作者:青澤
利物莫在寫出如此深刻的《股票作手回憶錄》以后,在功成名就的30年代,為什么最后仍然陷入破產(chǎn)的境地?
人們對此的說法不一,有人說:
這是人性缺陷導(dǎo)致。如果說投機(jī)事業(yè)極其艱難,非常辛苦,那么這個難點(diǎn)和苦處就是我們必須時刻克制情緒,來不得半點(diǎn)大意。而那些大師技藝精湛,屢戰(zhàn)屢勝,在他們評估所有條件都具備或者壓力過大的情況下,很可能孤注一擲,不遵守紀(jì)律。我想這是他們破產(chǎn)的直接原因。如果他們沒有孤注一擲,如果他們遵守紀(jì)律,是否還會慘遭破產(chǎn)的厄運(yùn)呢?可以說技藝越是精湛、經(jīng)驗(yàn)越是豐富,獲得的勝利越多,人性考驗(yàn)就越嚴(yán)峻。
有人說:
利物莫失敗的根源在于虛名:名號交易天才、渴望受人們敬畏、妄圖控制市場、股市國王等等。還有一位網(wǎng)友的回答是:利物莫失敗的根源,源于他在多次東山再起之后,對失敗的判斷明顯帶有過多的樂觀主義色彩。利物莫的失敗必然違背了他從前遵守的原則,這一點(diǎn)是毫無疑問的。如此,人性的弱點(diǎn)又一次戰(zhàn)勝了出類拔萃的人,和擊敗其他億萬普通民眾一樣。
上面各個朋友的回答中,有一點(diǎn)是大家的共識,即沒有人認(rèn)為利物莫的失敗是因?yàn)樗麑κ袌龅恼J(rèn)識淺薄,他的交易策略和技巧有問題。也就是說,利物莫的失敗,更多的是因?yàn)槿说男睦怼⑷诵缘囊蛩兀此膬?nèi)在精神方面的原因。作為交易天才的利物莫,并不是市場打敗了他,而是他自己打敗了自己。我們不知道利物莫最后十年是怎樣做交易的,1929年他還擁有3000萬美元以上的資金,卻在短短幾年的時間里賠得干干凈凈。我們手頭沒有30年代他失敗交易的細(xì)節(jié)記錄,根據(jù)我自己的交易經(jīng)驗(yàn)和市場認(rèn)識,以及邏輯推斷,利物莫后來的再次失敗,肯定是犯下了他自己過去堅(jiān)決反對的下列幾類錯誤:重倉交易、逆勢交易、頻繁的短線交易、出現(xiàn)虧損時沒有控制風(fēng)險。還有一種可能是他逆勢操縱市場失敗,從本質(zhì)上說,這種錯誤仍然是企圖對抗市場大趨勢的逆勢操作。
也許,那幾年的交易中,利物莫只是犯下了上述幾類錯誤中的一種,也可能在不同時間,他把每一種錯誤都犯了。所有這些錯誤的性質(zhì)以及可能的最壞后果,利物莫心里是完全明白的。這一點(diǎn)只要我們重新回憶一下《股票作手回憶錄》和《股票大作手操盤術(shù)》中有關(guān)內(nèi)容,就可以看得清清楚楚。絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和統(tǒng)計(jì)學(xué)家對于決策過程的研究,基本上以人是理性的為出發(fā)點(diǎn),并沒有考慮人是有情緒情感、有個性特征、相互影響著的社會人。在他們看來,人們是否能夠做出最優(yōu)決策,完全取決于決策任務(wù)本身,而與任何其他因素?zé)o關(guān)。在整個過程中,決策者是不受任何情緒、偏見和教條影響的絕對理性的人,他始終保持清醒的頭腦,完全按照理論上的邏輯判斷,并選擇哪個方案最好,哪個方案最差。顯然,一個投機(jī)者在市場中的交易決策,不完全是經(jīng)濟(jì)學(xué)家描繪的那種理想情形。這一點(diǎn),從利物莫身上就可以看得很清楚。如果利物莫嚴(yán)格地遵循他自己早期對市場的認(rèn)識、他的交易策略,應(yīng)該說他根本就不會到破產(chǎn)的境地。他最后的失敗,和前幾次破產(chǎn)的情況大同小異,是他又一次違背了他自己的交易原則。他犯的錯誤,可以說是明知故犯。

