什么是次級債券？次級債券的應用范圍是什么？下面愛華網(wǎng)小編來告訴大家。

　　次級債券(Subordinated Debentures)，是指償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益，但低于公司一般債務的一種債務形式。次級債里的“次級”與銀行貸款五級分類法(正常、關(guān)注、次級、可疑、損失)里的“次級貸款”中的“次級”是完全不同的概念;次級債券里的“次級”僅指其求償權(quán)“次級”，并不代表其信用等級一定“次級”;而五級分類法里的“次級”則是與“可疑”、“損失”一并劃歸為不良貸款的范圍。各種證券的求償權(quán)優(yōu)先順序為一般債務 >次級債務> 優(yōu)先股 > 普通股。

　　次級債券定義的簡介

　　次級債券(Subordinated Debentures)

　　各種證券的求償權(quán)優(yōu)先順序為：一般債務 >次級債務> 優(yōu)先股 > 普通股，求償權(quán)優(yōu)先級越高的證券，風險越低，期望收益也越低，反之亦然。機構(gòu)往往基于自身情況，根據(jù)CAPM模型按一定比例配置資產(chǎn)，以均衡自身承擔的風險和獲取的收益。

　　次級債券的應用范圍

　　次級債券的發(fā)行主體在國內(nèi)主要是各大商業(yè)銀行，發(fā)行資金用于補充資本充足率。由于包括增發(fā)和定向增發(fā)在內(nèi)的股權(quán)融資方案，在制度上有相對較為嚴格的要求，商業(yè)銀行往往不能在急需資本的特定時間恰好完全滿足增發(fā)的條件;而資本充足率一旦不能滿足巴塞爾協(xié)議(Basel Accord)的要求(即資本充足率大于8%，核心資本充足率大于4%)，商業(yè)銀行的業(yè)務擴張將受到制度的極大限制，例如不能成立新的分行等。我國商業(yè)銀行這幾年業(yè)務發(fā)展速度很快，僅采用定向增發(fā)方式已不能滿足銀行對補充資本金的要求，而發(fā)行次級債，作為一種較為簡便的補充資本金的手段(承銷成本也更低)，開始越來越頻繁地為銀行所采用。很多商業(yè)銀行均發(fā)行過次級債券。

　　次級債券的混合資本

　　次級債券與混合資本工具的最主要區(qū)別在于，混合資本工具可以且必須用于分擔銀行的損失，且不必停止交易，而次級債券僅在銀行破產(chǎn)清算時才可用于清償銀行的損失。因而，從某種意義上來講，混合資本工具比次級債券更具有充當資本的屬性。最常見的混合資本工具就是可轉(zhuǎn)換債券。對于國內(nèi)銀行業(yè)來講，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券要比發(fā)行次級債券更能從根本上解決資本不足問題。次級債券只是在一定期限內(nèi)具有資本的屬性，并非銀行的自有資本，最終仍需要償還。因而，次級債券并不能從根本上解決銀行資本充足率不足的問題，它只不過給銀行提供了一個改善經(jīng)營狀況、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的緩沖期。

　　按照次級債券的定義，除非銀行破產(chǎn)或清算，次級債務不能用于彌補銀行日常的經(jīng)營損失，即在正常的情況下，次級債務不能用于沖銷銀行的壞賬。從而，也就無法替代核心資本的功能。這正是巴塞爾委員會在規(guī)定資本充足率指標的同時，又單獨規(guī)定核心資本充足率指標的初衷。從國外銀行業(yè)的現(xiàn)狀來看，他們更加看重核心資本充足率。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國外大銀行的核心資本在全部資本中的占比高達70%左右。這充分表明，次級債券無論如何都不能替代核心資本的功能。

　　次級債券的分類

　　作為附屬資本的次級債券根據(jù)有無償還期限還可分為高級附屬資本(Upper TierⅡ)和低級附屬資本(Lower TierⅡ)兩類。高級附屬資本為無規(guī)定償還期限、可累積的次級債券，具體包括可累積優(yōu)先股、次級可轉(zhuǎn)換債券和永久次級債券。低級附屬資本指次級長期債務，包括普通的、無擔保的、最初期限至少五年以上的次級債券資本工具和到期可贖回優(yōu)先股。由于長期次級債券工具有固定償還期限，而且除非銀行倒閉清盤，長期次級債券工具是不能用來沖銷損失的，因此，有必要對列入二級資本的此類債務進行數(shù)額限制。巴塞爾協(xié)議規(guī)定，長期次級債券最多只能相當于核心資本的50%，而且在最后的五年期間，須每年累計折扣(或攤提)20%，以反映資本價值縮減情況。在銀行發(fā)生破產(chǎn)和清償時，高級附屬資本工具(Upper TierⅡ)的償付次序位于高級債權(quán)人和低級附屬資本工具持有人之后，且銀行有權(quán)推遲支付此類資本工具的利息，并且可以無限期暫停支付所有本息，高級附屬資本工具的最低期限為10年或為永久性。與此相對的是低級附屬資本工具(Lower TierⅡ)，在銀行發(fā)生破產(chǎn)和清償時，其償付順序僅僅位于高級債權(quán)人之后，此類資本工具的最低期限為5年。銀行通常是在市場狀況不適宜發(fā)行股票的時候發(fā)行低級附屬資本工具，用以提高銀行的資本充足率。


 

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