航空發(fā)動(dòng)機(jī)概念股一覽：

航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈可大致分為材料、專(zhuān)業(yè)零部件、整機(jī)裝配、維修服務(wù)四大環(huán)節(jié)，對(duì)應(yīng)的A股重點(diǎn)上市公司主要是五家：鋼研高納(300034)、中航動(dòng)控(000738)、成發(fā)科技(600391)、航空動(dòng)力(600893)、海特高新(002023)。

在這五家上市公司中，處于服務(wù)業(yè)的海特高新盈利能力最強(qiáng)，毛利率基本在40%以上，其中航空發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率更高。這是由技術(shù)服務(wù)行業(yè)的特性所決定的。而發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)制造商航空動(dòng)力的毛利率最低，基本處于13-15%的水平。而材料供應(yīng)商和零部件供應(yīng)商的利潤(rùn)水平均高于整機(jī)制造商。這與大多數(shù)行業(yè)中總裝為王、系統(tǒng)為王的理念不相吻合。發(fā)生這一現(xiàn)象的原因，一方面在于航空動(dòng)力公司生產(chǎn)的機(jī)型種類(lèi)分散，尚未形成規(guī)模效應(yīng)，且WS10作為新品上馬，前期投入大量資源建立生產(chǎn)線，折舊攤銷(xiāo)較大，導(dǎo)致利潤(rùn)率較低；另一方面，則是因?yàn)樯嫌喂?yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)不充分，導(dǎo)致定價(jià)較高。

而根據(jù)國(guó)際航空發(fā)動(dòng)機(jī)巨頭R-R和GE的財(cái)務(wù)報(bào)告，其盈利能力也大于航空動(dòng)力公司。我們用EBIT/收入這一指標(biāo)進(jìn)行衡量，2008、2009、2010年，R-R和GE的指標(biāo)值都高于航空動(dòng)力公司。究其原因，一方面，國(guó)際航空發(fā)動(dòng)機(jī)巨頭市場(chǎng)壟斷型高，且規(guī)模效應(yīng)顯著；另一方面，航空發(fā)動(dòng)機(jī)維修業(yè)務(wù)利潤(rùn)率一般較高，這項(xiàng)收入在國(guó)外公司的占比較大，而航空動(dòng)力的維修業(yè)務(wù)量很??；第三方面，國(guó)外航空發(fā)動(dòng)機(jī)公司管理、生產(chǎn)體制更為科學(xué)，生產(chǎn)效率更高。因此，以航空動(dòng)力為代表的國(guó)內(nèi)航空發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)生產(chǎn)商的盈利能力還有較大上升空間。

1、航空動(dòng)力(600893)：
整機(jī)上市的唯一平臺(tái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為航空發(fā)動(dòng)機(jī)及衍生產(chǎn)品、外貿(mào)轉(zhuǎn)包產(chǎn)品和非航產(chǎn)品，是高端裝備制造板塊最為杰出的代表公司。隨著我國(guó)自行研制的三代戰(zhàn)機(jī)的服役，三代機(jī)替換二代機(jī)稱為必然的趨勢(shì)，而國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)滿足列裝要求，這必然加大對(duì)國(guó)產(chǎn)先進(jìn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的需求，公司業(yè)務(wù)將進(jìn)入“產(chǎn)量增加，利潤(rùn)提高”的時(shí)代，盈利能力將持續(xù)增強(qiáng)，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入上升通道。作為中航工業(yè)旗下發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)上市的唯一平臺(tái)，公司正在進(jìn)行一次資產(chǎn)注入，后續(xù)有望進(jìn)行二次資產(chǎn)重組，屆時(shí)將極大地增厚公司業(yè)績(jī)。公司航空發(fā)動(dòng)機(jī)及衍生產(chǎn)品、外貿(mào)轉(zhuǎn)包產(chǎn)品和非航產(chǎn)品，是高端裝備制造板塊最為杰出的代表公司。隨著我國(guó)自行研制的三代戰(zhàn)機(jī)的服役，三代機(jī)替換二代機(jī)稱為必然的趨勢(shì)，而國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)滿足列裝要求，這必然加大對(duì)國(guó)產(chǎn)先進(jìn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的需求，公司業(yè)務(wù)將進(jìn)入“產(chǎn)量增加，利潤(rùn)提高”的時(shí)代，盈利能力將持續(xù)增強(qiáng)，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入上升通道。作為中航工業(yè)旗下發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)上市的唯一平臺(tái)，公司正在進(jìn)行一次資產(chǎn)注入，后續(xù)有望進(jìn)行二次資產(chǎn)重組，屆時(shí)將極大地增厚公司業(yè)績(jī)。我們看好公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和后續(xù)資產(chǎn)注入強(qiáng)烈預(yù)期，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

