愛華網(wǎng)筆者在日前的文章《熱錢豈是池中物》（http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/511453.shtml）中，明確指出，周小川所謂的“池子”絕不是股市，困住熱錢之法，只可能是緊縮的貨幣政策。
筆者談到：“‘池子’即是整個(gè)中國(guó)宏觀市場(chǎng)。當(dāng)采取較為緊縮的貨幣政策，如：減少貨幣發(fā)行、進(jìn)行公開市場(chǎng)操作回籠貨幣、提升利率、貼現(xiàn)率和準(zhǔn)備金率等時(shí)，由于對(duì)中國(guó)投機(jī)收益預(yù)期的降低，熱錢流入中國(guó)的意愿將會(huì)降低。也只有對(duì)整體貨幣政策進(jìn)行收緊，為這個(gè)‘大池’筑起千里金堤，外資也才不會(huì)一涌而入，集中到某個(gè)單一的‘小池’，造成局部的重創(chuàng)?！?br />
從昨天、今天兩日消息面來看，筆者的判斷已經(jīng)得到部分證實(shí)：
其一，11月9日下午，A股一度跳水，傳聞當(dāng)日晚間將有存款準(zhǔn)備金率上調(diào)消息公布?！敖痫L(fēng)未動(dòng)蟬先覺”，敏感的資本市場(chǎng)，對(duì)央行將進(jìn)一步收緊貨幣并不意外。
其二，11月10日下午，路透報(bào)導(dǎo)：“在強(qiáng)大的通脹壓力下,中國(guó)加大了貨幣緊縮政策的力度.消息人士周三指出,央行再度出手對(duì)一些銀行實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率。消息傳出後,在香港上市的中資銀行股應(yīng)聲下挫。消息人士提到,央行上調(diào)了數(shù)家國(guó)有銀行及股份制商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率.其中包括交通銀行、中國(guó)銀行等?！笨梢?，筆者提到的緊縮貨幣政策之一的“提高準(zhǔn)備金率”的方式正在實(shí)施中。
其三，11月9日，一年期央票利率上漲，這背后折射的是央行引導(dǎo)和市場(chǎng)心理兩方面的走向：利率上調(diào)的預(yù)期，和發(fā)行更多央票的可能。這兩種可能性都落在筆者所提到的緊縮貨幣政策的方式中--“利率上調(diào)”和“回收貨幣”。
其四，11月9日發(fā)改委主任張平稱，中國(guó)今年的CPI升幅將超出3%的政府設(shè)定目標(biāo)。對(duì)中國(guó)來說，“政府設(shè)定目標(biāo)”往往是必要固守的“死線”，即便不能堅(jiān)守，也要有堅(jiān)守的行動(dòng)和精神體現(xiàn)，CPI乃必救所在。要將CPI降低，緊縮貨幣政策又必不可少。
其五，外管局11月9日發(fā)表聲明，將嚴(yán)格金融機(jī)構(gòu)短期外債指標(biāo)的管理，并嚴(yán)格限制銀行超指標(biāo)經(jīng)營(yíng)的行為。外管局說，此舉是為了“打擊熱錢違規(guī)流入，維護(hù)我國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)和金融安全”。可見，筑起“金堤”防洪，還是首道防御之策，引入股市云云，實(shí)是臆測(cè)。
以上種種，證實(shí)周小川所謂“池子”正是緊縮的貨幣政策。天邊龍掛之下，霹靂之聲已隱隱可聞。山雨欲來，后續(xù)種種緊縮貨幣的措施，還將接踵而至。那些以為熱錢大潮可以引而推高股市泡沫的言論，實(shí)可休矣。
作者：海華3 回復(fù)日期：2010-11-11 21:10:32
作者：天地?zé)o用2008 回復(fù)日期：2010-11-11 14:51:38
現(xiàn)在貨幣緊縮好比是在吃猛藥，可是藥三分毒，貨幣緊縮給企業(yè)造成巨大的壓力，一邊是利息的升高，另一方面原材料猛漲，還有隨著通脹的員工工資的增長(zhǎng)，企業(yè)不綠艱難，停產(chǎn)甚至倒閉會(huì)接踵而來，后果不堪設(shè)想！?。?br />
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你大錯(cuò)了！你完全弄反了。
貨幣超量增發(fā)才是吃藥。只有經(jīng)濟(jì)有病的時(shí)候才會(huì)大規(guī)模增發(fā)貨幣來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。
貨幣緊縮就是停藥。有毒的不是緊縮，而是增發(fā)。
至于企業(yè)停產(chǎn)？如果只有永遠(yuǎn)靠貨幣大規(guī)模增發(fā)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)才能保證生產(chǎn)任務(wù)的企業(yè)，那按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)，它壓根就不應(yīng)該存在。
記住，大幅度增法貨幣并不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的常態(tài)。
