愛華網(wǎng)我不希望一個人投入很少的金錢參與投機，也不希望一個人靠抵押貸款參與投機，具體的數(shù)額因人而異，但這筆錢的盈虧必須引起你的重視，同時不至于讓你時刻牽掛于心。
追求95%的勝率=95%的失敗者
資金管理是一個容易被新手忽視的課題，大多數(shù)新手迷戀于尋找高勝率的測市技巧，并一味認為“如果我有95%的勝率，那我將成為一名頂級的投機者?！笔聦嵐嫒绱藛幔?
現(xiàn)在，我們來看看以下兩名交易員。
A交易員平均交易十次，獲利七次。
B交易員平均交易十次，獲利三次。
如果沒有提供給你更多信息，我相信大家都希望成為勝率更好的A交易員。
接著，我們問問兩位交易員他們的盈虧情況如何。
A交易員吞吞吐吐：哦，真抱歉，我讓大家失望了，十次交易結(jié)束后，我虧了500元。
B交易員面帶微笑：各位，我賺了500元。
結(jié)果一定讓多數(shù)新手大跌眼鏡，勝率明顯高出B交易員的A交易員不僅沒有獲利，還產(chǎn)生了虧損，而勝率30%的B交易員卻獲利頗豐。究竟是什么原因呢？看看他們的交易記錄，我相信你很快就會找到答案。
A交易員交易記錄
產(chǎn)生虧損的三次交易
-370元
-380元
-450元
平均每筆虧損金額：400元
產(chǎn)生盈利的七次交易
100元
80元
120元
50元
150元
130元
70元
平均每筆獲利金額：100元
B交易員交易記錄
產(chǎn)生虧損的七次交易
-100元
-80元
-120元
-50元
-150元
-130元
-70元
平均每筆虧損金額：100元
產(chǎn)生盈利的三次交易
370元
380元
450元
平均每筆獲利金額：400元
在兩者的交易記錄中，我們發(fā)現(xiàn)A交易員每次獲利的金額大大低于他損失的金額，B交易員卻恰恰相反。這時，你更希望成為哪一位交易員呢？答案顯而易見，B交易員。
這個例子說明了，并非擁有高的勝率就可以成為一名好的投機者，投機者在市場交易是為了增加自己的資金，而不是為了得到更高的勝率。如果投機者僅追求95%的勝率，那么早晚會成為市場中95%的失敗者。市場不會給出這么高的概率，但它會讓懂得利用資金的人抓住少數(shù)的機會大獲其利。
那么剩下的5%呢？4%持平，1%獲利。
承擔(dān)1%的損失=4%的持平者和成為1%成功者的可能
資金管理不是魔術(shù)，但使用恰當?shù)拇_能使新手長期的待在市場中。一個投機者在進入市場后，首先應(yīng)該學(xué)會的是如何減少損失，然后是避免虧損，最后才是獲利。資金管理的第一個要素就是將每次交易的損失控制在最小。
下面我們來做一個擲硬幣猜正反的游戲，你的資金為10000元，判斷正確你將獲得10萬元獎金，判斷錯誤你將輸?shù)羰种械?0000元。看起來很美妙對吧？你決定開始這個游戲，硬幣落地——結(jié)果你輸了！你身無分文，再也沒有機會進行第二次游戲了，盡管此前，你感覺自己是那么接近10萬元的獎金，現(xiàn)在你卻永遠的失去了得到它的機會。
大多數(shù)投機者曾經(jīng)或正在做這個美麗卻危險的游戲，這種方法實在算不上高明的投機，誰都有可能出錯，上帝也不例外，這種將所有資金孤注一擲盲目承擔(dān)風(fēng)險的方式實際上更像賭博，正確的投機應(yīng)該是在掌握了一定勝算的情況下去承擔(dān)一定的風(fēng)險。
擲硬幣猜正反的游戲還在繼續(xù)，你的資金仍舊為10000元，假設(shè)這個游戲要擲300次，判斷正確你將獲得2000元，判斷錯誤你將損失2000元。你被淘汰出局的概率是多少？大于99%！在300次的判斷中，你總會有時運氣不佳，一旦出現(xiàn)“贏、輸、贏、贏、輸、輸、輸、輸、輸、輸、輸?！钡那闆r，你只需要11次就被淘汰了。如果把每次的輸贏降低至100元呢？在300次的判斷中，你連續(xù)判斷錯誤100次的可能性為多少？小于0.1%！要想確保自己在這個游戲中免遭淘汰唯一的辦法就是減少你的賭資。
投機者只要不交易就能保證自己不賠錢，但這樣也放棄了獲利的可能。不過若把每次投機的倉位和損失都控制在一個極小的范圍，就能盡可能長時間的留在市場中交易，在積累經(jīng)驗的階段，這是必須的，它能使你逃過大多數(shù)投機者所經(jīng)歷的滅頂之災(zāi)，以至于在成功的曙光還未降臨之前，就離開了市場。
資金管理（二）
初始資金的1%原則、浮動資金的1%原則
