發(fā)布時間：2024年11月06日 14:15:34分享人:似最初來源:互聯(lián)網24
投資是一種購買財產以獲得合理預期收入、股息、利息或租金的方法，它以長期增值的形式獲利。區(qū)別投資與投機的關鍵在于投資具有時間和收益的可預測性。投資依據的理論就是穩(wěn)固基礎理論。穩(wěn)固基礎理論認為：每一種投資對象，無論是普通股票還是不動產，都有某種稱為內在價值的穩(wěn)固基點，可以通過仔細分析現(xiàn)狀和預測未來而確定。當市場價格低于（或高于）這一內在價值時，就會出現(xiàn)買進（或賣出）的機會。因為這一波動最終會被糾正--該理論認為如此。這個理論在很多人當中被廣泛的認知，因為它的邏輯如此之強：先找到不變的價值，再把變動的價格和其比較。這么簡單的事情，華爾街那么多老練的基礎分析師這么才產生了一個巴菲特呢？原來這個所謂的內在價值實在是太難確定了，因為它包含了一個不確定的因素--未來。未來會怎么樣，又有誰能說清楚呢？當然，有些公司的未來是可以合理預測的。而投機理論，又稱“空中樓閣理論”。它的鼻祖應追溯到30年代著名的經濟學家和成功的投資家凱恩斯爵士。他的觀點是，專業(yè)的投資者并不愿把精力都花在估算內在價值上，而愿意分析大眾投資者未來可能的投資行為，以及在景氣時他們如何在空中樓閣上寄托希望。成功的投資者估計何種投資形式適宜公眾建筑空中樓閣，并搶先買進選中的股票成交。凱恩斯不僅是這一理論的創(chuàng)作者，也是忠實實踐者。當倫敦的金融專家在擁擠的辦公室面對繁雜的數(shù)據夜以繼日地工作時，爵士卻每天在床上躺著，手執(zhí)電話進行著買賣，而這一悠閑的操作方式卻為他個人賬戶帶來了數(shù)百萬英鎊，令那些整天捧著各種金融理論和數(shù)據的學究們望塵莫及。也有人把這一理論毫不客氣地稱為“較大笨蛋理論”，俗稱“博傻”。在當今世界上，每分鐘都在產生著聰明人和笨蛋，你可以對某物支付3倍于它的價格，只要你能夠最終找到某一笨蛋愿意支付5倍于它的價格就行。換句話講，傻沒關系，只要找到更傻的。凱恩斯爵士的理論在金融界和學術界有許多擁護者，應用這一理論，產生了許多暴發(fā)的富豪，但更多人沒有深刻理解這一理論的表象和實質，最后傾家蕩產的有之，跳樓自殺的有之。這些失敗者肯定是接了“最后一棒”。世界上會有許多大喜大悲的事不約而同地展現(xiàn)這個理論的魅力。17世紀的荷蘭，曾發(fā)生過郁金香球莖的狂潮，英國也發(fā)生過南海氣泡的騙局，各國股市都曾有過暴跌的歷史，也都因此而大傷元氣，一蹶不振。我們在分析歷史以后，會發(fā)現(xiàn)這樣一個規(guī)律：當一項資產的價格遠遠低于它的價值的時候，人們的心理是最悲觀的，就像黃金埋在土中很難發(fā)現(xiàn)，他的發(fā)展是極其難以預料的，一些有膽識的人最先發(fā)現(xiàn)了它，也會有很多人在開始的階段受歷史的局限、認識的局限和一些運氣的問題而慘遭失敗。比如王安和蓋茨就是很好的對比。當然很多事回頭看已經很清楚，只是當時很困難?？傊_始階段的幸運兒很少，而且成本很高，代價很大。一旦成功，會逐漸產生轟動效應，這時候價格開始從低于價值轉向高于價值。在這個過程中，由于不斷成功的巨大宣傳作用，使這個過程出現(xiàn)自我強化，投機的行列開始全力加速，沖向瘋狂的頂峰，頂峰的背后自然是懸崖峭壁，可惜很少有人能躲得開。歷史的經驗都在顯示這樣的過程和循環(huán)：投機過度的失敗導致投資機會的到來，投資成功的轟動效應又逐漸導致投機的盛行及至最終的失敗。投資和投機在不斷變化的環(huán)境下也不斷在發(fā)生著轉化，帶來機遇，也帶來瘋狂。我們最先需要做的，就是判斷市場目前的狀態(tài)正處于這個投資、投機循環(huán)的哪個階段。處于投資階段，就要耐心等候，大利在很遠的未來；若在投機階段初期，就要忍住震蕩，靜待最后的瘋狂。若是最后的瘋狂降臨，千萬別為最后一點利益冒險。大到一個市場，小到一個交易品種，都要有這樣的思路，這是最重要的。投資的“基礎分析理論”和投機的“空中樓閣理論”很難分清優(yōu)劣。學術界也爭論不休，基礎派拿出大量的例證來說明技術派學說指導的操作與閉眼擲飛鏢得到的結果沒什么兩樣，而技術派又拿出了同樣多的歷史數(shù)據說明股市的行情波動和國家的經濟指標多次背道而馳，不僅如此，基礎派和技術派各自內部還有不同的爭論。美國股市的上漲有幾次是發(fā)生在利率上升以后，而同樣多的例子可以表明一個技術指標的靈驗與失誤差不多。所以，對于各種因素的把握既要明白他們的理論，又要知曉可能的變化。具體而言，投資與投機有以下的聯(lián)系和區(qū)別：1、投資與投機的相同之處：第一、兩者都以獲得未來貨幣的增值或收益為目的而預先投入貨幣的行為，即本質上沒有區(qū)別；第二、兩者的未來收益都帶有不確定性，都要承擔本金損失的風險。2、投資與投機的不同之處：第一、兩者行為期限的長短不同。一般認為，投資的期限較長，投資者愿意進行實物投資或長期持有證券，而投機的期限較短，投機者熱衷于頻頻的快速買賣；第二、兩者的利益著眼點不同。投資者著眼于長期的利益，而投機活動只著眼于短期的價格漲落，以謀取短期利益；第三、兩者承擔的風險不同。一般認為，投資的風險較小，本金相對安全，而投機所包含的風險則可能很大，本金有損失的危險，因此，投機被稱為“高風險的投資”；第四、兩者的交易方式不同。投資一般是一種實物交割的交易行為，而投機往往是一種信用交易。實踐證明，投資與投機都是金融市場上不可缺少的行為。沒有投資就不會有投機市場，而如果沒有投機，投資市場就會毫無生機。
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