人不能靠吃藥來活一輩子，企業(yè)也不能靠貨幣永遠(yuǎn)如此增發(fā)來活著。
貨幣增發(fā)就象杜冷丁一樣，有他的藥用價(jià)值，但是時(shí)間長(zhǎng)了上癮了，就比病的本身更可怕。
戒毒要早！
作者：海華3 回復(fù)日期：2010-11-11 21:14:22
貨幣超量增發(fā)才是吃藥。只有經(jīng)濟(jì)有病的時(shí)候才會(huì)大規(guī)模增發(fā)貨幣來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。
貨幣緊縮就是停藥。有毒的不是緊縮，而是增發(fā)。
貨幣增發(fā)就象杜冷丁一樣，有他的藥用價(jià)值，但是時(shí)間長(zhǎng)了上癮了，就比病的本身更可怕。
戒毒要早
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不過請(qǐng)放心，小川和小寶的毒癮大著呢！
他們是戒不了了，
中國(guó)要真正戒毒，得看小強(qiáng)會(huì)不會(huì)。
作者：海華3 發(fā)表日期：2010-11-13 2:53:00
在中國(guó)，一切問題都要上升到政治角度來思考才能找到癥結(jié)，
就比如當(dāng)年為什么發(fā)動(dòng)文革？當(dāng)然要從權(quán)力斗爭(zhēng)的角度來思考！
再比如當(dāng)年為什么一定要打越南？當(dāng)然是為了借戰(zhàn)爭(zhēng)來安插親信來取得軍權(quán)。
經(jīng)濟(jì)也一樣，必須要上升到政治角度來思考，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問題才會(huì)找到答案。
我11月3日還有一個(gè)帖子《貨幣要收緊，股市要跌了（2010年11月3日立帖）》，也被推薦上首頁，你就明白為什么目前中國(guó)的政策經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)自相矛盾的了。
2001年到2012年，中國(guó)的股市和房市將會(huì)出現(xiàn)翻天覆地的變化
作者：saving_pot2010 回復(fù)日期：2010-11-12 23:52:33
回答 一個(gè)維基的問題作為回報(bào)：
有毒債券，先搞清楚為什么是有毒的？這個(gè)有毒的是數(shù)量龐大的CDS。CDS本身沒有毒，只有因?yàn)樗鶎?duì)應(yīng)的預(yù)期產(chǎn)生變化而變質(zhì)了，在房?jī)r(jià)有著確定的上漲預(yù)期的時(shí)候，這些CDS可是香的很啊，銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)啊?。?！正如中國(guó)國(guó)內(nèi)銀行將個(gè)人住房貸款定義為優(yōu)質(zhì)貸款一樣。
為什么有毒，是因?yàn)檫@樣的預(yù)期改變了，房?jī)r(jià)下跌，而且跌的很厲害。那這些債券就變質(zhì)了，不僅僅是廢紙這樣簡(jiǎn)單，他們還把債務(wù)幾何級(jí)的放大了，說白了，倒貼錢。如果中國(guó)也發(fā)生大量的個(gè)人還貸的問題，那那些房子就成了有毒資產(chǎn)，銀行拿著房子也沒有用，要倒貼錢把這些變現(xiàn)出去。
所以，是否有毒，在于兩條，一，對(duì)應(yīng)的載體是否按照假定的預(yù)期在進(jìn)行。通俗的說，就是對(duì)應(yīng)的房?jī)r(jià)是否是上漲趨勢(shì)？因?yàn)檫@些債券之所以賣的出去，賣的好，是因?yàn)樗腥丝春盟娜硕荚O(shè)置了房?jī)r(jià)要漲這個(gè)前提的。
第二，債務(wù)本身是否健康。通俗的說，就是貸款買房的人是否有工作并且愿意為了個(gè)人信用而持續(xù)的還貸款。
只要這兩個(gè)形成，那有毒的瞬間就變成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了：）馬上成了大補(bǔ)品。垃圾變?nèi)藚ⅰ?br />
所以，美國(guó)政府做法非常的果斷和英明：保住實(shí)體經(jīng)濟(jì)。馬上人口普查，臨時(shí) 增加就業(yè)，這就能部分保證一定的就業(yè)率，只要沒有大量人失業(yè)，那還貸款就能維持下去。并且，量化寬松購買部分有毒債券，維持住整個(gè)市場(chǎng)的暫時(shí)穩(wěn)定，并政府托管，說白了，用政府信用來擔(dān)保。還有，整體降低利息，維持超低利率，這樣，還貸款人負(fù)擔(dān)減小，同時(shí)，這些債券所對(duì)應(yīng)的貨幣價(jià)格總量就成幾何級(jí)下降。詳細(xì)如下：
原來利率高的時(shí)候，10年需要還貸款總額為100萬，用100萬作為抵押，發(fā)行債券，再去獲得100萬。。。。。這樣打包抵押，再發(fā)行。對(duì)應(yīng)的貨幣價(jià)格就超過了200萬。
但是，利率下降為0的時(shí)候，10年需要的還貸款的總額就是50萬，那按照上面操作，對(duì)應(yīng)的貨幣價(jià)格就是100萬了。馬上縮小了1倍。多次抵押的越多，縮小的越厲害（成幾何級(jí)）。