1%的原則可以分為兩種。一種方法是將資金二等份，一等份作為活動資金，一等份作為風(fēng)險承擔(dān)金。比如你有10萬元的總資金，那么你每筆交易能承擔(dān)的損失為500元（100000/2/100=500）。這種方法被我稱為初始資金的1%原則，我強烈建議每個新手遵守這個原則，并把它實際運用到自己的交易中，它最大的好處在于能使你的交易規(guī)模始終保持在同一水平上，不至于出現(xiàn)資金受損50%就要賺100%來恢復(fù)初始資本。對于新手來說這是一個巨大的優(yōu)勢。
另一種方法是利用資金的變動來不斷改變風(fēng)險承擔(dān)金。比如你有10萬的總資金，那么你每筆交易能承擔(dān)的損失為1000元，在你產(chǎn)生了一次虧損后，你的資金縮小到99000元，那么你每筆交易能承擔(dān)的損失也相應(yīng)的減小到990元，盈利時則增加風(fēng)險承擔(dān)金。根據(jù)理論，如果你運用這種被稱為浮動資金的1%原則，你承擔(dān)1%的風(fēng)險金的機會是“無限”的。投機者和足球運動員一樣，即使是最優(yōu)秀的選手也會有狀態(tài)的起伏，狀態(tài)好時屢屢獲利，狀態(tài)差時屢屢虧損，同樣狀態(tài)也有連續(xù)性（或趨勢性），浮動資金的1%原則就很好的利用了這一點，它在投機者狀態(tài)不佳（虧損狀態(tài)）時不斷減少風(fēng)險，在投機者表現(xiàn)神勇（盈利狀態(tài)）時增加盈利。
頭寸規(guī)模與1%原則的聯(lián)系
頭寸規(guī)模是一架天平，它的左邊是風(fēng)險，右邊是利潤。
在擬訂一份交易計劃時除去買什么賣什么，還有一個重要的因素——建立多少倉位。頭寸規(guī)模時刻伴隨虧損與利潤，并讓兩者保持平衡，一個投機者想在一筆交易上賺大錢，必須利用較多的資金，這也意味著承擔(dān)更大的風(fēng)險。“賺大錢就得承擔(dān)大的風(fēng)險！”這話聽起來不錯，但巧妙運用頭寸規(guī)模可以使這架天平產(chǎn)生傾斜，當投機者完全掌握頭寸規(guī)模的藝術(shù)時，天平將呈現(xiàn)出一邊倒的局面（當然，對頭寸規(guī)模的控制毫無所知的人，天平也是一邊倒的，只是方向不同）。
現(xiàn)在以初始資金的1%原則為例，我們結(jié)合它來講述頭寸規(guī)模的問題。假定你有10萬元資金，那么你每筆交易能承擔(dān)的損失為500元，這限定了你的風(fēng)險。如果你操作大豆，建1手倉，可以承擔(dān)50點的損失，如果建5手倉，就只能承擔(dān)10點的損失了，在風(fēng)險被限定的情況下，越多的頭寸代表著你抵抗市場震蕩的能力越低，不能經(jīng)受震蕩就注定無法做大時間框架的交易。大多數(shù)人認為日內(nèi)交易應(yīng)該輕倉是錯誤的，恰恰相反，日內(nèi)交易的精髓在于足夠大的頭寸，對一個精明的日內(nèi)交易員來說頭寸越大越好，大的頭寸規(guī)模并不等于高風(fēng)險。那么什么時候利用小的頭寸規(guī)模呢？在日線或周線框架用小的頭寸規(guī)模會有意想不到的收獲，寬松的震蕩條件可以使投機者處在正確的大勢中不為小的回撤所動搖，并且能保證你睡個安穩(wěn)的覺。- 資金管理（三）
成功交易的情人——止損
完美就像自負的心一樣敏感脆弱，它天性狹隘又易破碎。
止損是在市場中控制風(fēng)險和擴大利潤的有效手段。根據(jù)使用方法的區(qū)別，止損又可分為固定資金止損、技術(shù)點位止損、無風(fēng)險止損、跟價止損、時間止損五個部分。
任何一個交易員在考慮一筆交易時，首先應(yīng)該關(guān)心的是承擔(dān)多大的風(fēng)險，這需要交易員根據(jù)可能獲得的利潤做出判斷，一旦將風(fēng)險承擔(dān)金定下，則絕不追加，這就是固定資金止損。一般情況下我推薦前文中提到的1%原則，它能有效的保護資金。然后，我們尋找一個技術(shù)上的支持作為止損的第二個依據(jù)，通常用到的是支撐位和阻力位，并在這些位置建立頭寸，該位置和固定資金止損位之間的空間，是交易員允許價格浮動的風(fēng)險空間，如果價格反復(fù)在技術(shù)點位波動，說明技術(shù)點位可能無效，那么可以在固定資金止損之前出場，構(gòu)成技術(shù)點位止損。
