按語(yǔ)：

這是我們?cè)?010年9月撰寫的一篇研究報(bào)告，主要討論中國(guó)低端勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況及其長(zhǎng)期影響。

基于包括不同種類農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等在內(nèi)的一系列證據(jù)，我們當(dāng)時(shí)認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)走過劉易斯拐點(diǎn)，并推斷這至少將產(chǎn)生兩個(gè)方面的長(zhǎng)期影響：一是消費(fèi)物價(jià)CPI的中樞水平將從此前2%左右上升到3-4%之間。二是在消費(fèi)物價(jià)CPI和生產(chǎn)資料價(jià)格PPI之間將產(chǎn)生一個(gè)顯著的價(jià)格裂口。

五年以后回頭來看，這些判斷和預(yù)測(cè)大體上都經(jīng)受住了時(shí)間的考驗(yàn)。例如，中國(guó)2001-2010年期間CPI的平均水平為2%，過去五年的平均水平為3.2%，中樞的上升十分明顯，并且落在我們的預(yù)估區(qū)間內(nèi)。實(shí)際上，過去五年的大部分時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)增速均低于政府的合意水平，這使得CPI的平均水平更容易向下擺動(dòng)。

再比如，2001-2010年期間CPI與PPI平均值的差（即我們所說的價(jià)格裂口）為0，過去五年這一裂口的平均水平為2%，裂口的擴(kuò)大十分明顯。

這篇報(bào)告五年以前曾經(jīng)受到廣泛的批評(píng)。一種看法認(rèn)為中國(guó)農(nóng)業(yè)部門仍然存在大量剩余勞動(dòng)力，遠(yuǎn)未跨過劉易斯拐點(diǎn)?，F(xiàn)在支持這種看法的人已經(jīng)很少。

另外一種看法當(dāng)時(shí)認(rèn)為物價(jià)的核心是貨幣供給，與低端勞動(dòng)力市場(chǎng)的狀況沒有關(guān)系。實(shí)際上，消費(fèi)物價(jià)與生產(chǎn)資料價(jià)格的裂口本質(zhì)上是一個(gè)相對(duì)價(jià)格，是食品和服務(wù)相對(duì)于工業(yè)品的價(jià)格，這一相對(duì)價(jià)格并不受貨幣供應(yīng)的影響。

無論如何，過去五年宏觀價(jià)格數(shù)據(jù)的表現(xiàn)與我們此前的預(yù)測(cè)大體吻合，再加上物價(jià)裂口本質(zhì)上是一種相對(duì)價(jià)格的事實(shí)，清楚地顯示這種批評(píng)意見也是靠不住的。

這篇報(bào)告更加重要的意義在于：由于CPI在中央銀行貨幣政策決策中的顯著影響，CPI中樞水平的上升會(huì)一般性地迫使中央銀行采取更加緊縮性的政策立場(chǎng)。這也許更基本地解釋了為什么過去五年，在幾乎所有類別中，金融市場(chǎng)的利率水平都顯著高于歷史平均水平和可比水平。

因此，在中央銀行近期再次降息和半年之內(nèi)三次降息的背景下，再來回顧和討論這篇文章，仍然具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。由此，我們?cè)俅慰l(fā)和推送這篇文章，供大家批評(píng)和思考。

上升的地平線

--劉易斯拐點(diǎn)與通貨膨脹裂口

尤宏業(yè)莫倩高善文

2010年9月1日

內(nèi)容提要

未來幾年中國(guó)CPI波動(dòng)的中軸水平將出現(xiàn)系統(tǒng)性抬升，從過去十年2%的均值水平上升到3-4%。由于同期PPI的波動(dòng)中軸大體穩(wěn)定，CPI與PPI之間將形成明顯的通貨膨脹裂口。

產(chǎn)生這一裂口的關(guān)鍵原因在于隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走過劉易斯拐點(diǎn)、以及未來青壯年勞動(dòng)力數(shù)量的下降，低端勞動(dòng)力工資水平持續(xù)快速上升，從而系統(tǒng)性地推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；由于工業(yè)部門技術(shù)進(jìn)步較快，以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的存在，價(jià)格壓力并不明顯。實(shí)際上，在許多服務(wù)領(lǐng)域，由于技術(shù)進(jìn)步方面的限制，也會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)的價(jià)格上升壓力。