所以，美聯(lián)儲(chǔ)把利率降到0，這是最主要的目的。但是，不需要維持到10年的。為什么呢？
原因就是上面說的，如果房?jī)r(jià)上漲預(yù)期形成，如果就業(yè)率提高，買房子而失業(yè)的人越來越少，那次級(jí)貸款馬上變成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了?。。?！
美聯(lián)儲(chǔ)又大大，大大，大大的賺上超大一筆錢。因?yàn)檫@些債券又變成香饃饃了，高價(jià)格賣出！這個(gè)時(shí)候，房?jī)r(jià)上漲預(yù)期形成，貸款的人不擔(dān)心失業(yè)而愿意還貸款，提高利率的時(shí)候就到了！！美國(guó)老百姓被完成一次大忽悠。
美聯(lián)儲(chǔ)把賺來的錢再購買國(guó)債，國(guó)債總額下降。。。。美國(guó)將在自我強(qiáng)化中完成復(fù)蘇和增長(zhǎng)。
所以，玩金融，美國(guó)是在可見到的時(shí)間里面的永遠(yuǎn)勝利者（在我在世的時(shí)間里）。
對(duì)比于我們國(guó)家，我們國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的理解處于憤青時(shí)代，瘋狂的看重貨幣工具。覺得那是從美國(guó)學(xué)來的超級(jí)牛叉，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的精華！ 可惜，大錯(cuò)特錯(cuò)，任何的工具都是假設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒有大問題，并能對(duì)工具產(chǎn)生反射的前提下的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)離死還有一口氣的時(shí)候，任何工具都是無效甚至助推死亡的?。。?！所有學(xué)經(jīng)濟(jì)的人請(qǐng)記住這句話，就是我說的?。?！
最強(qiáng)調(diào)一遍：
任何的工具都是假設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒有大問題，并能對(duì)工具產(chǎn)生反射的前提下的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)離死還有一口氣的時(shí)候，任何工具都是無效甚至助推死亡的?。。?！-----saving_pot2010
原因很簡(jiǎn)單，工具是用于調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)的，基本都是漸進(jìn)的反向操作。
就像給動(dòng)物降溫，北極熊覺得熱，夏天放冷水里就成。因?yàn)樗茏晕艺{(diào)節(jié)體溫。
但是，你要是給烏龜降溫，你把它放到冷水里，他就去冬眠啦?。。∫?yàn)樗荒茏晕艺{(diào)節(jié)體溫的！?。?br />
國(guó)家就在犯這樣的錯(cuò)誤。熱的時(shí)候，就是嚴(yán)重通脹，一旦來點(diǎn)猛的，就馬上嚴(yán)重通貨緊縮。就是這樣原因----實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體--國(guó)企，占有幾乎全部資源，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法建立資源優(yōu)化配置的基本市場(chǎng)體系。所以，不能形成對(duì)市場(chǎng)工具的有效反射。
這個(gè)，請(qǐng)任何看到的人頂起！讓不懂經(jīng)濟(jì)的人懂起來，一起互相幫助吧！
作者：saving_pot2010 回復(fù)日期：2010-11-13 00:15:12
所以，你說國(guó)企缺錢嗎？
缺錢，因?yàn)樗砩细接写罅康你y行貸款！隨時(shí)可能破產(chǎn)！
你說國(guó)企不缺錢嗎？
不缺錢，因?yàn)椴还芾⒍嗌伲还茏陨砉潭ㄙY產(chǎn)多少，他都能從銀行貸到需要數(shù)量的錢！?。?！
所以，國(guó)企既應(yīng)該破產(chǎn)但永遠(yuǎn)不會(huì)破產(chǎn)。越走下去危害越大。直到銀行關(guān)門。
看懂的人就知道為什么通貨膨脹通過市場(chǎng)方式控制不住了，因?yàn)閲?guó)企不關(guān)心利息，只關(guān)心能不能買到原材料，能不能維持生產(chǎn)。（所以，原材料漲起來就瘋）
看懂的人就知道為什么行政命令一出，馬上通貨緊縮。因?yàn)閲?guó)企領(lǐng)導(dǎo)為了烏紗帽而停產(chǎn)，停止任何的市場(chǎng)操作。（所以，原材料瞬間暴跌）
只要國(guó)家由企業(yè)福利分房，那房?jī)r(jià)就會(huì)暴跌（很奇怪是不是）
看懂的人就不要相信謝國(guó)忠，郎咸平之流了，并不是說他們沒水平，是他們真的不了解中國(guó)。他們的知識(shí)在中國(guó)是失效的。
