愛華網(wǎng)路透2月23日電---中國場外交易市場建設近期又有一些新動向,地方股權交易中心的擴容,區(qū)域性柜臺交易市場討論的升溫.不過國內的場外交易市場仍處於非常初步的階段,整個框架體系尚在研討中.
業(yè)內人士還指出,受政策的限制,目前場外市場尚不能引入做市商,市場交投相當不活躍,這使得場外市場的融資功能亦得不到發(fā)揮.
以下是國內目前現(xiàn)有的場外交易市場概況:
1.中關村科技園區(qū)非上市股份報價轉讓系統(tǒng):
轉讓系統(tǒng)試點自2006年1月正式啟動,其主要目的是探索中國多層次資本市場體系中場外市場的建設模式,探索利用資本市場支持高新技術等創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的具體途徑,業(yè)內稱之為"新三板".
代辦系統(tǒng)股份報價轉讓試點正式啟動以來,已有160家企業(yè)參與試點,掛牌企業(yè)總數(shù)達到106家,其中2011年新增23家.截至目前共有36家掛牌公司完成或啟動了43次定向增資,融資19億元人民幣,平均市盈率22倍.
2011年中關村系統(tǒng)成交股數(shù)為9,544.26萬股,成交金額為5.6億元.
申請在中關村系統(tǒng)掛牌的企業(yè),應為中關村科技園區(qū)高新技術企業(yè),具備存續(xù)滿兩年,主業(yè)突出,治理結構健全等條件,并取得北京市政府出具的非上市公司股份報價轉讓試點資格確認函.這家公司須聯(lián)系一家具有股價報價轉讓業(yè)務資格的證券公司,作為推薦主辦券商.
目前已有約20家企業(yè)公布轉板方案,其中有五家企業(yè)實現(xiàn)深圳中小板或創(chuàng)業(yè)板上市,例如久其軟件(002279.SZ: 行情)和北陸藥業(yè)(300016.SZ: 行情)等.
中關村系統(tǒng)在積極準備擴容,吸引來自全國各地國家級高科技園區(qū)的高新技術企業(yè)掛牌.據(jù)相關資料,目前已有58家券商獲得中關村系統(tǒng)的主辦券商業(yè)務資格,并有700-800家企業(yè)積極準備在擴容後的新三板掛牌.
2.天津、重慶和上海等地的股權交易市場
天津股權交易所:
經(jīng)天津市政府批準設立,於2008年9月在天津濱海新區(qū)注冊營業(yè).
目前累計掛牌企業(yè)共133家,掛牌企業(yè)覆蓋省市共18個,注冊投資人共14,092位.市場的總市值為143億元,平均市盈率9.05倍.
成立三年多來,累計融資額達29.5億元,累計融資次數(shù)為163次.
重慶股份轉讓中心:
經(jīng)重慶市政府批準設立,於2010年開業(yè),由重慶市金融工作辦公室直屬管理.
目前在重慶股權轉讓中心的掛牌企業(yè)家數(shù)已達到50家.
上海股權托管交易中心:
經(jīng)上海市政府批準設立,於今年2月15日開業(yè),由上海市金融辦管理.
首批掛牌企業(yè)有19家,其推薦機構會員包括銀行、券商等金融機構及經(jīng)認定的投資機構.目前首批15家推薦機構會員中,除了上海鼎洪投資等投資機構外,還包括中國工商銀行(601398.SS: 行情)(1398.HK: 行情)、交通銀行(3328.HK: 行情)(601328.SS: 行情)、民生銀行(1988.HK: 行情)(600016.SS: 行情)三家銀行的上海分行及浦東發(fā)展銀行(600000.SS: 行情).