我們仔細(xì)研究了日本經(jīng)過劉易斯拐點(diǎn)時(shí)期的通貨膨脹表現(xiàn)，清楚地看到CPI波動(dòng)中軸抬升，以及CPI和PPI之間出現(xiàn)長(zhǎng)期裂口的事實(shí)。韓國(guó)和臺(tái)灣的數(shù)據(jù)也清楚地顯示在劉易斯拐點(diǎn)附近食品價(jià)格相對(duì)工業(yè)品快速上升、以及通貨膨脹裂口出現(xiàn)和擴(kuò)大的事實(shí)。

我們深入分析了中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的時(shí)間序列數(shù)據(jù)和橫斷面數(shù)據(jù)，認(rèn)為存在比較充分的證據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走過劉易斯拐點(diǎn)，低端勞動(dòng)力工資水平正在呈現(xiàn)相當(dāng)快速的上升，其對(duì)農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)的價(jià)格壓力逐步顯現(xiàn)，這一變化對(duì)通貨膨脹和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響值得重視。

本文首先簡(jiǎn)單回顧了劉易斯拐點(diǎn)的理論及其對(duì)通貨膨脹的影響；然后，研究了日本、韓國(guó)和臺(tái)灣在走過劉易斯拐點(diǎn)時(shí)的案例；接下來深入分析了中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的時(shí)間序列數(shù)據(jù)和橫斷面數(shù)據(jù)，并以此為基礎(chǔ)對(duì)當(dāng)前低端勞動(dòng)力的工資上升趨勢(shì)及其影響進(jìn)行了具體推斷，最后總結(jié)了全文。

一、劉易斯拐點(diǎn)和通貨膨脹

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者劉易斯（1954）指出古典學(xué)派的基本假設(shè)——?jiǎng)趧?dòng)力供給曲線是垂直的——在存在二元經(jīng)濟(jì)的情況下是不正確的。所謂二元經(jīng)濟(jì)是指經(jīng)濟(jì)中存在正規(guī)部門和非正規(guī)部門，通常我們可以簡(jiǎn)單的把農(nóng)業(yè)部門看作非正規(guī)部門，而把制造業(yè)部門看作是正規(guī)部門。

因?yàn)檗r(nóng)業(yè)部門存在大量剩余勞動(dòng)力，勞動(dòng)力的邊際產(chǎn)出非常低，只能通過一些家庭和社區(qū)內(nèi)的互助，使得個(gè)人的工資保持在維持生計(jì)的水平上，但這一水平要明顯高于勞動(dòng)力在農(nóng)業(yè)上的邊際產(chǎn)出。此時(shí)，工業(yè)部門的發(fā)展會(huì)吸納農(nóng)業(yè)部門剩余的勞動(dòng)力，勞動(dòng)力供給曲線近似于水平，就業(yè)的擴(kuò)張不會(huì)導(dǎo)致工資水平上漲。

只有到農(nóng)業(yè)部門的剩余勞動(dòng)力被充分吸納的時(shí)候，勞動(dòng)力在農(nóng)業(yè)上的邊際產(chǎn)出開始高于其維持生計(jì)的水平，此時(shí)勞動(dòng)力供給曲線由水平變?yōu)橄蛴疑戏絻A斜，工資水平開始隨著就業(yè)擴(kuò)張而快速上漲。這一轉(zhuǎn)折就是所謂的劉易斯拐點(diǎn)。

那么，劉易斯拐點(diǎn)和通貨膨脹的關(guān)系如何呢？

從實(shí)證研究來看，經(jīng)濟(jì)體在走過劉易斯拐點(diǎn)之后，往往伴隨著較長(zhǎng)時(shí)間低端勞動(dòng)力工資水平的快速上漲，最終隨著勞動(dòng)力越來越短缺，經(jīng)濟(jì)潛在增速也會(huì)受到影響。

工業(yè)部門生產(chǎn)的大多都是可貿(mào)易品，特點(diǎn)是技術(shù)進(jìn)步速度較快，有較多的方法來提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率，從而降低單位產(chǎn)品的勞動(dòng)成本。像沿海地區(qū)的工廠在人力成本快速上漲的壓力下，會(huì)選擇使用更多的機(jī)械來替代人力。比如原來洗車使用的是工人，現(xiàn)在可能利用機(jī)械進(jìn)行全自動(dòng)化洗車。雖然工人工資快速上升，但由于技術(shù)進(jìn)步的速度較快，產(chǎn)品的成本并沒有過快地上升，產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