2、中航動(dòng)控(000738)：
航空發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力控制系統(tǒng)的整合平臺(tái)中航動(dòng)控是航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)制造商。公司在2009年8月31日重組之前主要從事航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件加工、汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)零部件制造、汽車(chē)電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向器的生產(chǎn)和銷(xiāo)售、國(guó)際機(jī)械產(chǎn)品加工貿(mào)易、摩托車(chē)及摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售等機(jī)械制造業(yè)務(wù)。2009年度公司分別向中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司、西安航空動(dòng)力控制有限責(zé)任公司、北京長(zhǎng)空機(jī)械有限責(zé)任公司、貴州蓋克航空機(jī)電有限公司臵換或購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。此次重組，中航工業(yè)將集團(tuán)內(nèi)部幾乎所有的航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)都注入上市公司，公司一躍成為“國(guó)內(nèi)唯一一家從事航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)研制生產(chǎn)銷(xiāo)售的企業(yè)”，確立了公司在市場(chǎng)上的壟斷地位，大大提升了公司的議價(jià)能力，充分保證了公司產(chǎn)品的盈利能力，也為公司在國(guó)際市場(chǎng)上參與航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)業(yè)務(wù)增強(qiáng)了議價(jià)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力。公司目前公布了定向增發(fā)的方案，擬以不低于11.84元/股向不超過(guò)10名機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)27500萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)31.68億元。公司此次募投一方面擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)能，另一方面著力依托公司的發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)的技術(shù)儲(chǔ)備，發(fā)展汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)控制及新能源控制系統(tǒng)等產(chǎn)品，沿技術(shù)線做產(chǎn)業(yè)鏈延伸。隨著公司航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)產(chǎn)能的提升，公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)持續(xù)性增長(zhǎng)。

3、成發(fā)科技(000391)：
航空發(fā)動(dòng)機(jī)傳動(dòng)系統(tǒng)整合平臺(tái)公司業(yè)務(wù)隸屬中航工業(yè)的發(fā)動(dòng)機(jī)板塊，2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)中，航空發(fā)動(dòng)機(jī)外貿(mào)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)業(yè)務(wù)收入6.09億元，同比增長(zhǎng)115%，在收入結(jié)構(gòu)中的比重達(dá)到53.19%。公司外貿(mào)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)受?chē)?guó)際航空市場(chǎng)影響較大。2011年，公司定向增發(fā)方案獲得批準(zhǔn)，擬定向發(fā)行不超過(guò)7，000萬(wàn)股股票，募集資金將投向合資設(shè)立中航哈軸、收購(gòu)成發(fā)公司航空發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)以及投資航空發(fā)動(dòng)機(jī)及燃?xì)廨啓C(jī)機(jī)閘、葉片、鈑金和熱表專(zhuān)業(yè)化中心建設(shè)(一期)三個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)投資10.15億元。中航哈軸主要生產(chǎn)航空航天軸承、鐵路軸承、高端精密軸承和特大型風(fēng)電軸承等高精密軸承，其中航空航天軸承已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)70%的市場(chǎng)份額。高端軸承的技術(shù)含量高，盈利能力強(qiáng)，銷(xiāo)售毛利率在30%以上。可見(jiàn)，公司定位逐漸清晰，將成為中航發(fā)動(dòng)機(jī)
板塊中傳動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，未來(lái)不排除相關(guān)資產(chǎn)注入的可能。