明明知道,卻做不到。就像《菜根潭》上說的:“明明知得,又明明犯著。知得是誰,犯著又是誰?!比诵缘倪@種困境和悲哀,不得不讓我們?nèi)ヌ剿魅说谋举|(zhì)的理性與非理性這個無法回避的問題。顯而易見,投機(jī)者的行為并不是一直處于理性的支配下,他在市場中的行為具有不規(guī)則、不可控制的無意識的一面。有時候投機(jī)者很理性,有時候卻會受非理性的支配,作出不可思議、自己也不希望做的交易來。例如,在股票、期貨交易中非常普遍的沖動性交易,就是一種典型的非理性行為。此時,投機(jī)者并不是受到平時深思熟慮的交易策略、原則的約束,而是受本能的欲望、情緒的控制,不由自主地行動。很多高明的投機(jī)客,他事先是知道并且反對這種交易決策模式的,甚至是深惡痛絕的,但是,一個人的修養(yǎng)、境界未到一定程度,他就不可能完全控制住自己的行為。而且,我認(rèn)為,即使一個修養(yǎng)、境界很高的人,偶然地,他也會做出一些非理性的荒唐舉動。
很多年以前,有一天,我像一位修行多年的佛家弟子,似乎突然茅塞頓開,明白了怎樣從期貨交易中賺到錢。我?guī)е鴮ψ约菏欠裾娴哪軌蛟谑袌鼋灰字袊?yán)格按照這套方法去交易的懷疑、擔(dān)心,恨鐵不成鋼地賭著氣對自己說:如果這一輩子我在期貨交易中最后沒有成功,并不是我沒有這個能力,而是我自己不想成功。因?yàn)槲乙呀?jīng)知道了在市場中贏錢的辦法:只要我有足夠的耐心等待,只在市場的走勢符合我的經(jīng)驗(yàn)和理論,只在我有把握的范圍內(nèi)才行動,我就能賺到錢。而且,那樣的機(jī)會早晚會出現(xiàn)的。如果我的投機(jī)事業(yè)最終失敗了,肯定是因?yàn)槲疫`背了自己的交易方法和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),做了大量我自己也認(rèn)為是錯誤的交易。例如,被市場走勢誘惑追漲殺跌,無法控制自己貪婪的交易欲望,逆勢交易,等等。
我是明白了怎樣才能賺到錢,找到了我自己有把握的成功方法。但是,我不是個木偶,我是一個人,雖然我也想從投機(jī)市場賺到成千上百萬,但是,我不具備那種絕對完全的理性,也沒有足夠的定力和恒心,為了實(shí)現(xiàn)自己賺1000萬或者一個億的目標(biāo),能夠絕對機(jī)械地、規(guī)規(guī)矩矩地遵守我心中已經(jīng)想到的成功的交易方法。在市場中,有時候我的頭腦中會突發(fā)奇想,開始嘲笑自己:難道為了成功,我這輩子就一直按照這種呆板的交易策略,在股票、期貨市場日復(fù)一日、年復(fù)一年地等待和重復(fù)操作下去?那是多么的枯燥乏味??!結(jié)果,我開始忘記自己進(jìn)入投機(jī)市場的目的,忘記原來成功的方法,禁不住自己的好奇心,希望弄懂市場,而不是簡單地從市場中賺到錢。最終,我徹底迷失在探索市場奧妙的旅程中。
后來的幾年,因?yàn)槌聊缬诮灰走^程的快感,不知不絕中,我又開始偏離當(dāng)年自己對自己的承諾和警告,做了許多自己現(xiàn)在想起來都感到痛苦的無謂的交易。在這種情況下,可想而知,我的交易業(yè)績能有大的改觀嗎?哎,怪不得利物莫說,投機(jī)者有時候犯錯誤心里是知道的。
我想,不但是我,許多有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者都會有這樣的體會,在市場交易中,某一段時間、某一些交易合乎邏輯和原則是很容易的。但是,在任何時間、任何情況下,投機(jī)者從頭至尾都要做到合乎邏輯的思考和行動,嚴(yán)格地遵守所有交易原則,那幾乎是一件不可能的事。也許可能只有神才能一絲不茍,具備絕對的理性吧!在市場認(rèn)識和交易決策中,投機(jī)者永遠(yuǎn)只有有限理性,并且還有本質(zhì)的非理性一面。我自己的教訓(xùn)和利物莫的失敗,背后可能都有這樣的一種錯誤的信念在起作用:投機(jī)者篤信的東西——那些高明的投機(jī)理論、交易策略和風(fēng)險控制措施,是能夠自動地制約投機(jī)者的行動的,能夠幫助人們走向成功的。但是,包括我在內(nèi),大多數(shù)投機(jī)者沒有意識到,人的本質(zhì)中有理性的一面,也有非理性的方面,后者常常會無意中阻止他完全理性地行動和決策,使他背離成功的目標(biāo)。所以,最終,這些非常有價值的東西并不能夠幫助大多數(shù)人遠(yuǎn)離失敗。
人類永遠(yuǎn)無法從根本上戰(zhàn)勝自己?
