美國(guó)次貸危機(jī)的最通俗解釋

美國(guó)亂套了，比我們要難受得多，咱們的總理還可以春風(fēng)滿面的在聯(lián)大發(fā)言，獲得全世界的掌聲。咱們的胡主席昨晚神氣的宣布神七升空。今天看到一條新聞，從神八開(kāi)始，航天飛機(jī)將批量生產(chǎn)，這可不是蒙牛，這是真的很牛。

可小布什呢，奔忙于國(guó)會(huì)和兩黨之間斡旋，每天都出事的華爾街，讓美國(guó)政府氣都喘不過(guò)來(lái)了。

次貸危機(jī)發(fā)生很久了，作為一個(gè)不懂經(jīng)濟(jì)的家庭婦女，一直試圖搞懂這場(chǎng)危機(jī)到底問(wèn)題出在哪里，我早說(shuō)過(guò)，抱著這點(diǎn)錢(qián)活在這么個(gè)社會(huì)里，是很兇險(xiǎn)的，這樣的兇險(xiǎn)在全球一體化的今天，不會(huì)因?yàn)樯碓诿绹?guó)或者中國(guó)，是資本主義制度還是特色社會(huì)主義制度，是民主還是集權(quán)而有變化。美國(guó)的次貸危機(jī)，我們能說(shuō)不受其害嗎？看看股市就知道了，還有，多少人買(mǎi)了友邦保險(xiǎn)呢？不擔(dān)心嗎？所以說(shuō)，我們起碼要搞明白，到底是怎么出的事。

言歸正傳，說(shuō)說(shuō)我理解的次貸危機(jī)。

這個(gè)次貸呢，是美國(guó)的小銀行（或叫次級(jí)抵押貸款公司），為了牟利，不顧信用評(píng)級(jí)，向比較窮的人們發(fā)放住房貸款，就好比說(shuō)，咱們這菜市場(chǎng)買(mǎi)菜的，街邊賣(mài)煙的小販，或者是貨車(chē)司機(jī)等沒(méi)有固定收入的人群，小銀行貸款給他們，讓他們免首付買(mǎi)房子，本來(lái)貸款20年每月還2000，可他們?cè)俳档驮逻€款額，比如每月還800，少還款的代價(jià)是貸款利息加得更高，貸款年限變得更長(zhǎng)。進(jìn)一步在假設(shè)狀態(tài)下說(shuō)明，假如還2000的時(shí)候，利息是500，那么還800的時(shí)候，利息有可能占600，但是這800塊可能要還50年。這樣的貸款，小銀行理論上是有錢(qián)掙的，同時(shí)也很受低收入家庭歡迎，先住上新房子再說(shuō)，以后的債慢慢還，這是典型的美國(guó)消費(fèi)模式下的產(chǎn)品。名字就叫作次級(jí)貸款。

但是，信用級(jí)別不夠，收入不穩(wěn)定，就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，這是次級(jí)貸款的致命傷。本來(lái)，這樣貸款的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)是小銀行自己承擔(dān)的，低收入的家庭還不起錢(qián)，小銀行倒閉就是了，跟華爾街沒(méi)關(guān)系，更別說(shuō)全世界了。

問(wèn)題就出在這些小銀行是在美國(guó)，美國(guó)無(wú)限發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，使小銀行們有機(jī)會(huì)找到幫它們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的地方，于是，他們找到了華爾街的投資銀行。

什么是投資銀行呢，這類(lèi)銀行雖然名字叫銀行，但一不發(fā)放貸款，二不接受存款，通常的銀行業(yè)務(wù)都不做，他們就是把需要錢(qián)的和有錢(qián)的這么一連連，坐取利益就是了，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是收費(fèi)很高的媒婆。但是，這個(gè)媒婆收費(fèi)的根本點(diǎn)，在于信譽(yù)，無(wú)論是有錢(qián)的，還是需要錢(qián)的，都默認(rèn)相信投資銀行的眼光和信用評(píng)級(jí)。

這次找投資銀行要錢(qián)的，是小銀行，要錢(qián)的產(chǎn)品，是次級(jí)貸款（或者叫資產(chǎn)抵押債券）。這些不夠級(jí)別的貸款拿出來(lái)，誰(shuí)都不會(huì)給一毛錢(qián)，這可怎么辦呢？