在設(shè)定了固定資金止損和技術(shù)點位止損之后，價格如果朝交易員所期望的方向運動一定幅度（一般原則為2%），就可以將止損提高到建倉的成本位，這個位置是盈虧的平衡點，也是一個無風(fēng)險的點位。這種方法被稱為無風(fēng)險止損。無風(fēng)險止損可以幫助交易員建立一個“揀錢的機會”，在任何時候兌現(xiàn)頭寸都可以獲得利潤，最糟糕的情況出場也不會有損失。除此之外，無風(fēng)險止損還是一種調(diào)整交易員心態(tài)的好方法，新手最擔(dān)心的就是何時止損出局，我觀察過不少新手，他們在接受了正確的止損理念后，在交易早期或順利時期可以很快的執(zhí)行止損，遺憾的是交易不是一個一帆風(fēng)順的游戲，不論怎樣優(yōu)秀的投機者總有自己的低潮時期，大多數(shù)（比例相當之高，應(yīng)該超過90%）新手經(jīng)受不住反復(fù)止損帶來的痛苦，對于止損產(chǎn)生了某種恐懼，最后采取鴕鳥埋頭逃避的方式，放任頭寸一收到底，當然很多時候可以逃過一劫甚至大賺一筆，但事情的另一面而且經(jīng)常出現(xiàn)的一面是破產(chǎn)。無風(fēng)險止損使交易員更容易接受，雖然它不可避免的會在一些時候過早出場，但在保護資金和克服恐懼上有著良好的作用。
采用了無風(fēng)險止損以后，剩下的任務(wù)是尋找一個適合的平倉位。一般情況下，極短線交易（一天里交易數(shù)十次甚至上百次）會有一個明確目標位，達到后便落袋為安，其他類型的交易都會使用跟價止損的技巧平倉。所謂跟價止損，是指跟隨價格朝著期望方向運動的軌跡不斷調(diào)整止損位的方法。正確的使用跟價止損可以有效的保護現(xiàn)有利潤，并且保證交易員不會在一波大的行情中過早兌現(xiàn)利潤。例如，10元買入一支股票，價格很快升到了11元，這時將止損從無風(fēng)險止損的10元調(diào)整到10.5元，這樣不僅鎖定住了0.5元的利潤，而且給了頭寸繼續(xù)盈利的機會。跟價止損的具體實行方法主要分為固定幅度調(diào)整和技術(shù)型調(diào)整，固定幅度調(diào)整在獲得一定幅度的利潤后將止損提高，如每獲得5%利潤的幅度，就將止損上移3%；技術(shù)型調(diào)整對于交易員的技術(shù)分析能力有較強要求，最常用的是價格均線，價格均線會隨著價格的變動而變動，它跟隨趨勢，并具有支撐/阻力的作用，使用價格均線為跟價止損工具的交易員在價格反向穿越均線時出場。需要注意的是，無論使用跟價止損的何種技巧，都要盡量保持交易的客觀性，在交易中主觀的成分越少越好。
投機者只在不持有任何頭寸的情況下沒有風(fēng)險，當一個投機者深刻理解來市場的目的就是賺錢時，才有可能學(xué)會時間止損的方法。時間止損在風(fēng)險承擔(dān)金提供的空間中加入了時間的元素，它為資金存活加上了一層新的保護膜，當我們看好市場上升時，我們不僅要假設(shè)它上升的幅度，還要假設(shè)它在何時上升，一旦市場沒有在預(yù)期的時間內(nèi)上升，不論當前的價格是多少，我們都出場。執(zhí)行時間止損不是一件容易的事，因為始終使用它，很可能大多數(shù)交易要被止損出場，最重要的是，它還需要投機者克服交易的天敵——希望。
請每位投機者接受交易中的損失，別忘了交易是人的游戲，擁有開放寬廣胸懷的人更容易獲得成功。
你的控制范圍
什么是你的控制范圍？在一筆交易中，你所了解的最好的和最壞的并且已經(jīng)被你接受的結(jié)果就是你的控制范圍。成功交易生涯的關(guān)鍵在于你的交易是否始終在你的控制范圍之內(nèi)，這就是資金管理一切的奧秘。
最后，我想用索羅斯的一句話為資金管理的內(nèi)容做總結(jié)“投機本身沒有風(fēng)險，只有失控的投機才有風(fēng)險?！?br />如何獲得逍遙自適的心靈境界
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要達成穩(wěn)定獲利最關(guān)鍵的一環(huán):正確的資金管理
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多重交易系統(tǒng)概念思考
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科斯蘭托尼論投機
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習(xí)慣——交易品性的修養(yǎng)
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