4、鋼研高納(300034)：
航空發(fā)動(dòng)機(jī)高溫合金領(lǐng)域的冠軍公司主營(yíng)航空航天材料中高溫合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售；此外還有面向發(fā)電設(shè)備制造領(lǐng)域的汽輪機(jī)渦輪盤(pán)、防護(hù)片等；面向石油、化工、紡織、冶金等領(lǐng)域的高溫合金精鑄件、自潤(rùn)滑軸承、切斷刀。目前我國(guó)每年高溫合金產(chǎn)量約1萬(wàn)噸，需求超過(guò)2萬(wàn)噸。航空航天、發(fā)電領(lǐng)域高溫合金需求在3000余噸，年均增速超過(guò)15%。公司在鑄造高溫合金系列產(chǎn)品上技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司目前年產(chǎn)能為1085噸，訂單飽滿，產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的最大瓶頸。公司在航空發(fā)動(dòng)機(jī)高溫合金領(lǐng)域占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)份額，直接受益于國(guó)產(chǎn)先進(jìn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的大批量生產(chǎn)。隨著公司募投項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，公司的產(chǎn)能瓶頸將被打破，未來(lái)業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

5、海特高新(002023)：
發(fā)動(dòng)機(jī)維修服務(wù)業(yè)務(wù)前景大好四川海特高新技術(shù)股份有限公司是我國(guó)現(xiàn)代飛機(jī)機(jī)載設(shè)備維修規(guī)模最大、維修設(shè)備最全、維修項(xiàng)目最多、客戶覆蓋面最廣的航空維修企業(yè)，是我國(guó)至今唯一一家航空維修上市公司。公司主要從事航空機(jī)載設(shè)備及航空檢測(cè)設(shè)備的研制與銷(xiāo)售；中小型航空發(fā)動(dòng)機(jī)維修；航空器整機(jī)維修；航空機(jī)載電子、電氣、機(jī)械設(shè)備的檢測(cè)及維修；航空培訓(xùn)；航空器材維修、交換及租賃一體化服務(wù)；航空機(jī)載設(shè)備技術(shù)的開(kāi)發(fā)和轉(zhuǎn)讓。產(chǎn)品品種涉及波音系列、空客系列和各類(lèi)通用飛機(jī)等40余個(gè)機(jī)型。 公司2010年航空動(dòng)力設(shè)備維修服務(wù)業(yè)務(wù)收入4，306.46萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2，409.09萬(wàn)元，分別占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的20.74%和41.39%。且該項(xiàng)業(yè)務(wù)常年保持45-55%的凈利率，遠(yuǎn)高于公司整體凈利率水平。公司將受益于民用航空和通用航空的發(fā)展，以及軍航維修業(yè)務(wù)的開(kāi)放。

大飛機(jī)概念股一覽：

　　600151 航天機(jī)電：航天機(jī)電大股東是上海航天工業(yè)總公司，隸屬中國(guó)航天科技集團(tuán)公司，實(shí)力雄厚，主要承擔(dān)運(yùn)載火箭、人造衛(wèi)星、戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈、宇航工程和民用產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研制和生產(chǎn)。去年上海市政府與中國(guó)航天科技集團(tuán)公司在上海閔行區(qū)建立的航天科技產(chǎn)業(yè)基地，公司作為上海航天工業(yè)總公司旗下唯一的上市公司.