對(duì)于技術(shù)進(jìn)步速度較慢的農(nóng)產(chǎn)品和一些服務(wù)業(yè)而言，工資快速上漲意味著成本節(jié)節(jié)走高，產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)工業(yè)品明顯上升。比如蔬菜種植，很難大量使用機(jī)械播種收割來節(jié)省人力；再比如理發(fā)，很難有方法明顯地節(jié)省人工。所以發(fā)達(dá)國(guó)家的工資水平更高，對(duì)應(yīng)的蔬菜水果和服務(wù)業(yè)的價(jià)格更貴，但工業(yè)品價(jià)格和發(fā)展中國(guó)家差不太多。

所以，在低端勞動(dòng)力工資水平快速上漲的沖擊下，由于有較快的技術(shù)進(jìn)步，工業(yè)品的價(jià)格壓力可能不大。但技術(shù)進(jìn)步較慢，低端勞動(dòng)密集程度較高的農(nóng)產(chǎn)品將出現(xiàn)劇烈的價(jià)格上漲。農(nóng)產(chǎn)品和一些非貿(mào)易部門價(jià)格的快速上漲，系統(tǒng)性地推高了整體的CPI中軸水平，并使之與PPI之間產(chǎn)生明顯裂口。

二、日本1960年代案例

以上的邏輯，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的情況是什么樣呢？我們從日本的案例（韓國(guó)、臺(tái)灣以及更多國(guó)際案例的總結(jié)請(qǐng)參見附錄一）來檢查勞動(dòng)力價(jià)格上漲造成的CPI中軸抬升，以及CPI與PPI的裂口。

（一）CPI和PPI的脫鉤

大概1960-1972年之間，日本的工資水平出現(xiàn)了近六十年以來最快的上升（圖1）。工資水平的快速上升，一方面是因?yàn)?960年左右，日本經(jīng)濟(jì)走過劉易斯拐點(diǎn)，勞動(dòng)力供需出現(xiàn)轉(zhuǎn)折；另一方面，60年代日本制造業(yè)的快速發(fā)展，生產(chǎn)率的快速提升也是工資得以持續(xù)上漲的重要原因。

工資水平的快速上升，使得日本的物價(jià)水平出現(xiàn)了顯著的變化。在60年代，日本的PPI維持在平均1%左右的低位，但CPI卻在以5%為中軸進(jìn)行高位震蕩（圖2），PPI和CPI出現(xiàn)了顯著的分離。

回顧60年代的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，當(dāng)時(shí)全球大宗商品價(jià)格處于穩(wěn)定的局面，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的通貨膨脹水平都不高（表1）（在1968年布雷頓森林體系不穩(wěn)定之后，部分發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)匯率的大幅貶值從而呈現(xiàn)較高的通脹）。日本當(dāng)時(shí)實(shí)行固定匯率政策，國(guó)內(nèi)貨幣政策相對(duì)穩(wěn)定。在這種條件下，日本60年代的高通脹，以及表現(xiàn)出來的CPI和PPI之間的明顯裂口是值得仔細(xì)研究的。

（二）農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)推高CPI

既然60年代日本的工業(yè)品價(jià)格穩(wěn)定，到底是什么推高了整體的CPI？

我們可以檢查一下CPI的細(xì)項(xiàng)（圖3）。發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)價(jià)格在1960年之后開始系統(tǒng)地超越整個(gè)CPI，成為推高CPI的主要原因。而在1960年工資水平大幅上漲之前，農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)價(jià)格漲速并不是太快。

從CPI細(xì)項(xiàng)中，我們也可以觀察到端倪（圖4）。我們選取了鮮菜和個(gè)人護(hù)理（主要是理發(fā)等服務(wù)價(jià)格）。因?yàn)檫@兩個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)都是非常勞動(dòng)密集型的，且技術(shù)進(jìn)步速度較慢，其價(jià)格更能反映勞動(dòng)力成本的變化。我們可以看到日本鮮菜的價(jià)格在1960年之后快速上漲，年均增速在10%以上，高于農(nóng)產(chǎn)品的平均漲速。同時(shí)，日本的個(gè)人護(hù)理價(jià)格也以1960年為拐點(diǎn)，出現(xiàn)了平臺(tái)式的大幅上揚(yáng)，其價(jià)格的中軸水平要高于服務(wù)業(yè)的平均增速。

總結(jié)起來，日本60年代

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/25101014/200637.html