作者：saving_pot2010 回復(fù)日期：2010-11-13 00:30:38
股市暴跌的誘因，是7000億從銀行出來。
銀行沒有錢，國(guó)企就要完蛋。如果股市暴跌厲害，花花往下，不回頭的。那7000億就消失了，國(guó)家就要降低準(zhǔn)備金。7000億也就1%了。要是跌了幾萬億，那國(guó)家就要發(fā)國(guó)債了。如果國(guó)債沒人買，那國(guó)家只好變賣外匯資產(chǎn)了，賣掉美債?；匮a(bǔ)國(guó)內(nèi)。
這就是我6個(gè)月內(nèi)都不看好國(guó)內(nèi)的原因。如果國(guó)家降低準(zhǔn)備金了，說明通縮已經(jīng)開始，國(guó)企從銀行貸不到錢了！不是不貸，是銀行沒錢（最近各大行融資就是因?yàn)槿卞X）。
可以說，今天的暴跌是總攻的開始?。ú唤o工行，中行融資）。但是，不能說100%，需要看下跌的態(tài)勢(shì)來確認(rèn)，如果基本是垂直下跌。100%可以確認(rèn)，如果按照正常調(diào)整的方式，那還要再等等。
作者：cks9267 發(fā)表日期：2010-11-10 11:47:00
QE2是騙局, FED的目的是退市。
認(rèn)識(shí)貨幣理論的人便會(huì)知道, 美元根本就是美國(guó)國(guó)債, 通過FED窗口, 美元和國(guó)債是互通的。 因此, 美元拆息和國(guó)債息率是一致的, 市場(chǎng)早已達(dá)致平衡, 根本不可能再通過用美元買國(guó)債來降低息率。 在買國(guó)債過程中, 市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)逆向運(yùn)動(dòng), 逆向運(yùn)動(dòng)完全抵消掉買國(guó)債的作用, 貨幣供應(yīng)量和息率不會(huì)有任何改變。用美元買國(guó)債, 等于用國(guó)債買國(guó)債, 同一種類票據(jù)間進(jìn)行套息活動(dòng), 根本沒有任何作用。 其實(shí), QE2根本的目的是退市, 是退市的金蟬脫殼手段, 讓投資者以為FED還沒退市, 實(shí)質(zhì)上FED已經(jīng)大幅度退市了。
在QE1時(shí)期, FED購買私債方式是有效的, 因?yàn)樵谝话闱闆r下, 私債是不可以通過窗口貼現(xiàn), 因此私債息率不容易受FED貨幣政策所影響。在次債危機(jī)時(shí)期, 私債違約風(fēng)險(xiǎn)增加, 投資者紛紛拋售私債, 改持國(guó)債, 導(dǎo)致私債息率爆升, 國(guó)債息率爆跌, 私債息率與FED息率背道而馳, 私債與國(guó)債出現(xiàn)巨大息差。
巨大的息差, 使FED可以采取購買私債方式, 進(jìn)行套息活動(dòng), 有效地壓止了私債息率的進(jìn)一步上升, 阻止了連鎖反應(yīng), 防止了危機(jī)的漫延, 又獲取了期間的息差收入。
不過, 隨著QE1的結(jié)束, QE2退市的啟動(dòng), 私債息率將會(huì)再次進(jìn)入上升軌, 加上同期國(guó)債的過度發(fā)行, 國(guó)債孳息率也會(huì)跟隨私債息率同步上升, 因此, 未來一年, 美國(guó)將會(huì)出現(xiàn)眾多怪現(xiàn)象, 在通縮的同時(shí), 又會(huì)出現(xiàn)息率上升的怪現(xiàn)象。
作者：cks9267 回復(fù)日期：2010-11-12 16:34:25
美國(guó)的QE2退市行為, 使最近10年期國(guó)債價(jià)格下跌﹐10年期國(guó)債收益率已從2.50%上升到2.657%。除此之外, 未來一年美國(guó)國(guó)債發(fā)行量巨大, 泛濫成災(zāi), 違約風(fēng)險(xiǎn)越來越高, 利率將會(huì)不斷上升, 經(jīng)濟(jì)疲弱, 失業(yè)率高企, 通貨收縮嚴(yán)重, 如此惡劣的處境, 大跌市周期必然來臨, 空頭變主導(dǎo), 商品將會(huì)進(jìn)入爆跌行情。
作者：devilnerve 回復(fù)日期：2010-11-12 17:56:04
危機(jī)的雜談
長(zhǎng)期大量貿(mào)易順差，意味著該種貨幣面臨大量的升值壓力，美元的泛濫，內(nèi)部的通貨膨脹又讓這種貨幣面臨大量的貶值壓力。這就是目前人民幣面臨的情況。這些泛濫的美元在進(jìn)入貿(mào)易順差國(guó)后，如果買入了資產(chǎn)，可以享受到貨幣泡沫化之后資產(chǎn)價(jià)格上漲的利潤(rùn)，又可以享受到這種貨幣升值之后的利潤(rùn)。在這樣的利益驅(qū)使下，資本會(huì)大量流入。
參考1997年的東南亞，這個(gè)可以稱為經(jīng)濟(jì)繁榮的回光返照。保持了貿(mào)易順差之后，仍不開始緊縮政策，是產(chǎn)生大泡沫的第一步。這一次美國(guó)第二次量化寬松，我更覺得像進(jìn)一步的對(duì)它的貿(mào)易順差國(guó)的貨幣供給。泛濫的美元可以進(jìn)一步保證它的貿(mào)易順差國(guó)們的貿(mào)易順差，以至于泡泡還可以繼續(xù)吹。
