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新規(guī)解讀
《意見稿》吸納了諸多新的監(jiān)管理念，具體有以下突破或關注點：
融資限制。融資渠道有限、杠桿率受限一直制約著小貸行業(yè)的發(fā)展壯大，新規(guī)中，以往“從銀行業(yè)金融機構獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%”、“只能向不超過2家銀行業(yè)金融機構融資”等規(guī)定將取消，小貸公司外援融資比例的限制被解除，未來與銀行等金融機構進行資金對接將可獲得更為積極的回應，主要資本來源的結構可能因此發(fā)生調整。
法律主體。“小額貸款公司向銀行業(yè)金融機構融入資金屬于一般商業(yè)信貸業(yè)務”，《意見稿》的這一規(guī)定從側面反映，監(jiān)管層仍未將小貸公司界定為金融機構，而將其作為一般工商企業(yè)對待。
業(yè)務范圍。新規(guī)將小貸公司的業(yè)務范圍將進一步拓寬至買賣債券和股票等有價證券、開展權益類投資、開展企業(yè)資產證券化、發(fā)行債券、經監(jiān)管機構批準的其他業(yè)務等，但這五類業(yè)務需經監(jiān)管機構和相關部門批準。
在放寬的業(yè)務領域中，小貸發(fā)行ABS產品最具市場想象空間。由于小貸公司屬于“一般工商類企業(yè)”，而非“金融機構”，所以其資產證券化將不像“信貸資產證券化”一般受到嚴格的額度限制，可操作性較強。
信用征詢?！兑庖姼濉分赋?，小貸公司可通過地方小額信貸公司協(xié)會，向征信機構查詢借款的信用信息，而以往，小貸公司往往因不能接入征信系統(tǒng)，而在判斷和防控風險上處于劣勢地位。
行業(yè)監(jiān)管。根據《意見稿》，監(jiān)管層將成立首家全國性小額貸款公司協(xié)會，進行行業(yè)自律。同時，新規(guī)對透明化小貸公司的放貸業(yè)務等做出了明確要求，如要求小貸公司應當按照規(guī)定，通過地方小額貸款公司協(xié)會金融信用基礎數(shù)據庫提供信貸信息。
創(chuàng)新路徑
當前，小貸行業(yè)正值擴容期，并與P2P平臺、中小型銀行、消費金融公司、典當行等形成了客戶及市場業(yè)務的交叉滲透，合作及競爭環(huán)境日趨復雜多變。此次政策紅利的釋放，或將重塑小貸公司的轉型之路，也意味著該行業(yè)將面臨更多重整機會。
與突破“只存不貸”的制度設計、轉型為村鎮(zhèn)銀行相比，構建更具創(chuàng)新力和互聯(lián)網精神的商業(yè)模式，并與其他金融機構深度合作，應是今后小貸公司更為認同的發(fā)展方向。
隨著融資政策的進一步開放以及P2P行業(yè)的不斷整合重塑，小貸公司可繼續(xù)深耕與P2P平臺的合作。可選模式有：一、小貸公司作為普通企業(yè)，以自身為主體，在P2P平臺上進行借貸，以補充資本金；二、小貸公司履行“保薦+擔?！钡穆毮?，以項目顧問的身份，將融資項目推介到P2P平臺，融資企業(yè)作為主體在平臺上進行直接借貸。
風險預警
之前被嚴格限制的負債率被提高后，小貸行業(yè)的風險可能隨之擴大，而外來融資渠道的打開，或將使行業(yè)的風險向外部轉移，因此新政的施行，將對小貸公司的管理和風控水平提出更高要求。相應地，小貸公司未來可能會接受評級監(jiān)管，評級較高、經營狀況良好、風控穩(wěn)健的公司將獲得更大的自主空間和市場認可。