目前上海股交中心的投資者包括機構和個人,個人投資者需要有兩年以上證券投資經(jīng)驗和100萬元人民幣以上的金融資產(chǎn).(完)
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http://www.cnotcinfo.com/index.php?option=com_content&view=article&id=764:2011-06-10-08-27-52&catid=122:mcjs
上世紀80年代起，我國企業(yè)股份制改造開始，股份有限公司隨之誕生。1990年、1991年，上海證券交易所、深圳證券交易所相繼成立后，符合上市條件股份有限公司的股票即可通過上述兩家證券交易所公開上市交易。
但與之對應的非上市股份公司的股權轉讓渠道，由于法律沒有明確規(guī)定，一直處于探索過程中。我國曾經(jīng)存在的場外交易市場主要分以下幾種：
1.STAQ、NET交易系統(tǒng)，即法人股交易市場。STAQ系統(tǒng)(全國自動報價系統(tǒng))于1992年7月形成，由中國證券市場研究中心(SEEC)的前身“證券交易所研究設計聯(lián)合辦公室”的9家全國性非金融機構發(fā)起和集資成立，通過計算機通訊網(wǎng)絡，連接國內證券交易活躍的大中城市，為會員公司提供有價證券的買賣價格信息和交易、清算等方面的服務。NET 系統(tǒng)(金融市場報價、信息和交易系統(tǒng))于1993年4月由中國人民銀行總行建立，為經(jīng)營證券交易和資金拆借業(yè)務的金融機構，根據(jù)互惠互利、共同發(fā)展的原則組建的會員制組織。兩家系統(tǒng)，交易主體為各類法人，交易標的為各類法人股。因在交易過程中，相當數(shù)量的個人違反規(guī)定進入市場，兩系統(tǒng)流通的法人股實際上已經(jīng)個人化。1999年9月兩系統(tǒng)相繼停止交易。2001年，中國證券業(yè)協(xié)會為解決原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司的股份流通問題，開展了代辦股份轉讓系統(tǒng)，指證券公司以其自有或租用的業(yè)務設施，為非上市公司提供的股份轉讓服務業(yè)務，代辦股份轉讓系統(tǒng)規(guī)模很小，股票來源基本是原NET和STAQ系統(tǒng)掛牌的不具備上市條件的公司和從滬深股市退市的公司。2006年，證監(jiān)會批準中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份轉讓系統(tǒng)進行股份報價轉讓試點，以探索場外市場的建設模式。
2.以淄博柜臺交易市場為代表的各地地區(qū)交易市場。1993年2月，國家體改委在聽取了山東淄博的工作匯報后，表示希望淄博建立統(tǒng)一的區(qū)域性證券市場，并進行大膽探索，待條件成熟后向全省、全國輻射，為全國場外柜臺交易市場的建立提出新思路。1993年9月27日淄博柜臺交易市場正式成立，最初主要是為淄博本地的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供股權轉讓的場所，但截至1997年掛牌公司已達55家，聯(lián)網(wǎng)會員單位21家，各項規(guī)則基本與滬深兩個交易所近似。以淄博報價系統(tǒng)為代表，全國各地有數(shù)十家場外交易市場。1996年起，由于各地地方政府盲目攀比，建立地方柜臺交易市場的發(fā)展出現(xiàn)了無序的狀態(tài)。1997年11月，中央金融工作會議決定關閉非法股票交易市場。1998年在整頓金融秩序、防范金融風險的要求下，《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于清理整頓場外非法股票交易方案的通知》，指出未經(jīng)國務院批準擅自設立的產(chǎn)權交易所(中心)、證券交易中心和證券交易自動報價系統(tǒng)等機構，所從事的非上市公司股票、股權證等股權類證券(以下簡稱“股票”)的交易活動視為“場外非法股票交易”，予以明令禁止。1999年9月9日，淄博交易系統(tǒng)正式關閉。
3.處于法律邊緣的股權拍賣市場、產(chǎn)權交易中心。股權拍賣市場最早起源于法人(或自然人)為抵償債務而被迫將其持有的法人股(或自然人股)進行公開拍賣而形成，其拍賣行為并不取決于企業(yè)法人(或自然人)的意愿。但是現(xiàn)在操作中股權拍賣已經(jīng)超越了抵債的內涵，演變?yōu)槠髽I(yè)(或個人)在短期內套現(xiàn)獲利的手段。證監(jiān)會曾發(fā)布通知，禁止自然人股和法人股拍賣，否則不予過戶。但由于法律存在漏洞以及缺乏明確法律依據(jù)(法律對拍賣行拍賣股權無明文禁止)，因此股權拍賣事實上依然存在。 各地的產(chǎn)權交易中心，最初是為了促進當?shù)馗呖萍夹⌒推髽I(yè)產(chǎn)權流通，促進風險投資的發(fā)展，但在發(fā)展過程中和股權拍賣市場一樣，也出現(xiàn)過程度不同的競價轉讓現(xiàn)象。