美國(guó)金融系統(tǒng)的設(shè)計(jì)者可以稱為天才，他們的設(shè)計(jì)，讓任何國(guó)家都無法從美國(guó)賺取一分錢，如果有，也僅僅是暫時(shí)的。跟美國(guó)進(jìn)行貿(mào)易的基礎(chǔ)是物物交易，屬于買了多少貨物給它，就從它那里買走多少貨物。美國(guó)開放性的金融市場(chǎng)讓這些大量積攢著貿(mào)易順差國(guó)家的美元有了去處，物物貿(mào)易剩余的美元可以用來購買美國(guó)的債券，股票，及其他一類的金融類產(chǎn)品。
比如美國(guó)政府專門成立了兩房，讓世界各地的貿(mào)易順差國(guó)購買兩房的債券。通過兩房，又讓所有美國(guó)人獲得了住房。不能怪美國(guó)的金融系統(tǒng)給人下套，它們僅僅提供了一種選擇，讓這些賺了美元的貿(mào)易順差國(guó)選擇繼續(xù)放貸給美國(guó)。像2007年的次貸危機(jī)，實(shí)際上就是貿(mào)易順差國(guó)對(duì)美國(guó)的過度放債導(dǎo)致的資本泛濫的危機(jī)。
一般來說美國(guó)的長(zhǎng)期貿(mào)易逆差國(guó)都采取了固定匯率，固定匯率的好處是，在大量貿(mào)易順差的情況下，該國(guó)貨幣也無需升值，可以繼續(xù)保有貿(mào)易順差。美國(guó)一般的做法是，向WTO提起訴訟，要求該國(guó)浮動(dòng)匯率，或者是將該國(guó)列為匯率操縱國(guó)，予以征收懲罰性關(guān)稅。不過這些始終都是一些政治手段而已，威懾作用大于實(shí)際作用。實(shí)際上來說，美國(guó)的金融體系已經(jīng)很好得解決了操縱匯率的問題。如果貿(mào)易不平衡的根源來自于扭曲的匯率，那么證明了一點(diǎn)，就是貿(mào)易順差國(guó)1.貪得無厭，2.不懂經(jīng)濟(jì)。
如果是一的話，他們自然會(huì)購買美國(guó)的國(guó)債，企業(yè)債等等。如果是二的話，那么忽悠他們一下，他們還是會(huì)購買美國(guó)的國(guó)債，企業(yè)債等等。通過買債有幾種好處，一是鎖定了這些國(guó)家的外匯流動(dòng)性，相當(dāng)于鎖定了這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備不允許自由兌換，如果要強(qiáng)行拋售債券，那么還要面臨很高的賬面損失。
美國(guó)在獲得了貿(mào)易順差國(guó)的融資之后，一般會(huì)要求對(duì)方開放資本市場(chǎng)，原因很簡(jiǎn)單，我要來你們國(guó)家投資。這些貿(mào)易順差國(guó)都很喜得樂見，本來他們都是重商主義的人嘛，都愛錢。考慮到前文論述過的重商主義跟專制政府的問題，并不是所有的國(guó)家都喜歡貿(mào)易平衡，當(dāng)然他們可以是一直在追求，但從來沒追到。所以結(jié)局演變成了，貿(mào)易順差國(guó)們將對(duì)美國(guó)的貿(mào)易盈余，又帶著利息借給美國(guó)，美國(guó)再利用這些貿(mào)易順差國(guó)的錢到他們國(guó)家去賺錢。
再一般來說，這些貿(mào)易順差國(guó)都會(huì)被稱為新興市場(chǎng)，投資他們的收益率是很高的，但是美國(guó)債務(wù)的收益率是很低的，所以本身資本也會(huì)被這些新興市場(chǎng)吸引。再加上這些國(guó)家貨幣的升值壓力，資本就會(huì)持續(xù)流入，這些國(guó)家就會(huì)形成繁榮。
按照凱恩斯的觀點(diǎn)，繁榮可不是什么好事。資本對(duì)于獲利，總有個(gè)預(yù)期，30%，50%，200%，不可能無止盡得膨脹下去，一旦達(dá)到這個(gè)預(yù)期，資本就要獲利了結(jié)，落袋為安。這個(gè)時(shí)候，就是繁榮轉(zhuǎn)變的時(shí)刻。
客觀的說，如果任何一個(gè)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，那都是貿(mào)易長(zhǎng)期不平衡，扭曲匯率及資本市場(chǎng)不夠開放的原因。很多時(shí)候并不是什么熱錢導(dǎo)演了此次危機(jī)，熱錢只做一件事，看到哪里有穩(wěn)定的獲利機(jī)會(huì)就到哪里去。就好像一棟歪了的樓，正在慢慢起高，熱錢僅僅是加速蓋樓的速度，當(dāng)加速完畢，熱錢撤離，樓倒了，總不能怪熱錢把樓壓倒了，就算沒有熱錢，這樓慢慢起，也還是會(huì)倒的。
當(dāng)然東南亞人民并不這么考慮這個(gè)問題，他們會(huì)把索羅斯的樣子做成餅干，然后大賣，大家都吃得非常義憤填膺。這就是沒有自我意識(shí)的人一貫做法，他們沒有意識(shí)到使他們的動(dòng)機(jī)導(dǎo)致了他們?nèi)コ袚?dān)這個(gè)結(jié)果。按照索羅斯的觀點(diǎn)，人天生有產(chǎn)生泡沫的沖動(dòng)，或者說人天生喜歡把樓蓋歪，樓蓋歪的原因恰恰是這些人以為自己的樓是正的。這些人的動(dòng)機(jī)不是如何把樓蓋正，而是證明他蓋的樓是正的。這就是客觀主義跟主觀主義的差異，這些不懂得懷疑主義精神的人，總是忙忙碌碌得為自己的錯(cuò)誤買單。