深入解剖利物莫的悲劇案例,可能對我們理解市場交易為什么如此艱難,大多數(shù)人為什么最終必然失敗,具有非常典型的意義。要尋找這個問題的答案,我們不得不了解一點(diǎn)哲學(xué)。人為什么一半是天使,一半是野獸?這一永恒的斯芬克斯之迷,從古至今,從東方到西方,困擾著所有的哲人。人的斯芬克斯之迷,實(shí)際上也就是人的本質(zhì)的理性和非理性之迷。顯然,理性并非就是人性、人的本質(zhì)的代名詞。當(dāng)然,我也不同意叔本華的非理性主義哲學(xué),把非理性作為人性、人的本質(zhì)的代名詞。認(rèn)為:“生命的本質(zhì)便是那不能遏止的盲目沖動?!?br />
“人的全部本質(zhì)就是意志。是一個饑餓的意志。人世的追逐、焦慮和苦難都是由它而來的。意志是人生苦難的泉源?!比耸恰柏澯摇薄S笫菬o休無止的。滿足是短暫的,缺乏卻是經(jīng)常的?!坝笈c掙扎是人的全部本質(zhì)?!?br />
在我看來,人的本質(zhì)是理性和非理性的某種混合物。生命活動中只有以理性或者以非理性為主的活動,沒有純粹理性或者非理性的活動。在大多數(shù)時候,人是理性的,人的理性力量能夠控制、戰(zhàn)勝非理性的本能、意志、欲望。但是我也沒有這么樂觀,也不同意下面這種觀點(diǎn),認(rèn)為:理性在人的精神屬性中處于主導(dǎo)和決定地位,理性指導(dǎo)和支配非理性,它規(guī)定著人的精神本質(zhì)。沒有理性,人就不將成其為人。
非理性,作為不受人的目的和意識所支配的一切精神屬性和精神活動,是一種沒有自覺意識到的意識,包括情感、意志和欲望等等。我認(rèn)為,雖然不是絕大部分時間,但是在很多情況下、在很多時候,我們內(nèi)在的非理性往往能夠沖破理性的約束和禁錮,大搖大擺地走出來支配、左右我們的思想和行為。在投機(jī)市場,這一現(xiàn)象非常普遍。投機(jī)者在市場中的頻繁交易,也許只是因?yàn)閷λ?,從心理深處就是要采取某種行動的本能而買進(jìn)賣出。沒有任何其他理由,這就是最好的理由,難道還有比讓自己心理愉悅更為重要的嗎?所以,在理論上看起來十分合理高明的交易原則,在市場參與者無比復(fù)雜的內(nèi)心世界面前,往往變得十分蒼白無力。
投機(jī)者的智慧和理性并沒有足夠的力量把人本能的沖動、貪婪的欲望徹底消滅,進(jìn)入一種澄明之境。冰山,頂端是有意識的理性部分,是成功投機(jī)的基本原則;沉沒在水中的絕大部分,則是無意識的非理性世界,潛伏著給投機(jī)者帶來毀滅性影響的巨大可能。
弗洛伊德的心理學(xué)中提出了這樣一種觀點(diǎn),雖然我不知其是否科學(xué),但對投機(jī)者提高交易的警覺性,應(yīng)該是極有意義的。弗洛伊德認(rèn)為:凡是被禁止的東西,一定是被欲望的。如果不是人們愿望做的事,禁止就是不必要的。嚴(yán)厲禁止的事,一定是愿望的。凡是怕的東西大概也都是被欲望的,怕是無意識欲望的一種假面具。
期貨交易有很多禁忌:不能逆市交易,不能重倉交易,要及時止損等等。江恩的交易規(guī)則更有28條之多。顯然,按照弗洛伊德的說法,這些對投機(jī)者生死攸關(guān)的交易原則,竟然每時每刻都要提防來自內(nèi)心深處虎視眈眈的敵人的攻擊,本質(zhì)上卻是投機(jī)者最喜歡去違反的東西。這是一件多么可怕的事情??!
利物莫在20世紀(jì)30年代的教訓(xùn),讓我想到,只有當(dāng)理性能夠認(rèn)識非理性的時侯,理性才稱得上是理性,如果理性只能認(rèn)識理性,只能停留在自身之內(nèi),以為自己是萬能的,那么走向滅亡的就必然是理性本身。因此,最為重要的不是在人的理性與非理性本質(zhì)之間妄自取舍,而是在更高的意義上重新理解它們之間的關(guān)系。通過對投機(jī)活動中的非理性因素的探索,幫助我們深刻領(lǐng)悟市場交易中的局限性、危險性和悲劇性的一面,從而,揚(yáng)棄我們對未來投機(jī)結(jié)果膚淺的樂觀主義,無疑是一件非常有價值的事情。
芝加哥商業(yè)交易所的廣告中有這樣一段話,用來描述一位差勁的投資者的特點(diǎn):“圖盧茲-勞特雷克從事商品期貨交易時間是否太短了?不,而是太情緒化了。勞特雷克是一位優(yōu)柔寡斷的人,情緒起伏不定,觀點(diǎn)東游西擊。這樣的個性不適合從事期貨交易?!?br />
個性?背后不就是人的理性和非理性的某種調(diào)和嗎?確實(shí),正是建立在讓人難以完全意識和控制的非理性因素之上的個性,那種不能完全說清楚,也不是一成不變的僵死的東西,往往決定了一個投機(jī)者的最終命運(yùn)。利物莫的個性,就是利物莫的結(jié)局。這也就是哲人們常說的:性格決定命運(yùn)。
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