　　600063皖維高新:公司作為我國(guó)維綸新材料領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，與后勤部軍需研究所合作研制的超高強(qiáng)高膜PVA長(zhǎng)絲，其超薄、柔韌的特性完全滿足軍用防爆纖維需要，性能遠(yuǎn)勝國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品，該產(chǎn)品還可在宇航、飛機(jī)、特種服裝等眾多領(lǐng)域里用作增強(qiáng)材料，此外，公司生產(chǎn)的非晶態(tài)合金材料為國(guó)家級(jí)重點(diǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，被廣泛應(yīng)用于航空、微電子等眾多領(lǐng)域。應(yīng)用前景非常廣闊.

　　600038 哈飛股份：公司目前主要產(chǎn)品是直升機(jī)和支線飛機(jī)，是中國(guó)直升機(jī)和通用飛機(jī)科研生產(chǎn)基地，民用航空工業(yè)發(fā)國(guó)展的最新水平。復(fù)合材料至少將占大飛機(jī)已立項(xiàng)目25%，而哈飛目前國(guó)內(nèi)最大的飛機(jī)復(fù)合材料構(gòu)件設(shè)計(jì)生產(chǎn)基地。公司是世界級(jí)飛機(jī)生產(chǎn)商的供應(yīng)商，是波音787翼身整流罩全球唯一供應(yīng)商，07年11月公司與空中客車(chē)公司將共同組建制造中心，預(yù)計(jì)將在09年初完成，主要生產(chǎn)A350XWB寬體飛機(jī)項(xiàng)目的復(fù)合材料零部件。

　　000099 中信海直：公司是國(guó)內(nèi)唯一一家從事民用直升機(jī)服務(wù)的上市公司，擁有亞洲最大的直升飛機(jī)基地，。是國(guó)內(nèi)主要的三家通用航空企業(yè)中實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)。通用航空是指公共航空運(yùn)輸以外的民用航空活動(dòng)。是國(guó)內(nèi)海上石油直升機(jī)服務(wù)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，公司與國(guó)內(nèi)海上石油巨頭都有緊密合作的關(guān)系。作為中國(guó)第三大石油生產(chǎn)商，中海油今年以巨資收購(gòu)非洲頭號(hào)產(chǎn)油國(guó)、世界第六大產(chǎn)油國(guó)尼日利亞OML130石油區(qū)塊45%的股權(quán)。而中海油與中信海直又是多年的合作伙伴，隨著中海油尼日利亞油田項(xiàng)目的展開(kāi)，中海油與中信海直的海上運(yùn)輸合同數(shù)量也將直線上升，今年業(yè)績(jī)有望突飛猛進(jìn).

　　000768 西飛國(guó)際：公司是我國(guó)軍機(jī)生產(chǎn)企業(yè)唯一的上市公司，08年初資產(chǎn)注入后，公司形成了完整的飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)鏈，完成了從飛機(jī)零部件制造商向整機(jī)制造商的轉(zhuǎn)變

　　600990 四創(chuàng)電子：雷達(dá)是公司最具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的民用雷達(dá)供應(yīng)商，建有國(guó)家氣象雷達(dá)生產(chǎn)基地，擁有我國(guó)雷達(dá)行業(yè)唯一的工程集成電路產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)中心。公司目前研制的S波段雙偏振天氣雷達(dá)、雙多基地、X波段天氣雷達(dá)、風(fēng)廓線雷達(dá)是氣象雷達(dá)的前沿產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的應(yīng)用將進(jìn)一步提高我國(guó)對(duì)災(zāi)害性天氣的預(yù)報(bào)功能，從而擴(kuò)展公司氣象雷達(dá)產(chǎn)品的市場(chǎng)。其產(chǎn)品可廣泛運(yùn)用于軍工、民用等多個(gè)領(lǐng)域，由于產(chǎn)品科技含量很高，產(chǎn)品有著較強(qiáng)的行業(yè)壁壘保護(hù)，未來(lái)其發(fā)展重點(diǎn)為氣象電子、通信導(dǎo)航、廣播電視三大產(chǎn)業(yè)方向，業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)大的拓展.