我一直覺得跟格林斯潘相比，伯南克的水平非常一般。就連索羅斯的都說，伯南克的最大本事是“有能力讓任何印刷機(jī)超馬力開足”。他當(dāng)選為美聯(lián)儲(chǔ)主席，更多的是事態(tài)對(duì)于印鈔這種行為需要，而不是基于相信他能帶領(lǐng)美國(guó)走出危機(jī)。
美國(guó)金融體系的優(yōu)越之處在于完全市場(chǎng)化運(yùn)行。所以美國(guó)是世界上經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)和衰退最多的國(guó)家，尼克松曾經(jīng)一度嘗試進(jìn)行經(jīng)濟(jì)管制，結(jié)果造成了空前的通脹，任期兩年多就下了臺(tái)。這種信奉自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體系，它應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力是在消化而不是抵抗，應(yīng)對(duì)危機(jī)的反應(yīng)是面對(duì)而不是逃避。其實(shí)任何一場(chǎng)危機(jī)，政府都可以控制市場(chǎng)，不讓任何企業(yè)和銀行破產(chǎn)。但政府控制市場(chǎng)的代價(jià)就是把維系市場(chǎng)繼續(xù)泡沫化運(yùn)行的成本轉(zhuǎn)移到自己身上，政府的負(fù)債率因此而大幅提高。
從客觀的角度來說，不管多么強(qiáng)有力的政府，它負(fù)擔(dān)債務(wù)的能力都是有極限的。如果一個(gè)政府的債務(wù)規(guī)模達(dá)到了必須通過新印鈔來償還利息，那么它就在以民眾對(duì)惡性通脹的容忍程度來提升自己負(fù)擔(dān)債務(wù)的極限。
政府喜歡做的事情，是在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些問題的時(shí)候，以非?？斓乃俣惹腥?，擴(kuò)大了自己的權(quán)力，然后返回頭對(duì)大家說：“看，幸虧我出手及時(shí)，不然后果可真是不堪設(shè)想。”于是政府可以堂而皇之的否定自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式，覺得任由市場(chǎng)自身來發(fā)展是一場(chǎng)噩夢(mèng)。從政府的角度來說，政府永遠(yuǎn)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的受益者，他們可以通過經(jīng)濟(jì)危機(jī)找到合理的監(jiān)管控制市場(chǎng)的理由，客觀的說，每次危機(jī)之后，政府的權(quán)力都擴(kuò)大了。
其實(shí)我一直覺得，自從1930年的大衰退之后，美國(guó)政府一直在靠著發(fā)債將本該早就爆發(fā)的衰退拖延到了今天。在我看來自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)，應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮---貿(mào)易的繁榮---固定資產(chǎn)的增值---股票的上漲---金融衍生品的擴(kuò)張---泡沫破裂---全部衰退---實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。也就是說自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種輪回制的發(fā)展，讓市場(chǎng)從繁榮到蕭條，產(chǎn)生新的技術(shù)革命，再次繁榮，再次蕭條，以此來完成人類社會(huì)的進(jìn)步。
凱恩斯主義的出現(xiàn)，那只“看的見得手”，在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要進(jìn)入蕭條的時(shí)候一直拎著它的脖子把它拽到另一個(gè)繁榮，我覺得，這種行為只能讓蕭條來得更加猛烈。而且這些凱恩斯主義者根本沒想到，這些人造的繁榮對(duì)于新的技術(shù)革命是極其不利的，長(zhǎng)期的繁榮只會(huì)讓人變得更加浮躁，通過投機(jī)能夠賺取更多的財(cái)富，沒有人會(huì)真正的花時(shí)間去研究創(chuàng)造。
當(dāng)然，凱恩斯主義的出現(xiàn)，賦予了很多人一份穩(wěn)定的收入，話語權(quán)，甚至政權(quán)。縱觀人類的歷史，總有那么一群對(duì)人類社會(huì)沒什么貢獻(xiàn)但是又生怕被人發(fā)現(xiàn)自己的無用的人們，這里指的貢獻(xiàn)包括創(chuàng)造性勞動(dòng)及重復(fù)性勞動(dòng)。簡(jiǎn)單的說就是一群沒什么價(jià)值的人，這些人深怕被人發(fā)現(xiàn)自己沒什么價(jià)值，于是提出過許多名目以讓自己變得被需要。幾千年來，人類的政府組織一直在膨脹，而且沒有絲毫收縮的跡象。到現(xiàn)在為止，連提倡客觀主義的美國(guó)，都開始進(jìn)入大政府時(shí)代，看來人類的本性沒有任何改善。