投資銀行里，是全世界最聰明的人在工作著，他們拿到這個(gè)明擺著風(fēng)險(xiǎn)很大的產(chǎn)品后，用他們最高的智商想出來(lái)了好辦法，這個(gè)次級(jí)貸款，被投資銀行包裝成了一個(gè)美麗的癱瘓小姐，這個(gè)美麗小姐一切兩半，上半身，美麗的面貌展現(xiàn)出無(wú)比美好的前途，這就是次級(jí)貸款里高利息、按月交納供款的那部分，這部分很有吸引力，用投行的定義是，高級(jí)別高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低收益低，投資銀行把它賣(mài)給了保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。

再說(shuō)美麗女郎的下半身，那就是低收入階層還不起貸款的高風(fēng)險(xiǎn)，按說(shuō)不會(huì)走路的腿是沒(méi)人要的，但是投資銀行展示了美麗小姐的全部，并且說(shuō)，這腿是可以治好的，萬(wàn)一治好了，那這個(gè)小姐產(chǎn)生的利益可是大了去了，腿治好的前提，是無(wú)限增長(zhǎng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)大增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)持續(xù)高升，低收入家庭有可能變化為高收入家庭，小姐就站起來(lái)了，這么美麗的小姐一旦不是癱瘓的，那該是什么樣的前景呢，于是，這癱瘓的下半身也可以賣(mài)，按照投行的定義是，低級(jí)別低流動(dòng)性高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，這部分賣(mài)給了對(duì)沖基金。

這樣切開(kāi)賣(mài)的結(jié)果，是投資銀行掙了一大筆。小銀行轉(zhuǎn)嫁了風(fēng)險(xiǎn)，而買(mǎi)了次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金，都不認(rèn)為自己做了錯(cuò)誤選擇，因?yàn)橛型顿Y銀行在那擔(dān)保著呢。

再回頭看買(mǎi)了上半身的金融機(jī)構(gòu)和買(mǎi)了下半身的對(duì)沖基金，他們難道就這么捏著拉倒了，不會(huì)的，他們又分別將上半身做成更美麗的產(chǎn)品加價(jià)賣(mài)出，把下半身做成有更高回報(bào)和更高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，分別向全世界售賣(mài)，于是，包括我們的建行，招行，中行等等，都買(mǎi)了看不出任何問(wèn)題的美麗小姐上半身。

那么，賣(mài)下半身的就更好辦了，他們可以用美麗小姐的整體前景說(shuō)事，風(fēng)險(xiǎn)大收益大，博一把是對(duì)沖基金的最大特點(diǎn)。

次級(jí)貸款這個(gè)包裝和分拆的銷(xiāo)售模式，讓很多人嘗到了甜頭，比如低收入家庭，小銀行，投資銀行，金融機(jī)構(gòu)，對(duì)沖基金，于是，這類(lèi)貸款就像滾雪球一樣越滾越大，最后，次級(jí)貸款和它的衍生產(chǎn)品，走到了全世界人的手中，沒(méi)有一個(gè)人認(rèn)為自己買(mǎi)的產(chǎn)品有問(wèn)題。

我希望我理解對(duì)了，也說(shuō)明白了。當(dāng)然，次級(jí)貸款的銷(xiāo)售細(xì)節(jié)和過(guò)程很復(fù)雜，也很專(zhuān)業(yè)，我們不必探究了。危機(jī)之所以爆發(fā)的根源是，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)下滑了，房?jī)r(jià)降了，這樣的后果，是低收入家庭沒(méi)錢(qián)供款，美麗小姐不是癱瘓的問(wèn)題，而是被嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)折磨得面目全非，活不下去了，結(jié)果呢，衍生再衍生的金融產(chǎn)品，變成了廢紙一張，好比蓋在沙灘上的高樓，一夜間轟然倒下。

即使這樣，我仍然認(rèn)為，華爾街上的人是聰明人，如果說(shuō)咱們的證監(jiān)會(huì)是過(guò)街老鼠，人人喊打的話，那么，華爾街投行的人，這回做出的次貸產(chǎn)品，是投鼠忌器的鼠，全世界有盤(pán)子的人，盤(pán)子里都趴著這只次貸老鼠，你們說(shuō)，要不要砸爛大家吃飯的盤(pán)子呢？

唉-----，我們高枕無(wú)憂的長(zhǎng)假夜晚，布什，保爾森，伯南克，國(guó)會(huì)兩黨的眾多重要人物，將渡過(guò)最艱難的一天。這次糟糕就糟糕在，誰(shuí)都脫不了干系，這回是集體買(mǎi)單。

回頭有空，再跟大家聊聊這次救市，對(duì)美國(guó)價(jià)值觀的挑戰(zhàn)。

祝大家節(jié)日愉快！

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