　　600391成發(fā)科技：成發(fā)科技外貿(mào)航空產(chǎn)品主要為航空發(fā)動(dòng)機(jī)及燃汽輪機(jī)零部件，其核心客戶包括美國(guó)通用電氣公司（GE）、英國(guó)羅爾斯-羅依斯公司等國(guó)際航空制造業(yè)巨頭.

　　600879火箭股份：公司是我國(guó)航天關(guān)鍵電子配套產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，在航天測(cè)控領(lǐng)域具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，處于行業(yè)壟斷地位，業(yè)務(wù)上通過(guò)置換將航天電子業(yè)務(wù)注入公司。同時(shí)，公司第一大股東變?yōu)橹袊?guó)航天時(shí)代電子公司。公司逐漸形成航天應(yīng)用綜合電子、機(jī)電組件、專(zhuān)用集成電路、慣性導(dǎo)航等的業(yè)務(wù)架構(gòu)。公司的主要業(yè)務(wù)為航天配套電子產(chǎn)品，分為電子元器件和單機(jī)及系統(tǒng)產(chǎn)品，可用于航天傳感、遙感、導(dǎo)航和通信等業(yè)務(wù)。目前，公司的主要產(chǎn)品依然以軍用為主.

大飛機(jī)概念股制造板塊中主要個(gè)股如下：

　　寶鈦股份 600456 金屬冶煉國(guó)內(nèi)航空鈦材、軍工鈦材領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率超過(guò)了90％
　　力源液壓 600765 機(jī)械行業(yè) 2007年，公司增發(fā)注入了原一航集團(tuán)的重機(jī)資產(chǎn)，形成了液壓件、鍛造、散熱器、燃?xì)廨啓C(jī)四大業(yè)務(wù)板塊
　　成發(fā)科技 600391 飛機(jī)制造 公司主營(yíng)航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)的主要零部件
　　洪都航空 600316 飛機(jī)制造 以研制生產(chǎn)強(qiáng)擊機(jī)、教練機(jī)、通用飛機(jī)、航空產(chǎn)品零部件
　　西飛國(guó)際 000768飛機(jī)制造公司是我國(guó)軍機(jī)生產(chǎn)企業(yè)唯一的上市公司，08年初資產(chǎn)注入后，公司形成了完整的飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)鏈
　　火箭股份 600879 飛機(jī)制造 航天應(yīng)用綜合電子、機(jī)電組件、專(zhuān)用集成電路、慣性導(dǎo)航等的業(yè)務(wù)架構(gòu)
　　哈飛股份 600038 飛機(jī)制造 公司主要生產(chǎn)直升機(jī)和支線飛機(jī),是波音787翼身整流罩全球唯一供應(yīng)商.
　　中航精機(jī) 002013機(jī)械行業(yè)公司第一大股東中國(guó)航空救生研究所是中國(guó)航空工業(yè)第一集團(tuán)公司下屬的一家軍工科研機(jī)構(gòu)，是國(guó)內(nèi)唯一從事火箭彈射救生系統(tǒng)研究、設(shè)計(jì)、制造、試驗(yàn)的大型專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)
　　貴航股份 600523 汽車(chē)制造
　　寶鋼股份 600019 鋼鐵行業(yè)
　　東安動(dòng)力 600178 發(fā)動(dòng)機(jī)制造 公司第一大股東是實(shí)力雄厚的中國(guó)航空科技工業(yè)股份有限公司公司.
　　海特高新 002023 飛機(jī)維修 公司是兩市唯一一家飛機(jī)維修企業(yè)
　　中航動(dòng)控 000738公司主要從事航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件加工
　　撫順特鋼 600399公司是我國(guó)重要特殊鋼生產(chǎn)基地，也是我國(guó)國(guó)防軍工產(chǎn)業(yè)配套材料最重要的生產(chǎn)和科研試制基地

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