2007年開始的次貸危機(jī)，在各國(guó)政府的救市政策下，并沒有得到徹底解決，而是一直在拖延。
作者：昭名 回復(fù)日期：2010-11-13 02:06:15
作者：克萊因瓶里的貓 發(fā)表日期：2010-11-13 0:27:00
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口報(bào)告顯示中國(guó)大陸是美棉和美豆的大手筆買主
中國(guó)大陸包掉了這兩個(gè)品種中的大部分。其他國(guó)家購買量小得多。
但是玉米出口報(bào)告中沒有看到大陸?？磥碇袊?guó)已成為美國(guó)轉(zhuǎn)基因玉米的亞洲生產(chǎn)基地了，無需進(jìn)口。
前期暴拉美棉應(yīng)該是美國(guó)人自己的手筆，內(nèi)盤棉花應(yīng)該是盯住外盤的。同時(shí)因?yàn)槊烂逓橹懈叨思徔椘吩?，主要出口，暴拉的話?duì)大陸CPI影響不大。但大豆不一樣，大豆關(guān)系到大陸副食品和飼料價(jià)格，對(duì)CPI影響很大，漲速不能快，否則大陸政府吃不消，要提前倒臺(tái)鳥。
那么，美國(guó)人抬價(jià)結(jié)束了嗎？我看還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有。因?yàn)樗r(jià)的目的是為了催生新興市場(chǎng)通膨。對(duì)大陸來說就是以較快的人民幣資產(chǎn)升值速度來換取較慢的人民幣升值速度，這是種妥協(xié)，是用來交換奧巴馬對(duì)匯率問題的暫時(shí)閉嘴。而只要人民幣升值是可控的緩升，那么人民幣資產(chǎn)就會(huì)跟隨升值，也就是大陸的國(guó)內(nèi)通膨?qū)⒊掷m(xù)下去，直到本幣升的差不多鳥，比如全面放開匯率。
中國(guó)已進(jìn)入全面通脹的初期，即將步日本后塵。
作者：昭名 回復(fù)日期：2010-11-13 02:24:25
作者：saving_pot2010 回復(fù)日期：2010-11-12 23:52:33
回答 一個(gè)維基的問題作為回報(bào)：
有毒債券，先搞清楚為什么是有毒的？這個(gè)有毒的是數(shù)量龐大的CDS。CDS本身沒有毒，只有因?yàn)樗鶎?duì)應(yīng)的預(yù)期產(chǎn)生變化而變質(zhì)了，在房?jī)r(jià)有著確定的上漲預(yù)期的時(shí)候，這些CDS可是香的很啊，銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?。。?！正如中國(guó)國(guó)內(nèi)銀行將個(gè)人住房貸款定義為優(yōu)質(zhì)貸款一樣。
為什么有毒，是因?yàn)檫@樣的預(yù)期改變了，房?jī)r(jià)下跌，而且跌的很厲害。那這些債券就變質(zhì)了，不僅僅是廢紙這樣簡(jiǎn)單，他們還把債務(wù)幾何級(jí)的放大了，說白了，倒貼錢。如果中國(guó)也發(fā)生大量的個(gè)人還貸的問題，那那些房子就成了有毒資產(chǎn)，銀行拿著房子也沒有用，要倒貼錢把這些變現(xiàn)出去。
所以，是否有毒，在于兩條，一，對(duì)應(yīng)的載體是否按照假定的預(yù)期在進(jìn)行。通俗的說，就是對(duì)應(yīng)的房?jī)r(jià)是否是上漲趨勢(shì)？因?yàn)檫@些債券之所以賣的出去，賣的好，是因?yàn)樗腥丝春盟娜硕荚O(shè)置了房?jī)r(jià)要漲這個(gè)前提的。
第二，債務(wù)本身是否健康。通俗的說，就是貸款買房的人是否有工作并且愿意為了個(gè)人信用而持續(xù)的還貸款。
只要這兩個(gè)形成，那有毒的瞬間就變成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了：）馬上成了大補(bǔ)品。垃圾變?nèi)藚ⅰ?br />
所以，美國(guó)政府做法非常的果斷和英明：保住實(shí)體經(jīng)濟(jì)。馬上人口普查，臨時(shí) 增加就業(yè)，這就能部分保證一定的就業(yè)率，只要沒有大量人失業(yè)，那還貸款就能維持下去。并且，量化寬松購買部分有毒債券，維持住整個(gè)市場(chǎng)的暫時(shí)穩(wěn)定，并政府托管，說白了，用政府信用來擔(dān)保。還有，整體降低利息，維持超低利率，這樣，還貸款人負(fù)擔(dān)減小，同時(shí)，這些債券所對(duì)應(yīng)的貨幣價(jià)格總量就成幾何級(jí)下降。詳細(xì)如下：
原來利率高的時(shí)候，10年需要還貸款總額為100萬，用100萬作為抵押，發(fā)行債券，再去獲得100萬。。。。。這樣打包抵押，再發(fā)行。對(duì)應(yīng)的貨幣價(jià)格就超過了200萬。
但是，利率下降為0的時(shí)候，10年需要的還貸款的總額就是50萬，那按照上面操作，對(duì)應(yīng)的貨幣價(jià)格就是100萬了。馬上縮小了1倍。多次抵押的越多，縮小的越厲害（成幾何級(jí)）。
所以，美聯(lián)儲(chǔ)把利率降到0，這是最主要的目的。但是，不需要維持到10年的。為什么呢？
