總市值434億，09-11年的資本回報(bào)率是24%、32%和35%。休閑服裝行業(yè)的主要代表性公司美邦服飾，09-11年的資本回報(bào)率分別是20%、22%和31%，公司當(dāng)前總市值是204億。美邦服飾11年收入99億，同比增長(zhǎng)33%，不過公司12年1季度收入同比增長(zhǎng)僅24%。另外，美邦服飾一直庫(kù)存過高，公司10-11年庫(kù)存占總資產(chǎn)比重是30%、29%，12年1季度公司庫(kù)存占總資產(chǎn)比重是24%。作為服裝公司，庫(kù)存占總資產(chǎn)比重最好能在10%左右（服裝的庫(kù)存基本對(duì)公司都是負(fù)面影響）。另外美邦服飾的現(xiàn)金只有10億，而短期借款高達(dá)20億以上。這家公司可能正處在痛苦的轉(zhuǎn)型期，密切關(guān)注公司能否有效突破當(dāng)前困境。
工程機(jī)械行業(yè)總市值2300億元，09-11年資本回報(bào)率是26%、30%和22%。代表性公司三一重工的總市值1000億，09-11年的資本回報(bào)率分別是30%、52%和51%。三一重工12年1季度收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)5%，三一重工11年現(xiàn)金100億，短期借款95億，中長(zhǎng)期借款67億，公司財(cái)務(wù)壓力較大。公司主要銷售的產(chǎn)品是混凝土機(jī)械和挖掘機(jī)機(jī)械，主要下游是房地產(chǎn)和基建的投資，未來公司預(yù)期的改變可能受房地產(chǎn)和基建建設(shè)預(yù)期的變化影響。
汽車零部件行業(yè)總市值2000億，09-11年資本回報(bào)率分別是16%、24%和21%。主力企業(yè)濰柴動(dòng)力、華域汽車、福耀玻璃和威孚高科受累下游不景氣，資本回報(bào)率出現(xiàn)下滑。汽車零部件行業(yè)一公司京威股份，當(dāng)前資本回報(bào)率較高，公司09-11年的資本回報(bào)率是54%、50%和42%。京威股份12年1季度收入和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%，公司主要為國(guó)外品牌汽車提供內(nèi)飾。
小家電行業(yè)總市值376億，行業(yè)09-11年資本回報(bào)率分別是12%、17%和20%。龍頭企業(yè)蘇泊爾的總市值71億，09-11年的資本回報(bào)率分別是14%、17%和17%。資本回報(bào)率較高的企業(yè)，像浙江美大，09-11年是26%、25%和26%；華帝股份，09-11年的數(shù)值是15%、23%和25%。浙江美大是12年5月份上市的企業(yè)，公司主營(yíng)廚灶，公司12年中報(bào)收入同比增長(zhǎng)5%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑1%。華帝股份同樣主營(yíng)炊具，公司12年1季度收入同比下滑30%。
化學(xué)原料藥行業(yè)總市值1108億，09-11年資本回報(bào)率分別是8%、16%和20%，不過大市值公司的資本回報(bào)率是走低的。電源設(shè)備行業(yè)總市值2173億，09-11年資本回報(bào)率是9%、18%和20%。龍頭公司上海電氣和東方電氣的資本回報(bào)率出現(xiàn)回升，上海電氣09-11年的資本回報(bào)率分別是8%、7%和9%；東方電氣的資本回報(bào)率是21%、17%和23%。上海電氣12年1季度收入同比增長(zhǎng)4%，東方電氣12年1季度收入同比上升12%。民爆用品行業(yè)總市值是276億，行業(yè)09-11年資本回報(bào)率分別是15%、14%和18%，民爆用品行業(yè)的代表公司久聯(lián)發(fā)展和宏大爆破資本回報(bào)率逐年上升。久聯(lián)發(fā)展09-11年資本回報(bào)率是15%、19%和28%；宏大爆破09-11年資本回報(bào)率是43%、23%和33%。公司主要經(jīng)營(yíng)交通水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的爆破業(yè)務(wù)，公司11年收入24億，同比上升55%，利潤(rùn)同比上升70%，毛利率由10年的31%，下降到11年的28%（主要原因是公司鼓勵(lì)其他公司一起共同抵制銷售省外產(chǎn)品，而對(duì)爆破業(yè)務(wù)存在一定讓利）。爆破業(yè)務(wù)下游70%是礦山爆破，20%是道路和水利水電的爆破，10%用于其他業(yè)務(wù)。宏大爆破主要經(jīng)營(yíng)礦山爆破，公司11年收入16億，同比20%。毛利率23%，相比10年24%有所下滑。
專業(yè)工程行業(yè)總市值1373億，09-11年的資本回報(bào)率分別是12%、14%和17%。專業(yè)工程行業(yè)的龍頭公司中國(guó)中冶、中國(guó)化學(xué)、中工國(guó)際和中材國(guó)際資本回報(bào)率出現(xiàn)不同程度的下滑。東華科技和中泰橋梁的資本回報(bào)率上升較為明顯，東華科技09-11年的資本回報(bào)率是19%、25%和28%；中泰橋梁09-11年的資本回報(bào)率分別是21%、27%和31%。東華科技主要運(yùn)營(yíng)化工工程，公司煤化工業(yè)務(wù)比重較大，公司12年中報(bào)收入同比增長(zhǎng)34%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%；11年度公司收入同比增長(zhǎng)27%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%。中泰橋梁主要經(jīng)營(yíng)鋼結(jié)構(gòu)工程，與精工鋼構(gòu)比較類似，公司12年3月份上市，產(chǎn)品主要下游是橋梁的鋼結(jié)構(gòu)。
葡萄酒行業(yè)總市值563億，09-11年總市值分別是26%、20%和17%，龍頭公司張?jiān)?9-11年的資本回報(bào)率是40%、40%和42%。環(huán)保工程及服務(wù)09-11年資本回報(bào)率是11%、15%和16%，總市值608億。龍頭公司桑德環(huán)境09-11年的資本回報(bào)率是14%、17%和21%;東江環(huán)保09-11年的資本回報(bào)率是17%、21%和23%。桑德環(huán)境主要是市政固體廢物處理和污水處理業(yè)務(wù)，公司12年1季度收入同比增長(zhǎng)27%。東江環(huán)保主要經(jīng)營(yíng)工業(yè)廢物處理，公司于12年4月份上市。中藥行業(yè)總市值4000億元，龍頭公司云南白藥09-11年資本回報(bào)率是17%、23%和24%；康美藥業(yè)資本回報(bào)率分別是14%、15%和17%；天士力資本回報(bào)率分別是16%、20%和16%；東阿阿膠資本回報(bào)率分別是21%、21%和26%；同仁堂資本回報(bào)率分別是10%、11%和12%。