原因就是上面說的，如果房?jī)r(jià)上漲預(yù)期形成，如果就業(yè)率提高，買房子而失業(yè)的人越來越少，那次級(jí)貸款馬上變成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了?。。。?br />
美聯(lián)儲(chǔ)又大大，大大，大大的賺上超大一筆錢。因?yàn)檫@些債券又變成香饃饃了，高價(jià)格賣出！這個(gè)時(shí)候，房?jī)r(jià)上漲預(yù)期形成，貸款的人不擔(dān)心失業(yè)而愿意還貸款，提高利率的時(shí)候就到了?。∶绹?guó)老百姓被完成一次大忽悠。
美聯(lián)儲(chǔ)把賺來的錢再購買國(guó)債，國(guó)債總額下降。。。。美國(guó)將在自我強(qiáng)化中完成復(fù)蘇和增長(zhǎng)。
所以，玩金融，美國(guó)是在可見到的時(shí)間里面的永遠(yuǎn)勝利者（在我在世的時(shí)間里）。
對(duì)比于我們國(guó)家，我們國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的理解處于憤青時(shí)代，瘋狂的看重貨幣工具。覺得那是從美國(guó)學(xué)來的超級(jí)牛叉，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的精華！ 可惜，大錯(cuò)特錯(cuò)，任何的工具都是假設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒有大問題，并能對(duì)工具產(chǎn)生反射的前提下的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)離死還有一口氣的時(shí)候，任何工具都是無效甚至助推死亡的?。。?！所有學(xué)經(jīng)濟(jì)的人請(qǐng)記住這句話，就是我說的?。?！
最強(qiáng)調(diào)一遍：
任何的工具都是假設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒有大問題，并能對(duì)工具產(chǎn)生反射的前提下的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)離死還有一口氣的時(shí)候，任何工具都是無效甚至助推死亡的?。。。?----saving_pot2010
原因很簡(jiǎn)單，工具是用于調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)的，基本都是漸進(jìn)的反向操作。
就像給動(dòng)物降溫，北極熊覺得熱，夏天放冷水里就成。因?yàn)樗茏晕艺{(diào)節(jié)體溫。
但是，你要是給烏龜降溫，你把它放到冷水里，他就去冬眠啦?。?！因?yàn)樗荒茏晕艺{(diào)節(jié)體溫的?。。?br />
國(guó)家就在犯這樣的錯(cuò)誤。熱的時(shí)候，就是嚴(yán)重通脹，一旦來點(diǎn)猛的，就馬上嚴(yán)重通貨緊縮。就是這樣原因----實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體--國(guó)企，占有幾乎全部資源，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法建立資源優(yōu)化配置的基本市場(chǎng)體系。所以，不能形成對(duì)市場(chǎng)工具的有效反射。
這個(gè)，請(qǐng)任何看到的人頂起！讓不懂經(jīng)濟(jì)的人懂起來，一起互相幫助吧！
如果美國(guó)政府為了打擊中國(guó)，那太二了。杜撰什么陰謀論的都是找理由支持自己的論點(diǎn)而已。美國(guó)的兩房?jī)H僅是套住部分錢，只要中投不賣出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，會(huì)回來的。唯一要怪的就是中投太弱智了。
從來沒有陰謀論，有的只是國(guó)家利益的角力！
作者：saving_pot2010 回復(fù)日期：2010-11-13 00:30:38
股市暴跌的誘因，是7000億從銀行出來。
銀行沒有錢，國(guó)企就要完蛋。如果股市暴跌厲害，花花往下，不回頭的。那7000億就消失了，國(guó)家就要降低準(zhǔn)備金。7000億也就1%了。要是跌了幾萬億，那國(guó)家就要發(fā)國(guó)債了。如果國(guó)債沒人買，那國(guó)家只好變賣外匯資產(chǎn)了，賣掉美債?；匮a(bǔ)國(guó)內(nèi)。
這就是我6個(gè)月內(nèi)都不看好國(guó)內(nèi)的原因。如果國(guó)家降低準(zhǔn)備金了，說明通縮已經(jīng)開始，國(guó)企從銀行貸不到錢了！不是不貸，是銀行沒錢（最近各大行融資就是因?yàn)槿卞X）。
可以說，今天的暴跌是總攻的開始！（不給工行，中行融資）。但是，不能說100%，需要看下跌的態(tài)勢(shì)來確認(rèn)，如果基本是垂直下跌。100%可以確認(rèn)，如果按照正常調(diào)整的方式，那還要再等等。
